中国证券市场现状是如何精品.docx
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1、中国证券市场现状是如何中国证券市场概述 上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标记着我国证券市场起先进展。1990年12月19日,上海证券交易所开业;1991年7月3日,深圳证券交易所正式开业。 中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场,在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就。上海证券交易所、深圳证券交易所的交易和结算网络覆盖了全国各地。证券市场交易技术手段处于世界先进水平,法规体系逐步完善。全国统一的证券监管体制也已经建立。证券市场在促进国有企业改革、推动我国经济结构调整和技术进步方面发挥了突出的作用。 中国证券市场的特点 回顾十五年来我国证券市场的进展历程,紧要有如下几个重要特点。 (
2、1)市场进展日益规范有序 中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的进展轨道,紧要体现在如下几个方面。 发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会起先正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券企业及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透亮度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市企业的质量提给了一个较为合理的制度前提。 股票发行方式不断改进。证券市场进展初期,股票发行采纳定向募集的方式在企业内部发行。后来采纳
3、发行认购证的方式发行股票,但由于供求的严峻失衡,引发了中国证券进展史上“8.10”风波。从1993年起采纳无限量发售认购申请表的方式向全国公开发行,这虽然有利于保证公允性,但成本偏高。后来又推出了与储蓄存单挂钩的发行方式,但随即被上网定价发行方式所取代,后者具备操作简便、时间短、成本低的优点。为了确保股票发行审核历程中的公正性和质量,中国证监会还成立了股票发行审核委员会,对股票发行实行复审。1999年进一步加大了改革力度,当年7月1日证券法实施后,中国证监会依据证券法制定了股票发行审核委员会条例、新股发行定价报告指引、关于进一步完善股票发行方式的通知、中国证监会股票发行核准程序、股票发行上市辅
4、导工作暂行方法等一系列文件,实行了对一般投入者上网发行和法人投入者配售相结合的发行方式。确立了股票发行核准制的框架,市场化的股票发行制度趋于明朗。2000年2月13日,证监会颁布了关于向二级市场投入者配售新股有关问题的通知,在新股发行中试行向二级市场投入者配售新股的方法。2001年,证监会先后颁布了中国证监会股票发行审核委员会关于上市企业新股发行审核工作的指导看法、新股发行上网竞价方式指导看法、上市企业新股发行经营管理方法、拟发行上市企业改制重组指导看法等,对企业发行新股的历程与环节作出明确规范。在总结以往股票发行方式阅历教训的基础上,2001年形成了“上网定价发行”,“网下询价、网上定价发行
5、”和“网上、网下询价发行”三种紧要的发行方式。2006年9月19日实施的证券发行与承销经营管理方法再次对证券发行的询价、发售、承销等方面实行了新的规范,如在中小企业板上市的企业可以不经过累计投标询价而只需通过初步询价就可定价发行;在证券发行方面也引入了“绿鞋”机制,即超额配售选择权,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,发行人及其主承销商可以在发行方案中采纳超额配售选择权。 市场参加者的行为逐步规范。经过15年的进展,证券市场参加主体的行为规范体系已经基本建立:建立了上市企业信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市企业的红利安排作出
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