资本市场基础法律制度立改废加速.docx

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1、 法制日报 /2018 年 /3 月 /3 日 /第 006 版 政府 经济 资本市场基础法律制度立改废加速 充分体现市场化法治化国际化发展方向 本报记者 周芬棉 证券法修订 ,期货法制定 ,公司法修改 ,刑法修改 这些都是资本市场 “ 四梁八柱 ” 性质的基 础法律 !而修改动作 ,集中出现在 2017 年。 业内人士评价 ,同一时间段 ,如此集中、大规模地开展法律、行政法规的制定、修订工作 ,在我 国资本市场发展史上是不多见的 ,充分体现了证监会坚持市场化、法治化、国际化的资本市场发展 方向的决心。 立改废工作紧锣密鼓 良法是促进发展、保障善治的前提。 2017 年证监会着力推动建立健全符

2、合我国国情的资本市 场法治体系。 目前 ,证券法修订草案已经全国人大常委会二次审议 ,正在抓紧做好提请三次审议的准备工 作；期货法草案稿已经全国人大财经委员会全体会议审议通过 ,立法进程正在有序推进；证监会研 究形成了公司法和刑法修改的立法建议报告 ,其中刑法修改建议报告已报送有关部门；私募投资 基金管理 暂行 条例 按照 立法程 序完 成了公 开征 求意见 工作 ,正在抓 紧梳 理反馈 意见 ,形成提 请国 务院常务会议审议的草案。与此同时 ,上市公司监督管理条例草案完善工作、 “ 新三板市场条 例 ” 研究起草工作、证券、期货投资咨询管理暂行办法研究修改工作也在紧锣密鼓、有条不 紊地推进之

3、中。 证监会介绍 ,这些法律、行政法规的制定与修改工作紧扣服务实体经济、防范金融风险、深化 金融改革 三项 重点任务 ,有针对性 解决 好过去 监管 实践所 面临 的突出 问题 ,夯实市 场创 新发展 的基 础性法律制度 ,不断提高法律规范的适用性。 公司法配套修改体现创新 在公司法配套修改以及上市公司监督管理条例草案完善中 ,结合资本市场新的情况、监管 工作的实 际需 要 ,提出 建立 完善公 众公 司制度 ,为健 全包括 全国 中小企 业股 份转让 系统 等在内 的多 层次资本市场体系提供法律基础。 加强公司内部法人治理 ,夯实独立董事制度 ,建立内控合规机制。 丰富完善公司股份、债券类型

4、 ,研究满足市场多元化融资需求。 在继 续坚 持同股同权原则基础上 ,增加公司可以发行拥有不同数量表决权的普通股的法律安 排 ,满足初创企业维持控制权的需求。 完善公司股份回购、减持、质押及让与担保制度 ,规范上市公司股份转让市场秩序；健全上市 公司重大 变更 制度 ,加 强对 重组上 市的 监管 ,细 化上 市公司 分立 、 分立 后的 上市交 易、 分拆上 市以 及分拆子公司到境外上市等规则 ,健全上市公司清算制度。 完善公司的利润分配、公积金管理以及公司审计等财务会计制度。 针对新型犯罪建议修改刑法 在刑 法修 改中 ,针 对实 践中证 券期 货违法 犯罪 案件出 现的 新情况 、新 特

5、点 ,特 别是 新型违法犯 罪活动频发 ,但现行 刑法 规定 的证 券期货 犯罪 罚金较 低、 刑期较短 ,相关规定 不能 全面覆 盖新 的犯罪情 形和 手段等 情况 ,建议整 体提 高危害 资本 市场秩 序的 证券期 货犯 罪的刑 期和 罚金数额 ,完 善部分证 券期 货犯罪 的构 成要件 ,打开 现行刑 法有 关操纵 证券 、 期货 市场 等犯罪 情形 的兜底 条款 , 第 1 页 共 3 页 细化有关犯罪情形的规定 ,增强执法威慑。 抓紧制定新三板市场条例 作为 多层 次资本 市场 的重要 组成 部分 ,新 三板 市场自 成立 以来发 展迅 速 ,目前 挂牌 企业已逾万 家 ,实现融 资

6、数 千亿元 。但 对这一 海量 市场的 监管 ,主要是 依据 国务院 的相 关决定 进行 规范 。 法律 制度的层级效力不高 ,制度内容不完备 ,监管依据不充分 ,已经严重影响了新三板的进一步发展和监 管执法。 据证 监会 介绍 ,正 在抓 紧推动 制定 “ 新三 板市 场条例 ” ,拟从新三 板市 场比较 特殊 的公开发行 制度 、 挂 牌转 让制度 以及 惩处新 三板 市场违 法违 规行为 等诸 多方面 ,进一 步完善 新三 板市场 制度 , 夯实新三板的监管依据 ,为新三板市场的规范健康发展奠定制度基础。 随着互联网技术的快速发展和普及 ,实践中 ,一些股市 “ 黑嘴 ” 借道网络社交平

7、台 ,非法从事投 资咨询活动 ,侵害公众利益和行业健康发展 ,亟待整顿。据了解 ,证监会正在积极推动对二十年前 (1997 年 )发布的证券、期货投资咨询管理暂行办法的修订工作 ,拟重新界定投资咨询的业务范 围 ,并结合当前自媒体以及互联网传播等新形势、新特点 ,建立全面、系统的投资咨询监管体系。 清理监管规章和规范性文件 2017 年 ,证监会集中开展了 “ 放管服 ” 改革涉及的规章、规范性文件清理工作 ,全年合计制定 修改规章 13 件、规范性文件 23 件 ,同步废止规范性文件 3 件 ,并审批、备案或指导交易所、行业 协会制定完善自律规则 100 余件。股份减持、再融资改革、区域性股

8、权市场管理办法等市场呼吁 了很多年的制度在 2017 年集中 “ 登台亮相 ” ,进一步丰富了法律规范实施内容 ,完善了资本市场法 治体系。 针对近年来市场上反映比较突出的 “ 清仓式 ”“ 断崖式 ”“ 忽悠式 ”“ 过桥减持 ” 等无序违规 减持行为 ,证监 会出台 上 市公司 股东 、 董监 高减 持股份 的若 干规定 ,按照股东 类型 与股票 来源 分别作出了有关减持安排 ,规范大股东减持行为 ,强化 IPO 前老股和非公开发行股份解禁后的减持 约束 ,促进市场 发挥自 我调 节作用 ,引导 形成长 期价 值投资 理念 ,稳 定市场预 期 ,促进公平 交易 ,有效 解决了因违规减持造成

9、的市场 “ 失血 ” 问题。 时隔十六年后 ,证监会对 2001 年出台的证券交易所管理办法作了全面修改 ,完善交易所的 组织结构 ,加强 内部治 理； 进一步 明确 证券交 易所 的自律 管理 职能 ,特 别是 强化交 易所 对证券 交易 活动、会员、证券上市交易公司的一线监管职责 ,完善防范市场风险中的手段措施 ,包括实时监控、 限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等措施 ,为发挥交易所一线监管职能提供法律保障。 完善证券发行监管制度 为优化资本市场资源配置功能 ,引导规范上市公司融资行为 ,完善非公开发行股票定价机制 ,针 对近年来 有些 上市公 司滥 用法律 赋予 的再融 资权 利 ,

10、过度 融资 、 无风 险低 价融资 等问 题 ,证监 会修 改了证券发行与承销管理办法上市公司非公开发行股票实施细则 ,对再融资的募资规模、 融资频率及定价方式等作出规范 ,引导合理、有序融资 ,限制跟风式、套利式融资；同时 ,调整可转 债和可交 换债 发行方式 ,将资金申 购改 为信用 申购 ,减少因 大规 模申购 资金 冻结对 货币 市场 、 债券 市场的冲击。 特别受到关注的是 ,施行近十年的中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法得以修改 , 新规建立了发审委选聘工作机制与监察机制 ,强化对发审委委员的纪律要求。修改关于加强发行 审核工作人员履职回避管理的规定关于加强发审委委员履职回避

11、管理的规定 ,建立发行审核 工作预约接待工作机制 ,织密织牢制度之网 ,将权力关进制度的笼子。 支持创新创业企业融资 证监会集中发力证券期货经营机构合规内控的制度建设 ,切实防范金融风险。 2017 年 ,在证监 会制定完善的监管规章规则中 ,有关证券公司、基金公司的监管制度规定数量最多、占比最大。证 监会密集出台了证券公司和基金管理公司合规管理办法 期货公司风险监管指标管理办法 关 于避险策略基金的指导意见公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定中国证监会 第 2 页 共 3 页 关于证券投资基金估值业务的指导意见等多部规章规则。 债券品种创新制度供给持续加强 ,积极对接国家战略。证监会

12、发布了中国证监会关于支持绿 色债券发展的指导意见 ,建立审核绿色通道 ,适用 “ 即报即审 ” 政策 ,提升企业发行绿色公司债券 的便利性 。证 券交易 所研 究发布 绿色 公司债 券指 数 ,建立 和完 善绿色 公司 债券板块 ,扩大绿 色 公司 债券市场影响力 ,大力支持国家绿色发展战略。 为切 实支 持创新 创业 企业融资 ,优化中小 企业 资本形 成机 制 ,证监 会发 布了 中国 证监会关于 开展创新 创业 公司债 券试 点的指 导意 见 ,建 立创 新创业 债配 套机制 ,包括 专项审 核、 绿色通 道、 统一标识等；允许非公开发行的创新创业债设置转股条款 ,满足多元化的投资需求。

13、切实支持创新 创业企业融资 ,优化中小企业资本形成机制 ,丰富公司债券发行主体结构。 健全资本市场法律体系 证监会出台了区域性股权市场监督管理试行办法 ,进一步落实国务院办公厅关于规范发 展区域性 股权 市场的 通知 有 关 要求 ,划定中 央与 地方在 区域 性股权 市场 监管方 面的 职责边界 ,明 确区域性 股权 市场的 基本 定位 、 功能 作用 ,明 确运 营机构 的业 务范围 及责 任义务 ,强调 明确区 域性 股权市场 不得 跨区域 经营 ,筑牢监 管底 线 ,填补 监管 空白 ,防范监 管套利 ,促进 区域性 股权 市场健康 稳定发展。 批准全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法全国中小企业股份转让系统股 票转让细则 ,在维持现有市场分层不变的前提下 ,调整创新层的准入与维持标准 ,促进更多优质企 业向创新 层聚 集 ,同步 配套 改革交 易制 度与信 息披 露制度 ,引入 集合竞 价制 度 ,优 化协议 转让制度 , 巩固并完善做市制度。 第 3 页 共 3 页