20170516-华融证券-房地产行业周报成交环比上涨.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产房地产行业：行业：周报（周报（2017.5.8-2017.5.14） 2017 年年 5 月月 16 日日 成交环比成交环比上涨上涨 看好看好（维持）（维持） 上周市场表现上周市场表现 上周房地产指数（中信）下跌 2.53%，同期沪深 300 指数上涨 0.08%，房地产指数跑输沪深 300 指数 2.61 个百分点。 重点城市商品房成交量环比重点城市商品房成交量环比上涨上涨 新建住宅方面，上周（2017.5.8-2017.5.14）重点关注的 30 个城市商品房成交面积为 373.62 万平米，环比上涨 1.16%，同比下跌 33.25%。其中一线城

2、市成交 55.35 万平米，环比下跌 18.56%，同比下跌 42.08%；二线城市成交 205.74 万平米，环比上涨 11.48%，同比下跌 32.94%；三线城市成交 112.53 万平米，环比下跌 3.67%，同比下跌 28.49%。 二手房方面， 重点关注的 4 个城市环比上涨 13.82%， 同比下跌 33.76%。其中， 一线城市 （北京、 深圳） 成交量环比下跌 15.3%， 同比下跌 57.12%；二线城市（杭州、南京）环比上涨 38.46%，同比下跌 7.72%。 行业与公司信息行业与公司信息 国家统计局公布前 4 月房地产数据，房地产开发投资增长 9.3%，施工面积增长

3、3.1%，新开工增长 11.1%，销售面积增长 15.7%，销售额增长 20.1%。 河北统一实施房地产调控政策。 天业股份拟发行股份购买黄金资产。 投资建议投资建议 受房地产调控政策影响， 今年前 4 月房地产销售面积和销售额增速均有所下滑，但投资增速创近两年新高，土地购置面积增速提高，新开工面积保持较高增长。目前房地产投资及销售均处于相对高位，随着房地产调控政策向房价上涨较快的三四线城市扩围，行业基本面面临下行风险。货币政策收紧对房地产板块估值产生不利影响，短期建议以防御为主，配置安全边际较高的一线地产。 风险提示风险提示 政策调控高于预期；销售低于预期。 行业研究行业研究 市场表现市场表

4、现 截至截至 2017.5.16 分析师：易华强 执业证书号：S1490513080001 电话：010- 85556205 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目目 录录 一、重点城市商品房交易环比上涨一、重点城市商品房交易环比上涨 . 4 二、行业与公司信息二、行业与公司信息 . 7 三、投资建议三、投资建议 . 7 四、风险提示四、风险提示 . 8 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免

5、责声明部分 3 图表目录图表目录 图表图表 1：重点城市商品房周成交量数据（：重点城市商品房周成交量数据（2017.5.8-2017.5.14） . 4 图表图表 2：30 大中城市商品房周成交量（大中城市商品房周成交量（2017.5.8-2017.5.14） . 4 图表图表 3：一线城市周成交量（：一线城市周成交量（2017.5.8-2017.5.14） . 5 图表图表 4：二线城市周：二线城市周成交量（成交量（2017.5.8-2017.5.14） . 5 图表图表 5：三线城市周成交量（：三线城市周成交量（2017.5.8-2017.5.14） . 5 图表图表 6：重点城市二手房周

6、成交量数据（：重点城市二手房周成交量数据（2017.5.8-2017.5.14） . 6 图表图表 7：一线城市二手房周成交量（：一线城市二手房周成交量（2017.5.8-2017.5.14） . 6 图图表表 8：二线城市二手房周成交量（：二线城市二手房周成交量（2017.5.8-2017.5.14） . 6 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 一、一、重点城市重点城市商品房交易环比商品房交易环比上涨上涨 新建住宅方面，上周（2017.5.8-2017.5.14）重点关注的 30 个城市商品房成交面

7、积为 373.62 万平米，环比上涨 1.16%，同比下跌 33.25%。其中一线城市成交 55.35 万平米，环比下跌 18.56%，同比下跌 42.08%；二线城市成交205.74 万平米，环比上涨 11.48%，同比下跌 32.94%；三线城市成交 112.53万平米，环比下跌 3.67%，同比下跌 28.49%。 一线城市为：北京、上海、广州、深圳。二线城市为：天津、杭州、南京、武汉、重庆、成都、青岛、苏州、宁波、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春。三线城市为：无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州。 图表图表1：重点城市重点城市商品房商品房周成交量数据（

8、周成交量数据（2017.5.8-2017.5.14） 本周成交 上周成交 去年同期 环比 同比 合计 373.62 369.34 559.75 1.16% -33.25% 一线 55.35 67.96 95.57 -18.56% -42.08% 二线 205.74 184.55 306.81 11.48% -32.94% 三线 112.53 116.82 157.37 -3.67% -28.49% 数据来源：Wind，华融证券整理 图表图表2：30大中城市商品房周成交量（大中城市商品房周成交量（2017.5.8-2017.5.14） 010020030040050060070080090014

9、7101316192225283134374043464952201520162017 30大中城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 图表图表3：一线城市周成交量（：一线城市周成交量（2017.5.8-2017.5.14） 020406080100120140160147101316192225283134374043464952201520162017 一线城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 图表图表4：二线城市周成交量（：二线城市周成交

10、量（2017.5.8-2017.5.14） 050100150200250300350400450500147101316192225283134374043464952201520162017 二线城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 图表图表5：三线城市周成交量（：三线城市周成交量（2017.5.8-2017.5.14） 050100150200250147101316192225283134374043464952201520162017 三线城市 万平米 数据来源：wind，华融证券整理 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产

11、行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 二手房方面，重点关注的 4 个城市环比上涨 13.82%，同比下跌33.76%。其中，一线城市（北京、深圳）成交量环比下跌 15.3%，同比下跌 57.12%；二线城市（杭州、南京）环比上涨 38.46%，同比下跌7.72%。 图图表表6：重点城市二手房周成交量数据（重点城市二手房周成交量数据（2017.5.8-2017.5.14） 本周成交 上周成交 去年同期 环比 同比 合计 76.93 67.59 116.13 13.82% -33.76% 一线 26.24 30.98 61.20 -15.30% -57.12% 二线 50.69 36.61

12、54.93 38.46% -7.72% 数据来源：Wind，华融证券整理 图表图表7：一线城市二手房周成交量（：一线城市二手房周成交量（2017.5.8-2017.5.14） 0204060801001201401 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51201520162017 一线城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 图表图表8：二线城市二手房周成交量（：二线城市二手房周成交量（2017.5.8-2017.5.14） 01020304050607080901001 3 5 7 9

13、 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51201520162017 二线城市（万平米） 数据来源：wind，华融证券整理 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7 二二、行业与公司信息行业与公司信息 国家统计局公布房地产行业数据。 2017 年 1-4 月份， 全国房地产开发投资27732 亿元，同比名义增长 9.3%，增速比 1-3 月份提高 0.2 个百分点。其中，住宅投资 18671 亿元，增长 10.6%，增速回落

14、0.6 个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为 67.3%。 1-4 月份，房地产开发企业房屋施工面积 654054 万平方米，同比增长3.1%， 增速与 1-3 月份持平。 其中， 住宅施工面积 445657 万平方米， 增长 2.5%。房屋新开工面积 48240 万平方米， 增长 11.1%， 增速回落 0.5 个百分点。 其中，住宅新开工面积 34800 万平方米，增长 17.5%。房屋竣工面积 28174 万平方米，增长 10.6%，增速回落 4.5 个百分点。其中，住宅竣工面积 20109 万平方米，增长 8.0%。 1-4 月份， 房地产开发企业土地购置面积 5528 万平方米

15、， 同比增长 8.1%，增速比 1-3 月份提高 2.4 个百分点；土地成交价款 2104 亿元，增长 34.2%，增速提高 17.5 个百分点。 1-4 月份， 商品房销售面积 41655 万平方米， 同比增长 15.7%， 增速比 1-3月份回落 3.8 个百分点。其中，住宅销售面积增长 13.0%，办公楼销售面积增长 49.3%，商业营业用房销售面积增长 30.6%。商品房销售额 33223 亿元，增长 20.1%，增速回落 5 个百分点。其中，住宅销售额增长 16.1%，办公楼销售额增长 50.4%，商业营业用房销售额增长 41.4%。 河北全省统一实施地产调控政策。近日，河北省政府办

16、公厅印发关于进一步促进全省房地产市场平稳健康发展的实施意见 ，提出房价过高、上涨过快的城市，在一定时期内，要制定和执行住房限购措施，并统一了限购政策，特别提出环首都重点地区更要提高门槛、从严调整限购措施。意见明确了地方政府主体责任，稳定房价不力将实施问责。 天业股份公布发行股份购买资产暨关联交易预案，拟采用发行股份购买资产的方式，向天业集团购买其持有的天业投标公司 100%股权，并通过天业投标公司控制南十字澳洲在澳大利亚运营的黄金资产。目标公司的账面净资产账面价值合计为 8,902.44 万元，预估值 142,636.59 万元，预估增值合计133,734.15 万元，预估增值率为 1,502

17、.22%。初步确定本次交易天业投标公司 100%股权作价为 183,000 万元。 三三、投资建议投资建议 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8 上周房地产指数（中信）下跌 2.53%，同期沪深 300 指数上涨 0.08%，房地产指数跑输沪深 300 指数 2.61 个百分点。 受房地产调控政策影响，今年前 4 月房地产销售面积和销售额增速均有所下滑，但投资增速创近两年新高，土地购置面积增速提高，新开工面积保持较高增长。目前房地产投资及销售均处于相对高位，随着房地产调控政策向房价上涨较快的三四线城市扩

18、围，行业基本面面临下行风险。货币政策收紧对房地产板块估值产生不利影响，短期建议以防御为主，配置安全边际较高的一线地产。 四四、风险提示风险提示 政策调控高于预期；销售低于预期。 更多投研资料 公众号：mtachn华融证券HUARONG SECURITIES 房地产行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9 投资评投资评级定义级定义 公司评级公司评级 行业评级行业评级 强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上 推 荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到 15% 中性 预期未来 6 个月内行业指数

19、相对市场指数持平 中 性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到 5%内 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上 卖 出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 免责声明免责声明 易华强，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。华融证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。华

20、融证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当

21、对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 华融证券华融证券股份有限公司股份有限公司市场研究部市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号 15 层 (100020） 传真：01085556173 网址： 更多投研资料 公众号：mtachn