理解集合竞价的含义与条件汇总.docx

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1、理解集合竞价的含义与条件集合竞价的含义 集合竞价是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。以我国竞价交易制度为例，集合竞价时成交价格的确定原则是: 1、在有效价格范围内选取成交量最大的价位;2、高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交;3、与成交价格相同的买方或卖方至少一方全部成交。两个以上价位符合上述条件的，上海证券交易所规定使未成交量最小的申报价格为成交价格。若仍有两个以上申报价格符合条件，取其中间价为成交价格。深圳证券交易所取距前收盘价最近的价位为成交价。集合竞价的全部交易以同一价格成交。集合竞价未成交的部分，自动进入连续竞价。 集合竞价的条件 集合定价由电脑

2、交易处理系统对全部申报根据价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它同时能满意以下3个条件： 1.成交量最大。 2.高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满意(成交)。 3.与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满意(成交)。 该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，将处理后所产生的成交价格显示出来。这里须要说明的是： 第一，集合竞价方式下价格优先、时间优先原则体现在电脑主机将全部的买入和卖出申报按价格由高到低排出序列，同一价格下的申报原则按电脑主机接受的先后依次排序; 其次，集合竞价过程中，两个

3、以上申报价格符合上述三个条件的，上海证券交易所使未成交量最小的为成交价格，仍有两个以上是未成交量最小的申报价格符合上述条件的，以中间价为成交价。深交所取距前收盘价最近的价格为成交价。 ”使未成交量最小的为成交价格“ 这句的意思是说，根据基准价成交后，还剩下未成交的量最小的为成交价格，就是累计买与累计卖的差的肯定值最小 集合竞价的程序 集合竞价分四步完成： 第一步 确定有效托付在有涨跌幅限制的状况下，有效托付是这样确定的：依据该只证券上一交易日收盘价以及确定的涨跌幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格范围就是该只证券最高限价、最低限价之间的全部价位。限价超出此范围的托付为无效托付，系统作自

4、动撤单处理。 其次步 选取成交价位。首先，在有效价格范围内选取使全部托付产生最大成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规则选取成交价位： 1. 高于选取价格的全部买托付和低于选取价格的全部卖托付能够全部成交。 2. 与选取价格相同的托付的一方必需全部成交。如满意以上条件的价位仍有多个，则选取离昨市价最近的价位。 第三步 集中撮合处理全部的买托付根据托付限价由高到低的依次排列，限价相同者根据进入系统的时间先后排列;全部卖托付按托付限价由低到高的依次排列，限价相同者根据进入系统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买托付与卖托付配对成交，即根据“价格优先，同等价格下时间优先”的成交依次依次成交，直至成交条件不满意为止，即不存在限价高于等于成交价的叫买托付、或不存在限价低于等于成交价的叫卖托付。全部成交都以同一成交价成交。 第四步 行情揭示 1. 如该支证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、最近成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。 2. 剩余有效托付中，实际的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空;实际的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的托付，自动进入连续竞价。