新三板市场疲态延续 摘牌潮持续涌动.docx

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1、 重庆商报 /2018 年 /3 月 /28 日 /第 004 版 财富通 新三板市场疲态延续 摘牌潮持续涌动 重庆商报 -上游财经记者 谢聘 26 日，新三板公司开心麻花公告撤回 IPO，冲击主板宣布暂时失败。因新三板市场近期疲态 延续，摘牌潮持续涌动，与开心麻花一样想撤离新三板的企业不在少数。数据显示，上周新三板 摘牌数量达 44 家，创历史新高。 2018 年以来撤离新三板的挂牌企业数量在 250 家以上，且仅 3 月单月摘牌的企业数量便在 100 家以上，新三板挂牌企业数量已经连续五周出现负增长。 新三板一周 44 家企业摘牌 随着综艺节目偶像练习生的热播，众多颜值高才艺多的小哥哥们被

2、大家 PICK。其中， 范丞丞、 Justin、朱正廷等几名排名靠前、人气很高的练习生引起了极大的关注，而他们都同属于 一个经济公司乐华文化。 乐华文化 2015 年 9 月在新三板挂牌，韩庚、周笔畅、黄征等明星都是乐华的股东，明星股 东曾一度把乐华送上 “ 神坛 ” 。当时，这是一家很被看好的公司。 3 月 22 日，乐华文化正式从新三板摘牌，停止了股票交易。对于此次选择终止挂牌的原因， 乐华文化在公告中表示，为配合公司业务发展需要和长期战略发展规划，以及考虑到目前股票流 动性较低、融资成本较高等问题，为了进一步提升公司的决策效率，降低成本，扩大竞争优势， 促进公司更好地发展，经审慎研究决定

3、，公司申请了终止挂牌事宜。 上周，与乐华文化同样选择主动摘牌的企业还有很多。数据显示，上周新三板合计摘牌了 44 家企业，单周摘牌企业数量再创新纪录，其中， 3 月 21 日、 22 日分别摘牌了 10 家。 23 日摘牌数 量达 13 家，创下了新三板单日摘牌企业数量最多的纪录。 四大原因让企业主动摘牌 转板、被并购、降低运营成本、业务或战略发展需要，是新三板主动摘牌的四大原因。 据 Wind 统计数据，今年以来已有 21 家公司因转板而摘牌。部分公司是排队期间摘牌的，此 前也有出现过摘牌清理 “ 三类股东 ” 的案例。也有些公司摘牌是为了转战境外其他市场，申请摘 牌的理由是 “ 为了配合公

4、司资本市场战略发展的需要 ” 。例如华图教育，摘牌后正筹划登陆港股。 被并购，也是挂牌公司摘牌的主要原因之一，据 Wind 统计，已有 40 家挂牌公司因被并购而 摘牌。例如，上海共创因作价 4 亿元被上市公司中通国脉收购而摘牌；网通兴摘牌，则是因为被 新三板 “ 同行 ” 的创星科技 100%收购了。 而业务或战略发展需要、降低运营成本，则是新三板公司申请摘牌所给出的理由中 “ 出场率 ” 最高的。盈利能力弱甚至连年亏损的企业，向股转公司申请摘牌时普遍给出的理由是为了 “ 降低 公司运营成本 ” 。另外，公司挂牌期间没有融资、没有交易，也催生了公司 “ 为降低运营成本 ” 而摘牌的念头。除此

5、之外，摘牌时表示是因 “ 业务发展需要 ” 、 “ 战略发展需要 ” 的公司也不在少 数。 新三板市场近期疲态延续 今年以来，虽然新三板市场迎来了多项政策变革，政策红利预期有所升温，但市场整体的表 现却依然不佳。 据统计显示， 2018 年以来撤离新三板的挂牌企业数量在 250 家以上，且仅 3 月单月摘牌的企 业数量便在 100 家以上。上周新三板摘牌数为 44 家，挂牌数为 9 家，新三板挂牌企业数量已经 连续五周出现负增长。另外 2018 年新三板融资额亦持续收缩， 2 月募集资金额创下了 2017 年以 来的单月新低，同比降幅在 50%以上，这与许多挂牌企业终止定增密切相关；同时，新三板的换 第 1 页 共 2 页 手率不及 2015 年高点的三分之一，且基于部分投资者流动性压力，挂牌公司回购股份成为其无 奈的选择。 券商分析，在整体表现不尽如人意的背后，企业业绩不及预期是其中核心的问题。 3 月新三 板市场拟摘牌的 140 多家公司中，近三成的企业无法实现稳定盈利。在本身市场流动性不佳，国 内金融收缩的大环境下，业绩的低迷大幅降低了市场获得青睐的概率。 第 2 页 共 2 页