20220614-银河期货-玉米淀粉日报.pdf

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1、 1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 玉米淀粉玉米淀粉日报日报 20202 22 2 年年 6 6 月月 1 14 4 日日 玉米淀粉日报 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅2,918110.38%49,98332.12%152,8868.91%2,95280.27%1,526112.53%7,7046.85%2,88820.07%355,004-2.78%1,318,469-1.85%3,35480.24%2,42453.51%6,82528.17%3,375130.39%5454.29%12925.24%3,32040.12%25,237-20.88%129,

2、1441.65%青冈嘉吉生化诸城兴贸寿光锦州港南通港广东港口275027302994294028002920288000102000-20 -138-15810652-8832-8龙凤中粮嘉吉玉峰金玉米诸城兴贸恒仁工贸325033003250343034003420338000-50 001020-70-20-701108010060玉米跨期价差涨跌淀粉跨期价差涨跌跨品种价差涨跌C01-C05-343CS01-CS05-21-5 CS09-C094322C05-C09646CS05-CS09559CS01-C01436-3 C09-C01-30-9 CS09-CS01-34-4 CS05-C0

3、54235山东河北吉林黑龙江济南小麦小麦玉米价差北港南港本期3813194-223170260368.4122.9涨跌-49 -10 000.00-20.00 -4.6 -2.3 C2301期货盘面期货盘面淀粉加工利润-小麦现货-库存淀粉加工利润-小麦现货-库存玉米今日报价涨跌基差淀粉今日报价基差价差价差期货C2205涨跌C2209CS2301CS2205CS2209现货与基差现货与基差 公众号公众号二维码二维码 银河农产品及衍生品银河农产品及衍生品 负责人负责人：蒋洪艳蒋洪艳 021-65789251 联络联络对接：贾瑞林对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：油脂研究：刘博闻刘博

4、闻 粕猪粕猪研究：陈界正研究：陈界正 玉米玉米白糖白糖：马幼元：马幼元 棉禽研究棉禽研究：刘倩楠：刘倩楠 本报告本报告主笔：主笔：马幼元马幼元 期货从业证号： F3046175 投资咨询从业证号： Z0015975 :021-65789255 :mayouyuan_ 更多投研资料 公众号：mtachn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第第二部分二部分 行情研判行情研判 玉米：玉米： 从全球供需来说，目前看下年度库销比较难降到 12 年前后的水平，而目前期价已经来到 12 年的高位，我们认为主要是疫情和地缘冲突给出了较高的情绪升水，种植成本的大幅抬升也有一定助力。而从美玉米及小麦出口检验

5、量明显低于去年同期来看，其谷物实际需求并未显示出市场供需的紧张，也并没有因为俄乌谷物出口受限大幅受益，说明全球谷物供应并没有达到市场价格所反映的紧张程度，因此美玉米期价相对高估。目前来看，俄罗斯小麦出口畅通，乌克兰逐步恢复出口，其它国家也表示将协助乌克兰谷物出口，美麦出口较去年也是大幅减少，所以目前从供需面看，CBOT 小麦期价也明显高估，回调压力加大，因此小麦也较难再对玉米起到拉动作用。前期因疫情及地缘冲突导致贸易流不畅，部分国家担心粮食安全限制粮食出口等因素引发的市场炒作，以情绪面推动为主，随着部分国家放松出口限制，炒作情绪降温。美玉米随着种植进度加快，乌克兰谷物种植面积高于前期预期，俄乌

6、冲突带来的风险升水有望修复，美玉米期价或将回到 3 月初的区间，国内期价跟随美玉米炒作，短期国内外弱势调整为主。随着后期美联储持续加息、疫情和地缘冲突的缓和，中长期国际谷物价格预计高位震荡。虽然短期国内现货价格疲软，但随着疫情形势明显缓解，深加工需求回升，猪价上行改善养殖利润，小麦等替代品价格维持高位，随着国产玉米逐步消耗，现货价格有望逐步走强，基差也将逐步走强，中期来看国内期价预计跟随外盘高位震荡为主。 淀粉：淀粉： 目前下游市场需求疲软，新签订单较少，企业走货速度减慢，几大主要产区玉米淀粉库存小幅增加。短期来看，随着淀粉厂开机继续回升，淀粉库存或有一波小幅累库，现货预计偏弱运行。后期淀粉去

7、库进度将决定现货价格强弱，疫情对需求的影响需要持续关注。短期现货预计偏弱运行，期货预计跟随玉米弱势调整。 【交易策略】【交易策略】 1.单边：美国通胀再创新高，加息力度或加大，商品整体承压。从全球供需来看，俄乌冲突影响逐步减弱，冲突带来的溢价仍有修复空间，目前美玉米期价偏高估，短期仍有调整压力。国内需求疲软暂未改观，外盘弱势，国内预计弱势震荡。 2.套利：观望。 更多投研资料 公众号：mtachn 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 3.期权：观望。 第第三三部分部分 相关附图相关附图 图图1 1：各地区玉米现货价格（元各地区玉米现货价格（元/ /吨）吨） 图图2 2：玉米玉米0 09 9

8、合约基差合约基差（元（元/ /吨）吨） 1000.001500.002000.002500.003000.003500.00全国各地玉米价格全国各地玉米价格长春潍坊成都武汉锦州港南通港蛇口港 (300)(200)(100)01002003009-1810-18 11-17 12-171-162-153-174-165-166-157-158-149-13C2209C2109C2009 数据来源：银河期货、wind 资讯 图图3 3：玉米玉米9191价差（元价差（元/ /吨）吨） 图图4 4：玉米淀粉玉米淀粉9191价差（元价差（元/ /吨）吨） (150)(100)(50)0501001501

9、-192-183-204-195-196-187-188-17C2209-2301C2109-2201C2009-2101 (150)(100)(50)0501001502002503001-182-173-194-185-186-177-178-16CS2209-2301CS2109-01CS2009-2301 数据来源：银河期货、wind 资讯 更多投研资料 公众号：mtachn 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 图图5 5：玉米玉米淀粉淀粉0909合约基差合约基差（元（元/ /吨）吨） 图图6 6：淀粉玉米淀粉玉米0 09 9合约价差合约价差（元（元/ /吨）吨） (400)(30

10、0)(200)(100)01002003004005009-1710-17 11-16 12-161-152-143-164-155-156-147-148-139-12CS2209CS2109CS2009 2503003504004505005506009-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-136-127-128-119-10220921092009 数据来源：银河期货、wind 资讯 更多投研资料 公众号：mtachn 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 作者承诺作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、

11、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观

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