20220622-宝城期货-塑料PP早报.pdf

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1、 策略参考策略参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 / / 3 3 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 品种策略参考品种策略参考 时间周期说明：短期时间周期说明：短期为为一周以内、中期一周以内、中期为为两周至一月两周至一月 品种品种 短期短期 中期中期 日内日内 策略参考策略参考 核心逻辑概要核心逻辑概要 塑料塑料 2202209 9 下行 震荡 下行 逢高做空 原油企稳，石化库存去库放缓，LLDPE 偏弱震荡 PP 220PP 2209 9 下行 震荡 下行 逢高做空 原油企稳， 石化库存去库放缓， PP偏弱震荡 主要品种价格行情驱动逻辑主要品种价格行情驱动逻辑商品期货能

2、源化工板块 重点重点品种：塑料（品种：塑料（LLDPELLDPE） 日内观点：日内观点：下行下行 中期观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：参考策略：逢高做空 核心逻辑核心逻辑：国际原油大跌后有所企稳，布伦特 08 合约在 113 美元/桶附近震荡。新增四川石化 HDPE等检修装置，PE 开工率环比下降 1.7 个百分点至 85.3%。上海疫情基本得到控制，正在加速复工复产，各行业在恢复当中。茂名石化原料罐着火，涉及 93 万吨/年的 PE 停车。上海石化乙二醇装置发生火情，不过聚烯烃装置暂未破坏，关注是否会因安全检查受到影响。目前下游开工表现平稳，但还是受到疫情的影响，虽然部分高速路口恢复畅通

3、，但疫情依然影响物流与需求，下游需求一般，订单难以放量。PE 下游农膜开工率持平于 33.8%，管材开工率下降 0.5 个百分点至 45.9%，包装膜开工率上涨 1.7 个百分点至 63.6%。端午节后，石化去库放缓，周二石化早库下降 0.5 万吨至 82.5 万吨，比去年同期多了 12.5 万吨，新增产能上，镇海炼化二期 30 万吨 HDPE 装置、鲁清石化 35 万吨 HDPE装置、1 月份投产。浙江石化二期 35 万吨 HDPE 装置 2 月份投产。浙江石化二期 40 万吨 LDPE 装置 3月份投产，后续关注劲海化工的投产进展。俄乌聚烯烃产能以及对中国聚烯烃进出口影响均很小，俄乌危机对

4、聚烯烃供需影响不大，更多的是影响其上游烯烃和原油，抬高了其上游成本。部分装置因利润问题负荷较低，油制聚烯烃成本支撑明显。茂名石化原料罐着火，涉及 67 万吨/年的 PP、93 万吨/年的 PE 停车。上海石化乙二醇装置发生火情，不过聚烯烃装置暂未破坏，关注是否会因安全检查受到影响。目前下游开工表现平稳，但还是受到疫情的影响，虽然部分高速路口恢复畅通，但疫情依然影响物流与需求，下游需求一般，订单难以放量。下游需求并未在上海解封后明显回升，端午节后，石化去库放缓，周二石化早库下降 0.5 万吨至 82.5 万吨，比去年同期多了 12.5 万吨，预计 LLDPE 偏更多投研资料 公众号：mtachn

5、 策略参考策略参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 / / 3 3 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 弱震荡。 品种：聚丙烯（品种：聚丙烯（PPPP） 日内观点：日内观点：下行下行 中期观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：参考策略：逢高做空 核心逻辑核心逻辑：国际原油大跌后有所企稳，布伦特 08 合约在 113 美元/桶附近震荡。新增壳牌一期等检修装置，PP 开工率环比下降 1.11 个百分点至 80.5%。上海疫情基本得到控制，正在加速复工复产，各行业在恢复当中。茂名石化原料罐着火，涉及 67 万吨/年的 PP 停车。上海石化乙二醇装置发生火情，不过聚烯烃装置暂未破坏，

6、关注是否会因安全检查受到影响。目前下游开工表现平稳，但还是受到疫情的影响，虽然部分高速路口恢复畅通，但疫情依然影响物流与需求，下游需求一般，订单难以放量。PP 下游开工率环比下降 0.03 个百分点至 53.02%，塑编开工率环比持平于 48.5%，BOPP 环比持平于 62.72%， 新订单增多。 无纺布开工率环比持平于 50%， PP管材换比下降 0.55个百分点至 43.89%。端午节后，石化去库放缓，周二石化早库下降 0.5 万吨至 82.5 万吨，比去年同期多了 12.5 万吨。新增产能上，浙江石化二期一线 45 万吨 PP、大庆海鼎 10 万吨 PP 装置量产，镇海炼化 2 期 3

7、0 万吨/年陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合已出料，后续关注中景福建投产进展。 俄乌聚烯烃产能以及对中国聚烯烃进出口影响均很小， 俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，更多的是影响其上游烯烃和原油，抬高了其上游成本。部分装置因利润问题负荷较低，油制聚烯烃成本支撑明显。茂名石化原料罐着火，涉及 67 万吨/年的 PP、93 万吨/年的 PE 停车。上海石化乙二醇装置发生火情， 不过聚烯烃装置暂未破坏， 关注是否会因安全检查受到影响。 目前下游开工表现平稳，但还是受到疫情的影响，虽然部分高速路口恢复畅通，但疫情依然影响物流与需求，下游需求一般，订单难以放量。下游需求并未在上海解

8、封后明显回升，端午节后，石化去库放缓，周二石化早库下降0.5 万吨至 82.5 万吨，比去年同期多了 12.5 万吨，预计 PP 偏弱震荡。 更多投研资料 公众号：mtachn 策略参考策略参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 / / 3 3 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 免责条款免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获 取获 取 每 日每 日 期 货期 货 策 略 推 送策 略 推 送 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 服务服务国家国家 走向世界走向世界 知行合一知行合一 专业敬业专业敬业 诚信诚信至上至上 合规经营合规经营 严谨管理严谨管理 开拓进取开拓进取 更多投研资料 公众号：mtachn