PPP项目的融资方式.docx

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1、PPP项目的融资方式引导语：PPP模式即PublicPrivatePartnership的字母缩写，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了供应某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺当完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。PPP项目的融资方式有哪些?股权出资一般来说，作为PPP项目公司的股东，其特殊的优势在于能够获得项目运营收益，通过参加或驾驭公司的整体运营，而掌控其收益大小，多劳多得。除此之外，假如股东同时为项目公司的服务供应商或货物供应商，其还能以此获得更有利的商业

2、机会。但相较于其他债权类的出资人，其劣势在于，股东对于公司财产收益安排的优先权最弱，其只有等债权人的债权获得满意时才能获得其股权投资的收益。总的来说，利用股权投资，风险最大的同时收益也最大。常见的股东是项目参加方、当地投资者、政府、特许权获得方、机构投资者、双边或者多边组织等。对于债权人来说，降低其投资风险的方式一般有三种：其一，获得银行或者第三方的担保;其二，尽量选择预付肯定比例或者按比例分阶段支付投资款项以为自己留有资本缓冲;其三，选择突破有限责任公司的责任限制而向股东追索公司债务，而达到该目的一般只要得到股东的特殊承诺即可，其本质无外乎是第三方担保。这种状况主要出现在项目的某个环节风险过

3、高而难以获得投资时，股东作为项目公司的全部人更情愿在针对这一环节担当额外的担保责任。债权出资与股权出资相比，借款人的优势重点体现在利益的优先安排早于股东获得受偿，而劣势在于收益有限。一般来看，债务偿还往往以固定或者浮动利率为基准、由债务人按周期支付。除此之外，对于选择借款人时，须要特殊留意的是以下几个问题：1、多边组织和出口信贷机构：通过这个渠道获得的一揽子贷款可以避开肯定的政治风险、获得东道国政府在贷款偿还方面所给与的实惠政策，但由于这种贷款的限制和要求比较严格，一般往往难以获得。2、商业银行：对于长期贷款来说，商业银行是常见的选择。相较于通过发放债券，商业银行贷款的优势在于其赐予了借款人肯

4、定的协商余地，在项目周期长、将来风险难以预料的状况下，赐予债务人更大的调整空间;3、设备供应商、融资租赁出租人等：为了获得商业机会、对销售其产品更为有利，有些项目的设备或服务供应商也会同意供应借款;融资租赁出租人与设备供应商在这一点上类似，即为了对出租其产品更有利而情愿供应更有竞争力的融资条件。4、银团联合贷款：银团里每个银行所供应的贷款都是独立的，其都有着独立的权利和义务，因而基本不会为其他银行做背书。代理银行作为中间方，则在此代表银团向借款人提出条件、核实借款人是否最终达成要求、领取银团的借款并计算利率等，这种方式因为结构困难而往往适用额度更大的项目。银行信用证、保函这些方式本质上都是在降

5、低项目公司的资金占有率，提高资金流淌性，类型多是单证一样、见票即付，部分状况下也可能须要拿着法院判决或者仲裁裁决以证明有关违约行为后而才能拿到付款。银行在发放这些票证或者供应担保时基本都会要求托付方供应与其担保数额相同的、多为更高数额的反担保，在条件满意时，银行有权将该反担保下项目公司的应付价款转换为其贷款而要求签署债权人协议以确保其对项目公司的财产权利。债券/资本市场融资这种方式可以使得借款人干脆从个人和机构处获得借款，而无需通过银行这一中间方，一般来说，这种方式的优点包括利率低、还款期长以及流淌性强，而其缺点在于，牵扯到背书、承销、信托、债券评级等多个环节及资质要求等，导致审批多、耗时长、

6、程序困难、敏捷性差、风险高。一般来看，在项目初期不会采纳这种融资方式，但一般当项目经过建设期而项目风险已经在较大程度上降低后，对于项目再融资还是可以采纳这一方式。夹层融资夹层融资也被称为备用资金，因其介于股权投资与债权投资之间，其受偿的优先权也介于二者之间，即迟于债权人而早于股东受偿或获得收益安排。夹层融资的典型方式包括供应次级贷款和发行优先股，前者体现为晚于一般借款人受偿，后者体现为可以获得项目收益安排但并不能参加公司运营。一般项目公司采纳这种方式的动机在于限制其资产/债务比例，尤其是在项目出现预算外的超支状况时(10%以内)，为了尽快获得资金，而采纳这种方式进行融资。但这种融资方式的特点在

7、于成本较一般贷款高，由于夹层融资下的投资人要晚于一般债权人获得收益安排，为了弥补其所担当的风险，项目公司一般会选择向其供应高于一般贷款更高的利息或向其安排项目公司收益(表现为向其供应期权、可转换债券等选择)，一般会通过信托方式支配。债权人协议债权人协议是指，为了确定不同债权人之间的利益安排，债权人之间可就与影响受偿相关的问题特殊达成一些协议，包括确立资金支取次序、到期债务支配、债权安排方式、担保性权利支配、支付管理、决议方式、保险基金管理、技术顾问管理等，其对协调PPP项目融资管理有着核心作用。本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第5页 共5页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页