20220614-宝城期货-豆类油脂豆类油脂调整步伐放缓油强粕弱再现.pdf

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1、 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 / / 4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 豆类油脂 专业研究创造价值专业研究创造价值 宝城期货研究所 农产品研究农产品研究 毕慧毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号： F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 豆类油脂调整步伐放缓 油强粕弱再现 请务必阅读文末免责条款部分 1 1 / / 2424 大豆、豆粕、豆油 更多投研资料 公众号：mtachn 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 / / 4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1 1、资讯信息、资讯信息 1）中国买家近期积极采

2、购近期装运的大豆，美湾大豆开始与巴西大豆竞争中国需求。就 7 月船期而言，巴西大豆供应充足，使其成为更有竞争力的选择。但是就 7/8月份以及 8 月份船期而言，美湾陈豆报价比巴西产品更便宜。据贸易商报告，6 月 9日，一船 7 月至 8 月船期的美湾大豆成交价格比芝加哥期货交易所 7 月大豆期货高出318 美分/蒲。考虑到美湾大豆和巴西大豆的质量价差为 13 美分/蒲，7 月和 8 月船期大豆的持有成本为 5 美分， 这相当于巴西 8 月大豆报价比芝加哥 7 月大豆期价高出 333美分/蒲，比巴西 8 月船货的最好报价 335 美分还低了 2 美分。 2）美国农业部发布的出口检验周报显示，上周

3、美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前提高 4.2 倍。截至 2022 年 6 月 9 日的一周，美国对中国（大陆地区）装运 70,535 吨大豆。前一周装运 13,466 吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的 11.6%，上周是 3.8%，两周前是 16.8%。 3) 周一，创纪录的高温天气将美国中部地区变成了火炉，稍后还可能出现快速移动的雷暴，从五大湖区席卷而来，横跨俄亥俄河谷。周一，创纪录的高温天气将美国中部地区变成火炉，稍后还有可能出现快速移动的雷暴，横扫五大湖区，并穿越俄亥俄河谷。美国气象预报中心的气象专家鲍勃奥拉维克表示，随着极端高温天气在密西西比河谷以及

4、中西部地区蔓延，周一圣路易斯的气温可能达到 38 度，夜间气温也只降至 26 度。 由于日间气温很高， 而夜间依然温热， 将会提高电力需求。 奥拉维克表示，美国中部地区有一个面积广袤的高温警告区。周二早上的最低气温也将创下历史最高纪录。夜间气温高企意味着热浪天气难以降温。在美国中西部和中部地区，近 70 个城市可能会在明天发布创纪录的气温纪录。根据美国国家气象局的预测，孟菲斯周一的气温将达到 37 度，但是考虑到空气湿度因素，体感将接近 44 度以上。 4）印尼贸易部国内贸易司司长奥克努尔万周一表示，印尼已与国内销售配套的棕榈油出口配额提高到了 225 万吨，高于之前分配的 100 万吨。印尼

5、政府在 5 月 23 日宣布国内市场义务（DMO），要求生产商必须在国内销售一定数量的棕榈油，才能申请出口许可。在这些和 DMO 挂钩的出口额度中，贸易部已经发放的出口许可证数量为560,421 吨。除此之外，印尼政府还出台了一项出口加速计划，发放了 116 万吨棕榈油出口许可。根据该加速计划，未参与国内销售项目的出口商也可以获得出口许可，但是需要在缴纳现有出口税费的基础上，额外再缴纳每吨 200 美元的费用。 5）马来西亚正深陷劳动力短缺的困境，从棕榈油种植园到半导体制造商的马来西亚公司不得不拒绝订单，放弃数十亿的销售额，超过 100 万的工人缺口正在威胁到该更多投研资料 公众号：mtach

6、n 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 / / 4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 国的经济复苏。行业团体、公司和外交官说，尽管马来西亚在 2 月份取消了对招聘外国工人的冻结，但是由于政府审批缓慢，加上与印尼和孟加拉就工人保护问题进行的谈判旷日持久，移民工人并没有大量返回马来西亚。马来西亚依靠数百万外国人从事工厂、种植园和服务行业的工作，这些工作被当地人视为肮脏、危险和困难而避之不及。占到马来西亚经济总量近四分之一的制造商担心，随着经济增长加快，劳动力短缺将导致客户流失到其他国家。 2 2 现货市场现货市场 表表 现货市场价格现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨

7、） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5450 0 大豆（均价） 5785 0 豆粕（张家港） 43% 4240 -40 豆粕（均价） 4304 -50 豆油（张家港） 三级 12680 0 豆油（均价） 12614 +2 棕油（广东） 24 度 15410 -30 棕油（均价） 15371 -30 菜油（张家港） 进口四级 14990 -20 菜油（均价） 15013 -20 数据来源：汇易网、宝城期货 3 3、后市展望、后市展望 今日农产品市场豆类油脂整体回稳。豆类市场关注焦点转向产区天气变化和 6 月末的种植面积报告之上。尤其是今年可能连续 3 年拉尼娜的背景下，年内天气炒

8、作高峰时段的来临仍将有助于美豆期价累积天气风险升水，同时南北美的出口竞争也将继续上演。国内市场供应存在改善预期，国内豆粕期价表现弱于国际市场，一旦主导逻辑回归国内市场供应，豆粕期价再度承压，短期虽然豆粕期价受到外盘支撑，但整体表现将弱于国际市场。豆粕期价或转为区间内震荡回落为主。油脂市场，印尼加快棕榈油出口步伐令全球棕榈油供应存在改善预期，欧盟降低棕榈油和豆油制生物能源的需求，供需存在转弱预期，未来仍需继续关注印尼棕榈油出口许可发放的速度和出口节奏。此外，市场继续关注马棕产量恢复和出口情况。短期棕榈油期价高位承压回落，更多投研资料 公众号：mtachn 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4

9、 / / 4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 主产国政策风险上升，国际棕榈油期价高位波动加剧，国内棕榈油随着动荡，短线交易为宜。 分析师简介：分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负

10、任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURESBAOCHENG FUTURES 农产品高级分析师农产品高级分析师 从业 13 年专注于农产品市场研究， 曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所期市头条、一探期市、一份观察特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近 3000 次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 毕 慧 获 取 每 日获 取 每 日 期 货期 货 策 略 推 送策 略 推 送 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 服务服务国家国家 走向世界走向世界 知行合一知行合一 专业敬业专业敬业 诚信诚信至上至上 合规经营合规经营 严谨管理严谨管理 开拓进取开拓进取 更多投研资料 公众号：mtachn