飞鹿股份：2018年年度报告.PDF

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1、株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 1 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告年年度报告 2019 年年 04 月月 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 2 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任带的法律责任。

2、 公司负责人章卫国、主管会计工作负责人韩驭安及会计机构负责人公司负责人章卫国、主管会计工作负责人韩驭安及会计机构负责人(会计主会计主管人员管人员)韩驭安声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。韩驭安声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划等前瞻性陈述，均不构成本公司对任何投资本报告中如有涉及未来的计划等前瞻性陈述，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险

3、认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险。公司日常经营中可能面临公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险。公司日常经营中可能面临的风险因素详见的风险因素详见“第四节经营情况讨论与分析第四节经营情况讨论与分析”之之“九、公司未来发展的展望九、公司未来发展的展望”。敬请广大投资者关注，并注敬请广大投资者关注，并注意投资风险。意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 121,291,200 为基数，向为基数，向全体股东每全体股东每 10 股派发现金红利

4、股派发现金红利 0.50 元（含税） ，送红股元（含税） ，送红股 0 股（含税） ，以资本公股（含税） ，以资本公积金向全体股东每积金向全体股东每 10 股转增股转增 0 股。股。 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 3 目录目录 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 . 2 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 . 6 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 . 10 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 . 17 第五节第五节 重要事项重要事项. 37 第六节第六节 股份变动及股东情况股份变动及股东情况 . 6

5、9 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况 . 76 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况 . 77 第九节第九节 公司治理公司治理. 84 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况 . 89 第十一节第十一节 财务报告财务报告 . 90 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录 . 192 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 4 释义释义 释义项 指 释义内容 公司、本公司、飞鹿股份 指 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 飞鹿涂装 指 株洲飞鹿涂装技术工程有限责任公司，飞鹿股份全资子公司 广州飞鹿 指 广州飞鹿

6、铁路涂料与涂装有限公司，飞鹿股份控股公司 博杨新材料 指 湖南博杨新材料科技有限责任公司，飞鹿股份参股公司 湖南耐渗 指 湖南耐渗塑胶工程材料有限公司，飞鹿股份全资子公司 长沙飞鹿 指 长沙飞鹿高分子新材料有限责任公司，飞鹿股份全资子公司 中车长江公司 指 中车长江车辆有限公司（前身为南车长江车辆有限公司） A 股 指 境内上市的以人民币认购和交易的普通股股票 报告期 指 2018 年度 时代新材 指 株洲时代新材料科技股份有限公司 中铁 指 中国中铁股份有限公司 中车 指 中国中车股份有限公司 高速铁路、高铁 指 通过改造原有线路（直线化、轨距标准化） ，使营运速率达到每小时 200 公里以

7、上，或者专门修建新的“高速新线”，使营运速率达到每小时 250 公里以上的铁路系统，包括城际铁路 青岛四方 指 中车青岛四方机车车辆股份有限公司 南京浦镇 指 中车南京浦镇车辆有限公司 长客股份 指 中车长春轨道客车股份有限公司 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 涂料涂装一体化 指 包括防护方案设计、产品研发、生产、销售及涂装施工在内的涂料涂装一体化业务模式 聚氨酯防水涂料 指 以聚氨酯为主要成膜物质、具有防水功能的涂料，聚氨酯全称为聚氨基甲酸酯，是主链上含有重复氨基甲酸酯基团的大分子化合物的统称 聚脲防水涂料 指 以聚脲为主要成膜物质、具有防水功能的涂料，聚脲是由异氰酸酯

8、组份与氨基化合物组份反应生成的一种弹性体物质，最基本的特性是防腐、防水、耐磨等 MMA 防水涂料 指 以甲基丙烯酸甲酯为主要成膜物质、具有防水功能的涂料，甲基丙烯酸甲酯是甲基丙烯酸（MAA）与甲醇酯化形成的，在光、热、电离辐射和催化剂存在下易聚合，可用于生产表面涂料。该种涂料固体含量高达 100%，零 VOC，施工速度快，固化速度适中，涂膜连续光滑、致密、有弹性、无接缝、无针孔、不透水性强，拉伸强度好、断裂伸长率高、防水性和耐久性优良，直接用于防水层 树脂 指 高分子化合物，是由低分子原料单体通过聚合反应结合成大分子的产物 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 5 环氧树

9、脂 指 分子中带有两个或两个以上环氧基的低分子量物质及其交联固化产物的总称 丙烯酸 指 是最简单的不饱和羧酸，由一个乙烯基和一个羧基组成，由丙烯制备取得 面漆 指 末道漆，是在多层涂装中最后涂装的一层涂料，具有良好的耐外界条件和必要的装饰性 水性涂料 指 用水作溶剂或者作分散介质的涂料，是目前比较新型的环保涂料 腻子 指 一种厚浆状涂料，涂装于底漆上或直接涂装于物体上，用以清除被涂物表面上高低不平的缺陷 助剂 指 为改善高分子加工性能和（或）物理机械性能或增强功能而加入高分子体系中的各种辅助物质 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 6 第二节第二节 公司简介和主要财务指

10、标公司简介和主要财务指标 一、公司信一、公司信息息 股票简称 飞鹿股份 股票代码 300665 公司的中文名称 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 公司的中文简称 飞鹿股份 公司的外文名称（如有） Zhuzhou Feilu High-tech Materials Co.,Ltd 公司的外文名称缩写（如有） Feilu 公司的法定代表人 章卫国 注册地址 湖南省株洲市荷塘区金山工业园 注册地址的邮政编码 412003 办公地址 湖南省株洲市荷塘区香榭路 98 号 办公地址的邮政编码 412003 公司国际互联网网址 电子信箱 二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓

11、名 何晓锋 易佳丽 联系地址 湖南省株洲市荷塘区香榭路 98 号 湖南省株洲市荷塘区香榭路 98 号 电话 0731-22778608 0731-22778608 传真 0731-22778606 0731-22778606 电子信箱 三、信息披露及备置地点三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 巨潮资讯网（http:/） 公司年度报告备置地点 公司投融资管理部办公室 四、其他有关资料四、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 7 会计师事

12、务所名称 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 9 层 签字会计师姓名 丁景东、邱乐群 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 适用 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 德邦证券股份有限公司 上海市浦东新区福山路 500 号城建国际中心 18 楼和 29 楼 邓建勇、刘平 2017 年 6 月 13 日-2020 年 12 月 31 日 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 适用 不适用 五、主要会计数据和财务指标五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会

13、计数据 是 否 2018 年 2017 年 本年比上年增减 2016 年 营业收入（元） 383,398,045.74 283,587,512.81 35.20% 255,611,018.67 归属于上市公司股东的净利润（元） 25,274,381.41 30,653,986.33 -17.55% 36,654,178.08 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 21,648,384.25 29,000,943.31 -25.35% 33,548,711.63 经营活动产生的现金流量净额（元） -32,703,901.63 -19,266,003.80 -69.75% 26,17

14、2,133.17 基本每股收益（元/股） 0.208 0.288 -27.78% 0.4 稀释每股收益（元/股） 0.208 0.288 -27.78% 0.4 加权平均净资产收益率 5.63% 9.00% -3.37% 15.84% 2018 年末 2017 年末 本年末比上年末增减 2016 年末 资产总额（元） 850,816,625.02 596,267,063.53 42.69% 432,251,941.71 归属于上市公司股东的净资产（元） 457,548,039.31 438,090,517.25 4.44% 247,030,537.83 注：公司 2018 年度业绩预告中，归属

15、于上市公司股东的净利润为盈利 2,606 万元3,525 万元，公司 2018 年度业绩快报中， 归属于上市公司股东的净利润为盈利 2,678.33 万元， 但公司实际 2018 年度归属于上市公司股东的净利润为盈利 2,527.44万元，原因是：根据企业会计准则第 22 号金融工具确认和计量 （财会【2017】7 号）准则，规定 2019 年 1 月 1 日起施行，公司审计机构基于审慎性原则，对未终止确认的应收票据按新准则要求计提了 115 万坏账准备所致。 六、分季度主要财务指标六、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 32,951,932.55

16、109,953,491.94 106,635,677.63 133,856,943.62 归属于上市公司股东的净利润 -2,135,101.51 12,974,139.75 7,442,272.79 6,993,070.38 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 8 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -2,135,101.51 12,922,987.60 7,464,775.09 3,395,723.07 经营活动产生的现金流量净额 -36,638,686.39 -12,021,476.77 -33,294,968.99 49,251,230.52 上述财务指

17、标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 是 否 七、境内外会计准则下会计数据差异七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不

18、存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额八、非经常性损益项目及金额 适用 不适用 单位：元 项目 2018 年金额 2017 年金额 2016 年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -2,614.15 -3,590.06 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） 3,947,897.98 2,171,670.00 3,627,080.00 公司非经常性损益主要来源于政府补助，相关内容详见“第十一节 财务报告 七、 合并财务报表项目注释 63、营业外

19、收入”。 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 704,883.71 结构性存款收益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -384,288.53 -233,188.98 30,000.00 减：所得税影响额 639,881.85 285,438.00 548,023.49 合计 3,625,997.16 1,653,043.02 3,105,466.45 - 对公司根据 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益 定义界定的非经常性损益项目

20、， 以及把 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益 中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目， 应说明原因 适用 不适用 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 9 公司报告期不存在将根据公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 10 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务一、报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 （一）报告期内公司所从事的主要业务（一）

21、报告期内公司所从事的主要业务 1、公司的经营范围和主营业务、公司的经营范围和主营业务 本公司是从事金属表面、非金属表面和混凝土表面防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务的专业化高科技企业。公司的主营业务面向国内包括高铁、 地铁在内的轨道交通装备制造与维修、 轨道交通工程建设与维护、 城市管廊与市政建设、风电核电特种装备、新能源汽车制造等诸多领域，生产和销售防腐涂料、防水防护材料、地坪涂料以及功能高分子材料等产品，并顺应市场和行业发展趋势，为客户提供包括防腐与防护方案设计、产品研发、产品生产以及涂装施工在内的材料及涂装施工一体化整体解决方案。 报告期内的公司主营业务未发生重大变化。 2、主要产品

22、及其用途、主要产品及其用途 类别 主要产品 主要应用领域 防腐 油性 主要包括：聚氨酯类漆、氟碳面漆、丙烯酸类漆、环氧类漆、醇酸漆、特种防腐涂料、腻子类等 主要应用于：轨道交通装备（包括铁路客车、货车、机车、动车、城轨地铁等）表面防腐领域。除轨道交通装备领域以外，公司已经将产品应用领域拓展至风电叶片、风电塔筒、装备、新能源汽车等新能源领域及航天、军工、石油石化设施等其他机械设备表面防腐领域。 水性 主要包括：水性预涂底漆、水性环氧防锈底漆、水性 丙烯酸聚氨酯漆、水性单（双）组份金属漆、水性环氧酯防锈底漆、水性丙烯酸面漆、水性偏氯乙烯底漆、水性丙烯酸氨基烤漆、水性醇酸氨基烤漆、水性底面合一漆、水

23、性阻尼涂料等 防水 涂料 主要包括：聚脲防水涂料、聚氨酯防水涂料、MMA防水涂料、薄涂层聚氨酯防水涂料、环氧高渗透防水涂料、硅酮密封胶等 主要应用于：轨道交通工程（包括高铁、地铁等基建工程）的混凝土桥梁、钢铁桥梁桥面防水或地下工程的防水领域。除轨道交通工程防水领域以外，公司已经将产品应用领域拓展至水利工程、市政工程、民用建筑等其他混凝土防水领域。 卷材 主要包括：SBS/APP改性沥青防水卷材（SBS改性沥青防水卷材、自粘聚合物改性沥青防水卷材、湿铺PY类防水卷材、强力交叉膜自粘防水卷材、预铺式高分子防水卷材、聚氯乙烯（PVC）防水卷材、TPO防水卷材）、高铁地铁桥涵专用（高聚物改性沥青防水卷

24、材、氯化聚乙烯防水卷材、非沥青基HDPE预铺高分子防水卷材、乙烯乙酸乙烯（EVA）防水板、乙烯乙酸乙烯改性沥青共混（ECB）防水板、PVC防水塑料防水板） 地坪 主要包括：薄涂型环氧耐磨地坪、无溶剂环氧自流平地坪、环氧彩砂地坪、混凝土密封固化剂地坪、超耐磨聚氨酯地坪、非金属和金属骨料耐磨地坪、水泥基自流平地坪、水性环氧地坪、室外防滑地坪、环氧防静电自流平地坪等高新材料产品 广泛用于：高铁动车段（所）、大功率机车检修基地等铁路工程附属设施，机械、电子、轻工、医药等行业制造车间。 3、主要经营模式、主要经营模式 （1）研发模式 公司的研发模式为以客户需求的定制化研发和市场潜在需求的创新化研发的双轨

25、道并行模式。根据客户的具体需求进行定制化涂层系统设计、产品研发，重点研究配方技术、工艺技术和应用技术；公司将立足于新材料行业，围绕环保的大方向和公司进一步深耕轨道交通行业的发展战略，结合国内外涂料、新材料发展的新趋势，在保持原研发模式的基础上，重点株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 11 加强对轻量化、环保型、功能型新材料技术进行研发，围绕轨道交通以及新能源等市场需求，开发具有创新性和先进性的高分子新材料体系产品，如涂料用水性树脂关键材料技术、复合材料技术等。 （2）采购模式 原材料采购模式 公司原材料实行集中采购，由供应物流管理部统一负责。生产管理部接到事业部提交的销

26、售预测计划或ERP系统录入的销售订单后，结合原材料库存及生产排产计划，经ERP运算后编制原材料需求计划，由部门经理和生产运营总监审批后报送供应物流管理部。 供应物流管理部根据原材料需求计划， 综合考虑市场行情、 采购数量及采购周期等因素， 制定采购计划，经分管副总审批后实施。原材料供应商必须在公司合格供应商名录中选取，公司已建立了比较完整的原材料供应链，与一些优质供应商建立了长期的战略伙伴关系，确保主要原材料供应充足、渠道畅通，并减少原材料价格波动带来的经营风险。同时批量采购也使公司对原材料采购议价能力强，有效降低采购运营成本和物流成本。 劳务（采购）外包模式 由于公司所从事的涂料涂装一体化业

27、务和涂装施工服务需要大量的涂装施工作业人员，且该用工环节视客户的生产计划具有较大的波动性，导致公司出现临时用工的情况较多，为以控制成本，并保证工作进度和工作质量，公司对部分涂装施工中的简单工序和临时工序采取了劳务外包的模式， 公司主要劳务外包环节有两个， 其一是在出口车涂装相比国铁车增加的喷砂工序，其二是车辆涂装、风电叶片涂装、地坪涂装及防水涂装施工中的表面清理、打磨等简单工序、临时工序或部分其他工序。上述工序均非涂装过程中的核心工序，操作要求相对简单，不需要太多的工作经验和复杂工艺，因此主要采取劳务外包模式。 公司对劳务外包方建立供应商目录， 在销售部门确认取得涂料涂装一体化或涂装施工订单后

28、， 公司通过招投标或商务谈判等方式确认劳务外包方，并与劳务外包公司签订业务合同，按照合同约定与劳务外包公司办理劳务结算并支付劳务费用。 （3）生产模式 公司主要按照“以销定产”原则组织安排生产，销售部门在争取订单的同时即将相关信息反馈给生产部门，供其提前制定季度计划。待销售部门最终确定订单后，再次将信息反馈给生产部门，供其提前制定月度计划。 公司在生产环节的内部控制较为完善，首先由销售业务员通过公司ERP系统下达订单，经过事业部负责人、技术研发中心负责人、检测中心负责人、生产部门经理对订单真实性、技术可行性、质检可行性、生产条件及预计按时完成情况等进行层层确认或审核，生产订单确认后，采购部门按

29、计划进行采购，生产部门开始组织生产。 （4）销售模式 报告期内，公司主要通过直销方式开展业务运营，销售模式分为产品销售、涂料涂装一体化业务、涂装施工服务三类，具体如下： 产品销售模式 产品销售模式是指公司仅向客户销售产品，这是涂料行业较为传统的业务及盈利模式。主要目标市场为轨道交通装备防腐和轨道交通工程防水市场，主要客户产品需求量较大，对涂料产品的质量要求较高。公司防腐涂料等产品的销售主要通过招投标的方式进行，公司中标后与客户签订合同，并根据客户要求或协议约定安排生产及发货，在客户验收或签收后，向客户开具发票，并由客户按约定支付货款。公司的轨道交通工程防水涂料销售亦主要通过招投标方式进行，公司

30、中标后，客户根据轨道交通工程的进展情况另行向公司提交明细产品订单，公司严格按照订单要求安排生产、完成交货，之后客户对交货产品进行验收、公司向其开具发票，并由客户按约定支付货款。 涂料涂装一体化业务模式 材料及施工一体化业务是公司结合防腐、防水与防护行业特点及发展趋势，为满足部分客户业务需求，通过防腐、防水与防护方案设计、定制化材料研发、生产以及组织专业人员专业化施工，为客户提供一揽子整体解决方案的业务模式。 该业务模式已在轨道交通装备防腐、轨道交通防水、地坪防护、风电设备防护等领域广泛采用，在公司的经营业务中占有较大比例。 公司涂料涂装一体化业务主要通过招投标方式进行，中标后与客户签订业务合同

31、或框架合同，并按合同约定，主要为客户提供涂装方案设计、 涂料产品及涂装服务， 公司在完成合同约定的涂料涂装一体化业务、 经过验收后， 为客户开具发票，客户按约定支付货款。 涂装施工服务模式 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 12 涂装施工服务是公司为保证销售的涂料使用效果而为部分客户提供的配套施工服务。该业务目前在公司收入中的比重较小，其业务模式为：项目投资方(简称“业主或客户”)按照材料供应及工程分别招标，公司材料中标后，为保证材料使用效果或根据施工业务的情况，承接业主或工程方的涂装施工业务。 报告期内公司经营模式未发生重大变化。 4、主要的业绩驱动因素、主要的业绩

32、驱动因素 （1）国家铁路建设投资规模稳中有升。 根据公开数据显示，2014-2018 年全国铁路固定资产投资分别为 8088 亿元、8238 亿元、8015 亿元、 8010 亿元和8028亿元，均超过 8000 亿元。2019年1月2日，中国铁路总公司工作会议在北京召开。铁路总公司党组书记、总经理陆东福在会上作了奋勇担当交通强国铁路先行历史使命 努力开创新时代中国铁路改革发展新局面的报告，根据证券时报报道获悉，2019年，中国铁路固定资产投资有望创造历史新高，并将确保6800公里新线投入运营。这也意味着2019年中国高铁总里程将突破3万公里，提前一年实现中长期铁路网规划的宏伟目标。据悉，中国

33、已经确定将2019年的铁路建设投资提高到史上最高水平的8500亿元。根据中国铁路总公司近期出台的年度建设计划，2019年新开工铁路里程预计达到6800公里，比上一年增加45%。 随着铁路第六次大提速的进行，以及全国范围内高铁项目开工建设，我国动车组保有量已经出现快速增长，而伴随保 有量的快速增长以及行车里程的累积，前期上线运营的动车组列车开始逐渐进入高级修周期。据某证券公司测算： “以当前动车保有量（2742标准列）为基数，预计动车组高级修市场规模合计约4360亿元，其中三级修1201亿、四级修1312亿、五级修1840亿元。 十三五将进入三级修大规模释放、四级修加速开启的时期，预计20172

34、022年期间高级修市场规模超过1000亿元，年均市场空间176亿元。” （2）全国城市轨道交通规划大幅提升。 目前城市轨道交通呈现多种制式同步发展趋势。 我国城市轨道交通已经由单一的地铁模式转换为有地铁、 轻轨、 单轨、市域快轨、现代有轨电车、磁悬浮和APM共计7 种制式。其中2016年5 月初，国家发改委与交通运输部联合印发了交通基础设施重大工程建设三年行动计划，计划指出，20162018 年国家将在城市交通领域重点推进103 个项目前期工作，新建城市轨道交通2000 公里以上，共涉及资金1.65 万亿元，3 年投资额已超越“十二五”期间1.1 万亿元投资总额。地铁为主流的城市轨道交通制式。

35、2015 年中国已开通城市地铁运营线路2658公里，“十三五”期间规划地铁线路总规模4248 公里，在建线路总规模3790 公里。同时PPP 助推城市轨道交通建设进入高速发展期，研究表明，与传统的融资模式相比,PPP 项目平均为政府部门节约 17%的费用,并且建设工期都能按时完成。财政部第一批、第二批和第三批PPP 示范项目库中有大量的城市轨道交通项目。其中第二批示范项目中城市轨道交通总投资占全部项目总投资的39%，第三批示范项目城轨建设总投资也超过1000 亿元。我们认为随着国家大力推进PPP 项目，城市轨道交通有望迎来高速增长期。这也是拉动轨道交通装备制造与维修防腐、城市轨道交通工程建设与

36、维护防水与防护市场的重要因素。 （3）国家“一带一路”战略的实施为行业带来新的机遇。 “一带一路”战略构想顺应了中国要素流动转型和国际产业转移的需要。据统计，据商务部网站消息，2019年1月16日，商务部合作司负责人介绍了2018年全年中国对外投资合作有关情况， 2018年末， 中国全行业对外投资已经突破了1,298.3亿美元，在全球跨国投资下降19%的背景下，我国对外投资金额逆势上涨4.2%。 2018年国家在“一带一路”沿线国家、发展中国家对外承包工程金额为1690.4亿美元，主要集中于交通运输。“一带一路”建设恰好顺应了中国要素流动新趋势。“一带一路”战略通过政策沟通、道路联通、贸易畅通

37、、货币流通、民心相通这“五通”，将中国的生产要素，尤其是优质的过剩产能输送出去，让沿“带”沿“路”的发展中国家和地区共享中国发展的成果，也为国内诸多行业带来新的机遇，尤其是交通运输相关的行业。 （4）建筑防水材料行业稳定发展 国家统计局公布的规模以上企业生产的沥青和改性沥青防水卷材产量数据统计显示，2018年1-12月，沥青和改性沥青防水卷材累计产量为11.73亿平方米。从营收规模来看，784家规模以上（主营业务收入在2000万元以上）防水企业2018年主营业务收入合计达到1147.37亿元，同比2017年增长14.8%。目前，建筑防水行业拥有生产企业超3000家，若规模以下企业收入按照50%

38、占比计算，每年防水行业市场将超2000亿元。 （5）国家环保政策的因素，对新能源的发展 国家发改委和国家能源局印发能源生产和消费革命战略（2016-2030），首次对外发布了国家能源革命战略。其中，株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 13 关注最多的是国家提出到2050年，非化石能源消费占比超过一半。对新能源产业无疑是重磅利好。风电、核电等清洁能源正为新能源承担着补充能源供应缺口的重任，我国近年来已经在大力推动新能源产业发展，各类新能源取得显著成绩，是全球新能源领域发展最快、规模最大的国家，这也是防腐与防护行业重要的驱动因素之一。 （二）报告期内公司所属行业分析（二）报

39、告期内公司所属行业分析 根据国家统计局2011年发布的国民经济行业分类（GB/T4754-2011），公司所从事的行业属于化学原料和化学制品制造业下的涂料制造（C2641）行业。根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引（2012年修订），公司所从事的行业属于制造业下的化学原料和化学制品制造业（C26）。 1、产品行业发展前景分析： 涂料是技术密集度较高的行业，广泛应用于国民经济的各个部门，如机械制造、交通运输、轻工、化工、建筑以及国防尖端工业，以达到防护、装饰或其他功能方面为目的。进入21世纪以来，全球涂料市场高速发展。中国涂料行业伴随着过去中国经济飞速发展，在较长的时间里一直是以百分之十几的

40、速度高速增长。根据2014-2017年全球与中国涂料产量数据显示，2014年我国涂料产量为1648万吨，世界涂料产量为4338万吨；2015年我国涂料产量为1718万吨，世界涂料产量为6150万吨；2016年我国涂料产量为1900万吨，世界涂料产量为6666万吨；到2017年，我国涂料产量已达到2041万吨，世界涂料产量为7199万吨。中国涂料工业的市场容量前景广阔，下游的旺盛需求将维持涂料行业的增长势头，中国涂料年产量呈现稳步增长。 中国作为世界涂料生产大国， 也是涂料消费大国， 同时中国涂料企业具有本土化优势， 随着我国政府更加开放的政策，民营涂料企业将更有机会参与更多的重点项目建设，在国

41、家供给侧改革方向下，增长的结构将会发生变化，长期以来依赖低端涂料增长的方式已经不可持续，市场对中高端涂料的需求保持旺盛；在这种改革的大背景下，支持中小微企业创新将会给更多的具有创新能力的涂料企业带来前所未有的机遇。 2、用途行业发展前景分析： 2019年高铁、地铁迎来通车高峰期，设备需求有望增长。据铁道统计公报披露，高铁2018年底铁路通车里程13.1万公里，其中高铁超过2.9万公里（2018年新建4000公里，年初预期3500公里）。同时铁总规划2019年投产新线6800公里，其中高铁3200公里。在铁路投资加码的预期下，2019年有望迎来高铁通车里程高峰，测算2019/20年通车里程有望达

42、到4500/3000公里，由此对于铁路设备的需求有望增长，景气度呈向上趋势。 铁路债提前超量发行，为铁路建设注入资金。2019年2月铁路总公司发行铁道债3000亿元（2018年全年发行额为2400亿元，占全年铁路投资30%）。与2018年铁路投资前低后高走势不同，2019年铁路投资有望在一季度率先启动，并保持较高水平。由此对全年铁路固定资产投资保持乐观态度，投资总额有望进一步增长。 3、行业特征： 我国涂料行业具有以下特点：（1）目前涂料行业企业是国有、民营和“三资”企业三足鼎立的局面；（2）行业发展态势与宏观经济密切相关，投资推动型和消费拉动型的宏观经济政策都将推动该行业的发展；（3）客户对

43、产品的质量、安全、环保性能的要求都较高；（4）涂料需经过生产和涂装后方形成最终产品，同时涂料产品自身的结构和性能是由其化工原料决定的，涂料产品整体性能的提升由原料行业技术进步、产品自身配方的优化、生产工艺的改进等诸多因素带动。 4、发展趋势： 着力提高涂料行业科技创新能力，创新正在成为涂料行业发展的主要驱动力；调整产品结构，提升产品质量和档次，逐步淘汰落后产能，升级工艺技术、新型装备；优化产业布局，加快涂料企业兼并重组，推动产业集聚和升级；切实保护生态环境， 加快开发清洁生产技术， 促进涂料行业的可持续发展。 尽管近年来我国涂料行业市场增速放缓， 但在经济稳步发展、国家政策支持的背景下，未来绿

44、色环保型和节能型涂料市场将会呈现更大的发展空间。 5、公司所处的行业地位 公司深耕铁路车辆防腐与高铁工程防水市场多年，在该细分行业竞争优势明显。公司防腐涂料产品目前主要集中于铁路客车、货车、机车防腐市场，与中车南京浦镇车辆有限公司、中车青岛四方机车车辆股份有限公司、中车长江车辆有限公司、中车石家庄车辆有限公司、中车西安车辆有限公司、长春中车轨道车辆有限公司等中国中车旗下的各主机制造维修企业及广州铁道车辆厂、郑州铁路局车辆段等中国铁路总公司旗下的各路局的车辆装备维修基地（段、所）建立了长期稳定的合作关系，是国内主要的铁路车辆防腐涂料供应商之一，竞争优势明显。 公司生产的防水涂料主要包括聚脲防水涂

45、料、聚氨酯防水涂料、MMA防水涂料、薄涂型聚氨酯防水涂料等，主要应株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 14 用于轨道交通工程的混凝土桥面防水或地下工程的防水领域，在高铁混凝土桥面防水领域竞争优势较为明显，在沪昆铁路、京沪铁路、西成铁路、京沈铁路等铁路主要干线得到广泛运用。 在防腐涂料市场，除铁路客车、货车等防腐涂料外，公司已将产品应用领域扩展至动车、城际轨道车辆等其他轨道交通装备防腐领域，同时成功开拓风电、核电等新能源领域，并积极布局航天、军工、石油石化设施等其他机械设备领域。是较早进入动车、城际轨道车辆领域及风电等新能源领域的国内专业涂料生产企业。 在防水涂料市场，除

46、高铁防水涂料外，公司已将产品应用领域扩展至地铁等其他轨道工程防水领域及水利工程、市政工程、民用建筑等其他防水领域。是较早进入地铁工程防水领域的国内专业涂料生产企业。 目前，公司在铁路车辆防腐与高铁工程防水市场中的竞争力较强，但公司产品应用在其他应用领域的销售规模有待提升。 二、主要资产重大变化情况二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 固定资产 同比增加 36.64%，主要来源于非同一控制下合并被购买方湖南耐渗公司的固定资产。 无形资产 同比增加 56.93%，因本年发生非同一控制下企业合并，增加主要来源于被购买方无形资产。 在建工程

47、同比增加 314.98%，因本年对承诺投资项目进行投资所致。 应收票据 同比增加 59.00%，系本报告期末公司持有的未到期或未兑现的票据较上年同期增加，且本期末列示了未终止确认的商业承兑汇票。 预付账款 同比增加 153.32%，增加主要原因为：非同一控制下企业合并被购买方预付账款计入；报告期末母公司与其他经营活动相关的预付款增多。 其他应收款 同比增加480.33%， 增加主要来源于非同一控制下企业合并被购买方其他应收款及母公司大额保证金增加。 存货 同比增加 78.58%，增加主要来源于非同一控制下企业合并被购买方存货及母公司未结算的发出商品增加。 商誉 同比增加 86.78%，系本年发

48、生非同一控制下企业合并形成商誉。 2、主要境外资产情况、主要境外资产情况 适用 不适用 三、核心竞争力分析三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 1、技术创新、技术创新 公司专注于防腐、防水防护等领域新材料的研发、生产、销售和施工一体化，是国内轨道交通防腐、轨道建设工程防水防护领域的佼佼者。 作为国家高新技术企业，公司始终以技术创新为核心，取得了多项科研成果，截止到2018年12月31日，公司及其子公司拥有各类知识产权33项（其中发明专利21项），已受理通过的发明专利有11项, 参编行业标准10项。2018年度内，公司新申请专利5项。同时公司参编起草了轨道交通车辆用涂料 第

49、一部分：水性涂料行业标准。公司防水涂料、铁路桥梁涂料等多项产品通过CRCC认证，水性货车漆、25型铁路客车漆等产品体系通过了CRCC技术审查，无机硅酸锌车间底漆获得挪威株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 2018 年年度报告全文 15 船级社DNV证书，风电叶片涂料通过德国船级社GL复审检测。 在新产品开发方面，公司坚持以市场需求为导向，主要产品均来自于自主研发的核心技术转化或客户需求研发转化。同时，公司围绕环保趋势的大方向和公司进一步深耕轨道交通行业的发展战略，结合国内外高分子材料发展的新趋势，报告期内：成立了高分子材料研究院，围绕轨道交通行业，对非涂料类高分子材料(复合材料）、涂料上下游新材

50、料（水性乳液）进行专项研发，其中水性乳液已实现量产。在持续提高公司技术创新优势的同时，也将为公司孵化出新的增长点和新市场；逐步推出了城轨动车用油性涂料、水性涂料（其中油性涂料在长客股份和青岛四方得到批量上车应用，水性涂料完成了青岛四方和南京浦镇的工艺实验，并在南京浦镇得到批量应用）；铁路客车用水性涂料、高固低粘涂料；高铁、地铁建设用高渗透环氧防水涂料和硅酮密封胶等新项目产品，该类产品的推出对实现城轨动车等轨道装备用涂料的国产化、水性环保化，以及高铁、 地铁新型高分子材料的功能化具有非常重要的意义； 和相关铁路局立项开发了用于铁路钢结构维修市场的一底一面和三合一两个系列涂层方案，革命性的解决了铁