“2.17定增新规”实施意义及展望(共5页).doc
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1、精选优质文档-倾情为你奉上“2.17定增新规”实施意义及展望 【摘要】2017年2月17日,证监会公布了关于修改的决定,对现行的定向增发融资方式进行了重新修订。本文对我国资本市场的股权再融资制度变革进程和本次变革对我国资本市场可能带来的影响进行了梳理和展望,希望对将来该方向的研究起到一定的借鉴作用 【关键词】定向增发 股权再融资 改革 一、我国股权再融资历史 1998年以前,上市公司在证券市场上融资基本方式是新发和配股,增发融资方式的引入使我国证券市场向市场化方向迈进了一步,市场化的融资方式是我国壮大证券市场,发挥证券市场资源配置功能,支持经济的迅速发展的必由之路。2006年1月日,新证券法生
2、效实施,2006年5月8日,中国证券监督管理委员会下简称”证监会”)公布实施上市公司证券发行管理办法,两文件对上市公司以增发方式筹资进行了具体规定,白此,我国增发市场正式启动。增发数量及募集资金规模井喷式迅猛增长,2006年度的增长率高达305.18%。增发市场迅速发展,导致2006年度以来,股权再融资的实际募集资金额超过IPO募集资金额,且两者之间的差额不断扩大。股权再融资方式,尤其是增发,已经获得了上市公司越来越多的青睐,并成为上市公司的主要股权融资方式。 不仅是中国上市公司具有股权再融资偏好,作为国外成熟资本市场代表的美国,对股权再融资也情有独钟。增发数量以及筹资金额也经历了不断攀升的过
3、程,在20世纪80年代之前,增发规模较小,年筹集额较少突破十亿美元,而20世纪80年代后,美国经济和股市受到全球宏观经济的影响(如石油价格商涨)激烈波动,增发规模也出现了较大的波动,在1985年后增发数量稳定突破一百家:20世纪90年代,美国资本市场进入高科技繁荣时期,首次发行规模与增发规模同步上涨:互联网泡沫后,首次发行筹资规模经历了明显的下降,相对比,增发规模受到的影响并不显著;2000年后,增发规模超过首次发行规模,成为了股权融资的首要方式,该趋势在次贷危机后表现的更为突出。 可见,随着资本市场的发展以及上市公司的逐渐成熟,股权再融资的筹资方式己逐步获得公司青睐,成为上市公司筹集发展资金
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- 2.17 定增新规 实施 意义 展望
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