清仓式减持计划频出 PE股东领衔.docx

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1、3 上海证券报 /2018 年 /3 月 /24 日 /第 004 版 公司 清仓式减持计划频出 PE 股东领衔 王少杰 上市刚满一周年之际，绝味食品抛出了一份减持公告，披露了股东九鼎系清仓式减持计划。 据记者不完全统计，进入 3 月以来，已有 9 家上市公司公布了股东清仓式减持计划，其中主要为 PE 机构。 多家公司 PE 股东欲清仓 3 月 19 日，绝味食品上市满一年后刚过两天，公司发布股东减持股份计划公告称，苏州周原 九鼎投资中心（下称 “ 周原九鼎 ” ）、苏州文景九鼎投资中心（下称 “ 文景九鼎 ” ）、厦门金泰九鼎 股权投资合伙企业（下称 “ 金泰九鼎 ” ）、深圳汇贤创业股权投

2、资基金合伙企业（下称 “ 深圳汇贤 ” ） 拟减持共计不超过 3456 万股公司股份，即不超过公司总股本的 8.43%。 据查，周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、深圳汇贤，同为九鼎系旗下私募基金，合计持有绝 味食品 8.43%的股份。上述减持计划意味着九鼎系基金将清仓减持公司股份。受此影响，公司股 价当日大跌 7.84%，报收 34.43 元。 无独有偶。博士眼镜和诚意药业的清仓式减持股东名单中，也闪现九鼎系的身影。 月 16 日， 博士眼镜公告，九鼎系旗下的豪石九鼎、民乐九鼎、民安九鼎、嘉赢九鼎拟减持共计不超过 965.25 万股公司股份，即不超过公司总股本的 11.25%。据查，博士眼镜 IP

3、O 之时，九鼎系持有其 17% 股份，此次拟减持的 965.25 万股系其刚解禁的全部股份，另 128.7 万股持股则要在 3 年后解禁。 同在 3 月 16 日，诚意药业发布股东减持股份公告称，九鼎系旗下中原九鼎拟减持不超过 1140 万 股公司股份，即不超过公司总股本的 13.38%。 此外，斯太尔、信息发展、天顺风能和天赐材料等也发布了公司股东计划清仓式减持的信息， 其中浮现了深创投、鹏华资管和万象创投等私募基金、投资机构的身影。 探因清仓式减持 股东选择清仓式减持，其背后各有原因。 斯太尔 3 月 20 日发布的股东减持公告显示，宁波理瑞股权投资合伙企业（下称 “ 宁波理瑞 ” ） 拟

4、通过集中竞价、大宗交易和协议转让方式的 “ 组合拳 ” ，减持公司股份 4958 万股，占公司总股 本的 6.42%。斯太尔最近麻烦不断，经历了公司易主、控股股东未达业绩承诺及陷入法律纠纷等， 且 2017 年的业绩预告也显示了公司利润出现大幅亏损。早在去年 2 月，深交所曾对斯太尔发出 监管函，指出宁波理瑞违反相关规定，于 2017 年 1 月 24 日至 2 月 20 日期间累计减持公司 870.02 万股，超出此前披露的减持计划上限逾 70 万股。 对于九鼎系而言，其集中披露 3 家 A 股上市公司的清仓式减持计划，背后是资金回笼的需求。 据记者不完全统计，除了控股的九鼎投资外，九鼎系共

5、持有 19 家上市公司的股权，合计持有股 份数量高达 3.5 亿股。在过去的一年中，九鼎系在二级市场共减持了 5 家上市公司股份，包括新 天然气、帝王洁具、凤形股份、达威股份和昊志机电。 “ 只要一解禁，马上就抛售 ” ，可谓一言道 尽九鼎系的策略。有资深投资人士分析称，九鼎集团几年前挂牌新三板，通过基金 LP 换股融资 的方式迅速扩张，如今 3 年大限将至，九鼎集团必须通过甩卖上市公司股权，将一切可变现的资 产变现，来应对即将到来的兑付危机。 2014 年，九鼎集团登陆新三板，开启了疯狂融资之路。在 2015 年 11 月完成规模为 100 亿元、 新三板有史以来最大一笔融资后，九鼎集团三轮

6、合计融资规模达 157.87 亿元，其中大部分为 LP 换股份额。融资之始，九鼎集团即与旗下管理的基金 LP 签订收益补偿协议承诺，如果增资 3 第 1 页 共 2 页 年期末九鼎连续 10 个交易日收盘价均价低于一定水平，将对参与换股的 LP 进行补偿；如果 LP 股东选择 3 年内套现，则已经卖出的股份不予补偿。 其间，九鼎集团在新三板停牌，同时开始大肆并购，金融控股集团的雏形呼之欲出。然而， 九鼎集团 2017 年三季报显示，公司负债总计 635.10 亿元，较 2016 年半年报时的 325 亿元翻了近 1 倍。 “ 杠杆让九鼎获得了迅速的扩张，但杠杆是一把双刃剑，如今在去杠杆的大背景下，九鼎需 要尽快厘清自己的债务情况和业务布局。 ” 前述资深投资人士称。 第 2 页 共 2 页