河北省多层次资本市场对科技型中小企业的融资支持问题研究.docx

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1、 经 济 纵 横 河北省多层次资本市场对科技型 中小企业的融资支持问题研究 林妍 曹荣 孟超 陈晨 摘要 ： 多层次资本市场的发展壮大 ， 可以有效地解决科技型中小企业融资难题 。 本文通过研究河北省科技型中小企业和多 层次资本市场目前状况和相互关系 ， 分析其中存在的矛盾和问题 ， 对利用多层次资本市场 ， 提高科技型中小企业融资水平 ， 提出 合理化建议 。 关键词 ： 河北省 ； 多层次资本市场 ； 科技型中小企业 ； 融资 中图分类号 ： F275 文献标识码 ： A 基金项目 ： 本文系 2017 年度河北省社会 科学基金阶段性研究成果 ， 项目编号 ： HB17YJ001。 作者单

2、位 ： 河北金融学院保定学院 2014 年 ， 国务院印发 关于进一步促进资本市场健康发 展的若干意见 指出 ， 到 2020 年要基本形成结构合理 、 功能 完善 、 规范透明 、 稳健高效 、 开放包容的多层次资本市场体系 中共河北省委办公厅 、 河北省人民政府办公厅 河北省科技 型中小企业成长计划 (20162020) （ 冀办字 2016 55 号 ， 2016 年 10 月 12 日 ） 。 这项政策对于迫切需要拓宽融资渠道 的科技型中小企业来说 ， 是很好的发展契机 。 一 、 河北省科技型中小企业和多层次资本市场发 展现状 （ 一 ） 河北省科技型中小企业发展现状 2017 年

3、5 月 ， 河北省首次发布 科技型中小企业发展报 告 ， 报告显示 ， 2014 年至 2016 年 ， 省内科技型中小企业数量 由 13622 家增至 41953 家 ， 年均增速 75.49%， 年均销售收入 由 4104.79 亿元增到 10418.71 亿元 ， 科技小巨人企业由 2014 年的 610 家增至 2016 年的 2162 家 ， 规模以上科技型中小企 业 在 2016 年 达 到 9343 家 ， 占 比 达 22.3%， 科 技 型 中 小 企 业 呈现出集群化发展态势 ， 形成了石家庄生物医药等一批区域 化集群 ， 新材料 、 农业 、 光机电一体化三个技术领域的企

4、业数 量占比近 60%。 当前 ， 依托雄安新区建设 、 京津冀协同发展 、 国家 “大众 创业 、 万众创新 ”政策 ， 河北省科技型中小企业将呈现爆发式 增长 。 2014 年以来 ， 河北省先后发布两轮科技型中小企业成 长计划 ， 推出了苗圃 、 雏鹰 、 小巨人和上市四大 工程 ， 力争到 2020 年 ， 使科技型中小企业占全省中小企业总数比例达到 20%以上 ， 科技小巨人数量达到 4000 家 ， 新三板挂牌企业达 到 400 家 。 （ 二 ） 河北省多层次资本市场发展现状 李克强总理在 2017 年两会上指出 ： “要深化多层次资本 市场改革 ， 完善主板市场基础性制度 ，

5、积极发展创业板 、 新三 板 ， 规范发展区域性股权市场 。 ”截至 2017 年 11 月 30 日 ， 河 北辖区企业在沪深上市公司总数为 56 家 ， 其中主板 36 家 ， 中小企业板 10 家 ， 创业板 10 家 ， 在全国中小企业股份转让 系统 （ 以下简称 “新三板 ”） 挂牌公司为 238 家 。 2013 年 ， 建立 了石家庄区域股权交易市场 ， 2011 年成立了省内首家私募股 权基金 河北泛亚投资基金 ， 截至 2016 年 3 月 31 日 ， 河 北省已登记私募基金管理人 242 家 ， 已备案私募基金 85 只 ， 目前已初步形成了包括股权 、 债权 、 基金在

6、内的多层次资本 市场 ， 促进了河北省实体经济发展 。 二 、 河北省多层次资本市场对科技型中小企业的 融资支持 多层次资本市场对科技型中小企业的融资支持 ， 主要区 分为交易所市场 、 场外市场 、 政府基金和民间资本三 部分 。 （ 一 ） 河北省主板 （ 含中小企业 板 ）、 创 业 板 上 市 融资 根据河北省证监局数据 ， 截至 2017 年 11 月 30 日 ， 河北 辖 区 企 业 在 沪 深 股 市 上 市 的 56 家 公 司 总 市 值 为 8484.5 亿 元 。 河北省证监局统计 ， 截至 2016 年 3 月 31 日 ， 河北辖区累 计融资额达 315 亿元 ，

7、其中 ， 股权融资 83 亿元 ， 包括华夏幸 福非公开发行 70 亿元和东方能源非公开发行 13 亿元 ； 债权 融资 232 亿元 ， 包括华夏幸福 93 亿元 、 荣盛发展 12 亿元 、 东 旭集团 10 亿元 、 华夏控股 40 亿元 、 庞大集团 20 亿元 、 冀中 能源 15 亿元 、 河北顺德投资集团 10 亿元 、 新奥股份 17 亿元 和承德国控投资集团 15 亿元 。 （ 二 ） “新三板 ”和石交所挂牌融资 截至 2017 年 11 月 30 日 ， 河北省在 “新三板 ”挂 牌 公 司 为 238 家 ； 截至 2018 年 1 月 ， 石交所共有 1712 家 企

8、 业 挂 牌 融资 （ 主板企业 477 家 、 成长板企业 41 家 、 孵化板企业 1194 家 ）； 截至 2017 年年底 ， 实现股权转让 28 亿元 ， 定向增发 57 亿元 ， 股权质押 38 亿元 ， 另有建行发放上市贷 960 万 ， 河北 银行发放挂牌贷 11 笔共计 3385 万元 ， 发放两笔可转债业务 融资 1400 万元 ， 切实为部分科技型中小企业解决了融资难 题 。 （ 三 ） 河北省政府基金及社会 、 民 间 资 本 的 融 资 支持 近年来 ， 河北省不断加大对科技型中小企业的政策 、 资 金扶持力度 ， 2015 年印发了 河北省企业挂牌上市奖励资金 管理

9、办法 ， 已拨付奖励资金 3.35 亿元 ， 支持包括科技型中小 企业在内的 387 家企业挂牌上市 ； 省级科技货款风险补偿资 54 2018 年第 4 期 金池规模达到 9700 万元 ， 帮助 1898 家科技型中小企业获得 贷款 325.14 亿元 ， 全年专利权质押贷款超 18 亿元 ； 设立 1 亿 元的省级天使投资引导基金 ， 引导社会 、 民间资本向科技型 中小企业提供融资支持 。 三 、 多层次资本市场发展与科技型中小企业融资 之间的矛盾 由于河北省上市公司 、 证券经营机构 、 期货经营机构数 量比较少 ， 石交所挂牌企业数量 和资金规模相较经济发达省 份也有很大差距 ，

10、私募基金数量规模尚有很大发展空间 ， 多 层次资本市场依然不能充分满足科技型中小企业的融资需 求 ， 归结起来主要存在三个方面的矛盾 。 （ 一 ） 资本市场规模偏小和企业数量庞大之间的 矛盾 河北省有 56 家上市公司 ， 数量排在全国第 14 位 ， 上 市 公司数量少 ， 资金规模 、 融资规模都比较小 ， 而且股权融资和 债券融资都集中在几家大型企业 ， 其他中小企业不能通过交 易所市场得到融资支持 ； “新三板 ”238 家挂牌企业 ， 石交所 1712 家挂牌企业也与省内 41953 家科技型中小企 业的数量 相差甚远 ； “新三板 ”和石交所都设有一定的准入门槛 ， 大多 数初创

11、期 、 成长期和部分成熟期的科技型中小企业不能满足 要求 ， 无法得到融资支持 。 （ 二 ） 企业融资需求与资本观念落后之间的矛盾 部分经营者精于科技创新 ， 现代资本观念比较落后 ， 虽 然河北省政府 、 券商和石交所通过政策宣讲 、 金融知识培训 班等多种方式对现代资本动作理念知识进行宣传 ， 但大多数 经营者对多层次资本市场融资渠道 、 资金来源仍然缺乏清晰 的认识和思考 ， 对股权融资 、 债权融资 、 风险投资等不了解 ， 在一定程度上限制了企业融资能力 ； 部分科技型中小 企业财 务工作不透明 、 不规范 ， 导致不能通过投资机构的评价体系 ， 无法得到风险资本信任 ； 部分经营

12、者守成意识比较强 ， 缺乏 进取精神 ， 同时担心外来资本取代自己的经营地位 ， 不愿 、 不 敢引入风险资本 。 （ 三 ） 企业金融服务需求和金融服务机构不足之 间的矛盾 目前 ， 河北省内只有 1 家证券公司 财达证券 ， 1 家期 货公司 河北恒银期货经纪有限公司 ， 其经营规模和业务 能力较中信证券 、 永安期货等大型机构有很大差距 ， 省内金 融机构和金融人才偏少 ， 在一定程度上导致了多层次资本市 场发展缓慢 ， 也使得蓬勃发展的科技型中小企业缺 少足够的 金融服务机构和金融服务产品 ， 影响了科技型中小企业利用 多层次资本市场进行融资的能力和效率 。 四 、 多层次资本市场支持

13、科技型中小企业融资的 合理化建议 2017 年全国人大常委会明确提出要健全多层次资本市 场体系 ， 多渠道推动股权融资 ， 发展并规范债券市场 ， 促进中 小企业利用多种方式直接融资 中华人民共和国中小企业 促进法 第 3 章第 18 条 （ 2017 年 9 月 1 日 ） 。 这也为科技型 经 济 纵 横 中小企业利用多层次资本市场融资指明了方向 。 （ 一 ） 多方面推动省内企业上市融资 要深入推进科技金融深度融合 ， 持续加大科技型中小企 业在多层次资本市场挂牌上市的资金奖励力度 ， 加快推进科 技型中小企业评价认定工作 ， 全面落实研发费用税前加计扣 除政策 ， 鼓励科技型中小企业加

14、大研发投入 ； 扩大天使投资 引导基金 、 成果转化引导基金的规模 ， 发挥财政资金杠杆效 应 ， 充分发挥各项投资引导基金利用率 ， 撬动更多社会资本 、 民间资本支持科技创新 ， 缓解省内资本市场规模偏小和科技 型中小企业数量庞大之间的矛盾 。 （ 二 ） 不断加强科技型中小企业金融培训 持续开展多种形式的科技金融培训 、 金融知识宣讲和上 市路演等活动 。 围绕科技型中小企业进入多层次资本市场融 资的方法步骤 ， 重点是 “新三板 ”和石交所的挂牌发行审核政 策 、 科技型中小企业私募债券融资 、 知识产权及机器设备抵 押融资等金融知识 ， 提高广大经营者的金融知识水平 ， 教育 引导经

15、营者合理高效地利用多层次资本市场进行融资 。 （ 三 ） 大力发展省内中小型金融机构数量规模 近年来 ， 各地城市商业银行 、 农村商业银行和小额信贷 公司数量规模均大幅增长 ， 虽然资金规模和客户质量都与商 业银行有较大差距 ， 但面对很多无法获得大型商业银行贷款 的科技型中小企业 ， 却有着先天的适应性 ， 可以 在资金需求 庞大但数量多 、 点位散的科技型中小企业中 ， 择优选择贷款 客户 ； 由于中小型金融机构具有很强的地域性 ， 资金总量小 ， 可以充分发挥地缘优势 ， 有效地为本地区中小企业量身定制 合适的信贷产品和金融服务 ， 灵活采取多种抵押方式 ， 更好 地发挥金融机构服务实

16、体经济的能力 。 五 、 结语 本文以河北省多层次资本市场和科技型中小企业为研 究对象 ， 首先分析了两者的发展状况和相互关系 ， 然后指出 了当前多层次资本市场对科技型中小企业融资的支持和两 者之间存在的矛盾 ， 最后结合新颁布施行的 中华人民共和 国中小企业促进法 的相关要求 ， 对如何利用多层次资本市 场 ， 促进科技型中小企业获得资金支持 ， 提出了一些合理化 建议 ， 希望能够促进我省科技型中小企业的发展壮大 。 参考文献 ： 1中国证监会河北监管局 .2017 年 11 月证券期货市场概 况 DB/OL.http:/ 201712/t20171207_328384.htm， 2017-12-07. 2中国证监会河北监管局 .2016 年一季度资本市场概况 DB/OL.http:/ 201605/t20160512_297204.htm， 2016-5-12. 3石 家 庄 股 权 交 易 所 .河 北 喜 添 29 家 企 业 登 陆 资 本 市 场 在 石 交 所 挂 牌 上 市 DB/OL.http:/ 73859072.shtml,2017-12-29. 4马润菲 .我国科技型中小企业融资问题分析 D.北京 ： 首都经济贸易大学 ， 2014. 2018 年第 4 期 55