我国食品企业供应链融资收益分析研究.docx

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1、 专题论述 我国食品企业供应链融资收益分析研究 姚琪 武汉学院（武汉 430000） 摘 要 融资难、融资贵一直是我国企业普遍面临的难题 , 尤其是在当前宏观经济新常态背景下企业融资面临更 多困境 , 我国食品企业同样如此。从供应链金融理论出发 , 对现有的供应链融资模式进行简要概述 , 并利用模型对 食品企业供应链融资收益进行分析 , 探讨食品企业供应链融资的可行性和存在的问题。 关键词 食品企业 ; 供应链融资 ; 收益分析 Income Analysis of Supply Chain Financing in Chinese Food Enterprises Yao Qi Wuhan

2、College (Wuhan 430000) Abstract Financing difficulties and financing expensive have been a problem faced by Chinese enterprises, especially in the current new macroeconomic normal background, corporate finance is facing more difficulties, Chinas food enterprises are the same. This article from the s

3、upply chain finance theory, a brief overview of the existing mode of supply chain financing, supply chain financing income and food enterprises were analyzed by using the model, to explore the feasibility of food enterprises and supply chain financing problems. Keywords food enterprises; supply chai

4、n financing; revenue analysis 我国中小企业普遍面临突出的融资难、融资贵的 困境，食品企业也不例外。为有效化解融资困境，基 于供应链管理的融资模式得到了不断发展，从传统的 金融机构领域逐步扩大到市场经济各个部门。供应链 融资是否能够为食品企业融资提供可能，以及食品企 业在进行供应链融资时是否能够获取相应的收益，都 是需要仔细思考的重要问题。 1 文献综述 国内外学者对供应链融资的研究早已有之，已经 形成自成体系的供应链金融理论。国内的供应链金融 实践最早源于深圳发展银行推出的 “1+N 模式 ”，随 后在各家银行得到广泛推广，成为我国中小企业融资 的一种重要途径。供

5、应链金融是适合中小企业的一种 新型融资模式 1，是从供应链角度对中小企业开展综合 授信 2，是金融机构或企业基于综合性电子信息平台提 供的一系列贸易融资服务 3，实质是为供应链链条上的 企业提供的金融服务 4。供应链金融兴起的原因在于企 业化解融资矛盾的需求 5，深层次的原因在于世界级企 业巨头寻求成本最小化冲动下的全球性业务外包 6。近 年来，在我国互联网金融不断兴起的背景下，供应链 金融得到越来越多的发展机会，电子信息技术的快速 发展逐步解决了融资过程中的信息不对称问题，逐渐 降低交易成本，使得供应链融资的可行性大大增加。 现有研究表明，供应链融资为我国食品企业融资 提供了新的途径和渠道，

6、实践中供应链金融在食品工 业领域得到一定程度的发展。那么，食品企业供应链 融资模式有哪些，供应链融资对食品企业的成本收益 有何影响，需要对其做深入的分析与研究。 2 我国食品企业融资现状 融资难是全世界范围中小企业普遍面临的问题， 如何化解融资困境是我国尤其是在当前新常态背景下 是亟需解决的问题。在传统融资模式下，我国食品企 业融资面临两大较为凸显的问题：一是融资难度之 大，传统融资模式对融资对象有着极为苛刻的要求， 作为中小型规模的食品企业往往难以满足金融机构对 其经营规模、资产质量等方面的要求，无法提供相应 的抵质押物；二是融资成本之高，基于前述融资难问 题的存在，即便是获得金融机构的融资

7、，其成本也是 一般中小型食品企业难以承受的，无形中增加食品企 业经营的困难。 经过实际调查 ， 一家资产总规模 在 1.5 亿元 ， 销 售收入在 5 000 万以上的食品企业在银行申请 1 000 万 的授信，其融资成本一般要达到 10%以上，其前提还 在于提供了抵质押率不超过 55%的抵押物和质押物。 虽然这并非普遍情况，但不争的事实是传统融资模式 下食品企业融资的成本是比较高的，如果将繁琐的审 核成本计算在内，其综合成本将会更高。由此可见， 传统的融资模式对食品企业而言会在无形当中增加其 经营的成本，从而侵蚀最终受益。就整个食品工业而 言，所面临的融资困境与众多企业一样，金融抑制现 26

8、8 食品工业 2018 年第 39 卷第 3 期 专题论述 象突出，融资歧视问题较为严重。食品企业化解融资 困境具有特殊的意义，在于食品企业的健康发展关系 国民的生命健康，因此化解食品企业的融资困境就被 赋予了保障国民生命健康的内在使命。在传统融资模 式下，食品企业需要提供足额优质的资产作为融资的 条件，否则就不具备准入资格，综合融资成本被抬 高，企业的经营效率大打折扣。 因此，传统的融资模式对食品企业而言并非具备 最优效率，降低融资成本、提高融资效率是食品企业 面对的共同诉求，而供应链融资在这两个方面均可满 足其需求。 3 供应链融资在食品企业融资中的应用 基于前文的分析已经知道，供应链通常

9、以某家核 心企业为中心，在其基础上建立其完整的贸易链条， 供应链环节中的企业可根据上下游之间的贸易进行低 成本、高效率融资。文章认为，供应链金融并非仅以 核心为中心，凡是基于供应链管理的融资均可视为供 应链融资，均属于供应链金融的范畴。基于这个假 设，食品企业供应链融资的概念得以拓 展，而食品企 业供应链融资也有了更加全面的理论指导。 供应链融资模式成为可以有效解决企业融资难症 结的关键 7，是食品企业化解融资困境的重要渠道。 根据我国现有的实践经验，供应链融资一般包括应收 类、预付类和存货类三大类，如表 1 所示。 表 1 供应链融资的三类模式要素分析 融资模式 质押物 所处阶段 应收类 债

10、权 销售商品阶段 预付类 物权 (预先购买 ) 原材料采购阶段 存货类 物权 (存货 ) 所有环节 注 : 根据谢世清 3研究结论整理 实践中，金融机构在提供融资服务的过程中创新 出更多具体的模式，按照不同标准分类可以划分出更 多的业务模式，如图 1 所示 8。 图 1 供应链融资业务分类 食品企业供应链融资具有天然的优势，供应链融 资对食品而言具有对应的优势，具体表现在：一是食 品工业本身具备较长的产供销环节，食品生产从农业 生产阶段，到原材料运输、食品加工到供销环节，周 期很长，且关联的企业涵盖食品企业、物流企业、化 工企业、批发和零售企业等及相应的服务部门，形成 了大范围的供应链系统。二

11、是食品企业在很多环节得 到各级政府部门的支持，具有良好的信用环境和信用 基础，相对而言其经营风险、违约风险较低，容易得 到金融机构的支持，融资效率能够得到提高。 当然，食品企业供应链融资并非属于零风险行 为，同样需要面临传统融资所拥有的各类风险，包 括 在生产环节、供应环节、销售环节等各个环节的风 险 9-10。 供应链融资一方面降低了融资过程的风险 ， 另一方面可以降低融资成本，前者是对金融机构而 言，后者是针对食品企业而言，综合效应是提高融资 效率而最终达到降低交易成本的目的。那么，供应链 融资能够对食品企业和金融机构的成本收益产生什么 样的影响，下文将对此问题做更加深入的分析。 4 食品

12、企业供应链融资成本收益分析 为分析供应链融资对食品企业的成本收益的最终 影响，文章通过模型分析在供应链融资模式下食品企 业和银行各自的成本收益。以应收账款融资为例，当 食品企业对其供应链上的企业产生应收账款时，可据 此向银行申请授信，银行根据其基于真实交易的应收 账款凭证对食品企业进行授信。研究借助白马鹏 11的 模型分析方法对食品企业供应链融资成本收益进行 食品工业 2018 年第 39 卷第 3 期 269 N *B= (r+rF)F+pM-pF (1-r) k Ec=(1-p) (1-r-rF)+ +p F N (1-r-rF) -M N c，即得到式（ 5）： c c c c c N

13、(1+y)N-1(1-1-r-rF) 式中： CN=N（ N-1） /2，则可以得到临界值： 2 c c 分析。 假设用 F 表示食品企业的应收账款额， M 表示融 资保证金， p 表示应收账款违约概率， T 表示应收账款 周期， N 表示应收账款周期内融资频率， r 表示承兑汇 票贴现率 ， rF 表示融资服务费率 ， k 表示银行融资运作 成本， y 表示食品企业年收益率， c表示食品企业融资 净收益 ， B表示银行净收益 。 由此可以得到每次贴现 额度为 F/N，实际获得资金为 F (1-r-rF)/N，结算期为 T/N，食品企业供应链融资的净收益为每期融资收益 的求和值。 4.1 食品

14、企业净收益 根据上述指标设定，食品企业在结算期 T/N 内的 名义收益率为： y=Ty/N （ 1） 根据连续投资收益分析 11， 时间 T 内食品企业融 资净收益为： c=(F/N) (1-r-rF)(1+y)N-1/y （ 2） 考虑到食品企业的终端客户存在违约风险，食品 企业融资时需要支付保证金，则食品企业的期望净收 益为： F (1+y)N-1 (1+y)N-1 N y y （ 3） 式中：保证金 M 为固定值，该公式可以视为融资次数 N 的函数。假设食品企业选择不向银行申请融资，那 么该食品企业在时间 T 内的期望收益率为： E0c=（ 1-p） F （ 4） 令 Ec=E0c， 可

15、以得到食品企业融资的临界值 * 专题论述 到的银行期望净收益为： EB=(1-p)(rFF-kN)+pM-kN-(1-r-rF)F （ 8） 经过整理为： EB=(r-rF)F+pM-pF(1-r)-kN （ 9） 假设银行拒绝了食品企业的融资申请，那么银行 的期望收益率就为 0，则可以得到银行的临界值为： （ 10） 当 N N *时 ， 银行选择接受食品企业的融资申 请，向食品企业提供融资。 4.3 模型结果分析 通过上述对银行和食品企业融资的收益进行分 析可以得到这样的结论：当融资频率 N 满足条件 N * N N *时 ， 食品企业和银行可以在融资区间 （ N*， N *）内进行谈判，

16、根据谈判结果达成协议，获取各自 的收益。在有效的融资区间内，食品企业和银行可以 实现收益覆盖成本后获取净收益，因此供应链融资为 融资双方都带来了相应的收益，实现了效益最大化。 5 结论与展望 供应链融资为我国食品企业融资难困境的化解提 供了重要的渠道，食品企业供应链融资本身具有相应 的优势。通过供应链进行企业融资，食品企业与银行 均可获得对应的收益，各自的经营成本都有所下降， 达到了双赢的效果，实现了帕累托最优。 供应链金融理论的不断完善和实践中供应链融资 模式不断地推陈出新，对改善我国中小企业融资困境 起到了至关重要的作用，因此有必要加强供应链金融 方面的理论研究与实践探索。但是，需要认识到

17、的问 (1-p)F+pM= F y （ 5） 题在于目前我国的供应链金融发展并不尽如人意，很 重要的原因就在于企业与金融机构之间存在较为突出 的信息不对称因素，风险管理成本增加。虽然该文从 为得到临界值，考虑到 y数值较小，可对式（ 5） 进行变形，即令： (1+y)N1+Ny+CN (y)2 （ 6） 2 理论上论证了食品企业供应链融资可以实现企业和银 行的双重获益，但如何防范信息不对称带来的风险是 金融机构需要着手解决的关键性问题。 总而言之，食品企业供应链融资具有理论上的支 N *= TyF (1-r-rF) F(Ty+2)(1-r-rF)-2(1-p) +pM （ 7） 撑和实践上的参

18、考，为化解食品企业融资困境提供了可 能，实践中众多企业的积极探索也在不断推动供应链 融资的发展。但是同时也需要对供应链融资相应环节 即当 N N *时 ， 食品企业可以选择向银行申请 融资。 4.2 银行净收益 银行在参与为食品企业提供供应链融资服务时， 其收益一部分来自融资的资金成本，每次运作的成本 为 k，则融资总成 本为 kN； 另一部分来自服务费 ， 融 资总额为 F， 则融资服务费为 rFF。 根据 前文假设 ， 银 行将为食品企业提供承兑汇票，面临着结算风险。得 中存在的细节性问题需要进行解决，在技术层面研究 更多可行的解决办法，将供应链融资模式逐步推广。 参考文献： 1 杨绍 辉

19、 . 供应链融资及金融服 务 D. 上 海 : 复旦大 学 , 2006. 2 何宜 庆 , 郭婷 婷 . 供应链融资模式下中小企业融资行为 的博弈模型分析 J. 南昌大学学报 (工科版 ), 2010, 32(2): 183-191. 270 食品工业 2018 年第 39 卷第 3 期 专题论述 酵母对面团发酵影响的进展 孙含，赵晓燕 *，刘红开，张晓伟 济南大学商学院食品科学与营养系（济南 250022） 摘 要 面制品是我们日常生活的主食 , 酵母的发酵作用是面制品形成优良风味的必备条件。比较了现有的各种 发酵剂的优缺点 , 分析了影响面团发酵的各种因素及风味物质的形成 , 最后分析了

20、各种酶制剂及其他添加剂的加入 对酵母发酵面团的影响。目的是找出最优发酵剂 , 发现各因素之间的协同作用。复合发酵剂的使用及适当酶制剂 的加入更有利于形成良好的发酵风味 , 改善酵母发酵性能。同时 , 一些特殊的添加剂 (如海藻糖、树胶和低聚木糖 等 ) 也对面团发酵有一定的协助作用 , 起到改善面制品的色泽、硬度、弹性、咀嚼性和老化速度等作用。 关键词 酵母 ; 发酵剂 ; 面团性能 ; 面制品品质 ; 发酵添加剂 Progress of the Effect of Yeast on Dough Fermentation Sun Han, Zhao Xiaoyan*, Liu Hongkai,

21、 Zhang Xiaowei Department of Food and Nutrition, Business School, University of Jinan (Jinan 250022) Abstract Pastry is the staple food of our daily life. Yeast fermentation was a prerequisite for the formation of fine flour products. This review compared the advantages and disadvantages of various

22、starters. The factors influencing dough fermentation and the formation of flavor substances were analyzed. Finally, the effects of various enzyme and other additives preparations on the yeast fermentation dough were analyzed. The use of the compound starter and the addition of the appropriate enzyme

23、 preparation were more favorable to form good fermentation flavor and improve the yeast fermentation performance. At the same time, some special additives (such as trehalose, gum, xylooligosaccharides, etc.) also had a certain role in the dough fermentation to improve surface color, hardness, elasti

24、city, chewing and aging rate. Keywords yeast; starter; dough performance; surface quality; fermentation additive 我国地域广阔，长期以来多民族大杂居小聚居， 在漫漫的历史长河中，形成了独具特色的饮食文化。 小麦是我国主要的粮食作物之一，北方大多数地区以 面食为主，但却因加工方式、风俗习惯的差异而各具 特色。将面粉做成各种各样的面食过程中，尤为重要 的一步就是面团发酵，而发酵面团却离不开酵母菌的 作用。对酵母菌的利用，在我国起源非常早，大约在 公元前 3 000 多年以前就有关于酵母发

25、酵粮食酿酒的记 载，人类利用酵母来制作各种各样的发酵产品。 酵母菌是一类真菌，在面团发酵过程中，酵母菌 将单糖代谢转化成水和二氧化碳气体，从而使面团膨 胀、松软、产生蜂窝状的组织结构，并且在酵母代谢 3 谢世清 , 何彬 . 国际供应链金融三种典型模式分析 J. 经 济理论与经济管理 , 2013(4): 80-86. 4 姜超峰 . 供应链金融服务创新 J. 中国流通经济 , 2015(1): 64-67. 5 祝文峰 , 韩克勇 . 供应链融资 解决中小企业融资难的 新型信贷模式 J. 生产力研究 , 2010(7): 225-237. 6 胡跃飞 , 黄少卿 . 供应链金融 : 背景、创

26、新与概念界定 J. 金融研究 , 2009(8): 194-206. 7 王晓燕 , 李甜 . 中小食品企业供应链融资研究 J. 食品研 过程中帮助产生独特的风味物质。酵母菌作为第一个 “家养微生物 ”，是一种天然的发酵素，因其易培养 繁殖，生长易控制，代谢可以产生多种特殊物质，因 此被广泛应用于食品发酵领域。并且酵母本身也具有 非常高的营养价值，可以作为高蛋白的来源，也能够 为人体提供维生素及一些微量营养元素，在营养保健 等领域有很广阔的应用前景。 通过现有的关于酵母发酵面团特性的研究，综述 了各种发酵剂的优缺点，影响面团发酵的各种因素及 风味物质的形成，各种酶制剂及其它添加剂的加入对 酵母发酵面团的影响，以期为面团发酵的深入研究提 供理论参考。 究与开发 , 2014, 35(18): 290-293. 8 宋炳方 . 商业银行供应链融资业务 M. 北京 : 经济管理出 版社 , 2008. 9 何畅 . 论我国出口食品供应链安全风险预控机制 J. 学术 交流 , 2011(11): 75-78. 10 曾佑新 , 张立波 , 苗润青 , 等 . 食品供应链的风险控制研 究 J. 物流科技 , 2013(5): 74-76. 11 白马鹏 . 供应链金融服务体系设计与优化 D. 天津 : 天津 大学 , 2008. 食品工业 2018 年第 39 卷第 3 期 271