项目五债券投资操作习题集答案.doc

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1、项目五债券投资操作习题集答案项目五债券投资操作一、判断题1.凭证式国债由财政部发行，可由证券交易所发行并上市交易，也可指定商业银行通过其营业网点和网上银行等电子渠道与投资人进行买卖，并办理托管与结算。（ ）【答案】 2.记账式国债可以方便地流通转让，发行期结束后客户可以通过证券交易所或指定商业银行买入记账式国债，也可以根据需要卖出记账式国债。（ ）【答案】3.记账式国债为记名国债，面向社会公众发行，可以挂失，可以提前兑取和办理质押贷款、开具存款证明书等，但不得更名，不可上市转让。（ ）【答案】4.凭证式国债不能上市交易也不可提前兑取。（ ）【答案】5.凭证式国债利息收入免征个人利息所得税，发行

2、利率一般高于相同期限银行定期存款年收益率。（ ）【答案】6.储蓄国债(电子式)可流通转让，也可以办理提前兑取或终止投资。（ ）【答案】7.一般我们可以通过人民银行网站查看相关国债的发行动态。（ ）【答案】8.公司债券一般通过证券交易所发行上市，投资者可关注交易所公司债券发行上市公告。（ ）【答案】 9.记账式国债不管是柜台交易还是交易所交易都实行净价交易全价结算。（ ）【答案】 10.到期收益率是买入投资者持有到期的收益率，是投资者首要考虑的指标，到期收益率和票面利率是一样的。（ ）【答案】11.所谓全价结算，即净价加上应计利率，应计利息以月计算。（ ）【答案】 12.信用评级是公司债券的信用

3、情况，信用越低一般利率越高。（ ）【答案】13.可转换债券利率一般较低，而且多采取递进利率方式（ ）【答案】14. 交易所国债申购以“手”为单位，1手为一万元面值。（ ）【答案】15.交易所债券结算是T+2。（ ）【答案】 16.购买相同面值的付息债券和贴息债券，贴息债券的购买成本低。 （ ）【答案】17.购买一张相同面值的付息债券和贴息债券，贴息债券的购买成本低。（ ）【答案】18.债券投资总可以获得价差收益。（ ）【答案】19.若债券折价销售，则其名义收益率高于即期收益率。（ ）【答案】20.若债券的价格上涨，则其到期收益率（复利计息法）也上升。（ ）【答案】21.债券的到期收益率（复利计

4、息法）和债券定价公式从本质上讲是一样的，都是基于现金流贴现。（ ）【答案】二、 单选题1.关于记账式国债错误的是（ ）【答案】D A.国家信用 B.免征利息税 C.交易方便 D. 流动性欠佳 2.凭证式国债说话错误的是（ ）【答案】C A.可以挂失 B.可以提前兑取和办理质押贷款 C.可以更名 D.不可上市转让 3.下列债券风险最高的是（ ）【答案】D A.国债 B.地方政府债 C.公司债券 D.可转换债券 4.投资公司债券最大的风险是（ ）【答案】A A.违约风险 B.利率风险 C.价格风险 D.市场风险 5.关于可转换债券错误的是（ ）【答案】B A.具有一般公司债券风险 B.利率比一般公

5、司债高 C.具有股票和债券双重特点 D.可以一直不转换 6.关于交易所国债交易错误的是（ ）【答案】D A.“T+0”回转交易 B.“T+1”资金交收 C.当天买进可以当天卖出 D.当天买进只能第二天卖出 7.一张面值100元的可转债当前转股价格为10元，价格是120元，则可以转换多少股票（ ）【答案】A A.10股 B.12股 C.100股 D.120股 8.以下什么国债只需凭身份证购买（ ）【答案】A A.凭证式国债 B.记账式国债 C.储蓄（电子式）国债 9.交易所申购国债单笔申报最大数量应当低于( )。【答案】B A.1千手 B.1万手 C.100手 D.10万手 10.关于交易所国债

6、交易规则错误的是( )。【答案】B A.没有涨跌幅限制 B.连续竞价时间下午是1:30-3:30 C.价格优先 D.时间优先11.关于公司债券竞价交易错误的是( )。【答案】D A.交易单位：手 B.申报价格变动单位：0.01元 C.集合竞价价格限制：申报价格最高不高于前收盘价格的150% D.集合竞价价格限制：申报价格不低于前收盘价格的80%；12.关于公司债券回购交易错误的是( )。【答案】C A.计价单位：每百元资金到期收益 B.集合竞价无价格限制C.融资方按“卖出”予以申报 D.融券方按“卖出”予以申报。13.若通货膨胀率高于1，则债券的名义收益（ ）实际收益。【答案】AA高于 B.

7、低于 C. 等于 D.高于或等于14.若债券平价发行，则其名义收益率（ ）票面利率。【答案】CA高于 B. 低于 C. 等于 D.高于或等于15.对于同时发行且具有相同面值的付息债券和贴息债券，若付息债券平价发行，则付息债券的即期收益率（ ）贴息债券的即期收益率。【答案】BA高于 B. 低于 C. 等于 D.高于或等于16.某一次还本付息债券面值为100元，年利率为6%，期限5年，投资者以100元买进，预计2 年后涨到110元并在那时卖出，则投资者的持有期收益率为（ ）【答案】DA16% B. 11% C.10% D. 5%17.某债券面值为100元，年利率为5%，期限3年，投资者以97元买进

8、，则认购者收益率为（ ）【答案】BA5% B.6.19% C. 8.25% D.15%18.某贴息债券面值为100元，期限为5年，假设市场利率为6%，则该债券的合理价格为（ ）【答案】CA70元 B.74.73元 C. 76.92元 D.100元三、多选题1.关于记账式国债正确的是（ ）【答案】ABCD A.国家信用 B.免征利息税 C.交易方便 D. 流动性好2.凭证式国债具有类似储蓄的特点，它有哪些特点（ )。【答案】ABCD A.国家信用，安全性强 B.发售网点多，购买便捷 C.利息免税，收益稳定 D.变现灵活3.关于可转换债券说法正确的有（ )。【答案】ABC A.具有股票和债券的特点

9、 B.价格和标的股票价格正相关 C.价格波动风险较大 D.比公司债风险小4.一般我们可以通过哪些渠道获取债券发行信息（ )。【答案】ACD; A.中华人民共和国财政部网站 B.人民银行网站 C.商业银行网站 D.证券交易所网站5.商业银行代理销售的国债品种有（ ）【答案】ABC A.记账式国债 B.凭证式国债 C.储蓄式国债 D.公司债券6.国债发行上市的渠道主要有（ ）【答案】AB A.商业银行 B.证券交易所 C.保险公司 D. 债券公司7.通过查看公司债券上市公告书，投资者应重点关注（ ）【答案】ABCD A.期限 B.票面利率 C.信用等级 D. 有无担保8.持有期收益率和哪些要素有关

10、系（ ）【答案】ABD A.买入价格 B.卖出价格 C.赎回价格 D. 国债利率9.到期收益率和哪些要素有关系（ ）【答案】ACD A.买入价格 B.卖出价格 C.赎回价格 D. 国债利率10.柜台记账式债券与交易所的债券有何区别（ ）【答案】ABC A.交易场所 B.交易费用 C.买卖成交方式 D. 结算方式11.债券的投资成本主要有（ ）【答案】ABDA购买成本 B.交易成本 C.机会成本 D.税收成本12.债券的收益来自于（ ）【答案】ABCA利息 B.买卖价差 C.利息再投资所得的利息收入 D.分红13.在计算付息债券的到期收益率时，需要考虑的因素有（ ）【答案】ABCDA面值 B.票

11、面利率 C.距离到期年数 D.购买价格14.在对贴息债券进行估价时，需要考虑的因素有（ ）【答案】ACDA面值 B.票面利率 C.距离到期年数 D.必要收益率四、应用分析题1.以下是某商业银行记账式国债的行情报价。分析以下问题：（1）客户的买入和卖出价格是多少？（2）全价和净价对交易有什么影响？（3）到期收益率是多少，你觉得这个债券收益高吗？（4）柜台国债交易和交易所国债交易有哪些区别？答：（1）买入全价：100.23元 卖出全价：99.94元（2） 交易一般以净价交易，全价结算。（3） 到期收益率是2.8699%，在当前通胀水平下，这个收益是很低的。(4)区别在于：场所：交易所债券需在证券营

12、业部开立证券账户；柜台记账式债券通过银行办理，在银行开立账户。交易费用：交易所买卖债券时需按交易量缴纳交易费用；买卖柜台记账式债券不需交纳交易费用。买卖成交：交易所债券的成交方式为撮合式，买卖价格和数量一致时成交，若不一致，则可能不成交或部分成交；银行柜台记账式债券的成交方式为做市商式，当场成交。 2.可转换债券分析以下是某可转换债券和股票的行情图和基本要素。分析解决以下问题：（1） 可转换债券和标的股票的价格是否有某种关联。（2） 目前价格是否可以转换，能转换成多少股。（3）可转换债券的价格波动性和其他债券比较有何明显特点。（4）投资可转债有哪些好处？答：（1）两者价格正相关。（2） 不能。

13、当前转股价格为16.51元，一张面值100元债券可以转换成股票数量为面值除以转股价格，即100/16.51=6.06股。（3） 可转换债券的价格波动更加剧烈。（4） 投资可转债有望从标的股票价格大幅上涨带来的价格上涨收益，如无此机会则可以获取稳定的利息，无本金风险。 图5-4：可转债标的股票行情 图5-5：可转换债券行情可转债基本要素：1.公司名称:四川川投能源股份有限公司2.证券简称:川投转债3.证券代码:1100164.发行日期:2011-03-215.发行面值(元):1006.发行价格(元):1007.票面利率():第一年0.5%、第二年0.7%、第三年0.9%、第四年1.2%、第五年1

14、.5%、第六年1.8%。8.付息方式:每年付息一次9.期限(年):610.转换期间:2011-09-22至2017-03-2111.上市地点:上海证券交易所12.上市日期:2011-03-3113.回售日期:14.回售条件:公司股票在最后两个计息年度任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%。15.回售价格(元):10316.回售申请期:公司股票在最后两个计17.到期赎回日期:2017-03-2118.到期赎回价格(元):108.0019.提前赎回日期:-20.提前赎回条件:公司股票在任何连续三十个交易日中至少二十个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；可转债

15、未转股余额不足3,000万元。21.提前赎回价格(元):10322.初始转股价格(元):17.3023.最新转股价格(元):16.515-3、政府于2009年1月1日发行付息债券，每年1月1日付息一次，债券面值1 000元，票面利率10，5年期。（1）假定某投资者于2011年1月1日按每张1030元的价格购入该债券，并持有到期。求则债券的到期收益率？ （2） 假定某投资者2011年1月1日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为10，则该债券的价格为多少时该投资者可以购入?解：（1）按照附息债券单利计息求到期收益率的公式可知该债券的到期收益率为： （2）根据一般附息债券估价模型可知，该债券

16、在2011年1月1日的合理价格为：如果该日债券的价格低于999.98元，则可以购入。五、 业务操作题5-1.作为一名理财经理，为客户介绍近期发行的国债，并建议如何购买。业务流程：操作准备：了解客户的购买需求；熟悉国债类型发行渠道等基本知识；熟悉国债购买流程。操作步骤：（1）和客户面谈。了解客户购买国债的需要情况，包括回报率，购买量，客户对理财产品的熟知程度等。（2）查询近期发行的国债。通过财政部网站，银行网站和交易所网站查询了解国债发行上市信息，可以介绍给客户合适的购买品种。当然不限于新发行的品种。（3）筛选合适品种介绍给客户。（4）给客户介绍购买的渠道和流程。（5）帮助客户做出购买选择。评判

17、标准：业务是否掌握的评判标准：（1）对债券基础知识的熟悉程度。（2）和客户的沟通程度。（3）对具体业务操作的熟悉程度。5-2.作为一名理财经理，为客户介绍交易所债券买卖的规则和流程。业务流程：操作准备：了解客户的债券交易经验；熟悉交易所国债和公司债券交易规则；指导客户进行买卖交易。操作步骤：（1）和客户面谈。了解客户投资债券的经历和经验。（2）为客户介绍交易所债券交易规则。包括国债、公司债和可转换债券的交易规则。（3）指导客户进行开户等操作准备。（4）指导客户进行交易委托。评判标准：业务是否掌握的评判标准：（1）和客户的沟通程度。（2）对具体业务操作的熟悉程度。计算题5-1.某贴息债券面值为100元，投资者购买价格为90元，距离到期还有2年，请分别用单利计息法和复利计息法计算其到期收益率？解：单利计息法：此债券的到期收益率=（100-90）/2/90=5.56%复利计息法：此债券的到期收益率=5.41%5-2.某一次还本付息债券面值为100元，票面利率6%，期限为3年，市场利率为5%，求该债券的合理价格（不计复利）。解：根据一次还本付息且不计复利的债券估价模型可有：该债券的合理价格=（100+3*6%*100）/（1+5%）3=101.93元。