20220615-申银万国期货-品种策略日报-贵金属.pdf

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1、沪金2208沪金2208沪金2212沪金2212沪银2208沪银2208沪银2212沪银2212现价现价393.82400.064597.004580.00前收盘价前收盘价396.90397.964640.004663.00涨跌涨跌-3.082.10-43.00-83.00涨跌幅涨跌幅-0.78%0.53%-0.93%-1.78%持仓量持仓量7278010503393891479436成交量成交量1350127591833445627991现货升贴水现货升贴水2.46-3.7835.0052.00上海黄金T+D上海黄金T+D伦敦金伦敦金伦敦金伦敦金(美元/盎司)(美元/盎司)上海白银T+D上海

2、白银T+D伦敦银伦敦银(美元/盎(美元/盎前日收盘价前日收盘价396.28394.961819.134632.0021.05涨跌涨跌-6.630.000-63.000.00涨跌幅涨跌幅-1.65%0.00%0.00%-1.34%0.00%黄金2208-黄金2208-黄金2212黄金2212白银2208-白银2208-白银2212白银2212黄金/白银黄金/白银(现货)(现货)上海金/伦敦金上海金/伦敦金上海银/伦上海银/伦敦银敦银现值现值6.24-1785.556.786.84前值前值1.062385.826.896.94上期所黄金库存上期所黄金库存（千克，日）（千克，日）上期所白银库存上期所

3、白银库存（千克，日）（千克，日）COMEX黄金库COMEX黄金库存（日）存（日）COMEX白银库存COMEX白银库存（日）（日）现值现值 3,579 1,597,321 34,334,080 336,915,053前值前值 3,579 1,613,419 34,389,710 338,087,224增减增减 - -16,098.00 -55,630.81-1172171美元指数美元指数标准普尔指数标准普尔指数美债收益美债收益布伦特原油布伦特原油美元兑人民美元兑人民币币现值现值105.48073735.483.49121.096.7565前值前值105.22773749.633.43122.36

4、6.7826增减增减0.24%-0.38%1.75%-1.04%-0.38%spdr黄金ETF持spdr黄金ETF持仓（吨）仓（吨）SLV白银ETFSLV白银ETF持仓（吨）持仓（吨）CFTC投机者净CFTC投机者净持仓(银）持仓(银）CFTC投机者净CFTC投机者净持仓(金）持仓(金）现值现值443154431533486175268前值前值443144431433005172589增减增减 1.00 1.004812679宏宏观观消消息息 20220615申万期货品种策略日报-贵金属 20220615申万期货品种策略日报-贵金属 申银万国期货研究所 林新杰（从业编号：F3032999 投资

5、咨询号：Z0014722） 申银万国期货研究所 林新杰（从业编号：F3032999 投资咨询号：Z0014722） 021-50586279 021-50586279库库存存相相关关衍衍生生品品欧洲央行管委诺特表示，7月份的加息应该在25个基点以上，如果条件不变，欧洲央行必须在9月份加息超25个基点，欧洲央行确实有可能在10月和12月进一步加息，预计欧元区不会出现经济衰退。美国信贷市场恐慌指数升至2020年以来最高水平。周二Markit CDX北美投资级指数利差一度扩大1.6个基点，至100.1个基点，为2020年4月8日以来最高水平。美国5月PPI同比增速略有放缓，但仍居高不下。美国劳工部数

6、据显示，美国5月PPI同比增长10.8%，略低于预期与上月修正后10.9%的增幅；环比则上涨0.8%，较上月修正后的0.4%明显加速。美国5月NFIB小型企业信心指数为93.1，创2020年4月以来新低，预期93，前值93.2。期期货货市市场场现现货货市市场场更多投研资料 公众号：mtachn评评论论及及策策略略免免责责声声明明免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与

7、本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。美国5月CPI同比8.6%，5月PPI同比上升10.8%，通胀压力继续加大。在联储货币收紧提速预期下，美元美债利率齐涨，金银承压下行。美国白宫表示要取消对华关税，人民币反弹下使得内

8、盘贵金属相对更弱。一方面，未来滞涨格局进一步加剧，市场恐慌升温利好黄金，但另一方面，短期内美联储可能进一步加快货币收紧的节奏。本周将举行美联储6月议息会议，为捍卫美联储信誉，存在加息75bp可能。在通胀进一步走高的压力下，美联储9月暂停加息的期望基本落空，并且未来可能有多次加息75bp的选项。当前市场步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，尽管短期节奏可能再度出现边际提速，但美联储能够传达比当前市场预期更加鹰派政策路径的空间有限，尤其在衰退担忧进一步升温的当下。交易逻辑上，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，未来美国步入滞涨格局或难以避免。但节奏上，二季度快速紧缩周期下，并且短期收紧动作或进一步提速，金银短期将持续承压。三季度后，随着经济数据显露疲态以及通胀出现受控迹象，金银或有更好表现。更多投研资料 公众号：mtachn