教你如何看懂企业资产负债表.pdf

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1、教你如何看懂企业资产负债表标签关注股市和经济的人都知道， 想要了解一个企业的财务状况最直接和有效的方法就应该是看这个公司的企业资产负债表了。 企业资产负债表作为企业财务信息的有效载体， 包含了很多的财务信息， 只要看懂资产负债表就可以对公司的经营状况做出一个大体的判断， 做到投资时心中有数，有的放矢。资产负债表的相关概念：企业资产负债表又称财务状况表， 它反映的是企业某一时点的财务状况， 表明企业所拥有或控制的资源及其具体分布情况， 因此其具有静态的特点。 企业财务人员一般都知道， 资产负债表是依据总账和明细账等分析填列的， 企业的所有资产、 负债及所有者权益都可以通过这张表来体现。 编制资产

2、负债表时， 按照各种资产的变化先后顺序逐一填列在该表的左方，用以反映企业的各项财产、物资、债权、投资以及权利等； 按照负债和所有者权益的变化顺序逐一填列在表的右方， 需要指出的是负债一般分为流动负债和非流动负债， 而所有者权益的金额则需要先通过确认资产和负债的金额计算得出。所有者权益一般包括实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润，后两者合称留存收益。通过企业资产负债表， 可以进行计算及分析各项财务指标， 进而对企业的经营情况进行判断和预测。可以说，在无法进入到一个公司去调研的情况下， 读懂经过审计的财务报告对了解该公司非常有用。当然，这其中也会有一些上市公司、 私营企业等因为特定的目

3、的而粉饰财务报表， 这就需要投资者练就火眼金睛， 透过企业资产负债表发现企业存在的各种问题，为投资决策提供有效的支持依据。资产负债表分析概述：企业资产负债表的各项要素都能让使用者了解到哪些信息呢？一般来说， 企业的短期偿债能力、长期偿债能力、股权结构都可以透过资产负债表计算出的财务指标等进行评价， 进而了解企业的真正实力。分析评价企业资产负债表，可以从水平、垂直和项目进行分析。为了读懂报表，下面我们逐一简要介绍几种分析方法。所谓资产负债表水平分析， 是指将本期的报表各项目与上期或者预算进行比较， 关注变动额、变动率等是否发生异常并寻求原因。资产负债表垂直分析，是指通过观察资产负债表各项目所占资

4、产总额或权益总额的比重， 来评价企业的资产结构或者权益结构是否合理， 比如制造企业的固定资产和存货占资产总额的比重应该是很大的， 而金融公司报表的固定资产所占比重就应该非常小， 存货更是几乎没有才对。资产负债表项目分析则是对报表的各个项目进行评价， 像对货币资金、应收账款、固定资产、存货、长短期借款、 实收资本等项目进行详细分析，都可以直观的了解企业的财务状况。怎么样，是不是还想透彻理解企业资产负债表呢？那就行动起来， 多学习，多思考，结合上市公司年报进行分析， 看懂资产负债表的时候， 就意味着你真正能够慧眼识珠， 投资有道。现实工作生活中，财务人员常常需要对“资产负债表进行分析“，那么到底该

5、如何分析资产负债表呢?本文将为您提供一个财务报表分析案例，希望对您有所帮助。资料中给出的表格为公司 2007 年 12 月 31 日的合并资产负债表。由于资料有限，无法进行纵向比较，本文仅从以下三个方面进行分析，并对企业的管理给出几点建议。从表 2 中我们可以看出公司流动负债占资本总计的%，长期负债占资本总计的%，所有者权益占资本总计的%。由此我们得出，公司的债务资本比例为%，权益资本比例为%，公司负债资本较低，权益资本较高。低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险，减少企业发生债务危机的比率，但是会增加企业资本成本，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。一、 资产构成要素分析企业总资产为 6

6、5089 万元，其中流动性资产为 44820 万元， 占资产总额的比例为%;非流动资产为 20269 万元，占据的资产份额为%。通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资产构成要素存在以下问题：1. 现金金额较大企业货币资金的金额为 8437 万元，占资产总额的%。 这个表明企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。2. 应收账款、坏账准备比例较高公司 2007 年应收账款为 5424 万元，占资产总额的%。应收账款高于应付账款数倍， 全部应收款也高于全部应付款的数倍，表明其对外融资(短期借款)获得的资

7、金完全被外部占用。此外，企业的坏账准备为 1425 万元，坏账准备占应收账款的比例为%，坏账损失比例相当高，这说明企业应收账款的管理工作已经出现了问题，企业的信用政策可能过于宽松。3. 存货比率较大公司 2007 年的存货净值为 31183 万元，占流动资产合计的比率为%，占资产总计的比率万为%，存货项目在资产中所占比重较大。过多的存货会带来一系列不利的影响。首先，一次性大量采购存货商品不仅会增加企业保管、整理费用，还会增加存货损耗、丢失、被盗的危险;其次，大量存货会占用过多资金，造成企业资金周转困难，增加利息，降低资金使用效率;再次，现代市场经济中，新材料、新产品层出不穷，更新换代非常迅速，

8、拥有大量存货不便应对复杂多变的市场。4. 固定资产比率较低公司 07 年包括在建工程在内的固定资产合计为 10471 万元，占资产总计的比例为%。企业的固定资产比重与行业特征有关，但一般认为，工业企业固定资产比重为 40%， 商业企业固定资产比重为 30%较为适宜， 公司固定资产比重过低。在进一步分析固定资产构成(见表 4)，我们可以得到以下两个结论：第一，公司固定资产折旧程度较高。公司固定资产折旧总计为 13721 万元， 占固定资产原值的比例为%，折旧金额较大，这说明公司固定资产老化较为严重。第二，公司固定资产减值较高。公司固定资产减值金额为 15672 万元， 占公司固定资产原值的比例为

9、%， 占固定资产净值比例为%， 这说明公司现有固定资产的公允价值或现值较低，固定资产已经落后，需要更新换代。在建工程在一定程度上可以反映企业固定资产更新换代的力度，公司 2007年在建工程价值为 1674 万元，仅占固定资产净额的%，固定资产净值的%，固定资产原值的%，固定资产更新力度较小。一、 偿债能力分析(一) 短期偿债能力分析1. 流动比率=流动资产/流动负债*100%=44820/11730*100%=382%根据西方企业的长期经验，一般认为 200%的比率较为适宜，公司流动比率过高。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，但是流动比率过高则表明企业流动资产占用较多，会影响

10、企业的资金利用效率，进而降低企业的获利能力。从表 1 中我们可以看出，公司的流动资产中很大比例的存货，占到了流动资产的%。除了存在大额订单的情况下，过多存货往往是因为产销不平衡，存货积压造成的，这种情况下的存货变现能力不强，因此虽然公司的流动比率较高，但并不一定就代表较高的偿债能力。2. 速动比率=(流动资产合计-存货净额)/流动负债*100%=(44820-31183)/11730*100%=116%西方传统经验认为，速动比率为 100%时是安全边际，公司速动比率较高。速动比例较高说明公司不用动用存货，仅仅依靠速动资产就能偿还债务，偿还流动负债的能力较强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置，

11、影响企业的盈利能力。3. 现金比率=货币资金/流动负债*100%=8437/11730*100%=72%一般情况下，现金比率达到20%左右，企业直接偿付流动负债的能力就不会有太大问题，因此公司 72%的现金比率较高。现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。(二) 长期偿债能力分析1. 资产负债率=负责总额/资产总额*100%=23730/65089*100%=%一般认为，资产负债率在 40%-60%之间较为适宜，公司资产负债率较低，这说明公司的负债比重较低。负债比重较低， 一方面说明公司资金中来自债权人的

12、部分较小，公司还本付息的压力较小，财务状况较为稳定;另一方面也说明公司对前途信心不足，利用债权人资本进行活动的能力较差。2. 产权比率=负债总额/所有者权益*100%=23730/41359*100%=%一般认为企业产权比率为100%最为合适，如果认为资产负债率应当在40%-60%之间，则意味着产权比率应该在之间，公司的产权比率较低。较低的产权比率表明企业采用了低风险、低报酬的资本结构，债权人的利益受保护程度较高， 企业财务风险较小。但是过低的产权比率也意味着企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用。二、 管理建议1. 降低货币资金比例货币资金拥有量过多会降低企业资金利用效率， 增加企业成本。所

13、以公司应当在 08 年注意根据自身需求，确定一个最佳货币资金持有量，以合理调度货币资金余缺，避免货币资金持有量的不适当给企业造成的不良后果。2. 加强应收账款管理，减少坏账损失企业应收账款管理不利， 在造成应收款项过高的同时，还会使坏账损失的大量增加，降低应收账款质量。从上面的分析中我们可以看出，公司的坏帐准备占应收账款的比例很高，公司的应收账款管理工作已经出现了问题。公司在 08 年应该加强应收账款管理。加强应收账款的管理首先要建立起科学的信用政策，树立起公司的赊销门槛。也就是说要通过对客户进行信用评估，将客户分为不同的信用等级，相应的等级给予不同的信用额度。其次，公司应收账款管理还应做好应

14、收账款的日常监控工作。通过对各项债权进行账龄分析，为企业制定或者调整信用政策、组织催账工作以及估计坏账损失提供依据。3. 加强存货管理，降低流动资产比例流动资产过多将会占用大量资金，降低企业资金利用效率，因此公司在 08年应该尽量减少流动资产的比重。从上面分析中我们看出，流动资产中很大一部分是存货项目，占到了流动资产的%，过多的存货增大了流动资产比重。存货是企业收益形成的直接基础或直接来源， 保持适量的存货是企业维持生产经营活动所必需的条件。但是存货过多将会占用大量资金，产生大量储存、管理费用，因此，公司应该尽可能的采用各种管理手段来降低存货规模，减少资金占用和仓储费用，降低市场变化可能带来的

15、风险。4. 加快固定资产更新换代固定资产是决定企业生产能力的主要因素之一， 为了满足市场对企业产品的要求，提高企业的市场竞争力，企业必须不断更新固定资产，增加必要的固定资产投资，以便用先进的技术装备企业，为提高产品质量和劳动生产率创造条件。从上面的分析中可以看到， 本公司的固定资产占总资产的比例较低，固定资产折旧严重，并且已经老化，需要更新换代，但是公司对固定资产的更新程度远远不足。因此，公司在以后年度应该加快固定资产的构建，通过更新换代保证企业未来的生产能力。5. 提高负债比率，合理运用财务杠杆利益与权益资本相比，债务资本成本较低，又可以给企业带来财务杠杆利益。因此虽然债务资本具有一定风险，但是企业还是应该适度的拥有债务资本，以降低总的资本成本，获得财务杠杆利益。因此企业 08 年应该适度增加债务资本，提高负债比率，从而获得较低的资本成本，充分利用财务杠杆利益。