青岛海尔D股探路 中企海外融资新通道开启.docx

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1、 华夏时报 /2018 年 /4 月 /16 日 /第 016 版 上市公司 青岛海尔 D 股探路 中企海外融资新通道开启 见习记者 帅可聪 本报记者 刘春燕 中欧国际交易所开业两年有余，以人民币计价、以外币认购的 D 股终于要面世了。 近日，青岛海尔股份有限公司（简称： “ 青岛海尔 ” ， 600690.SH）公告称，拟发行股票并在 位于德国法兰克福的中欧国际交易所 D 股市场上市。 市场分析人士认为，随着首家拟在 D 股上市的公司浮出水面，未来预计将有更多公司入场。 而中国企业 D 股上市，不仅可以拓展境外低成本、低风险的融资渠道，还能提高在欧洲市场的知 名度，推动销售增长，增强全球竞争

2、力。此外，对 A 股市场也将产生正面影响。 海尔确认拟在 D 股上市 4 月 10 日晚间，青岛海尔发布公告称，第九届董事会第十二次会议于 2018 年 4 月 10 日下午 审议通过相关议案，公司拟在中欧国际交易所股份有限公司 D 股市场首次公开发行股票并上市。 募集资金在扣除券商承销佣金及其他发行费用后，将用于全球化发展，包括但不限于一带一路项 目等一般公司用途。 事实上，中企 D 股上市已筹备多时。早在 2015 年末，中欧国际交易所开业之初上交所就曾 表示，将尽快推出以 A 股为基础的存托凭证（ DR）产品，积极开展 D 股研究，推动国内优质企 业或德国在中国有大量业务的先进制造企业在

3、中欧国际交易所发行人民币计价股票。 此前， 2017 年推出 D 股的消息曾多次传出，不过最终未能成行。今年 2 月，有国外媒体曾 援引知情人士消息报道，海尔将成为首批 D 股上市的三家公司之一。三家公司每家料融资 5 亿至 10 亿欧元，不过，是否有另外两家目前仍不得而知。 青岛海尔公告显示，此次 D 股发行的方式为国际配售，面向符合资格的全球投资者发行，拟 在法兰克福证券交易所发行的境外上市外资股（ D 股）均为普通股，以人民币标明面值，以外币 认购。发行股数不超过 4 亿股（超额配售权执行前），并可能授予簿记管理人不超过上述发行 D 股股数 15%的超额配售权。 需要注意的是，青岛海尔

4、D 股上市的相关议案尚需提交公司股东大会审议。根据公告，股东 大会将于 4 月 27 日召开。而本次 D 股发行并上市的相关决议有效期为该等议案经公司股东大会 审议通过之日起十二个月。 青岛海尔表示，将在股东大会决议有效期内选择适当的时机完成本次发行并上市，具体发行 时间由股东大会授权董事会及董事会授权人士，根据国际资本市场状况和境内、外监管部门审批 进展情况决定。值得注意的是，青岛海尔的公告并未披露 D 股公开发行的拟融资目标范围。青岛 海尔公关事务代表在接受华夏时报采访时表示， “ 还没定，还在讨论当中 ” 。 海外融资新通道将开启 公开资料显示，中欧国际交易所股份有限公司由上海证券交易所

5、、德意志交易所集团、中国 金融期货交易所于 2015 年 10 月 29 日在北京共同出资 2 亿元人民币成立，并于同年 11 月 18 日 在总部所在地法兰克福开业，其主要职能是研发和上市交易以离岸人民币计价的证券和衍生产 品，按照国际化交易所的标准开展上市、交易和清算服务。 中欧国际交易所支持多种 D 股上市模式，包括 IPO、 “ A+D” 模式， “ A+D” 模式即同时在德 国发行 D 股和中国大陆发行 A 股。据悉，首批 D 股确定采用 “ A+D” 的模式，遴选 A 股蓝筹上 市公司、具有明确国际化战略的中国制造业优秀企业到法兰克福发行股票，作为全球白色家电巨 第 1 页 共 2

6、 页 头之一的青岛海尔正符合上述条件。 自诞生之日起， D 股市场就已肩负使命。上交所人士曾透露， D 股经济功能主要包括中德合 作、人民币国际化以及企业融资：成为中德两国制造业合作的资本交流平台，促进 “ 中国制造 2025” 与德国 “ 工业 4.0” 对接；作为离岸人民币市场的重要产品创新推进人民币国际化，扩大人民币 境外使用；满足企业直接融资需求，提高中国经济的直接融资比重，降低系统性金融风险。 在市场分析人士看来， D 股上市不仅可以拓展低成本、低风险的融资渠道，有助于提升中国 企业在欧洲的品牌知名度，促进销售增长，还能促进中国企业开展跨境并购。 青岛海尔赴 D 股上市是否有基于未来

7、在欧洲开展并购活动的考虑？青岛海尔公关事务代表 对记者回应称， “ 这是上市之后规划的事情，目前并没有明确的目标。若未来有相关计划，将及 时进行披露。 ” 对 A 股产生正面影响 可以预见的是，未来，中国 A 股市场收盘以后， D 股市场开盘可覆盖部分美洲日间交易时段， 延长交易时间，有利于中国企业股权结构的国际化与多元化。 “ 能够在越来越多的国际市场上市，对 A 股的影响应该是正面的 ” ，英大证券首席经济学家 李大霄在接受华夏时报记者采访时表示， “ 一个是时段不同，一个是市场不同，中国企业到 德国上市是一个很好的尝试，包括中国近期推出的一系列开放举措，沪伦通的推进，中国的对外 开放正大步迈进，而德国对于欧洲市场来说，是一个颇为重要的中心。 ” 前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，随着 D 股市场未来走上正轨，不仅可减轻国内市 场的扩容压力，对企业自身发展也有莫大好处。国内企业通过海外上市不仅获得了企业发展所需 要的大量资金，更重要的是，境外严格规范的资本市场对企业的信息披露，管理体质，经营业绩 等提出了更高的要求。 “ 因而国内企业海外上市的过程，是不断改善自己以适应国际资本市场要求的过程，更是自 身发展壮大的主动过程， ” 杨德龙表示。 第 2 页 共 2 页