20150129-国信证券-农林牧渔行业明眼看农商之日报.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧全球视野本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告/行业快评行业快评 农林牧渔农林牧渔 “明眼看农商明眼看农商”之日报之日报 超配超配 （维持评级） 2015年年 01月月 29日日 国信国信农林牧渔农林牧渔行业日报行业日报 证券分析师：证券分析师： 杨天明杨天明 021-60875165 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512090002 投资摘要投资摘要 农产品每日价格农产品每日价格 重点公司公告重点公司公告 隆平高科预计 2014 年业绩同比增长 90%-120% 牧原股份业绩预告向下修正

2、行业要闻行业要闻 一、种植业今年干什么？ 农业部确定七项重点工作 二、粮食安全省长责任制的分量 三、广东规模养户已近 8成 新年猪价难大涨 新闻联播重要信息新闻联播重要信息 一、李克强主持召开国务院常务会议 二、俞正声会见苏丹全国大会党代表团 三、党员干部 守纪律 讲规矩 四、全面深化改革一年来：一项触碰“天花板”的改革 五、我国 95%营改增试点企业税负下降 六、最高法院第一巡回法庭成立 七、中东部大范围降雪影响交通 八、租房提取公积金条件放宽 九、卫生计生委启动改善医疗服务行动 十、国内最大功率油电混合动力机车下线 十一、多国纪念奥斯威辛集中营解放 70 周年 十二、美国东北部风雪低于预期

3、 近期事件提醒近期事件提醒 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 投资摘要投资摘要 1 1、行业观点：、行业观点：短期内行业会因一号文件发布带来利好，对土地流转等概念会有一个提振，年前畜禽价格变动会带来市场幻想，进而提升饲料动保等板块关注度。 2 2、近期重点推荐：、近期重点推荐：*ST 大荒、登海种业、农发种业、大北农、金宇集团。 农产品每日价格农产品每日价格 表表 1：农产品价格：农产品价格（2015-1-28） 产品产品 当期当期 月环比月环比(%) 同比同比(%) 生猪(元/千克) 12.96 -0.91%

4、 1.32% 仔猪(元/千克) 19.07 -4.07% -19.77% 白羽肉鸡(元/千克) 7.91 -4.85% -3.27% 肉鸡苗(元/羽) 1.30 -25.19% 39.00% 鸭苗(元/羽) 2.31 7.96% 4.35% 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 重点公司公告重点公司公告 隆平高科预计隆平高科预计 2014年业绩同比增长年业绩同比增长 90%-120% 公司预计 2014年实现归母净利润3.54 亿元-4.1亿元，同比增长90%-120%。 本次业绩预增的主要原因系公司于 2013年完成了发行股份购买湖南隆平种业有限公司、安徽隆平高科种业有限公司和湖南亚华

5、种子有限公司三家核心控股子公司少数股权的重大资产重组事项，以及公司于2014 年处臵新疆银隆农业国际合作股份有限公司或有权益取得税前收益6,395.50 万元， 导致2014年度归属于上市公司股东的净利润较上年度大幅增加。 牧原股份业绩预告向下修正牧原股份业绩预告向下修正 前次业绩预告情况：牧原食品股份有限公司（以下简称“公司” ）于 2014 年10 月25 日披露的2014 第三季度报告 中对公司 2014年度经营业绩的预计为“归属于上市公司股东的净利润变动区间为10,000 万元-19,000 万元，较2013 年同期的变动幅度为-67.09%至-37.46%” 。 修正后归属于上市公司

6、股东的净利润为 8000 万元-8500 万元，同比下降 73.67%-72.02%。经营业绩下滑幅度较大的主要原因是商品猪销售价格的下跌。2014 年度公司商品猪销售均价走势与全国商品猪销售价格走势基本保持一致， 全年均价为 12.86元/公斤，比上年同期下降 12.6%；同时，公司2014年养殖成本相比去年同期基本保持稳定；此外，2014年公司生猪销售量增加较快，每公斤生猪分摊的三项费用相比去年同期还有所下降。 行业要闻行业要闻 一一、种植业今年干什么？种植业今年干什么？ 农业部确定七项重点工作农业部确定七项重点工作 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球

7、视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 3 近日，农业部办公厅印发2015 年种植业工作要点 ，确定 2015年种植业七大重点工作。 毫不放松抓好粮食生产。优化种植结构，力争粮食种植面积稳定在去年水平以上。深入推进粮食高产创建，开展示范片定期轮换，优先支持水稻、小麦等口粮品种生产大县。扎实开展绿色增产模式攻关，以主产区、产粮大县为重点，全力攻克影响单产提高、品质提升、效益增加、环境改善的技术瓶颈。积极推进马铃薯主食产品及产业开发，推进主食产品开发和工艺流程改进，提升马铃薯产业化水平。 坚持不懈推进经济和园艺作物提质增效。 优化结构布局，稳定棉油糖和蔬菜种植面积， 继续开展棉油糖高产创建，大力

8、推广轻简栽培和高产高效技术模式，提高单产水平和种植效益。开展园艺作物“三品”提升行动，推进品种改良、 品质改进和品牌创建。 优化蔬菜区域和品种布局， 推广安全高效绿色栽培技术， 推进标准化、 规模化生产。扎实抓好北方大中城市冬季设施蔬菜开发试点，稳步提高北方冬春淡季蔬菜自给水平。推进园艺作物标准园创建。 切实加强耕地质量保护与提升。 落实最严格的耕地保护制度， 扎实做好永久基本农田划定， 探索 “划、 管、 建、用”机制，实现永久保护、永续利用。开展耕地质量保护和提升行动，以地力培肥、土壤改良、养分平衡、质量修复为重点，提升耕地内在质量。健全国家耕地质量监测体系，定期发布耕地质量监测情况。 着

9、力推进种植业可持续发展。实行化肥、农药减量控害节本增效，推进测土配方施肥，推广新肥料新技术，有效利用有机肥资源；控制病虫发生危害，推进精准用药，实施病虫统防统治，继续开展高毒农药定点经营试点，扩大低毒生物农药示范补贴试点范围， 推进高效低毒低残留农药替代高毒高残留农药和高效大中型药械替代低效小型药械，提高资源利用率，确保化肥、农药减量目标的实现。发展节水农业，在重点区区域集成推广旱作节水技术模式，突出重点技术，提高水资源利用率。 强化病虫防控。加快构建病虫害监测预警体系，重点建设一批自动化、智能化田间监测网点。大力推进统防统治，重点扶持一批大型专业化防治组织。创新推进绿色防控，集成一批适宜不同

10、作物的病虫绿色防控技术模式，建设一批绿色防控示范区。 推进科学用药， 到“药、械、 人”协调统一，实现农药减量控害。全力阻截植物疫情扩散。 狠抓防灾减灾。加强灾情调度分析，完善重大灾害应急预案。加强技术指导服务，实施主动避灾、科学抗灾，落实防灾减灾关键技术，减轻灾害损失。 加强法规建设。推动农药管理条例修订出台，加快制定配套规章。加快起草农作物病虫害防治条例 ，组织起草耕地质量保护条例和肥料管理条例 ，积极推进粮食法起草和颁布实施。推进依法行政和农业综合执法。 二二、粮食安全省长责任制的分量粮食安全省长责任制的分量 提高地方在粮食生产中的积极性、 全面落实粮食安全省长责任制， 是新时期进一步增

11、强粮食安全保障能力新思维的重要体现。 调动地方的粮食生产积极性，强化粮食安全属地责任， 是当前和今后提高粮食安全保障能力的重要机制手段 粮食安全的抓手在哪里？近日出台的 国务院关于建立健全粮食安全省长责任制的若干意见 明确， 省长必须承担起保障本地区粮食安全的主体责任。 相比此前大家熟悉的 “米袋子” 省长负责制， 省长负责制从粮食生产源头、粮食流通过程到监督考核形成了更加完备的粮食保障体系，也更加突出了粮食安全的属地主体责任。 为什么在粮食生产持续增产、 国内市场丰衣足食的前提下， 还要更加强调粮食安全， 并且比以往要求更加全面、责任更加具体？这是由新常态背景下粮食安全形势新特征、新变化和新

12、要求决定的。 这种新，体现在供给上，一方面我国粮食产能站上了新台阶，粮食产量已连续两年超过1.2万亿斤，一方面靠天吃饭局面尚未根本改变， “望天田”仍接近 50%；体现在需求上，一方面由于人口增加、生活水平提高及城镇化发展等因素， 粮食总消费将刚性增长， 一方面粮食品种结构性失衡， 有的供大于求， 有的产不足需； 体现在市场上，一方面国内生产成本和价格逐年提高，一方面国际农产品价格呈下跌态势，一涨一跌两头挤压， 使政策性托市保粮农增收的难度加大；此外，从调控方式上，单纯依靠增加补贴刺激粮食生产的空间也越来越有限。 面对这种情况， 需要在巩固完善实践中行之有效、并符合经济社会发展规律的粮食路径与

13、方法的基础上， 改革调整与新时期确保粮食安全不相适应的习惯与做法。 提高地方在粮食生产中的积极性、 全面落实粮食安全省长责任制，就是新时期进一步增强粮食安全保障能力新思维的重要体现。这一要求的重点，就是各省区市人民政府必须承担起保障本地区粮食安全的主体责任，不能把粮食安全过度地依靠在中央身上、别人身上。 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 早在 2001年，为了适应新的粮食生产和流通格局变化，我国划分了 13个粮食主产区、7个主销区和 11个基本平衡区，使粮食优势产区能稳定地发挥地理资源优势，确保了粮食产能逐步提

14、高。但是，作为主销区的地区由于没有了粮食生产刚性任务和硬性要求，主观上缺乏粮食生产积极性， 导致粮食生产处于逐渐下滑、耕地面积处于逐渐甚至大幅减少的状态。数据显示，这些年占用耕地面积幅度较大的大多属于主销区。 另一方面，作为主销区的地方，往往是经济富裕地区，从建立高标准基本农田、提升粮食科技支撑能力，到扶持支持农民种粮、建立新型农业经营体系， 乃至构建现代粮食流通市场、提高粮食储备能力等方面都有较好的财力人力物力基础， 但现在这种能力并没有充分发挥。一些地方本来可以做到的可能做不到，本来可以做得更好的可能做不好，本来通过努力可以解决的可能难以解决，而一些粮食主产区由于财力所限，农田水利基础设施

15、建设还很薄弱，粮食产能已接近极限。 因此， 调动地方的粮食生产积极性，强化粮食安全属地责任， 是当前和今后提高粮食安全保障能力的重要机制手段。对全国，粮食安全是全党全社会的头等大事，对每个地区，粮食安全是本地区的头等大事，但无论是全国还是本地区，这一头等大事都需要落实到具体的载体上，不能只建立在口头上。这种载体，就是每一个省区市、每一块田间地头。 对我们这样一个人口大国，任何时候粮食安全都来不得半点马虎。越是手中有粮，越要抓紧夯实粮食基础。粮食安全省长责任制，扣准了这一脉搏，也显现了新常态下的分量。 三三、广东规模养户已近广东规模养户已近 8成成 新年猪价难大涨新年猪价难大涨 2014 年，猪

16、价一直低位徘徊，尽管国家数次猪肉收储，都没能让猪价涨上来。最低时出现在 2014 年年初，价格创2010 年 7月份以来的新低，累计降幅达三成多。广州市物价局日前那发布的一份监测报告显示，去年的猪粮比价持续低于6：1的盈亏平衡点，养殖户普遍亏损。分析认为，预计今年的生猪行情会好于去年，但总体价格不会大幅上涨。 市场： 生猪价格大涨大跌 广州市物价局的监测显示，去年广州市全年生猪出场均价7.03 元/500克，比 2013 年下降 8.2%，为近几年的低谷。而从走势来看，则呈现大涨大跌态势。 去年年初， 价格一路下跌， 生猪出场均价从年初的 7.95元/500克直落至 4月底的5.45 元/50

17、0 克， 价格创2010年 7 月份以来的新低，累计降幅达三成多。5 月份，在生猪供应过剩格局有所好转及压栏惜售心理较重等多重因素影响下， 生猪价格短期内快速恢复性上涨， 月底回升至7.2元/500克。到9 月初报复性上涨，升至7.9元/500克，较 4 月底的低位价格累计回升了45%. 10 月份开始，随着总体供应宽松，猪价再入弱势整理格局，12月底再次降至6.7元/500克。 一方面是生猪价格不断下跌，另一方面却是饲料、人工成本持续高位运行， 进一步恶化了生猪养殖户的盈利状况。 受此影响， 2014 年广州市的猪粮比价持续低于6： 1 的盈亏平衡点， 养殖户普遍亏损， 特别是 4月底跌至4

18、.33：1，创近年来的新低，处于价格重度下跌的红色预警区域。 原因： 三大市场交易量大增 前几年一路上涨的生猪价格会在 2014 年一跌再跌？广州市物价局的报告显示，主要还是因为生猪供应持续充足。前些年生猪价格较高，社会资本大量进入，尤其是大型生猪养殖基地近年纷纷投产。而广东规模养殖户比例走在全国前列，近年来规模养殖户比例已近 8成。 据统计， 2014 年， 广州市嘉禾、 天河、 金戎三大生猪交易市场生猪交易总量达 430 多万头， 同比增加近 1成，其中 2-4 月份同比更是增加 2 成左右。供应量总体充足，加上近几年生猪出栏平均体重的增加， 使得全年生猪价格总体弱势运行。 另一方面， 近

19、年来各地严格执行反对浪费的相关规定， 餐饮业消费持续受到影响， 猪肉消费也受到抑制。 此外，居民肉类消费对水产品、禽蛋等替代消费不断加强，猪肉消费增幅放缓，价格上涨动力有限。 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5 预测： 今年价格不会大涨 进入 2015年，生猪价格能否逆袭？广州市物价局价格监测中心近期刚对部分生猪交易批发市场和生猪养殖企业进行了调查，根据生猪价格运行规律，预计 2015 年广州市的生猪行情会好于 2014 年，但总体价格难以大幅上涨。 首先，能繁母猪存栏量减少，生猪供应过剩的局面会逐步缓解。其次，

20、规模养殖户的饲养规模会抑制价格的大幅波动。再加上中小散户逐步退出，规模养殖户的比例仍会稳步提高，生猪行业产能波动和价格波动将更趋平稳。此外， 近年入市的生猪平均体重的提高，也会在一定程度上弥补生猪出栏量下降的影响，养殖户盈利状况会有所好转。 新闻联播重要信息新闻联播重要信息 一、李克强主持召开国务院常务会议一、李克强主持召开国务院常务会议 国务院总理李克强今天主持召开国务院常务会议，部署加快铁路、核电、建材生产线等中国装备“走出去” ，推进国际产能合作、提升合作层次;确定支持发展“众创空间”的政策措施，为创业创新搭建新平台。会议确定，一是大力开 拓铁路、核电等重大装备国际市场，整合行业资源，创

21、新对外合作模式，探索采取合资、公私合营等投资运营方式，为 有需求的国家提供工程设计咨询、施工建设、装备供应、运营维护等全方位服务，并通过国际合作开拓第三方市场。二 是以钢铁、有色、建材、轻纺等行业为重点，针对国际市场需要，支持企业利用国内装备在境外建设上下游配套的生产 线， 实现产品、 技术和合规标准 “走出去” 。 三是通过对外工程承包、 对外投资等，巩固通信、电力、工程机械、船舶 等成套设备出口。支持企业境外并购、建立海外研发中心等，提高跨国经营能力。四是完善支持政策。用好外经贸发展 专项资金等现有政策，立足长远支持一批重大项目。按照市场原则，拓宽外汇储备运用渠道，支持企业在境内外发行股

22、票或债券募集资金，发挥政策性金融工具作用，为重大装备和优势产能“走出去”提供合理的融资便利。五是强化统筹 配套。加强境外投资监管，规范企业经营秩序，坚决防止恶性竞争。建立健全风险评估和突发事件应急机制，强化风险 防控，确保我国企业和公民在境外的安全。六是注重履行企业社会责任，带动当地就业，加强人员培训，做好后续服务 。把我国优势产能和装备打造成国家新“名片” 。 二、俞正声会见苏丹全国大会党代表团二、俞正声会见苏丹全国大会党代表团 中共中央政治局常委、全国政协主席俞正声今天在北京会见了前来出席第三届中国-苏丹执政党高层对话的苏丹全国 大会党副主席、总统助理甘杜尔。 三、三、党员干部党员干部 守

23、纪律守纪律 讲规矩讲规矩 习近平总书记在十八届中央纪委五次全会上对中国共产党的纪律建设提出了明确要求： 各级党组织要把严守纪律、 严明规矩放到重要位臵来抓，各级领导干部要牢固树立纪律和规矩意识，各级党委要加强监督检查，对不守纪律的行为 要严肃处理。 四、全面深化改革一年来：一项触碰“天花板”的改革四、全面深化改革一年来：一项触碰“天花板”的改革 之前我们在新闻联播中看到，湖北省为加速科技成果转化，在改革上大胆突破，科研成果转化速度大大加快， 而过去高校沉睡的发明专利，也开始苏醒，转化成生产力。 五、五、我国我国 95%营改增试营改增试点企业税负下降点企业税负下降 国家税务总局今天发布的数据表明

24、，全国已纳入营改增的 410 万户试点企业中，近 390 万户企业与以前征收营业税相 比税负下降。税务总局确认,今年要力争全面完成营改增改革，将营改增范围扩大到建筑业、房地产业、金融保险业，以 及生活服务业。这些行业将涉及800万户企业，是目前总共410万户营改增试点企业的近两倍。 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 6 六、最高法院第一巡回法庭成立六、最高法院第一巡回法庭成立 最高人民法院第一巡回法庭今天(28 日)上午在广东省深圳市成立， 最高法院设立巡回法庭， 审理跨行政区域重大行 政和民商事案件， 是十八届四

25、中全会作出的重大改革部署之一。 最高人民法院第一巡回法庭管辖区域为广东、广西和海 南三个省区，主要审理巡回区内应当由最高人民法院受理的重大行政和民商事案件、刑事申诉案件、涉港澳台民商事案 件和司法协助案件等。 据了解， 最高法第二巡回法庭也将于 1 月 31 日在辽宁省沈阳市挂牌成立。 七、中东部大范围降雪影响交通七、中东部大范围降雪影响交通 从昨天开始，我国中东部地区迎来大范围降雪天气，局部地区还出现了大到暴雪。中央气象台预计，明天南方地区的雨雪天气还将持续，强度将有所减弱，但从本月30 日起，南方地区降雪还将再次加强。 八、八、租房提取公积金条件放宽租房提取公积金条件放宽 住房和城乡建设部

26、等三部门今天发布通知，放宽租房提取住房公积金的条件， 职工连续足额缴存满三个月，就可以 申请提取公积金支付房租。职工租住公租房，可按照实际房租支出全额提取。 九、九、卫生计生委启动改善医疗服务行动卫生计生委启动改善医疗服务行动 国家卫生计生委今天启动“改善医疗服务行动计划” ，将用 3 年左右时间建立以患者为中心、方便快捷的医疗服务机 制，解决看病手续繁琐、排队时间长等百姓反映突出的医疗服务问题。 十、十、国内最大功率油电混合动力机车下线国内最大功率油电混合动力机车下线 由我国自主研发生产的 2200 千瓦油电混合动力机车今天在四川资阳下线，与同等功率的传统内燃机车相比，该机车 可节省燃油40

27、%以上，这也是目前国内最大功率的油电混合动力机车。 十一、十一、多国纪念奥斯威辛集中营解放多国纪念奥斯威辛集中营解放 70周年周年 27 号是苏联红军解放臭名昭著的奥斯威辛集中营 70周年的纪念日， 集中营幸存者在纪念活动上表示，这段历史不容 遗忘和背叛。在奥斯威辛集中营旧址，来自多个国家的300名集中营幸存者参加了纪念活动。 十二、美国东北部风雪低于预期十二、美国东北部风雪低于预期 28 号，美国东北部多个城市没有迎来气象预报中的“历史性暴风雪” ，纽约市的雪天更是匆匆收场。美国国家气象 局纽约办公室当地时间27号早上承认预报错误，并解除了暴风雪预警。 近期事件提醒近期事件提醒 表表 2：近

28、期近期大事提醒大事提醒 日期日期 事件事件 2 月 4 日 牧原股份股东大会召开 2 月 10 日 中粮屯河、天康生物、大康牧业股东大会召开 2 月 11 日 罗牛山年报预计披露 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 风险风险提示：提示： 发生重大疫病和极端天气的风险；政策不达预期的风险；出现食品安全问题会对行业投资产生一定风险 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 7 4 相关研究报告：相关研究报告： 农业：一个趋势&一个主题2014-11-14 国信证券专题研究：土地流转政策现状和影响2014-11-14 农

29、林牧渔：土改，农业变革核心驱动力2014-10-09 农林牧渔：种业，制种面积&单产双降，种业库存情况好于市场预期2014-09-23 畜牧产业链：盈利已抬头，畜禽、饲料、疫苗三牛将现2014-09-12 国信证券投资评级国信证券投资评级 类别类别 级别级别 定义定义 股票 投资评级 买入 预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计 6 个月内，股价表现介于市场指数10%之间 卖出 预计 6 个月内，股价表现弱于市场指数 10%以上 行业 投资评级 超配 预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 10%以上

30、 中性 预计 6 个月内，行业指数表现介于市场指数10%之间 低配 预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司” ）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司

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