20220622-宝城期货-黑色金属日报情绪仍偏悲观黑色延续弱势.pdf

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1、 黑色金属黑色金属 | 日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 / / 8 8 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2022 年 6 月 22 日 黑色金属日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 宝城期货研究所 黑色研究黑色研究团队团队 涂伟华 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 阮俊涛 期货从业资格证号： F03088116 情绪仍偏悲观，黑色延续弱势 摘摘 要要 螺纹钢：螺纹钢：淡季需求叠加原料负反馈，钢价短期延续弱势，若供应收缩兑现，则当前弱势基本面或将修复，下行空间受限，否则钢价将再下台阶，关注钢厂减产执行情况。 铁矿石：铁矿石

2、：淡季钢厂压力加剧，且近期亏损在扩大，减产预期再现，驱动矿价高位回落，而且压减政策抑制下矿石需求隐忧未解，加之供应在提升，未来矿市基本面仍易转弱，后续矿价会延续偏弱运行。 焦炭焦炭：300 元/吨提降进一步加深了市场悲观氛围，市场情绪急转直下，焦炭期价大幅下挫，不过随着情绪逐渐释放，多空双方再次开始博弈，预计短期内会开始震荡调整，前期空单逢低离场，关注后续终端需求回暖时机。 焦煤焦煤：成材负反馈风险释放，市场悲观驱动期价下行，不过优质主焦煤资源依然稀缺，下方有较强支撑，焦煤期价回调后开始震荡调整，前期空单可逢高离场，关注后续终端需求回暖时机。 请务必阅读文末免责条款部分 1 1 / / 8 8

3、 更多投研资料 公众号：mtachn 黑色金属黑色金属 | 日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 / / 8 8 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 一、一、期货市场期货市场 图图 1 1、主力合约主力合约期货价格期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、二、现货市场现货市场 图图 2 2、黑色金属黑色金属现货报价现货报价 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图图 3 3、主流品种价格走势主流品种价格走势图图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差4,128-1.414,

4、2614,092 2,226,834 -218,0881,899,978 17,4474,195-1.484,3364,166591,296 -13,717800,246 -1,811709.5-5.96761.5698.5750,379 -3,468686,090 48,6712,939.5-0.473,053.02,883.547,001 -10,18335,662 5962,291.5-0.462,425.02,245.593,333 -1,75046,580 1,564期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤热卷（上海，4.75mm）焦煤（甘其毛道）上海天津全国均价上海天津港青岛港

5、蒙古产澳洲产山西产4,2804,1804,3344,3503,9003,2103,1002,7003,2903,3002080-1880700-70000澳洲巴西13.13027.500-0.470-5.800唐山铁精粉（干基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400，20mm）唐山钢坯（Q235）128.00814976115.90-4-28-3.383.55SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主焦煤（京唐港）准一级冶金焦61.5% PB粉（青岛港）更多投研资料 公众号：mtachn 黑色金属黑色金属 | 日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 / / 8 8 请务必阅读文末免责条

6、款请务必阅读文末免责条款 三、三、市场市场热点热点 （1 1）、）、总投资总投资 27682768 亿，河南开工亿，河南开工 4848 个重大基础设施项目个重大基础设施项目 6 月 21 日，河南省政府新闻办召开河南省全面加快基础设施建设稳住经济大盘新闻发布会，介绍全省 6 月份重大项目集中开工有关情况。会上透露，河南省发展改革委会同相关部门梳理形成了 48 个 2022 年 6 月新开工重大基础设施项目，总投资 2768 亿元。 这 48 个新开工重大基础设施项目中，包括网络型基础设施项目 23 个、总投资 1490.8 亿元；产业升级基础设施项目 4 个、总投资 62.7 亿元；城市基础设

7、施项目 11 个、总投资 928.5 亿元；农业农村基础设施项目 7 个、总投资 281亿元；国家安全基础设施项目 3 个、总投资 5.5 亿元。经省委、省政府研究同意，48 个项目已纳入上半年集中开工项目清单。 （2 2）、）、下半年基建投资有望再提速，水利交通项目或为主要抓手下半年基建投资有望再提速，水利交通项目或为主要抓手 2022 年我国水利建设投资规模庞大。据水利部数据，今年 1 月-5 月，全国水利建设全面提速，在推进项目开工方面，新开工 10,644 个项目，投资规模4,144 亿元；其中投资规模超过 1 亿元的项目 609 个。截至 5 月底，有 1,318个水利项目已落实地方

8、政府专项债券 1,110 亿元， 较去年同期增加了 719 亿元，增长 184%。项目覆盖重大水利工程、病险水库除险加固等各类水利工程，有 9个地区落实的规模超过 50 亿元。 （3 3）、）、MysteelMysteel 早读：全国在检高炉早读：全国在检高炉 1818 座，焦企普遍亏损计划限产座，焦企普遍亏损计划限产 中焦协市场委员会 6 月 20 日下午以视频方式召开 6 月市场分析会，山西、河北、内蒙古、山东、江苏、陕西、江西、贵州等地的主要焦化企业参加了会议。 与会企业一致同意， 坚持亏损不生产， 没有利润不销售的原则， 全面限产，暂停煤炭采购；倾斜发货，将有限资源供给信誉较好的客户；

9、坚守预收款政策不动摇。当前经济正处于疫情后的恢复中，各项政策在加快落地。 四、四、其他指标其他指标 图图 4 4、相关数据变化相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 黑色金属黑色金属 | 日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 / / 8 8 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 五、五、相关图表相关图表 图图 5 5 钢材库存钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图图 6 6 铁矿石库存铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 黑色金属黑色金属 | 日报 专

10、业研究创造价值专业研究创造价值 5 5 / / 8 8 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图图 7 7 焦炭库存焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图图 8 8 焦煤库存焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 黑色金属黑色金属 | 日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 6 6 / / 8 8 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图图 9 9 其他图表其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六六、后市研判后市研判 钢材：钢材： 期现共振大幅下行， 悲观情绪得以释放， 钢价运行重回

11、自身基本面，当前螺纹钢弱势基本面未改，钢厂减产暂未体现，螺纹周产量降幅不大，环比仅微降 0.26 万吨，同比降幅近 20%，低供应格局仍在，继续给予钢价支撑，关注后续减产情况。与此同时，螺纹需求表现依然疲弱，周度表需环比下降 8.92万吨，再度刷新近期新低，而需求淡季叠加钢价弱势，投机需求低迷，高频终端成交持续减量，两者同比降幅显著，继续处于近年来同期最差水平，可见疫情趋稳后螺纹需求疲弱格局并未改善，淡季需求特征明显，疲弱需求仍将承压钢价。 总之， 淡季需求叠加原料负反馈， 钢价短期延续弱势， 若供应收缩兑现，则当前弱势基本面或将修复，下行空间受限，否则钢价将再下台阶，关注钢厂减产执行情况。

12、铁矿石：铁矿石：矿石供需格局变化不大，港存延续去化，钢厂减产暂未体现，矿石终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗继续提升，强劲需求给予矿价支撑，但增幅近期持续收窄，利好效应趋弱，而且近期钢厂亏损加剧，厂内成材库存压力也未缓解，淡季钢厂仍存主动减产可能，叠加压减政策抑制，矿石需求隐忧未解，一旦减产倒逼需求下行，则支撑前期矿价逻辑迎来转变。与此同时，港口到货迎来回升，相反发运环比微降，但 6 月为澳洲财年最后一月，矿商发运冲量可能性较大，尤其是前期发运偏低矿商，后续矿石发运将会季节性回升， 且国内矿山恢复良好， 矿石供应仍将逐步增加。 综上来看，淡季钢厂压力加剧，且近期亏损在扩大，减产

13、预期再现，驱动矿价高位回落，更多投研资料 公众号：mtachn 黑色金属黑色金属 | 日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 7 7 / / 8 8 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 而且压减政策抑制下矿石需求隐忧未解，加之供应在提升，未来矿市基本面仍易转弱，后续矿价会延续偏弱运行。 焦炭焦炭：钢材库存高位累库，钢厂经营面临亏损，成材负反馈影响显现，不过随着焦炭期价不断下行，价格继续下行的阻力逐渐显现，多空博弈加剧，焦炭期价开始震荡调整。产业数据方面，据 Mysteel 统计，截至 6 月 17 日，焦化厂焦炭日产合计 117.2 万吨；需求端，247 家钢厂铁水日产 243.29

14、 万吨，环比微增 0.03 万吨，钢厂目前依然维持高开工水平。总之，300 元/吨提降进一步加深了市场悲观氛围，市场情绪急转直下，焦炭期价大幅下挫，不过随着情绪逐渐释放，多空双方再次开始博弈，预计短期内会开始震荡调整，前期空单逢低离场，关注后续终端需求回暖时机。 焦煤：焦煤：市场悲观情绪逐渐释放，焦煤期价有较强支撑，价格回落后开始震荡运行， 多空激烈博弈。 供需方面， 焦煤处在供增需减格局， 基本面边际走弱，根据钢联统计，截至 6 月 17 日，110 家洗煤厂精煤日产 63.88 万吨，环比增1.63 万吨，进口方面甘其毛都口岸日通车数重回 400 车以上，焦煤供应不断改善；需求端，上周焦炭

15、日产合计 117.2 万吨，环比增 0.97 万吨，不过焦炭开启首轮降价，焦化利润恶化，近期焦煤需求将再次走弱。总之，成材负反馈风险释放，市场悲观驱动期价下行，不过优质主焦煤资源依然稀缺，下方有较强支撑，焦煤期价回调后开始震荡调整，前期空单可逢高离场，关注后续终端需求回暖时机。 更多投研资料 公众号：mtachn 黑色金属黑色金属 | 日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 8 8 / / 8 8 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 分析师简介：分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司

16、未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG BAOCHENG FUTURESFUTURES 黑色研究小组黑色研究小组钢材、铁矿石钢材、铁矿石分析师分析师 数量经济学硕士，现任宝城期货研究所黑色分析师，从业 9年。曾荣获期货日报“最佳工业品分析师”，大连商品交易所优秀铁矿石期货分析师。 涂 伟 华 获 取 每 日获 取 每 日 期 货期 货 策 略 推 送策 略 推 送 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 服务服务国家国家 走向世界走向世界 知行合一知行合一 专业敬业专业敬业 诚信诚信至上至上 合规经营合规经营 严谨管理严谨管理 开拓进取开拓进取 BAOCHENG FUTURESBAOCHENG FUTURES 黑色研究小组黑色研究小组焦炭、焦煤焦炭、焦煤分析师分析师 毕业于悉尼大学，现任宝城期货研究所黑色分析师。 阮 俊 涛 更多投研资料 公众号：mtachn