天茂集团：2018年年度报告.PDF

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1、天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文1天茂实业集团股份有限公司天茂实业集团股份有限公司2018 年年度报告年年度报告2019-0322019 年年 04 月月天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文2第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。带的法律责任。公司负责人刘益谦公司负责人刘益

2、谦、主管会计工作负责人易廷浩及会计机构负责人主管会计工作负责人易廷浩及会计机构负责人(会计主会计主管人员管人员)沈坚强声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。沈坚强声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。公司在本报告第四节公司在本报告第四节“经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析”中中“九九、公司未来

3、发展的展望公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。关内容。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文3目录目录l - _Toc300000084第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义. 5第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标.9第三节第三节 公司业务概要公司业务概要.11第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析

4、.32第五节第五节 重要事项重要事项.43第六节第六节 股份变动及股东情况股份变动及股东情况.52第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况.52第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况.53第九节第九节 公司治理公司治理.60第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况.67第十一节第十一节 财务报告财务报告.68第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录.171天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文4释义释义释义项指释义内容公司、本公司指天茂实业集团股份有限公司报告期指2018 年 1 月 1 日至 12 月 31 日国华人寿指国华人

5、寿保险股份有限公司天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文5第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标一、公司信息一、公司信息股票简称天茂集团股票代码000627股票上市证券交易所深圳证券交易所公司的中文名称天茂实业集团股份有限公司公司的中文简称天茂集团公司的外文名称（如有）Hubei Biocause Pharmaceutical Co.,Ltd公司的外文名称缩写（如有）Biocause Pharma公司的法定代表人刘益谦注册地址湖北省荆门市杨湾路 132 号注册地址的邮政编码448000办公地址湖北省荆门市杨湾路 132 号办公地址的邮政编码448000公司网址电

6、子信箱tmjtbiocause.ne二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名龙飞李梦莲联系地址荆门市杨湾路 132 号荆门市杨湾路 132 号电话0724-22232180724-2223218传真0724-22176520724-2217652电子信箱三、信息披露及备置地点三、信息披露及备置地点公司选定的信息披露媒体的名称中国证券报 、 证券时报登载年度报告的中国证监会指定网站的网址http:/ 2018 年年度报告全文6四、注册变更情况四、注册变更情况组织机构代码914200002717500148公司上市以来主营业务的变化情况（如有）报告期内，公司主营业务无变更

7、，为保险、医药和化工。历次控股股东的变更情况（如有）报告期内，公司控股股东无变更，仍为新理益集团有限公司。五、其他有关资料五、其他有关资料公司聘请的会计师事务所会计师事务所名称大信会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所办公地址北京市海淀区知春路 1 号学院国际大厦 15 层签字会计师姓名伍志超廖梅公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 适用 不适用保荐机构名称保荐机构办公地址保荐代表人姓名持续督导期间国泰君安证券股份有限公司上海市浦东新区东园路 18 号中国金融信息中心 7 楼吴国梅、李懿2016 年 2 月 17 日至 2018 年12 月 31 日公司聘请的报告期内履行持续督导职责

8、的财务顾问 适用 不适用六、主要会计数据和财务指标六、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否2018 年2017 年本年比上年增减2016 年营业收入（元）30,950,844,349.0553,405,580,054.05-42.05%16,995,545,661.98归属于上市公司股东的净利润（元）1,326,520,092.791,326,164,178.530.03%1,778,718,929.21归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）921,129,669.211,285,709,866.77-28.36%1,221,084,868.88经

9、营活动产生的现金流量净额（元）14,981,339,569.60431,578,209.093,371.29%-2,342,348,449.54基本每股收益（元/股）0.270.30-10.00%0.44稀释每股收益（元/股）0.270.30-10.00%0.44加权平均净资产收益率6.90%9.13%-2.23%15.02%2018 年末2017 年末本年末比上年末增减2016 年末总资产（元）178,254,020,938.02140,416,708,306.9926.95%117,876,722,164.91天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文7归属于上市公司股东的净资产（

10、元）18,992,084,129.3319,337,031,222.69-1.78%13,801,760,321.28七、境内外会计准则下会计数据差异七、境内外会计准则下会计数据差异1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情

11、况 适用 不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。八、分季度主要财务指标八、分季度主要财务指标单位：元第一季度第二季度第三季度第四季度营业收入15,793,772,924.154,365,094,142.854,040,985,879.356,750,991,402.70归属于上市公司股东的净利润338,366,275.34509,143,026.40164,515,626.35314,495,164.70归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润339,108,835.46328,258,384.05128,931,238.54124

12、,831,211.16经营活动产生的现金流量净额15,032,532,497.69-3,486,679,151.81-2,766,269,549.616,201,755,773.33上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 是 否九、非经常性损益项目及金额九、非经常性损益项目及金额 适用 不适用单位：元项目2018 年金额2017 年金额2016 年金额说明非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）185,276,005.7465,930,495.92-5,883,740.89主要是 2018 年 2 月 9日，本公司将持有的荆门和程贸易有

13、限公司 100%股权及债权；荆门天励投资有限公司 100%股权及债权；荆门天睿投资有限公司 100%股权及债权；紫光创新投资有限公天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文8司 8%股权全部转让给上海陇傅实业有限公司，转让价格为50,965.81万元所形成投资收益计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）15,551,279.677,487,662.5014,880,686.28除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取

14、得的投资收益1,000,000.00-147,543.67采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益479,727,679.80主要是控制子公司国华人寿投资性房地产公允价值增加所致除上述各项之外的其他营业外收入和支出-17,791,831.02-4,808,854.22-1,239,664.48其他符合非经常性损益定义的损益项目108,050,992.95556,131,535.31主要是天茂集团募集的 48.5 亿元做为暂时闲置的募集资金的现金管理，购买了兴业银行的结构性存款，所形成的投资收益减：所得税影响额192,756,261.0616,852,641.901,99

15、5,179.58少数股东权益影响额（税后）173,667,442.5011,154,806.874,259,576.31合计405,390,423.5840,454,311.76557,634,060.33-对公司根据 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益 定义界定的非经常性损益项目， 以及把 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益 中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目， 应说明原因 适用 不适用公司报告期不存在将根据公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。天茂实业集

16、团股份有限公司 2018 年年度报告全文9第三节第三节 公司业务概要公司业务概要一、报告期内公司从事的主要业务一、报告期内公司从事的主要业务公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否报告期， 公司母公司作为投资控股型公司， 通过控股子公司从事保险、 医药、 化工业务，其中保险业务收入占到公司主营业务收入的97%，具体如下：公司保险业务由控股子公司国华人寿进行。主要经营为人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务。报告期内主要经营模式未发生重大变化。2014年8月，国务院出台了关于加快发展现代保险服务业的若干意见，提出了发展现代保险服务业的全新理念，从政策层面确定了保险业高速发展的基础。公司化

17、工业务由全资子公司荆门天茂化工有限公司进行。 主要产品为聚丙烯的生产和销售。聚丙烯是五大通用合成树脂之一，在汽车工业、家用电器、电子、包装及建材家具等方面具有广泛的应用。报告期受行业产能过剩的影响，化工行业整体开工不足。报告期内主要经营模式未发生重大变化。公司医药业务由全资子公司湖北百科亨迪药业有限公司进行。主要产品为布洛芬原料药的生产和销售。布洛芬属解热镇痛类药物。主要用于缓解轻至中度疼痛如头痛、关节痛、偏头痛、牙痛、肌肉痛、神经痛、痛经。也用于普通感冒或流行性感冒引起的发热。报告期内主要经营模式未发生重大变化。二、主要资产重大变化情况二、主要资产重大变化情况1、主要资产重大变化情况、主要资

18、产重大变化情况主要资产重大变化说明股权资产无重大变化固定资产无重大变化无形资产无重大变化在建工程无重大变化天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文102、主要境外资产情况、主要境外资产情况 适用 不适用三、核心竞争力分析三、核心竞争力分析公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否自开业以来，国华人寿始终科学把握寿险公司经营规律，坚持算账经营，坚持持续创新，逐步搭建了规模适度且稳定的业务平台，获得了完备的保险资金运用牌照，打造了杰出的保险资产管理能力，塑造了互联网保险行业领先的市场形象，形成了持续且稳定的盈利格局，是近年我国中小寿险公司的发展典范之一。公司的竞争优势主要体现在公司治理、投资管

19、理、渠道合作和创新机制等方面。一是治理结构完善，决策、执行、评估、监督等相关工作机制运行良好，决策灵活高效，核心管理人员保持长期稳定，执行落实有效，职能部门职责清晰，相互协调配合，运转高效。二是资产管理能力突出，多年来资金运用收益率始终保持市场领先水平。三是凭借公司差异化的产品供给、完善的服务体系和快速的响应机制，银保渠道与邮储、农行、工行、建行、中行等多家大型银行， 以及招行、 华夏、 东亚等股份制商业银行建立良好合作关系， 电商渠道与BATJ等大型互联网企业，以及小米、陆金所等垂直电商等均已开展深度合作。四是创新机制完善，创新能力突出，互联网保险市场开拓者形象稳固，电商在业务模式、产品创新

20、亦持续领先市场。2018年，公司互联网渠道与阿里合作推出的“好医保”、与腾讯合作推出的“孝亲宝”获得市场广泛关注。另外，公司在客户服务、运营管理等领域持续推进移动互联、人工智能、大数据等新兴技术广泛应用，有效提升服务效率和客户体验，2018年在监管部门的人身险公司服务评级中国华获得“A”类评级。天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文11第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析一、概述一、概述报告期，公司母公司作为投资控股型公司，通过控股子公司从事保险、医药、化工业务，其中控股子公司国华人寿保险股份有限公司（以下简称“国华人寿”）从事的保险业务收入占到公司主营业务收入97%

21、以上，成为公司的核心业务，国华人寿成为公司核心子公司。报告期，国华人寿的具体经营情况如下：一、国华人寿主要经营指标国华人寿作为一家全国性寿险公司，通过遍布全国的销售网络，为个人及机构客户提供人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务和再保险业务，在国家法律、法规允许的范围内进行保险资金运用业务。截至报告期末，国华人寿已开设18家省级分公司、90家中心支公司等共计187家分支机构，覆盖区域保费贡献已超过了全国寿险市场的80%。截止2018年12月31日，国华人寿总资产17,077,920.17万元，净资产1,405,213.63万元，营业收入3,007,586.47万元，占天茂集团合并报

22、表总收入97%；净利润205,503.08万元。2018年，国华人寿在改善业务结构及产品久期的同时，同步优化公司的负债成本及其他费用，并一如既往地坚持稳健与收益兼顾的投资策略。2018年度公司实现净利润20.55亿元。国华人寿主要经营指标如下：单位：人民币百万元2018年年2017年年增减变动增减变动保险业务收入34,524.9546,131.71-25.16%总投资收益(1)9,302.678,211.6113.29%净利润2,055.032,733.08-24.81%13 个月继续率(2)94.16%91.49%2.67%2018年年12月月31日日2017年年12月月31日日增减变动增减

23、变动总资产170,779.20128,103.5433.31%净资产14,052.1414,867.05-5.48%投资资产135,040.09112,815.2419.70%归属于母公司股东的股东权益14,029.2314,867.05-5.64%注：天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文121、总投资收益=现金及现金等价物、定期存款、债权型投资及其他投资资产的利息收入+股权型投资的股息及分红收入+投资资产已实现损益净额+公允价值变动损益+投资资产减值损失+联营企业权益法确认损益。2、 13个月保费继续率=14个月前承保目前已实收期交保单保费之和/14个月前承保期交保单保费之和。

24、二、业务分析二、业务分析（一）寿险业务2018年是国华人寿新十年发展规划的开局之年，也是转型和优化成长的关键之年，公司继续坚持以人民的真实保险需求为出发点，坚持保险姓保，以“紧跟时代、积极调整、全面提升、追求卓越”为核心发展思路，重点发展长期储蓄和风险保障型业务，做大期缴业务规模，优化业务结构，积极推进公司发展转型。2018年全年，公司实现总规模保费574.04亿元，同比增长17.33%，基本保持稳定,其中原保险保费345.25亿元。全年新单保费同比增长11.92%，续期保费同比增长167.66%。2018年业务发展主要呈现以下几方面特点：一是业务规模保持持续稳定。2018年，国华新单保费同比

25、增长11.92%，新业务增长稳定，续期保费同比增长167.66%，成为保费增量的主要来源。公司自2015年以来，连续4年新单保费规模控制在500亿元左右，继续坚持“适度规模”的总体原则。二是各渠道协调稳步发展，互联网渠道有望成为转型重要突破口。公司全面搭建了银行代理、互联网、其他代理等渠道，形成了银行保险和互联网渠道为主、其他多种渠道作为补充的差异化经营格局。三是业务结构优化初见成效。公司积极应对行业环境变化，稳规模、调结构，在1季度完成全年主要规模计划后，全面启动发展转型，银行代理、互联网等多渠道重点发展长期期缴业务。全年期缴业务规模实现较快增长，其中长期期缴新单业务同比增长56.49%，业

26、务结构持续优化初见成效。另一方面，公司在业务结构、负债久期持续优化的同时，有效控制负债成本，公司负债成本在市场成本普遍提升的情况下仍保持基本稳定。1、原保险保费收入按渠道分析、原保险保费收入按渠道分析单位：人民币百万元2018年2017年增减变动个人寿险34,500.0146,083.51-25.14%银行保险渠道32,637.0443,876.47-25.62%天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文13公司直销及互联网734.01755.49-2.84%其他渠道1,128.971,451.55-22.22%团体保险24.9448.20-48.25%合计34,524.9546,13

27、1.71-25.16%2018年银行保险渠道实现规模保费544.04亿元，同比增长17.32%，保持适度增长。公司根据市场情况，主动采取差异化竞争策略，阶段性的销售了部分万能险产品，原保险保费收入较去年同期有所下降。银保自第二季度起全面启动产品结构转型， 重点推动长期储蓄型及风险保障型业务发展，该类业务全年规模保费达成412.84亿元，其中长期期缴型产品保持较快增速，且呈现持续上升的良好态势，渠道业务结构有所优化。同时，银保外勤队伍不断壮大，截至2018年末银保外勤人力为3010人，较年初增长66.76%，未来将持续加大绩优外勤队伍引进，全面助力长期期缴业务发展。2018年，公司直销业务原保险

28、保费收入7.34亿元，基本与上年同期持平。公司直销业务主要来自于互联网渠道，公司一直将互联网渠道作为未来业务的重要增长点，大力推进创新业务的渠道建设，2018年，在保持保费规模和市场地位的同时，渠道着力于向期交保障型业务转型，不断满足客户差异化的产品需求，进一步提升渠道内含价值。2 2、原保险保费收入按险种分析、原保险保费收入按险种分析单位：人民币百万元2018年2017年增减变动寿险33,943.4945,728.39-25.77%健康保险557.48372.6049.62%意外保险23.9830.72-21.94%合计34,524.9546,131.71-25.16%2018年，因市场及公

29、司经营需要，阶段性投放万能险产品，整体原保险保费收入同比减少25.16%。公司规模保费574.04亿元，同比增长17.33%。3、原保险保费收入按地区分析、原保险保费收入按地区分析单位：人民币百万元2018年2017年增减变动原保险保费收入34,524.9546,131.71-25.16%华中8,673.578,998.92-3.62%华南1,400.852,170.88-35.47%华东10,009.9714,266.09-29.83%华北7,847.4913,147.65-40.31%西南4,740.304,796.92-1.18%东北1,852.772,751.24-32.66%天茂实业

30、集团股份有限公司 2018 年年度报告全文142018年，公司超50%的业务来源于华东和华中经济较为发达和人口较多的地区。其中华东地区原保险保费收入为100.10亿元，占总体原保险保费28.99%，主要源于山东、浙江、江苏、安徽；其次为华中地区，全年原保险保费收入86.74亿元，占比为25.12%。华北地区原保险保费收入78.47亿元，主要源于山西、河北；西南地区原保险保费收入47.40亿元，主要源于重庆业绩增长。4、原保险保费收入居前、原保险保费收入居前5位的保险产品经营情况位的保险产品经营情况单位：人民币百万元排名产品名称原保费收入1国华泰山5号年金保险19,441.702国华泰山鑫辰年金

31、保险7,064.943国华鑫意宝年金保险A款1,453.174国华永享年年养老年金保险1,134.885国华鑫如意两全保险987.36（二）资产管理业务（二）资产管理业务资金运用与管理是寿险公司核心竞争力的重要组成部分，也是其盈利的主要来源之一。公司自成立伊始就在各层级治理体系内高度重视资产管理业务的发展，重点围绕以保险资金投资为中心的工作安排。公司资产管理中心为全面负责公司投资资金运用的主要部门，资产管理中心拥有一支理论基础扎实、专业素养突出的人才团队，既能把脉市场总体发展趋势，又能敏锐洞察市场的波段性操作机会，在保证风险可控和资产负债匹配的前提下，以提升保险资产的投资收益率为重要任务。公司

32、严格按照监管机构关于保险资金运用的要求和投资范围来规范保险投资资金的运作，始终秉承稳健的投资策略，一贯坚持资产负债匹配原则，重视资金投资的安全运作与收益水平，在保障客户利益和公司权益的基础上，寻求投资收益的最大化，追求市场投资的超额收益。为有效降低资金运用风险并稳步提升整体投资收益水平，公司将保险投资资产合理分散配置至流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产、其他金融类资产等监管机构认定的投资工具。公司已经建立了完备的投资风险控制机制，对于投资风险的控制贯彻于整个投资流程的始终，渗透到投资决策的各个环节，充分体现事前、事中、事后全过程的投资风险控制系统。同时，公司不断完善投资流程管

33、理制度和风控评估体系，整个投资决策和评估工作做到一事一评，覆盖相应的固定收益类、不动产类、权益类、其他金融类等各领域投资，定期开展资产负债匹配和压力测试，确保各项保险资金运用在监管合规范围内进行。天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文152018年，公司投资资产规模及生息资产规模持续上升。截止2018年末，公司总资产为1，707.79亿元， 扣除债券回购融入资金余额和独立账户资产余额后总资产1， 631.34亿元， 较2017年底增加457.03亿元。1、投资组合情况投资组合情况单位：人民币百万元2018年12月31日2017年12月31日增减变动投资资产投资资产（1）135,04

34、0.09112,815.2419.70%按投资对象分类按投资对象分类定期存款（2）1,889.333,779.76-50.01%债券15,885.0913,101.3821.25%基础设施投资2,264.622,446.67-7.44%信托计划27,243.8128,069.62-2.94%基金1,308.08996.3131.29%股票7,381.7913,378.08-44.82%投资性房地产9,244.848,599.317.51%现金及现金等价物18,187.556,279.67189.63%长期股权投资12,983.8410,891.4619.21%其他投资（3）38,651.142

35、5,272.9852.93%按投资意图分类按投资意图分类可供出售金融资产59,960.9346,114.5430.03%持有至到期投资2,653.963,839.03-30.87%贷款及应收款项29,641.4330,722.02-3.52%交易性金融资产-4,164.78现金及现金等价物18,187.556,279.67189.63%长期股权投资12,983.8410,891.4619.21%其他（4）11,612.3810,803.737.48%注：1. 相关投资资产不包含独立账户资产中对应的投资资产。2. 定期存款主要包括定期存款、存出资本保证金、同业存单。3. 其他投资主要包括资产管理

36、公司产品、 参股公司股权、 股权投资基金、 保户质押贷款、买入返售金融资产等。4. 其他主要包括定期存款、存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售金融资产、投资性房地产等。截止本报告期末，公司投资资产规模为1,350.40亿元，较上年末增长19.70%，主要来源于公司经营收益增加和保险业务净现金流入。截止本报告期末， 定期存款占总投资资产比例为1.40%， 占比较上年末减少1.95个百分点，天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文16主要是公司投资策略的调整及部分投资资产到期。截止本报告期末，信托计划投资占总投资资产比例为20.17%，占比较上年末减少4.71个百分点，主要是本年根据市

37、场情况和投资策略适当降低配置信托计划。截止本报告期末， 基金投资占总投资资产比例为0.97%， 占比较上年末增加0.09个百分点；股票投资占总投资资产比例为5.47%，占比较上年末下降6.39个百分点，主要是受市场原因和宏观经济的影响，公司调整资产配置结构所致。截止本报告期末，现金及现金等价物占总投资资产比例为13.47%，占比较上年末增加7.9个百分点，主要是公司根据市场行情，增加持有现金类资产，保持充足的流动性。截止本报告期末，其他投资占总投资资产比例为28.62%，占比较上年末增加6.22个百分点，公司调整资产配置结构所致。从投资意图来看，截至本报告期末，贷款及应收款项较上年末微降3.5

38、2%，持有至到期投资较上年末下降30.87%，可供出售金融资产较上年末增长30.03%，长期股权投资较上年末增长19.21%，现金及现金等价物较上年末增长189.63%，主要原因是公司总资产增加，投资资产总体增加以及资产配置结构调整所致。2、投资收益情况、投资收益情况单位：人民币百万元2018年2017年增减变动存出资本保证金32.4230.785.33%定期存款61.3845.1835.86%买入返售金融资产0.58-可供出售金融资产4,923.754,681.635.17%持有至到期投资199.73226.87-11.96%贷款及应收款项3,113.112,281.7836.43%长期股权

39、投资148.70283.57-47.56%交易性金融资产10.44146.65-92.88%其他（1）812.56515.1557.73%总投资收益9,302.678,211.6113.29%年化总投资收益率6.69%7.83%-1.14%1、其他主要包括现金及现金等价物利息收入、租金收入等。2、 计算总投资收益率时所使用的投资收益是扣除了回购利息及投资税金等支出后的投资收益净额。本报告期内，公司实现总投资收益93.03亿元，同比增加13.29%，年化总投资收益率为6.69%，与上年基本持平，公司始终秉承稳健的投资策略，保证投资收益的整体稳定性。天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全

40、文17（三）专项分析（三）专项分析1、偿付能力状况本公司根据保险公司偿付能力监管规则（1-17号）计算和披露核心资本、实际资本、最低资本、核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率。根据保监会的规定，中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达到规定水平。单位：万元2018年12月31日2017年12月31日核心资本1,698,942.001,470,926.39实际资本1,842,056.921,577,121.72最低资本1,436,907.951,377,234.85核心偿付能力充足率118.24%106.80%综合偿付能力充足率128.20%114.51%2、资产负债率2018年12月31日20

41、17年12月31日资产负债率91.85%88.39%（四）内含价值（四）内含价值1、国华人寿、国华人寿2018 年年12 月月31 日内含价值结果汇总如下：日内含价值结果汇总如下：单位：人民币百万元2018年12月31日风险贴现率11%自由盈余13,134要求资本211,894扣除持有要求资本成本后的有效业务价值32,710内含价值4=1+2+317,7382、有效业务价值、有效业务价值有效业务价值是指有效适用业务及其对应资产未来产生的现金流中股东利益在评估时点的现值，产生现金流的资产基础为支持有效适用业务相应负债的资产，折现率为评估时点的风险贴现率。国华人寿2018年12月31日的有效业务价

42、值结果如下表：单位：人民币百万元风险贴现率11%扣除持有要求资本成本前的有效业务价值16,070天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文18持有要求资本成本2-3,360扣除持有要求资本成本后的有效业务价值3=1+22,710二、主营业务分析二、主营业务分析1、概述、概述参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。2、收入与成本、收入与成本（1）营业收入构成）营业收入构成单位：元2018 年2017 年同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重分行业保险30,075,864,697.2197.17%52,885,947,267.4099.03%-42.56%医药503,46

43、0,048.171.63%370,507,299.340.69%35.88%化工71,378,943.120.23%149,125,487.310.28%-52.13%分产品保险业务30,075,864,697.2197.17%52,885,947,267.4099.03%-42.56%布洛芬353,542,688.131.14%268,590,938.850.50%31.63%聚丙烯17,400,540.550.06%66,291,109.160.12%-73.75%其他203,895,762.610.66%184,750,738.640.35%10.36%分地区华中162,878,921.

44、340.53%184,810,120.370.35%-11.87%华南21,654,233.930.07%18,921,291.580.04%14.44%华东50,396,644.880.16%39,767,081.790.07%26.73%华北39,411,838.460.13%28,645,642.100.05%37.58%西南6,864,665.210.02%4,650,752.040.01%47.60%东北9,727,089.680.03%7,755,449.650.01%25.42%西北1,180,868.620.00%2,072,579.530.00%-43.02%出口282,72

45、4,729.160.91%233,009,869.600.44%21.34%保险收入（上海）30,075,864,697.2197.17%52,885,947,267.4099.03%-42.56%天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文19（2）占公司营业收入或营业利润）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区情况以上的行业、产品或地区情况 适用 不适用公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否单位：元营业收入营业成本毛利率营业收入比上年同期增减营业成本比上年同期增减毛利率比上年同期增减分行业保险业30,075,864,697.21 27,804,226,786.62不适用

46、-43.14%-44.52%不适用分产品寿险产品30,075,864,697.21 27,804,226,786.62不适用-43.14%-44.52%不适用分地区保险（上海）30,075,864,697.21 27,804,226,786.62不适用-43.14%-44.52%不适用公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据 适用 不适用（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入）公司实物销售收入是否大于劳务收入 是 否行业分类项目单位2018 年2017 年同比增减化工行业销售量吨10,147.3824,994.64-59.40%生产量

47、吨8,846.8223,753.8-62.76%库存量吨0.031,300.59-100.00%医药原料药行业销售量吨3,520.463,612.18-2.54%生产量吨3,910.13,628.947.75%库存量吨624.18234.54166.13%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明 适用 不适用报告期受行业产能过剩的影响，化工行业整体开工不足。（4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 适用 不适用（5）营业成本构成）营业成本构成行业分类行业分类天茂实业集团股份有限公司 2018 年年度报告全文20单位：元行业分类项目2

48、018 年2017 年同比增减金额占营业成本比重金额占营业成本比重化工行业主要材料44,198,901.120.16%109,512,542.820.22%-59.64%化工行业辅助材料275,290.390.00%1,409,959.210.00%-80.48%化工行业燃料和动力1,857,171.120.01%5,111,993.510.01%-63.67%化工行业职工薪酬14,314,717.540.05%15,534,742.290.03%-7.85%化工行业折旧和摊销26,226,830.340.09%31,449,849.650.06%-16.61%化工行业低值易耗品摊销化工行业其

49、他5,633,237.520.02%6,115,286.520.01%-7.88%化工行业合计92,506,148.030.33%169,134,374.000.33%-45.31%医药行业主要材料180,393,006.950.64%158,687,446.220.31%13.68%医药行业辅助材料31,744,739.820.11%28,484,328.390.06%11.45%医药行业燃料和动力29,029,094.930.10%27,865,020.300.05%4.18%医药行业职工薪酬44,365,891.430.16%33,700,423.470.07%31.65%医药行业折旧和

50、摊销11,228,838.130.04%9,293,795.130.02%20.82%医药行业低值易耗品摊销医药行业其他27,201,002.960.10%22,155,738.330.04%22.77%医药行业合计323,962,574.221.14%280,186,751.840.55%15.62%保险行业营业支出27,805,593,430.3098.26%50,125,879,385.8098.91%-44.53%说明不适用（6）报告期内合并范围是否发生变动）报告期内合并范围是否发生变动 是 否1、2018年3月12日，子公司国华人寿保险股份有限公司通过新设方式设立全资二级子公司上海国