海翔药业解禁股浮亏45% 再融资遇阻仍掏3亿回购.docx

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1、 21 世纪经济报道 /2018 年 /3 月 /21 日 /第 013 版 上市公司 海翔药业解禁股浮亏 45% 再融资遇阻仍掏 3 亿回购 本报记者 张望 定增解禁股处于破发状态的海翔药业（ 002099.SZ），准备实施回购股份。 3 月 20 日，海翔药业宣布拟以不超过 3 亿元自有资金，在 12 个月内以不超过 7 元 /股的价格 回购股份，回购股份予以全部注销。 “ 今天是窗口期开始的最后一天，没来得及操作，正式实施回购股份要等到今年一季报披露 之后。 ” 3 月 20 日下午，海翔药业有关人士告诉 21 世纪经济报道记者。 海翔药业 2017 年年报预约披露时间为 4 月 4 日

2、，今年一季报将于 4 月 25 日披露。 定增股东浮亏超四成 3 月 20 日收盘，海翔药业的股价为 5.69 元 /股，与最高 7 元 /股的回购价格相差 23%左右。 但海翔药业目前的股价与此前实施的定增价却存在更大的反差。 2016 年 9 月，海翔药业以 10.28 元 /股的发行价定增 9989 万股，获得再融资净额 10.144 亿元。 这些股份已于 2017 年 9 月 20 日解除限售上市流通。 然而，上述涉及兴证证券资管、红土创新基金、安信基金等 7 名股东共计 35 账户的定增解 禁股，自解禁以来一直处于破发状态。截至 3 月 20 日收盘，上述定增股账面浮亏高达 44.6

3、5%。 “ 公司也在想办法，之前做的一些事情，效果不明显，后续会考虑一些其他方式。 ” 前述海 翔药业有关人士对 21 世纪经济报道记者说。 该人士所说的措施，包括海翔药业今年 2 月宣布拟以不超过 20 亿元参与竞拍新东港药业 45% 股权，以扩大医药板块业务规模，进一步提升公司盈利能力，但最终未能如愿。 “ 我们是以低价参与竞拍，但取得新东港药业 45%股权的竞拍者有优先受让权。 ” 上述海翔 药业有关人士透露。 受股价萎靡不振的影响，海翔药业控股股东东港投资及实际控制人王云富此前亦有多次对所 持股份质押进行补充质押。 按照公告，去年 12 月至今，东港投资和王云富在先后三次补充质押，涉及

4、股份数量分别为 1200 万股、 4800 万股和 1500 万股。 截至目前，王云富直接所持海翔药业的 1.188 亿股，已办理了质押式回购的股份数量为 8880 万股，占其所持的 74.75%；王云富控制的东港投资持有 5.76 亿股，其中已办理质押 5.16 亿股， 占其所持的 89.58%。 但有人浮亏亦有人赚得钵满盆盈。 与上述再融资定增股大幅浮亏形成强烈对比的是，海翔药业 2014 年 10 月实施的购买资产非 公开发行的 6.4 亿股（送转股后），已于 2017 年 10 月 30 日解除限售上市流通，而这些占海翔药 业总股本 39.47%的非公开发行股份，经过 2016 年 3

5、 月实施每 10 股转增 10 股后的发行价仅为 2.955 元 /股（未扣除分红派现），如今账面浮盈高达 92.55%。 再融资接连遇阻 2016 年 12 月，海翔药业推出定增再融资预案，拟募资 13.75 亿元用于染料产业升级及配套 项目。 及至 2017 年 5 月，海翔药业以资本市场环境及相关监管政策发生较大变化为由，决定终止 上述定增再融资，改为拟发行可转债募资 12.47 亿元投入上述募投项目。 2017 年 11 月 27 日，证监会发审委否决了海翔药业的公开发行可转换公司债券申请。 第 1 页 共 2 页 “ 募投项目已经开始在做了，由自有资金进行投资，公司目前暂时没再融资的

6、规划。 ” 前述 海翔药业有关人士表示。 在终止定增再融资和可转债被否之前，海翔药业的再融资募投项目进展亦存在延缓滞 后 问 题。 按照海翔药业 2017 年半年报，其 2016 年 9 月定增再融资募投的 5 个项目，有 3 个项目截至 当期末的投入均为零，另 2 个项目的投资进度分别为 24.36%与 9.64%，而其非公开发行预案对有 时间安排的项目的建设期为 3 年和 3.5 年。另据公告，截至 2017 年 10 月 31 日，海翔药业累计使 用此次募资共计 1.27 亿元。 “ 这次定增募投的项目，有 2 个项目属于当地政策原因没有及时实施，后续将看情况考虑其 他实施方式。 ” 上

7、述海翔药业有关人士说。 其发行可转债申请被否导致资金趋紧之际，却反其道而行之计划出资 3 亿元回购股份，这是 否影响项目投入？ “ 公司财务状况良好，回购股份不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响。 ” 海翔 药业称。 但海翔药业此前公告却指出，染料行业的特点导致未来发展需对固定资产持续投入，且项目 投资规模较大、投资回收期较长，仅通过日常经营的盈利无法确保募投项目及时、顺利的实施， 并且将导致上市公司在未来业务发展中面临日常运营资金不足的风险。 不过，海翔药业尚有资产腾挪空间，其截至 2017 年三季末的资产负债比率为 29.89%，并且 预计 2017 年净利润同比增长 53.45%至 3.45 亿元。 “ 公司未来的发展是医药和染料并重，考察并购标的主要以匹配产业链上下游或丰富产品种 类为主。 ” 上述海翔药业有关人士表示。 第 2 页 共 2 页