我国利率市场化与商业银行风险管理(共22页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上我国利率市场化与商业银行风险管理摘要利率市场化一直是我国金融界关注的热点问题也是商业银行业务经营中风险控制的关键点本文试从利率市场化的内涵、特征、基本条件及所产生的风险分析入手探讨商业银行在业务经营中加强利率风险管理的路径关键词利率改革；市场化；商业银行；风险管理一、利率市场化概念的界定和基本条件什么是利率市场化?从概念来说是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定它包括利率决定、利率传导利率结构和利率管理的市场化实际上就是将利率的决策水平最终形成以中央银行基准利率为基础以货币市场利率为中介由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制利率

2、市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志之一利率市场化的主要特征就是将利率决定权交给市场由市场主体自主决定利率在利率市场化条件下如果市场竞争充分则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者而只能是利率的接受者利率市场化至少应该包括如下内容1.金融交易主体享有利率决定权金融活动不外乎是资金盈余部门和赤字部门之间进行的资金交易活动金融交易主体应该有权对其资金及交易的规模、价格、偿还期限、担保方式等具体条款进行讨价还价讨价还价的方式可能是面谈、招标也可能是资金供求双方在不同客户或者服务提供商之间反复权衡和选择2.利率的数量结构、期限结构和风险结

3、构应由市场自发选择同任何商品交易一样金融交易同样存在批发与零售的价格差别；与其不同的是资金交易的价格还应该存在期限差别和风险差别利率计划当局既无必要也无可能对利率的数量结构、期限结构和风险结构进行科学准确的测算相反金融交易的双方应该有权就某一项交易的具体数量(或称规模)、期限、风险及其具体利率水平达成协议从而为整个金融市场合成一个具有代表性的利率数量结构、期限结构和风险结构3.同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针显然从微观层面上看市场利率比计划利率档次更多结构更为复杂市场利率水平只能根据一种或几种市场交易量大、为金融交易主体所普遍接受的利率确定根据其他国家的经验同业拆借利率或者长

4、期国债利率是市场上交易量最大、信息披露最充分从而也是最有代表性的市场利率它们将成为制定其他一切利率水平的基本标准也是衡量市场利率水平涨跌的基本依据4.政府(或中央银行)享有间接影响金融资产利率的权力利率市场化并不是主张放弃政府的金融调控正如市场经济并不排斥政府的宏观调控一样但在利率市场化条件下政府(或中央银行)对金融的调控只能依靠间接手段例如通过公开市场操作影响资金供求格局从而间接影响利率水平；或者通过调整基准利率影响商业银行资金成本从而改变市场利率水平在金融调控机制局部失灵的情况下可对商业银行及其他金融机构的金融行为进行适当方式和程度的窗口指导但这种手段不宜用得过多以免干扰金融市场本身的运行

5、秩序在上述内容当中商业银行对存贷款的定价权是利率市场化也是金融市场化的核心内容这是因为价格是市场经济的灵魂普通商业的价格机制影响到的只是整个市场的局部均衡而金融市场作为最重要的生产要素市场其价格机制将会影响到整个社会的资源配置效率从微观层面看商业银行作为经营货币信用业务的特殊企业定价权是其基本的权利没有定价权的企业其经营成效是其自身所无法控制的外生变量妥善经营也就无从谈起；对商业银行而言其利率风险管理技术就成为无源之本更重要的是计划利率将始终是国有银行缺乏效率的客观理由而从金融调控的角度看随着经济周期由计划周期向市场周期转变商业银行作为货币政策传导的最重要主体之一其行为具有越来越强的不可控性只

6、有在利率市场化的前提下实施有效的间接金融调控才能增强商业银行对基础货币调控的敏感度和对基准利率的敏感度从而改善宏观金融调控效果利率作为一种最重要的价格它不仅反映资金供求关系而且对提高宏、微观经济运行质量有着决定性作用利率市场化根本含义是放松利率管制直到最后彻底放开利率由市场供求关系决定利率的高低但是利率市场化又是一柄双刃剑在条件成熟时放开利率则对宏观经济发展可起着良性循环作用反之则对宏观经济起着负面作用甚至出现失控局面因此利率市场化必须具备以下基本条件1.利率市场化基本处于经济改革顺序中的最后阶段正确选择利率改革时机和把握其顺序是其成败关键在宏观经济形势稳定情况下推行改革的顺序时利率市场化取得

7、成功机会大一些否则改革有失败的可能宏观不稳特别是市场主体的改革没有到位时采取利率市场化企图以此为突破口摆脱困境往往会事与愿违经济体制改革的基本顺序应该是先市场主体改革后价格体系改革先实体经济部门改革后综合部门改革在实现全面利率市场化之前还应该是基本完成企业体制改革和国有银行体制改革2.利率市场化要有坚实的市场基础发达国家和地区利率自由化过程中的一个突出特点是在健全的市场主体前提下通过培育资本市场、货币市场和保险市场创造更多的金融工具然后逐步将银行存贷利率管制放开实现利率由市场供求自由决定在缺乏金融市场的培育和深化条件下仅依靠原有市场主体吸收推行利率自由化过程中的利率上涨的负面效应是不可能的在缺

8、乏市场基础情况下金融机构资产负债管理和经营都很难应付利率自由化过程带来经营环境变化导致的成本增加所造成的冲击甚至可能由此出现“利率大战”威胁从智利、乌拉圭以及其他国家出现的利率改革波折情况分析可以发现他们有着共同特点都是在金融市场发育极其薄弱的背景下进行改革的市场没有多少货币资产工具能供人们挑选市场没有吸纳利率自由化产生的波动能力当政府缺乏对银行间竞争控制和引导机制时利率自由化结果是银行间竞争焦点必然集中于资金价格方面形成高利率同时高利率反过来加剧了价格竞争3.利率市场化要有完善的金融监管作保障利率市场化主要特征是要基本放开利率管制如果没有新的监管手段利率波动会引发一系列不能有效调控的问题建立

9、有效的监督体系以及适宜的法律和规章来取代对利率和金融的直接干预是放开利率的前提在放开利率前必须建立一套适宜而谨慎的金融管理制度制定高质量的金融监管标准进行严格而有效的银行监督评估银行风险这对利率放开后金融体系成功地发挥作用非常重要健全监管体系最大的好处是它可以弥补由于改革政策设计中的不足缓和短期内释放出的冲击波保证改革能按既定方向进行下去二、利率市场化给商业银行带来的机遇与隐含的风险对商业银行来说利率市场化既给我国银行业带来了机遇同时也隐藏着巨大的风险因此利率市场化改革既要积极又要慎重(一)利率市场化会激发商业银行从机制到产品的大力创新1.促进商业银行经营行为的变革实行利率市场化意味着将会给中

10、国金融业的业务创新注入新的活力从当前国有商业银行经营管理状况上看经过多年的改革与发展已有三家银行改制上市农业银行也正在着手改制上市的准备工作各商业银行目前在经营管理水平、内控机制建设、不良资产处置、风险管理、资金运作等方面已经有了长足的进步各方面的实力进一步增强利率市场化作为对商业银行的传统经营与管理模式的一种新考验可有效地激发商业银行在现有基础上用好价格手段的同时更多地运用非价格手段大力发展中间业务以规避利率市场化所带来的风险目前种种迹象表明为提前应对利率市场化的挑战我国四大银行正在逐步改变以往以存贷利差为主的收入结构中间业务由此增长强劲但从总体上看这与国外中间业务一般在30%40%的占比相

11、比还存在着明显的差距换言之中国金融业的金融创新蕴含着巨大的潜在空间2.有利于商业银行自主经营业务真正做到商业银行法规定的“商业银行以效益性、安全性、流动性为经营原则实行自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束商业银行依法开展业务不受任何单位和个人的干涉长期以来由于我国实行严格的利率管制政策使自主定价权这一经营自主权的核心权益受到限制客观上束缚了商业银行的手脚扭曲了商业化经营的本质限制了金融竞争的活力这就在客观上要求放开对利率的管制西方金融业发展的成功实践表明实行利率市场化有利于金融机构科学确定经营成本和制定价格合理配置资金资源发挥经营自主性使之成为真正意义上的金融市场主体；有助于金融交易主体享有

12、利率决定权利率的数量结构、期限结构及风险结构完全由市场自发地进行选择因此可以说利率市场化的过程也就是我国四大国有银行真正商业化经营的过程3.有利于商业银行推出新的金融工具、产品和服务促进商业银行业务的发展利率市场化以后商业银行在对传统业务产品调整定价的同时还必须注重金融新产品的研究开发最大限度的满足民众对金融服务与丰富产品的需求以适应我国市场经济的快速发展的需要4.有利于商业银行科学确定经营成本和制定价格合理配置资金资源在除了要考虑派生业务外还应综合考虑客户的信用风险大小、贷款期限的长短即利率风险大小以及商业银行的筹集资金成本和运营成本分摊贷款的管理部门需要调查了解贷款的风险状况(包括准确的财

13、务状况分析、符合真实情况的贷款分类等)以合理确定贷款定价中的违约成本；要全面把握企业与银行的各种业务往来确定这些业务往来对商业银行带来的收益以及商业银行在提供相关的服务时所付出的成本以供确定贷款价格时参考5.有利于商业银行优化客户结构利率的市场化促使商业银行经营管理部门自觉关注贷款市场的运行趋势根据客户与商业银行的所有业务往来可能带来的盈利、客户的经营状况、商业银行提供贷款所需的资金成本、违约成本、管理费等因素综合确定不同的利率水平在吸引重点优质客户的同时对风险较大的客户以更高的利率水平作为风险补偿推动商业银行客户结构的优化与此同时实行利率市场化标志着中国金融业对外开放程度的提高我国金融业的对

14、外开放形象将会在更深层次、更高起点上为世界所认同这有利于增强我国金融机构的国际竞争力(二)利率市场化会引发外在金融环境与商业银行业务经营的内在风险1.金融环境引发的外在风险(1)金融市场是否健全发达的风险金融市场不发达就不可能形成通畅的社会融资渠道资金的供求不能通过利率变化进行有效调节在此条件下也不可能形成真正意义上的市场利率在市场不完全时利率市场化还可能引起更为严重的问题利率上升使得风险偏好较大的企业更愿意接受较高利率那些有偿付能力的保守企业不愿冒违约和损失名誉的风险而退出借贷市场即所谓企业的“逆向风险选择”效应由于银行不能对借款人进行全面监控任何借款人都倾向于改变其项目的性质使之更具风险即

15、所谓市场的“激励机制”效应这两种效应将导致贷款违约性随着利率的上升相应增加此外金融机构还会产生提高利率的自增强倾向引诱资金流向非生产部门给经济造成伤害经济理论已经证明自由资金市场实际上存在多重均衡在市场不完全条件下最有可能出现低效率均衡利率市场化与金融市场深化将很有可能形成恶性循环(2)资本流动性差的风险受许多非市场因素的干扰我国资本增量配置还不能在全社会各部门间自由进行资本存量也难以通过市场实现重组价格体系仍不尽合理存在着行业和企业垄断；由于发展策略和体制等原因尚存在受政府高度保护的行业和企业这些享有垄断利润和高度保护的行业和企业必然会吸引大量投资其发展无疑会快于其它行业和企业所以我国产业资

16、本的社会平均利润率远未形成不同行业和地区间的资本回报率相差很大从而使利率的资源导向功能趋于弱化(3)市场主体缺乏硬约束的风险如果经济主体不能根据利率变化进行理性经济活动利率机制就会失去微观经济基础而难以发挥作用真正的市场主体要求实行预算硬约束否则就不可能在分析成本收益的基础上经营而国有经济恰恰是在缺乏预算约束的情况下参与市场竞争的国有企业通常只注重量的扩张而忽视质的提高国有商业银行贷款大多投向低效率的国有企业真正的市场主体还要有完善的产权制度以促使其责、权、利的有机统一激发其实现利润最大化的动力目前对国有企业的行政性干预和摊派仍很多、企业缺乏自主经营条件；自主经营扩大后又缺少必要的自我约束国有

17、商业银行也存在着内部人控制和黑箱操作等问题(4)金融监管不足的风险利率市场化将促进金融创新活动而新产品开发对金融机构本身就意味着一定的风险利率市场化还可能引起金融机构之间的恶性竞争正如1993年以前美国银行业所经历的那样为争夺有限的资金来源金融机构可能竞相提高利率导致其经营成本骤升、效益下降甚至可能出现银行倒闭以及由此引发的金融恐慌为此对金融机构的有效监管就显得尤为重要目前我国的分业金融监管体制随着金融创新和各类金融机构业务的交叉而日显落后三大金融监管机构之间的沟通不够在业务重叠方面存在扯皮现象金融监管方式僵化表现为一切都要经过审批难以适应迅速变化的金融市场要求金融监管技术手段落后监管能力不足

18、使得事先风险预测和防范很不够往往只能进行事后处理(5)法律法规和制度建设尚不健全的风险受现行行政管理体制的制约我国各级地方政府对辖区内企业往往容易直接插手其生产活动导致企业的经营行为不规范企业盲目上项目、争速度很少考虑贷款的偿还和效益对银行而言在强有力的政府干预面前利率的作用大为削弱制度、法规的建设和保障仍存在很多不足在制度上以社会保障制度和社会信用保障体系为例国内外经济环境的不利变化使得居民的收入预期大为降低而随着经济体制的转轨我国就业、教育、住房、医疗等各项制度改革不断加快但社会保障制度改革明显滞后导致居民风险预期加强整体消费意识下降居民储蓄不再以保值增值为主要出发点利率的导向作用自然很弱

19、；我国全社会信用意识较差社会信用保障体系尚未完全形成在法规上虽然“六法一条例一决定”基本构筑了我国金融业的法律框架有些法律已与现实情况不符法条规定也不尽详细可操作性差对金融机构形不成严格的法律约束导致其经营行为的变异和利率机制的相应扭曲2.商业银行业务经营内在因素引发的风险(1)利率市场化将会给商业银行业务经营带来前所未有的不确定性因素利率走向市场后由于在资产负债结构、资金成本、风险防范能力等诸多方面存在着种种差异因而利率市场化所带来的变数也不尽相同即便是同一家金融机构由于资金的来源与资金的运用实行的是议价因而在成本核算、利润测定等方面都存在很大的不确定性市场利率波动对于商业银行经营的影响越来

20、越大正因为如此利率市场化一旦实施必将给银行的业务经营带来极大的不确定性2005年以来各商业银行都超前采取应对措施通过调整现有业务结构切实解决新的资金运用渠道和新的利润增长方式两大问题(2)利率市场化运作上的失误会造成不同程度的金融风险利率市场化后银行必须自负盈亏但由于银行资产与负债的不匹配商业银行很可能造成利率缺口风险、基准点风险、控制风险等隐患如果不加以有效的控制发展下去甚至最终导致金融机构关门倒闭；如果监管措施跟不上金融无序竞争加剧将有可能发生严重的金融价格战甚至有可能引发严重的金融危机有资料表明在利率市场化的初期美国每年倒闭的银行达两位数1985年达到了三位数1987年-1991年期间每

21、年平均倒闭200家这种情况在利率市场化初期具有相当的代表性(3)成熟期错配风险在资产负债成熟期不相匹配或者资产负债成熟期相同而对应数量不同的情况下利率变动使银行资产收入和负债成本发生不均衡变动将对银行经营收益产生冲击根据我国目前的存贷款业务利息计算规则定期存款利率固定利息计算不受存款期内利率调整影响存款到期后按存入日挂牌利率支付利息而贷款利率在央行基准利率水平上由商业银行进行适当浮动并每年调整一次银行对长期存款和贷款进行期限匹配后在到期日前若遇利率下调银行对存款支付的利息并不会减少而贷款利率却要在基准利率调整的当年或下一年度开始相应下调贷款利息收入将下降导致银行净利息收入减少比如中央银行从19

22、96年开始的八次下调存贷款基准利率已使得成熟期错配风险成为商业银行利息收入减少的主要原因(4)收益曲线风险一般而言收益曲线是向上倾斜的银行利用短期负债支持长期资产长短期利率水平的差异可给银行带来期望利差的收入当收益曲线异常变动长短期利差缩小甚至出现倒挂时银行的利差收入就会大幅度降低甚至变为负数目前商业银行投资国债就面临比较明显的收益曲线风险最近几年国有商业银行在资金运用主渠道拓展缓慢的形势下纷纷将富余资金投向债券市场导致债券收益率下降如2002年发行的30年期记账式国债利率仅为2.9%而同期银行存款准备金利率为1.89%相差仅一个百分点未来10年内若出现比较明显的通货膨胀或市场利率水平的长高商

23、业银行持有的长期国债风险就会凸显出来很有可能发生债券利息收益不足以弥补资金成本以及债券投资净值损失的情况(5)基本点风险在同一时期内当一般利率水平发生变化时如果两种不同金融产品的定价基础即基准利率变化水平不同时会导致金融产品的利率水平调整幅度不同银行也会面临损失人民银行公布的存贷基准利率的不同步变动就给商业银行带来基本点风险相同期限的存贷款利率下调幅度不同商业银行名义存贷利差就因存贷基准利率调整幅度的不同步变化而发生了变化当商业银行根据基准利率的变化调整存贷款利率水平时(事实上商业银行对存款利率没有浮动权力只对贷款利率享有在央行基准利率水平上的一定比例的上下浮动权)这必然影响银行正常的利息收入

24、(6)内含选择权风险在银行的许多业务中客户都享有潜在的选择权如果利率水平下降借款者可以提早偿还银行贷款以低利率重新筹集资金如果利率水平显著上升存款户可以从银行取出未到期的定期存款重新存入高利率的存款帐户自1996年起我国存贷款利率大幅下调一些资信情况好、经营状况佳的企业原本是各家商业银行竞争的客户当他们借降息的机会提出提前偿还长期贷款以新的较低的利率再融资时商业银行为了保持客户就不得不同意这种安排使得银行收益降低这就是典型的内含选择权风险一段时间以来通过银行发行的凭证式国债其发行办法规定持有人可以提前向银行兑付资金由银行垫付则利率上升时可能出现大量的提前兑付现象不仅对银行正常支付能力形成巨大冲

25、击而且削弱银行投资其他高利率资产的盈利能力也是一种内在选择权风险从国外经验来看利率市场化大大增加了银行风险水平美国发生的储蓄贷款协会危机即是一例美国联邦储备委员会(Fed)从1965年开始利率市场化改革随着管制的逐渐放松市场利率水平迅速升高利率波动频繁金融机构利率风险加大美国储蓄贷款协会主要通过吸收短期储蓄存款、发放长期的固定利率住宅抵押贷款开展业务在长期利率高于短期利率时储贷协会可以赢得稳定的利差收入但是在利率市场化后短期存款利率直线上升储贷协会原有长期固定利率抵押贷款的收益却不变导致许多相关金融机构账面利润下降甚至破产据统计在1980年到1991年期间25%的储蓄贷款机构破产倒闭发生所谓的

26、储贷协会危机这些经验教训都是我们在利率市场化过程中必须吸取的三、商业银行应对利率市场化风险的路径选择从以上分析可以看出利率市场化是一个复杂的进化过程对商业银行来说既有机遇又有挑战它将给商业银行业务经营带来的机遇和隐含的风险是前所未有的对此商业银行一定要未雨绸缪早作准备以应对利率市场化的波动建立一套适合商业银行的风险分析模型和风险控制技术以应对利率波动的风险因此在应对路径的选择上可以从以下几个方面进行1.优化资金结构努力降低经营成本利率市场化使商业银行将面临更加激烈的竞争在保证赢利的前提下只有降低内部运作成本才可能对市场承诺更加优惠的利率水平目前我国商业银行内部运作成本具备较大的下降空间就看如何

27、建立一套合理的运作机制进行科学管理就未来发展来说促进负债增长模式由数量导向转变为效益导向由一味的鼓励吸储转变为促进资金成本控制和有效运用把各资产与负债在金额、期限和品种上的匹配的成本理念贯穿于日常经营当中是其经营取向2.充实员工知识提高经营管理水平利率市场化根本上改变了银行间存贷款业务的无差异性资金的价格利率将成为银行强有力竞争手段而仅靠几顿酒席赚取存款会变得更加困难银行职员在与客户讨价还价时应着重考虑如何能使银行的利润最大化?如何发挥资金的最大效用?如何组织到更廉价的资金?这就要求银行员工具备一定的投融资学知识切实测算每一笔存贷款的成本和收益运用经济增加值来判断该笔存贷款是否能够覆盖其预期损

28、失和非预期损失从而制定合理的价格保证预期收益的实现3.大力发展优质资产努力调整客户结构利率市场化增加了客户选择银行的余地有实力的大企业完全会“挑肥拣瘦”更有可能投入外资银行的怀抱作为我国商业银行应注意大、中、小客户群的结构比例避免不计成本地死拽住客户而忽视能增加收益又能分散风险的中小客户客户经理应提高谈判技巧通过提供全方位的优质服务来吸引客户提高收益在吸引重点优质客户的同时对风险较大的客户以更高的利率水平作为风险补偿推动商业银行客户结构的优化4.加强金融市场研究运用好定价权利率管制时期利率由央行制定商业银行保证不折不扣地执行而我国商业银行目前普遍缺乏一套有效的利率定价机制利率市场化之后如何制定

29、和预测资金市场的价格是技术性非常强的业务各商业银行应尽快组织力量建立起自身的定价机制综合考虑国内和国际金融市场利率的变动情况以及资金成本、风险等因素科学制定利率5.大力拓展中间业务实现经营收入多元化从欧美银行的经营情况看其中间业务的收益已占相当大的比重中资银行完全应在这方面狠下功夫大力发展银行卡业务和个人理财等业务这样一方面可以弥补利差的损失提高受益另一方面能减少银行的经营风险6.提升品牌形象增强对客户的吸引力日常生活中老百姓消费一般喜欢到其认为值得依赖的商家去哪怕它的价格比别人高客户对银行提供的服务同样有偏好所以银行必须珍视自己的品牌形象努力做好服务这是无形资产必须让它保值、增值7.加快产品

30、研发进行金融创新利率市场化的主要意义之一还在于促进金融创新所有的经济主体都会受到创新带来的利好利率市场化后银行不仅可以根据存款的期限不同确定不同的利率更可以根据存贷款的金额不同把利率分成不同的档次另外远期利率协议、利率期权、利率互换等交易品种都将会推出如哪家银行捷足先登必然能得到丰厚的回报此外在金融环境因素方面还应为商业银行提供必要的保障一是在政策方面利率市场化政策性很强事关国计民生必须有一整套政策、法律、法规相配套这就要求有关部门应尽快加以制定和完善当前要加大货币政策的实施力度发挥证监会、保监会和银监会“三驾马车”的监管作用为利率市场化创造一个有利的外在环境保障利率市场化改革的顺利进行；要通

31、过学习和借鉴其他国家的经验稳步过渡到安全意义的利率市场化特别是要注意吸取东亚地区利率市场化的经验教训把握好金融业对外开放的节奏二是在监管方面因为利率市场化使得竞争更为激烈要求提高金融机构创新能力和管理水平客观上对金融监管提出新的要求由于市场及市场主体的不成熟有产生恶性价格竞争的可能而银行过度的竞争将导致银行体系的不稳定价格制定权的分散也蕴藏着金融腐败的风险因此央行应提前建立针对利率市场化的金融监管新模式并在这种模式成熟后最终放开存贷款利率；可以通过公开市场操作调控基准利率最终实现利率的完全市场化；在过渡期内实行最低限度的利率管制以防出现利率失控引发金融危机与此同时加强各金融监管机构之间的信息沟通建立定期磋商制度解决分业金融监管的部门协调问题；采取灵活监管方式切实提高金融监管的技术水平和能力确保利率市场化的顺利进行参考文献1彭小泉.利率市场化的国际经验分析与借鉴N.中国证券报2000-08-03.2李皓.学会应对利率市场化N.中华工商时报2000-08-18.3王青云.观国际金融发展新潮思国内银行改革良策J.城市金融论坛1998(11).4顾丽文.表外业务创新现代商业银行发展的主旋律N.金融时报2000-09-09.专心-专注-专业