23-东吴证券-医药生物行业周报：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产.pdf

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1、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业周报 1 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产 增持（维持） 投资要点投资要点 周观点：周观点：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产 2019 年 9 月 24 日，4+7 带量采购全国扩面结果将在上海揭晓，市场关注 度较高。我们认为从扩面政策取消独家中标来看，确实政策有所放松，但 竞争格局仍旧是决定价格的关键，3 家以上通过一致性评价的品种，仍然 面临较为激烈的竞价压力。我们整理了参

2、与全国扩面的 25 个品种的一致 性评价情况， 供各位投资者参考。 推荐关注原料药制剂一体化的普洛药业、 华海药业、中国生物制药等。近期疫苗行业批签发数量恢复明显，建议重 点关注。其中，流感疫苗批签发数量增长明显。流感疫苗本周共实现批签 发 81.6 万支，其中四价流感疫苗批签发 50.9 万支。上周流感疫苗共实现 批签发 304.3 万支，四价流感疫苗批签发 127.3 万支。我们建议重点关注 华兰生物。 本周疫苗共实现批签发 997.6 万支，相较于上一周的 654.2 万支，环比增 速为 52.5%。其中 9 价 HPV 疫苗实现批签发 45.9 万支，上周未见批签发； 水痘疫苗批签发

3、62.8 万支，上周未见批签发；百白破批签发 29 万支，上 周批签发 98.1 万支，环比下滑 70.4%；五联苗实现批签发 38.9 万支，上周 未见批签发；四联苗本周未见批签发，上周实现批签发 46.5 万支。与上周 相比，本周疫苗整体批签发加速。我们认为疫苗产品整体需求大，终端仍 有供不应求的现象，未来批签发有望继续加速。我们建议在目前仿制药降 价趋势的环境下，仍然以核心资产配置为主。继续推荐业绩稳健的细分行 业龙头我武生物、康泰生物、泰格医药、长春高新等。 重点推荐组合：重点推荐组合： （1）创新药热潮助飞 CRO 龙头，业绩高速增长的临床试验龙头：泰格医 药。 （2）医保免疫板块，

4、受益于消费升级的估值增速匹配细分龙头：长春高 新、欧普康视、我武生物、葵花药业、片仔癀、美年健康。 （3）疫苗行业受益大品种产品上市以及需求旺盛，研发管线具备看点的： 康泰生物。 （4）医疗器械细分化学发光、家用医疗器械龙头：安图生物、鱼跃医疗。 风险提示：风险提示： 药品降价幅度继续超预期， 医保控费超预期， 消费数据下滑。 行业走势行业走势 相关研究相关研究 1、 医药生物行业、 医药生物行业 2019H1 业绩业绩 总结：行业增速放缓，龙头引领总结：行业增速放缓，龙头引领 增长，聚焦创新药产业链、创新增长，聚焦创新药产业链、创新 生物制品、 医疗服务等景气细分生物制品、 医疗服务等景气细

5、分 赛道赛道2019-09-03 2、 医药生物行业点评：谈判目、 医药生物行业点评：谈判目 录数量超预期， 再次确认腾笼换录数量超预期， 再次确认腾笼换 鸟、结构优化的改革方向鸟、结构优化的改革方向 2019-08-21 3、 疫苗事件后行业批签发出现、 疫苗事件后行业批签发出现 下滑， 疫苗行业有望迎来去芜存下滑， 疫苗行业有望迎来去芜存 菁市场集中度提升的重要时点菁市场集中度提升的重要时点 2019-08-13 2019 年年 09 月月 23 日日 证券分析师证券分析师 全铭全铭 执业证号：S0600517010002 021-60199793 证券分析师证券分析师 焦德智焦德智 执

6、业证号：S0600516120001 021-60199793 证券分析师证券分析师 许汪洋许汪洋 执业证号：S0600519060002 021-60199793 研究助理研究助理 李颖睿李颖睿 021-60199793 -23%-11%0%11%23%34%2018-092019-012019-05医药生物 沪深300 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 52 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 内容目录内容目录 1. 核心观点

7、：核心观点：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产 . 4 1.1. 周观点：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产 . 4 1.2. 重点推荐组合：业绩稳健的细分行业龙头 . 6 2. 行情回顾：行情回顾： 本周生物医药指数涨幅本周生物医药指数涨幅 1.00%，板块表现弱于沪深，板块表现弱于沪深 300 的的 0.92%的跌幅的跌幅 . 7 2.1. 本周生物医药指数涨幅 1.00%，板块表现弱于沪深 300 的 0.92%的跌幅 . 7 2.2. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 36.11，低于历史均值 4.76 个单位 . 7 2.3. 医药子板块追踪：本周医

8、疗服务子板块涨幅 3.36%居各板块榜首 . 8 2.4. 个股表现 . 9 2.5. 港股医药指数跟踪：恒生医疗保健指数下跌 1.00%，好于恒生指数 4.18%的跌幅 . 10 3. 政策动态：陕西省卫健委发布关于印发陕西省进一步改善医疗服务行动计划重点工作方案的政策动态：陕西省卫健委发布关于印发陕西省进一步改善医疗服务行动计划重点工作方案的 通知通知 . 10 3.1. 陕西省卫健委发布关于印发陕西省进一步改善医疗服务行动计划重点工作方案的通知. 10 4. 生物制品每周跟踪生物制品每周跟踪 . 11 4.1. 疫苗板块 . 11 4.2. 血液制品板块 . 12 5. 国际动态：全球首

9、个口服版国际动态：全球首个口服版 GLP-1 降糖药降糖药 Rybelsus（semaglutide 片）获美国片）获美国 FDA 批准批准12 5.1. 辉瑞/默克 Bavencio+Inlyta 组合欧盟批准在即，一线治疗晚期肾细胞癌. 12 5.2. 默沙东 Delstrigo 和 Pifeltro 获美国 FDA 批准扩大适用人群实现病毒学抑制的患者13 5.3. 卫材/明治新型选择性 MAO-B 抑制剂 Equfina(safinamide)在日本获得批准 . 13 5.4. 武田/灵北全新多模式机制新药 Trintellix(伏硫西汀)在日本获批，中国已上市 . 14 5.5. 诺

10、和诺德 Tresiba(德谷胰岛素)降血糖疗效优于赛诺菲 U300(甘精胰岛素)、 低血糖风险更低. 14 5.6. 全球首个口服版 GLP-1 降糖药 Rybelsus（semaglutide 片）获美国 FDA 批准 . 14 5.7. 诺和诺德 Ozempic(索马鲁肽)2 项头对头 III 期研究击败卡格列净和 Victoza(诺和力) 15 5.8. 安进/强生 Kyprolis+地塞米松+Darzalex(KdD)III 期临床获得成功 . 15 5.9. 罗氏 Gazyva(奥比妥珠单抗)获美国 FDA 授予突破性药物资格 . 15 5.10. 诺华每月一次 ofatumumab

11、 头对头 III 期临床疗效击败赛诺菲口服药 Aubagio . 16 6. 风险提示风险提示 . 16 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 53 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 图表目录图表目录 图图 1：医药行业：医药行业 2019 年初以来市场表现年初以来市场表现 . 7 图图 2：2017 年年 7 月至今期医药板块绝对估值水平变化月至今期医药板块绝对估值水平变化 . 7 图图 3：医药板块估值情况：医药板块估值情况 . 8

12、图图 4：恒生医疗保健指数：恒生医疗保健指数 . 10 图图 5：9 月至今疫苗批签发各产品占比月至今疫苗批签发各产品占比 . 11 图图 6：9 月第二周疫苗批签发各产品占比月第二周疫苗批签发各产品占比 . 11 图图 7：9 月至今血液制品批签发各产品占比月至今血液制品批签发各产品占比 . 12 图图 8：9 月第二周血液制品批签发各产品占比月第二周血液制品批签发各产品占比 . 12 表表 1：月度组合：月度组合 . 6 表表 2：子版块表现（：子版块表现（%） . 8 表表 3：周涨跌幅前十：周涨跌幅前十 . 9 表表 4：2019 年初至今涨跌幅前十年初至今涨跌幅前十 . 9 表表 5

13、：恒生医药涨跌榜：恒生医药涨跌榜 . 10 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 54 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 1. 核心观点：核心观点：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产 1.1. 周观点：周观点：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产 2019 年 9 月 24 日，4+7 带量采购全国扩面结果将在上海揭晓，市场关注度较高。 我们认为从扩面政策取消独家中标来看，

14、确实政策有所放松，但竞争格局仍旧是决定价 格的关键，3 家以上通过一致性评价的品种，仍然面临较为激烈的竞价压力。我们整理 了参与全国扩面的 25 个品种的一致性评价情况，供各位投资者参考。推荐关注原料药 制剂一体化的普洛药业、华海药业、中国生物制药等。 表表 1：带量采购全国扩面一致性评价进展情况：带量采购全国扩面一致性评价进展情况 品种名称品种名称 规格规格 是否是否 带量采购带量采购中标厂家中标厂家 中标价中标价格格 首年约首年约定采购定采购量计算量计算基数基数 首年约定采首年约定采购量基数销购量基数销售总额（亿售总额（亿元）元） 通过一致性评价厂家通过一致性评价厂家 主品主品规规 阿托伐

15、他汀 10mg 是 53815.61 辉瑞（原研）、兴安药业、北京嘉林、乐普、齐鲁 口服常释剂型 20mg 是 北京嘉林 0.94 65576.97 6.16 辉瑞（原研）、北京嘉林、乐普、齐鲁 瑞舒伐他汀 10mg 是 京新 0.78 38902.73 3.03 阿斯利康（原研）、Lek、先声、正大天晴、京新、海正、鲁南贝特 口服常释剂型 5mg 21194.93 阿斯利康（原研）、Lek、先声、京新、海正、鲁南贝特 氯吡格雷 25mg 56046.02 赛诺菲（原研）、乐普、信立泰、 口服常释剂型 75mg 是 信立泰 3.18 27424.11 8.72 赛诺菲（原研）、乐普、信立泰、石

16、药、 厄贝沙坦 75mg 是 华海 0.20 29739.96 0.59 赛诺菲（原研）、华海、海正 口服常释剂型 150mg 是 43910.02 赛诺菲（原研）、恒瑞、海正 氨氯地平 5mg 是 京新 0.15 112442.03 1.69 辉瑞（原研）、亚宝、福元医药、华润赛科、杨子江药业、容生制药、黄河药业、京新、苏州东瑞、辰欣药业 口服常释剂型 恩替卡韦 0.5mg 是 正大天晴 0.62 31990.32 1.98 施贵宝（原研）、百奥、正大天晴、海思科、江西青峰、广生堂、东瑞、重庆药友 口服常释剂型 1mg 244.37 施贵宝（原研）、百奥、正大天晴、东瑞、重庆药友 艾司西酞普

17、兰 5mg 6078.25 Lundbeck（原研）、山东京卫、 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 55 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 口服常释剂型 10mg 是 科伦 4.42 4088.24 1.81 Lundbeck（原研）、科伦、山东京卫、洞庭药业 20mg 76.71 Lundbeck（原研）、山东京卫、 帕罗西汀 20mg 是 华海 1.67 9461 1.58 口服常释剂型 GSK（原研）、华海 奥氮平 10mg 是

18、 豪森 9.64 4771.24 4.60 礼来（原研）、豪森、齐鲁 口服常释剂型 5mg 12777.04 礼来（原研）、豪森、齐鲁 头孢呋辛酯 250mg 是 成都倍特 0.51 16372.91 0.84 GSK(原研）、国药致君、白云山、成都倍特 （头孢呋辛） 口服常释剂型 利培酮 1mg 是 华海 0.17 31972.81 0.54 杨森（原研）、齐鲁、恩华、华海 口服常释剂型 3mg 113.86 杨森（原研）、齐鲁 吉非替尼 250mg 是 阿斯利康 54.70 539.27 2.95 阿斯利康（原研）、正大天晴、齐鲁 口服常释剂型 福辛普利 10mg 是 中美上海 施贵宝 0

19、.84 3813 0.32 上海施贵宝（原研）、华海 口服常释剂型 厄贝沙坦氢氯噻嗪口服常释剂型 150mg+ 是 华海 1.09 26632.13 2.90 赛诺菲（原研）、正大天晴、华海 12.5mg 赖诺普利 10mg 是 华海 0.23 1030.07 0.02 阿斯利康（原研）、华海 口服常释剂型 5mg 145.91 替诺福韦二吡呋酯口服常释剂型 300mg 是 成都倍特 0.59 3915.75 0.23 吉利德（原研）、正大天晴、海思科、安科恒益、广生堂、齐鲁制药、成都倍特等 口服常释剂型 氯沙坦 100mg 华海 1.05 4737.12 0.50 默沙东（原研）、华海 口服

20、常释剂型 50mg 是 12550.85 依那普利 10mg 是 扬子江 0.56 23016.91 1.29 默沙东（原研）、杨子江药业、 口服常释剂型 5mg 16208.5 左乙拉西坦 250mg 是 京新 2.40 1778.34 0.43 UCB(原研）、京新、普洛药业 口服常释剂型 伊马替尼 100mg 是 豪森 10.40 1641.62 1.71 诺华（原研）、正大天晴、豪森 口服常释剂型 孟鲁司特 10mg 是 安必生（杭州民生） 3.88 7449.49 2.89 默沙东（原研）、民生滨江 口服常释剂型 蒙脱石 3g 是 先声 0.68 16634.06 1.13 益普生（

21、原研）、绿叶、哈药、先声、扬子江、康恩贝 口服散剂 培美曲塞 100mg 是 四川汇宇 810.00 31.53 2.55 四川汇宇 注射剂 500mg 是 四川汇宇 2776.97 12.01 3.34 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 56 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 氟比洛芬酯 50mg/5ml 是 北京泰德 21.95 1651.51 3.63 北京泰德（原研）、武汉大安 注射剂 右美托咪定 0.2mg/2ml 是 扬子

22、江 133.00 1019.12 13.55 扬子江 注射剂 数据来源：CDE、国家医保局、东吴证券研究所 近期疫苗行业批签发数量恢复明显，建议重点关注。其中，流感疫苗批签发数量增长明显。流感疫苗本周共实现批签发 81.6 万支，其中四价流感疫苗批签发 50.9 万支。上周流感疫苗共实现批签发 304.3 万支，四价流感疫苗批签发 127.3 万支。我们建议重点关注华兰生物。 本周疫苗共实现批签发997.6万支， 相较于上一周的654.2万支， 环比增速为52.5%。其中 9 价 HPV 疫苗实现批签发 45.9 万支， 上周未见批签发； 水痘疫苗批签发 62.8 万支，上周未见批签发；百白破

23、批签发 29 万支，上周批签发 98.1 万支，环比下滑 70.4%；五联苗实现批签发 38.9 万支，上周未见批签发；四联苗本周未见批签发，上周实现批签发46.5 万支。与上周相比，本周疫苗整体批签发加速。我们认为疫苗产品整体需求大，终端仍有供不应求的现象，未来批签发有望继续加速。 我们建议在目前仿制药降价趋势的环境下，仍然以核心资产配置为主。继续推荐业绩稳健的细分行业龙头我武生物、康泰生物、泰格医药、长春高新等。 1.2. 重点推荐组合：业绩重点推荐组合：业绩稳健稳健的细分行业龙头的细分行业龙头 （1）创新药热潮助飞 CRO 龙头，业绩高速增长的临床试验龙头：泰格医药。 （2）医保免疫板块

24、，受益于消费升级的估值增速匹配细分龙头：长春高新、欧普 康视、我武生物、葵花药业、片仔癀、美年健康。 （3）疫苗行业受益大品种产品上市以及需求旺盛，研发管线具备看点的：康泰生 物。 （4）医疗器械细分化学发光、家用医疗器械龙头：安图生物、鱼跃医疗。 表表 1：月度组合：月度组合 证券简称证券简称 本周涨本周涨跌幅跌幅 年初至今年初至今涨跌幅涨跌幅 市值市值 （亿元）（亿元） 净利润净利润（2019E） 净利润增速净利润增速（2019E） PE(2019E） PE(2020E） 泰格医药 3.19% 117.6% 463 6.83 44.6% 67.8 36.9 我武生物 5.62% 83.1%

25、 196 3.00 28.7% 65.3 50.6 长春高新 5.13% 120.1% 654 14.28 41.8% 45.8 33.5 华兰生物 -0.27% 52.2% 463 15.23 33.7% 30.4 25.0 鱼跃医疗 -2.47% 4.6% 118 8.66 19.0% 13.6 11.3 安图生物 9.34% 88.8% 383 7.46 32.6% 51.3 37.3 恒瑞医药 3.69% 86.0% 3,605 52.70 29.6% 68.4 53.2 康泰生物 0.20% 101.3% 463 5.74 31.8% 80.6 57.3 欧普康视 5.58% 121

26、.2% 192 2.99 38.2% 64.1 47.5 美年健康 -2.88% 0.5% 467 10.26 25.0% 45.5 33.4 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 57 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 数据来源：wind，东吴证券研究所 2. 行情回顾：行情回顾： 本周生物医药指本周生物医药指数涨幅数涨幅 1.00%，板块表现，板块表现弱弱于沪于沪深深 300 的的 0.92%的跌幅的跌幅 2.1. 本周生物医药指数涨

27、幅本周生物医药指数涨幅 1.00%，板块表现弱于沪深，板块表现弱于沪深 300 的的 0.92%的跌幅的跌幅 本周生物医药指数涨幅 1.00%， 板块表现弱于沪深 300 的 0.92%的跌幅。 截至本周， 医药指数 2019 年至今表现好于沪深 300 的 30.72%的涨幅，累计涨幅为 33.79%。2019 年至今，在经历了一月份延续 2018 年底的调整之后，2 月春节前后开始快速反弹，目前 形成底部稳定波动后的反弹趋势。我们判断随着政策的逐渐出清，2019 年 Q1 医药指数 有望走出向上趋势，直至 4 月中旬医药指数随沪深 300 指数下行调整，到了 6 月随着中 报季的到来，医药

28、指数随沪深 300 指数逐步上涨。我们重点推荐布局业绩突出的民营医 疗服务、OTC 品牌药、创新药以及自主消费升级等细分板块和相关主题标的。 图图 1：医药行业：医药行业 2019 年初以来市场表现年初以来市场表现 数据来源：wind，东吴证券研究所 2.2. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 36.11，低于历史均值，低于历史均值 4.76 个单位个单位 截至 9 月 20 日，医药指数市盈率为 36.11，环比上周上升 0.26 个单位，低于历史均 值 4.76 个单位；沪深 300 指数市盈率为 12.24，医药指数的估值溢价率为 194.9%，环比 上升

29、 4.7%，高于历史均值 5.1 个百分点。 图图 2：2017 年年 7 月至今期医药板块绝对估值水平变化月至今期医药板块绝对估值水平变化 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 58 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 数据来源：wind，东吴证券研究所 2.3. 医药子板块追踪：本周医药子板块追踪：本周医疗服务医疗服务子板块子板块涨幅涨幅 3.36%居各板块榜首居各板块榜首 本周生物医药指数上涨 1.00%， 板块表现好于沪深 300

30、的-0.92%的跌幅； 子板块中， 表现最佳的医疗服务子板块涨幅3.36%， 最弱势的中药子板块涨幅-0.26%。 2019年至今， 表现最佳的子板块为医疗服务，涨幅为 53.89%，优于医药指数 33.79%的涨幅，好于沪 深 300 指数 30.72%的涨幅。 表表 2：子版块表现：子版块表现（%） 行业代码代码行业代码代码 行业行业 周涨跌幅周涨跌幅 年初至今年初至今 801156.SI 医疗服务 3.36 53.89 801153.SI 医疗器械 1.27 39.06 801150.SI801150.SI 生物医药生物医药 1.00 1.00 33.79 33.79 801151.SI

31、 化学制药 0.86 47.40 851511.SI 原料药 0.82 41.18 801154.SI 医药商业 0.80 24.33 801152.SI 生物制品 0.55 38.09 801155.SI 中药 -0.26 4.82 000300.SH000300.SH 沪深沪深 300300 - -0.92 0.92 30.72 30.72 数据来源：wind，东吴证券研究所 图图 3：医药板块估值情况：医药板块估值情况 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 59 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之

32、后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 数据来源：wind，东吴证券研究所 2.4. 个股表现个股表现 表表 3：周涨跌幅前十：周涨跌幅前十 公司公司 涨跌幅涨跌幅 事件事件 公司公司 涨跌幅涨跌幅 事件事件 华北制药 22.2% 华海药业 -10.9% 华通医药 21.3% 同济堂 -7.1% 信邦制药 18.8% 海正药业 -6.6% ST 康美 14.0% 瑞普生物 -6.6% 尔康制药 12.6% 汉森制药 -6.6% 迪安诊断 12.4% 迪瑞医疗 -6.5% 人民同泰 11.3% 瀚叶股份 -6.5% 金域医学 11.1% 鹭燕医药 -6.4% *ST 荣

33、联 10.9% 上海莱士 -6.3% 万孚生物 10.7% 常山药业 -6.3% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表表 4：2019 年初至今涨跌幅前十年初至今涨跌幅前十 公司公司 涨跌幅涨跌幅 事件事件 公司公司 涨跌幅涨跌幅 事件事件 兴齐眼药 377.5% *ST 华业 -64.9% 济民制药 248.4% *ST 长生 -61.7% 龙津药业 188.0% ST 康美 -55.5% 华北制药 154.5% ST 辅仁 -53.9% 金域医学 150.3% 宜华健康 -43.0% 冠昊生物 142.7% ST 银河 -41.5% 博济医药 142.5% 亚太药业 -39.7% 天康生

34、物 141.3% *ST 天圣 -32.8% 健友股份 140.6% *ST 生物 -28.7% 圣达生物 124.7% 中珠医疗 -22.8% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3 : 1 510 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 2.5. 港股医药指数跟踪： 恒生医疗保健指数港股医药指数跟踪： 恒生医疗保健指数下跌下跌 1.00%， 好好于恒生指数于恒生指数 4.18% 的的跌幅跌幅 本周本周恒生医疗保健指

35、数表现恒生医疗保健指数表现好好于恒生指数。于恒生指数。恒生医疗保健指数下跌 1.00%，好于恒 生指数 4.18%的跌幅；其中普华和顺以 13.86%的涨幅位居周涨幅榜首位，而威高股份以 -5.45%的跌幅排在末尾，表现最差。 图图 4：恒生医疗保健指数：恒生医疗保健指数 数据来源：wind，东吴证券研究所 表表 5：恒生医药涨跌榜：恒生医药涨跌榜 公司公司 涨跌幅涨跌幅 公司公司 涨跌幅涨跌幅 普华和顺 13.86% 威高股份 -5.45% 北控医疗健康 12.24% 石四药集团 -4.21% 微创医疗 3.29% 神威药业 -4.16% 康哲药业 2.58% 李氏大药厂 -3.85% 国药

36、控股 2.43% 华润凤凰医疗 -3.82% 数据来源：wind，东吴证券研究所 3. 政策动态： 陕西省卫健委发布政策动态： 陕西省卫健委发布 关于印发陕西省进一步改善医关于印发陕西省进一步改善医疗服务行动计划重点工作方案的通知疗服务行动计划重点工作方案的通知 3.1. 陕西省卫健委发布关于印发陕西省进一步改善医疗服务行动计划重点陕西省卫健委发布关于印发陕西省进一步改善医疗服务行动计划重点工作方案的通知工作方案的通知 9 月 10 日，陕西省卫健委发布关于印发陕西省进一步改善医疗服务行动计划重2 2 6 0 7 0 1 2 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 0 9 2 3 1 3

37、: 1 511 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部 分分 行业跟踪周报 点工作方案的通知 。 加强辅助用药监控加强辅助用药监控：建立健全处方负面清单管理，落实处方点评、抗生素使用、辅助用药、耗材使用管理等制度。建立健全对辅助用药、医院超常使用药品和高值医用耗材等跟踪监控制度，以及以基本药物为重点的临床用药综合评价体系。 禁止医生大处方：禁止医生大处方：医务人员不无证上岗、不得跨专业跨学科执业，不越级手术，不过度检查、不过度治疗，不开大处方，不盲目使用辅助用药。对违反相关法规者，将按规定严肃查处。 【点评】【点评】 自 7 月 1

38、 日国家卫健委出台第一批重点监控目录， 加强重点监控药品管理成为今年医药界最受关注的工作之一。 被列入重点监控目录的药品， 将面临着严格监控合理用药，这些品种的市场将面临严峻的挑战，如何在严格执行合理用药的前提下，尽可能的保住市场，是一大难题，随着医保目录调整加上各地区逐步推行重点监控目录相关措施，企业转型创新优效药物势在必行。 重点监控从药品的角度出发，控制药品的整体用量；而禁止医生过度治疗以及开具大处方，是从医生的角度出发，从源头上控制用量大的药品，促进临床合理用药，严查不合理用药，禁止医生大处方，对于一些存在促销行为的企业的销售也会受到影响。尤其是医保支付改革逐渐推进和完善，对一些不考虑

39、合理用药，只考虑上量的企业来说，更是重大打击。合理用药大势所趋。 4. 生物制品每周跟踪生物制品每周跟踪 4.1. 疫苗板块疫苗板块 本周疫苗共实现批签发997.6万支， 相较于上一周的654.2万支， 环比增速为52.5%。其中 9 价 HPV 疫苗实现批签发 45.9 万支， 上周未见批签发； 水痘疫苗批签发 62.8 万支，上周未见批签发；百白破批签发 29 万支，上周批签发 98.1 万支，环比下滑 70.4%；五联苗实现批签发 38.9 万支，上周未见批签发；四联苗本周未见批签发，上周实现批签发46.5 万支； 流感疫苗本周共实现批签发 81.6 万支， 其中四价流感疫苗批签发 50.9 万支。上周流感疫苗共实现批签发 304.3 万支，四价流