工程经济学教程_第2章 现金流量构成与资金等值计算.ppt

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1、1.了解工程经济分析的 基本要素2.了解资金的时间价值3.了解资金等值计算,2.1 工程经济分析的基本要素2.2 工程经济的方法基础 资金的时间价值2.3 资金等值计算,本章目录,基本要求,第2.1节 工程经济分析的基本要素,投资概述 3. 折旧与摊销2. 成本费用 4. 营业收入、利润与税金,了解工程经济分析的基本经济要素,本节目录,基本要求,2.1.1 投资概述,1. 投资的概念 投资有广义和狭义两种。 狭义的投资是以资本增值为目的是指为建造和购置固定资产购买和储备流动资产与无形资产而事先垫付的资金及其经济行为。 广义的投资是指一 切为了将来的所得而事先垫付的资金及其经济行为。,工程经济学

2、中所说的投资主要是指狭义的投资。投资活动是诸多要素的统一,这些要素主要包括 : (1) 投资主体 (2) 投资客体 (3) 投资环境 (4) 投资目的 (5) 资金,2. 投资的分类 按照投资手段或投资方式可将投资分为： (1) 直接投资 (2) 间接投资按照投资客体(对象)分类: (1) 固定资产投资 (2) 流动资产投资 (3) 无形资产投资 (4) 递延资产投资,按形成资产的用途分类: (1) 生产经营性投资 (2) 非生产经营性投资3. 投资资金的来源 国内建设项目投资的资金来源分为自有资金和债务资金两部分。 自有资金是指企业自己所拥有的资金。 债务资金是指投资者通过举债如向银行或非银

3、行金融机构贷款及发行债券等方式取得的资金。,1. 总成本费用 企业总成本费用是指项目在一定时期内一般为一年内为生产销售产品和提供劳务所发生的全部费用。 总成本费用可以采用制造成本法和费用要素法两种不同的成本构成方法进行分析。,2.1.2 成本费用,(1) 制造成本法的成本构成 总成本费用应等于生产成本和期间费用两部分之和 生产成本具体包括： a. 直接材料费 b. 直接工资 c. 其他直接支出 d. 制造费用 期间费用包括： a. 管理费用 b. 财务费用 c. 营业费用,制造成本法的成本费用之间的关系如图2.1所示,(2) 费用要素法的成本构成 总成本费用=外购原材料费+外购燃料费+外购动

4、力费+工资及福利费+折旧费+摊销 费+修理费+利息支出+其他费用2. 经营成本费用 经营成本是指在一定期间通常为一年内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。,经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-维简费-利 息支出 总成本费用可以用费用要素法表示，故经营成本又可用式： 经营成本=外购原材料费+外购燃料费+外购动力费 +工资及福利费+修理费+其他费用,3. 固定成本与可变成本费用 根据成本费用与产量的关系，可以将总成本费用分为固定成本和可变成本。 固定成本是指在一定生产规模限度内不随产品产量变化的各项成本费用。 可变成本是指随产品产量增减而成正比例变化的各项费用。,4. 沉没成本费用

5、 沉没成本是指发生在决策之前与决策问题无关的费用。沉没成本发生在决策之前，不论对当前的决策事项做何抉择，它都是一笔“已然”状态的支出。5. 机会成本 机会成本就是指将一种具有多种用途的稀缺资源用于该方案而放弃的其他用途中的最大收益。,2.1.3 折旧与摊销,1. 折旧概述 固定资产在生产过程中，由于损耗而使其价值逐渐减少的现象称为固定资产折旧。 固定资产的损耗可以分为有形损耗和无形损耗。 注意：折旧费和摊销费都不构成现金流出! 但在估算利润总额和所得税时，它们都是总成本费用的组成部分。,2. 折旧的计算方法 我国现行的固定资产折旧方法有平均年限法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法。其中，前

6、两种方法属于直线法，后两种方法属于加速折旧法。 (1)平均年限法是将固定资产的应计折旧额平均分摊到固定资产折旧年限内的一种方法，采用这种方法计算的每期折旧额都相等。,其计算公式如下：,【例2.1】 丙公司有一厂房原价50万元，预计使用年限20 年，预计净残值率为2%， 求该厂房的年折旧率和年折旧额。 年折旧率= 年折旧额=50x104x4.9%=24500(元) (2) 工作量法是根据实际工作量计提固定资产折旧额的一种方法，它的实质仍然是直线法。其计算公式如下：,【例2.2】某公司有汽车一辆，原值100万元，预计净残值率为5%,行驶里程50万km，当月行驶2000km, 求当月固定资产折旧额。

7、 单位里程折旧额= 当月折旧额=1.9x2000=3800(元),(3) 双倍余额递减法是一种典型的加速折旧法。加速折旧法又称递减折旧费用法，其特点是在折旧年限内， 计提的年折旧额先多后少，使固定资产价值在使用年限内尽早得到补偿的折旧计算方法。 其计算公式为：,需要注意的是：在应用这种方法计算折旧额时，由于每年年初固定资产净值没有扣除预计净残值，故在计算固定资产折旧额时，应在其到期前的两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的余额平均摊销。 (4) 年数总和法也是一种加速折旧法.它是以固定资产原值扣除预计净残值后的余额(即应计折旧额)作为计提折旧的基础，按逐年递减的折旧率计提折旧的一种方法。其计

8、算公式为：,2.1.4 营业收入、利润与税金,1. 营业收入是指销售产品或者提供服务所获得的收入，是现金流量表中现金流入的主体，也是利润表的主要科目。其计算公式如下：,2. 利润是企业在一定会计期间内从事生产经营活动所取得的财务成果。企业利润可分为营业利润、利润总额和净利润三个不同层次。,营业利润=营业收入-总成本费用-营业税金及附加,利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额+ 补贴收入,净利润=利润总额-所得税,3. 税金指国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金。 1) 税收是国家凭借政治权利参与国民收入分配与再分配的一种方式，具有强制性、无偿性、固定性等特点。 2)我国现

9、行的税法体系中的税收种类有五大类，即流转税类、所得税类、资源税类、财产税类、特定目的税类。 (1) 流转税类是以商品流转额和非商品(劳务)流转额为征收对象的税，包括增值税、消费税和营业税。,a. 增值税是以商品生产流通和劳务服务的各个环节的增值额为征税对象。目前我国增值税税率分三档，即基本税率17%、 低税率13%和零税率。一般纳税人增值税计税公式如下：,销项税额是按照销售额和规定税率计算并向销售方收取的增值税额，公式如下：,【例2.5】某企业2007年产品销售收入为7000万元，本年度购买原材料、燃料、 动力等支出1000万元，试计算该企业全年应纳增值税额。 解：该企业由于没有享受任何优惠税

10、收政策，故适用的增值税税率为基本税率17%，则该企业全年应纳增值税额为: 7000x17%-1000x17%=1020(万元),b. 消费税是对特定消费品和消费行为征收的一种流转税。消费税的计税依据是应税消费品的销售额或销售量、税率或单位销售量税额依不同消费品类别分若干档次，采用从价定率计税和从量定额计税两种办法。 从价定率计税时，公式为： 应纳税额=应税消费品销售量x消费税税率 从量定额计税时，公式为: 应纳税额=应税消费品销售量x消费税单位税额,c. 营业税是对我国境内提供应税劳务，转让无形资产和销售不动产业务的单位和个人的营业收入或转让收入征收的一种税。营业税的计算公式为： 应纳营业税额

11、=营业额x适用的营业税税率 (2) 所得税是指以单位(法人)或个人(自然人) 在一定时期内的纯所得额为征税对象的各个税种，包括企业所得税、外商投资企业和外国企业所得税，以及个人所得税。 计算公式如下：,应纳税收入所得额=收入总额-税收准予扣除的项目金额 =利润总额税收调整项目金额 应纳所得税额=应纳税收所得额-适用税率 (3) 资源税是指国家对开采特定矿产品或者生产盐的单位和个人征收的税种,通常按矿产的产量计征.其计算公式为: 应纳税额=课税数量-单位税额式中：课税数量纳税人开采或生产应税产品用于销 售或自用的数量。,(4) 财产税是指以企业和个人拥有及转移的财产的价值或增值额为征收对象的各种

12、税收， 包括车船税、房产税和土地增值税等。 (5)特定目的税类是指国家为达到某种特定目的而设计的各种税收,如投资方向调节税、城市维护建设税以及教育费附加等。 4. 企业营业收入、成本、税金及利润的关系营业收入、成本、税金及利润的相互关系如图2.2所示。,第2.2节 工程经济的方法基础 资金的时间价值,1. 资金时间价值概述 2. 利息、利率及其计算3. 现金流量与现金流量图,了解资金的时间价值,本节目录,基本要求,2.2.1 资金时间价值概述,1. 把等额资金在不同时间上发生的价值上的差别称为资金的时间价值，也可以把资金的时间价值理解为资金在生产或流通的过程中随时间的推移而产生的增值。2. 衡

13、量资金时间价值的尺度有绝对尺度和相对尺度。绝对尺度表现为利息和盈利，相对尺度相应地表现为利率与盈利率。,(1)如果将一笔资金存入银行，经过一段时间以后，资金所有者就能在这笔资金之外再得到一些报酬，此称之为利息。存入银行的资金称为本金。(2)单位时间里投入单位资金所得到的增值就是利息率，简称利率，一般用百分数表示。,式中：I1一个计息周期的利息； P本金； i计算周期的利率。,3. 研究资金时间价值的意义，宏观上可以促进有限的资金得到更合理的利用，微观上可使方案的评价更加切合实际、更加合理。,2.2.2 利息、利率及其计算,1. 利息的计算方法分为单利法与复利法两种。(1) 单利法是指在计算每一

14、期利息时只对原始本金计息，对以前周期所获得的利息不再计息的一种计息方法。其计算公式为： In=P*i*n式中：Inn个计息周期的总利息； P本金；,i 计息周期的单利利率； n计息周期数。 n个计息周期后的本利和Fn为： Fn=P+In=P+P*i*n=P*(1+i*n)(2)复利法是指在计算某一期利息时不仅要对原始本金计息，以前各期所产生的累积利息额也要并入原始本金一起计息的一种计息方法。复利法的本利和计算公式为：,由于复利计息更符合资金在社会再生产过程中运动的实际，因此，在工程经济分析中，一般采用复利计息。2. 名义利率与实际利率(1) 名义利率是计息周期的利率与名义利率包含的单位时间内计

15、息周期数的乘积。(2) 实际利率是在名义利率包含的单位时间内，按计息周期利率复利计息形成的总利率。,设名义利率为r，年计息次数为n，则一个计息周期的利率为r/n， 则一年后的本利和为：,利息为:,实际利率为:,即名义利率与实际利率的换算关系为:,当n=1时， i=r；当n1、 ir，且n越大时! 则一年内计息次数越多,年实际利率相对于名义利率越高。【例2.6】已知年利率为12%，每半年计息一次，求年实际利率。【解】已知r年=12%，n=2, 则,3. 间断计息与连续计息(1) 间断计息是指计息周期为一定的时间(如年、月、 日) 的复利计息方法。间断计息可操作性较强。(2) 连续计息是指计息周期

16、缩短、趋向于零(这就意味 着计息次数趋向于无限多)的复利计息方法。连续 计息虽更符合资金运动的客观规律，但可操作性 较差。 设名义利率为r，年计息次数为n，当 时，有：,或 r=ln(1+i)式中: e自然对数的底，其值为2.7182818； ln以e为底的对数。,2.2.3 现金流量与现金流量图,1. 现金流量包括现金流入、现金流出以及两者的差 额净现金流量。(1) 对一个系统而言，凡在某一时间点上流入该系统 的货币称为现金流入。(2) 对一个系统而言，凡在某一时间点上流出该系统 的货币称为现金流出。(3) 同一时间点上的现金流入与现金流出的代数和为 该时间点上的净现金流量。,2. 现金流量

17、图所谓现金流量图，是指用来表示特定系统一段时间内发生的现金流量的二维坐标图。它能形象直观地反映不同时间点上的现金流入与现金流出情况，如图2.3所示：,图2.3 现金流量图,第2.3节 资金等值计算,1.资金等值的概念2.资金等值计算公式,掌握资金等值计算的公式,本节目录,基本要求,2.3.1 资金等值的概念,资金等值是指在时间因素作用下，在不同时间上绝对值不等的资金具有相同的价值。在进行资金等值计算过程中，会涉及以下几个概念：(1) 折现,又称贴现,是指把将来某一时间的资金金额换算为现在时点(基准时间)的等值金额的过程。(2)折算到计算基准时点(通常为计算期期初)的资金金额称为现值。一般用符号

18、P表示。,(3) 与现值等值的将来某一时点上的资金金额称为终值，一般用符号F表示。(4) 年值,又称年金,狭义的年值表示连续地发生在每年年末,且数值相等的现金流序列;广义的年值是指连续地发生在每期期末,且数值相等的现金流序列。通常用符号A表示。(5) 折现率即资金等值计算的利率。,2.3.2 资金等值计算公式,整付型资金等值计算整付，又称一次支付，是指所分析系统的现金流量，无论是现金流入或是现金流出，均在一个时点上一次发生。,图2.6 整付型现金流量图,(1) 整付终值公式为：,式中：P现值(或称本金); i折现率(或称利率); n计算周期数; F终值(或称本利和)； (F/P,i,n)整付终

19、值系数，其值等于(1+i)n, 可以从相应的复利系数表中直接查出。,【例2.7】某工程项目向银行贷款1000万元，年利率为10%， 借期5年，问5年后需向银行偿还本利共多少万元？【解】已知P=1000，i=10%，n=5，则 F=P(1+i)n=1000*(1+10%)5=10001.611=1611(万元)从附录中也可查到整付终值系数(F/P,10%,5)为1.611。,(2) 整付现值公式为：,式中： (1+i)-n整付现值系数，记为(P/F,i,n), 其值可以从相应的复利系数表中直接查出。【例2.8】某公司希望5年后有1000万元资金，年利率为10%，问现在需一次存款多少？【解】已知P

20、=1000，i=10%，n=5，则 P=F(1+i)-n=1000*(1+10%)-5=620.9(万元)从附录中也可查到整付终值系数(P/F,10%,5)为0.6209。,2. 等额分付型资金等值计算(1) 等额分付终值公式:F=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)1+A(1+i)0 =A1+(1+i)1+ (1+i)n-2+ (1+i)n-1,其中：,称为等额分付终值系数，记为(F/A,i,n),其值可以在附录中直接查出。因此：F=A (F/A,i,n),应用等额分付终值公式应满足:(1) 每期支付金额A均相同;(2) 每次支付均在期末, 终值与最后一期支付同时发生.,【例

21、2.9】某高速公路的贷款投资部分为15亿元，5年建成，每年年末贷款投资3亿元，年利率为8%，求5年后实际累计总投资额.【解】已知A=3，i=8%，n=5，则 F=A (F/A,i,n)=3(F/A,8%,5)=17.601(亿元),(2) 等额分付偿债基金公式:,式中:,等额分付偿债基金系数，记为,其值可以在附录中直接查出。,【例2.10】某企业打算5年后更新一设备,预计投资额为1000万元，若银行年利率为10%，则该企业从现在开始每年年末要等额存入多少钱？,【解】已知F=1000，i=10%，n=5，则F=F (A/F,i,n)=1000(A/F,10%,5)=163.8(万元),(3) 等额分付现值公式:,(4) 等额分付资本回收公式:,这六个公式是以整付型公式为最基本的公式推导出来的，在具体运用公式时，应注意下列问题：(1)公式之间存在内在联系,其表现为系数之间存在 以下三种关系, 即互为倒数关系、和的关系、乘 积关系。(2) 进行资金等值计算时，要充分利用现金流量图。(3) 要注意公式运用的条件。如果不满足条件，应 做适当变换后再套用公式。,