AI家电行业研究报告：人工智能的新钟声智能家居时代来临(1).pdf

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1、 行行 业业 及及 产产 业业 行行 业业 研研 究究 / 行行 业业 深深 度度 证证 券券 研研 究究 报报 告告 计算机计算机 2017 年年 10 月月 20 日日 人工智能的新钟声，智能家居时代人工智能的新钟声，智能家居时代 来临来临 看好看好 Google “AI first”系列报告之一 相关研究相关研究 AI 等 IT 关键领域获重大补助，推荐各 领域领军！ 2017 年 10 月 16 日 人工智能芯片的竞争： GPU 正红， ASIC 拥抱未来 算法系列报告之十五 2017 年 10 月 16 日 证券分析师证券分析师 马晓天 A0230516050002 maxt 研究支

2、持研究支持 刘高畅 A0230116100002 liugc 施鑫展 A0230117050001 shixz 黄忠煌 A0230117070006 huangzh 联系人联系人 马晓天 (8621)232978187545 maxt 本期投资提示：本期投资提示： Google 提出提出 AI First 战略，其布局是“人工智能战略，其布局是“人工智能+软件软件+硬件”的完美结合，加之后台硬件”的完美结合，加之后台 有超强的云计算作为基础有超强的云计算作为基础。在 10 月 5 日的秋季发布会上，谷歌推出了 Google Home Mini/Max 智能音箱、Pixel 2/2 XL 手机、

3、Pixelbook 笔记本、Pixel Buds 耳机和 Google Clips 相机等多款硬件产品。此次发布会，谷歌颠覆了“只软不硬”的形象，并明确了战略 方向：下一次的伟大飞跃，将发生在 AI、软件和硬件的交叉路口。我们认为谷歌这一战略 有三个具体的层面：1）软件和 AI 上的深厚积累，让谷歌的每一款硬件与众不同；2）硬 件给为谷歌的软件和服务提供了入口，也是 AI 技术落地的载体；3）完善的软硬件生态为 谷歌带来数据、算法、算力上的巨大优势，推动 AI 能力快速提升。 Google Home 作为明星硬件，承载了谷歌的智能家居雄心作为明星硬件，承载了谷歌的智能家居雄心。Google H

4、ome 作为智能家 居核心的功能定位，使其往 AI 的领域跨出了更大的一步。成就 Google Home 的，是谷 歌强有力的云+数据+算法支持。尤其是谷歌的尤其是谷歌的 TPU 云服务，已经在为谷歌的各种机器学云服务，已经在为谷歌的各种机器学 习应用提供强大的支持，使习应用提供强大的支持，使 Google Home 表现出越来越强大的表现出越来越强大的 AI 能力能力。除了由虚拟语 音助手 Google Assistant 带来的强大的语音交互功能外，Google Home 与 Nest 智能家 居产品的融合正不断加强。谷歌的入局，为智能家居行业按上了助推器，也为未来的智能 家居打开了更多想

5、象空间。 在在 AI 技术的推动下，智能家居的形态和功能快速进化，完全可以畅想更多应用场景技术的推动下，智能家居的形态和功能快速进化，完全可以畅想更多应用场景。目 前市面上的智能家居产品还大多处在某一个局部或环节的功能实现，而用户希望的是用简 单的方式去实现理想中的智能场景，比如联动更多的“早安模式” 、VR/AR+智能设备升级 场景等。在国内，随着高净值群体壮大，消费升级将驱动智能家居的普及，带来巨大的机 遇。国内也已涌现出众多玩家，囊括了传统家电公司、大型互联网公司以及初创公司等。 国外巨头的大举进攻下，中国本土公司不甘落后，甚至在某些细分领域取得了一定领先国外巨头的大举进攻下，中国本土公

6、司不甘落后，甚至在某些细分领域取得了一定领先。 中国市场人口众多，2C 的互联网已经非常发达，加之未来 5G 逐步落地，我们有理由看好 在数据大量积累的中国，AI 的发展极有可能超越美国。另外在目前的环境下，国外公司很 难突破中国市场，我们有理由看好中国本土企业的未来崛起。 投资建议：投资建议：我们将我们将 Google 的产品分为几个序列的产品分为几个序列，并据此对标国内相关标的，并据此对标国内相关标的：1）首先是 以 Google Home 和 Nest 为代表的智能家居应用系列（包括后端的 TPU 云服务支持） ， 推荐关注两家中科系的公司锦富技术锦富技术 （中科院背景的云+端+大数据的

7、智能家居整体解决方 案） 和中科曙光中科曙光 （中科系的上游芯片公司， 和寒武纪深度合作） ; 2） 智能摄像机 Google Clips 和 Pixel 手机/笔记本中应用到的图像识别、人脸识别，推荐关注中科创达中科创达（华为麒麟 970 人脸识别方案提供商） ，富瀚微富瀚微（智能安防监控芯片落地） ；3）语音领域，Google 的智能 耳机已经达到了惊人的高度，国内方面建议关注在中文语音识别和自然语言处理方面的领 先公司：科大讯飞科大讯飞。本报告作为系列报告之一，建议重点关注本报告作为系列报告之一，建议重点关注 AI 爆发前夜智能家居的投爆发前夜智能家居的投 资机会，重点资机会，重点推荐推

8、荐锦富技术、中科曙光。锦富技术、中科曙光。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 投资案件投资案件 关键假设点 1） “AI+软件+硬件”的模式 AI 时代的制胜之道，硬件领域成为互联网巨头之间的 竞争焦点 2）智能家居将成为 AI 时代率先落地的领域，且应用场景大幅扩张 3）国内 AI 发展的条件极佳，未来中国在 AI 领域将形成全球领先的优势，看好中 国本土企业的崛起 有别于大众的认识 Smart home 并非仅仅电动开关，完全可以畅想并非仅仅电动开关，完全可以畅想更多更多应用场景应

9、用场景。很多人对智能 家居的印象停留在一键控制家电、App 连接各种小设备、智能音箱进行一些简单互 动等。 但从以谷歌为代表的巨头的动向上看， 智能家居完全可以渗透进更多的场景， 帮助用户实现更高层次的智能化生活。因此智能家居行业的发展空间还非常广阔， 存在很大的拓展机会。 AI 时代，时代，软件公司软件公司和硬件公司和硬件公司之间之间的的边界边界在逐步消解在逐步消解。以谷歌为例，一直以来 都是以典型的互联网软件公司形象示人。但在确立了“AI First”战略后，谷歌积极拓 展自有硬件产品线，构建“AI+软件+硬件”的生态布局。此外，从百度、阿里、京东 身上都可以看到此类变化。硬件为软件提供入

10、口、软件为硬件赋能，做 AI 要软硬 结合已成为巨头间的默契。 国内的国内的 AI 发展发展潜力巨大潜力巨大，有着得天独厚的优势有着得天独厚的优势。国外巨头的大举进攻下，中 国本土公司不甘落后，甚至在某些细分领域取得了一定领先。中国市场人口众多， 2C 的互联网已经非常发达，加之未来 5G 逐步落地，我们有理由看好在数据大量积 累的中国，AI 的发展极有可能超越美国。另外在目前的环境下，国外公司很难突破 中国市场，我们有理由看好中国本土企业的未来崛起。 核心假设风险 硬件竞争白热化出现激烈价格战、国内市场对智能家居接受程度低于预期、出现影 响较大的数据安全问题 行业深度 请务必仔细阅读正文之后

11、的各项信息披露与声明 第 3 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 1. 智能家居为智能家居为 AI 重要应用领域之一重要应用领域之一 . 7 1.1 后互联网时代，技术进步使得物联网轮廓日渐清晰. 9 1.2 高净值群体壮大，消费升级驱动智能家居的普及 . 11 2. 谷歌新品发布会：吹响攻向硬件市场冲锋号谷歌新品发布会：吹响攻向硬件市场冲锋号 . 12 2.1 硬件是 AI 的载体，而 AI 也将改变每一台硬件的本质 . 12 2.2 三大因素驱动谷歌走向“软硬结合”. 14 2.3 软件不“软”，硬件才能更“硬” . 17 3. 中国智能家居玩家众多，未来以中国智能家居玩家众多，未来以

12、AI 自主学习为目标自主学习为目标 . 20 3.1 国内少有玩家达到自主学习的完备目标 . 20 3.2 国内主要玩家情况 . 21 3.2.1 传统家电公司多以家电为切入点 . 21 3.2.2 互联网公司更注重智能硬件和生态 . 23 3.2.3 初创公司多以小场景为切入点 . 24 4. 谷歌们入华困难重重，看好自主产品落地谷歌们入华困难重重，看好自主产品落地 . 25 4.1 锦富技术：智能家居系统重磅推出， “端+云”生态落地 . 25 4.1.1 “算云”智能家居系统重磅登场，构建开放的家居平台 . 25 4.1.2 “锦富智能云”正式亮相，高端 IDC 业务将有序展开 . 28

13、 4.1.3 多屏、多端、智能云，搭建智能家居物联网版图 . 29 4.2 中科曙光X86 芯片或突破，AI 算力最佳公司 . 30 4.3 投资建议. 31 目目 录录 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 图表目录图表目录 图图 1：智能家居为物联网的应用领域之一，数据最终传导至：智能家居为物联网的应用领域之一，数据最终传导至 AI 领域的应用领域的应用 . 7 图图 2：车的定位信息与家电互联：车的定位信息与家电互联 . 7 图图 3：自动识别家中老人行为特征，自动呼救：自动识别家中老人行为特征，自动呼救 . 7 图图 4：设

14、备互联互：设备互联互通通 . 8 图图 5：语音控制和交互：语音控制和交互 . 8 图图 6：AR 内容嫁接内容嫁接 . 9 图图 7：AR 增强现实玩转智能家居增强现实玩转智能家居 . 9 图图 8：互联网：互联网 3.0 时代的整体时代的整体框架逻辑框架逻辑 . 9 图图 9：推动互联网：推动互联网 3.0 爆发的要素正在补齐爆发的要素正在补齐 . 10 图图 10：以互联互通为特征的智能家居：以互联互通为特征的智能家居 . 11 图图 11：智能家居系统会成为个人和家庭数据的宝库：智能家居系统会成为个人和家庭数据的宝库 . 12 图图 12：谷歌智能硬件产品全家福：谷歌智能硬件产品全家福

15、 . 12 图图 13：AI 时代的谷歌开始践行“时代的谷歌开始践行“AI+软件软件+硬件”战略硬件”战略 . 13 图图 14：移动互联网时代，一部手机即可满足多数需求，入口是：移动互联网时代，一部手机即可满足多数需求，入口是 APP 层面的竞争层面的竞争 14 图图 15：AI 时代带来的入口分化，促使各大巨头抢注新的硬件入口时代带来的入口分化，促使各大巨头抢注新的硬件入口 . 14 图图 16：谷歌商店未来只销售谷歌自有硬件，下架了所有非谷歌自主开发的硬件：谷歌商店未来只销售谷歌自有硬件，下架了所有非谷歌自主开发的硬件 . 15 图图 17：谷歌近：谷歌近 90%的收入仍过度依赖于广告，

16、硬件的扩张有助于改善这一情况的收入仍过度依赖于广告，硬件的扩张有助于改善这一情况 16 图图 18：软硬件与：软硬件与 AI 的结合，将为谷歌打造出一个全新的生态圈的结合，将为谷歌打造出一个全新的生态圈 . 16 图图 19：谷歌已打造出：谷歌已打造出 TensorFlow 开源人工智能软件库，并建立相应的开发者社区开源人工智能软件库，并建立相应的开发者社区 . 17 图图 20：搜索引擎及谷歌系应用为谷歌提供了极为丰富的大数据资源：搜索引擎及谷歌系应用为谷歌提供了极为丰富的大数据资源 . 17 图图 21：Google Home 借助借助 Google Assistant 及第三方及第三方

17、skills，满足了用户对智能家居，满足了用户对智能家居 的需求的需求 . 17 图图 22：Nest 在智能家居内的相关配套产品在智能家居内的相关配套产品 . 19 图图 23：可通过：可通过 Google Home 语音控制语音控制 Nest 设备设备 . 19 图图 24：Google Home 与众多智能家居品牌达成合作，形成软硬件生态与众多智能家居品牌达成合作，形成软硬件生态 . 19 图图 25：智能家居的进阶：智能家居的进阶 . 20 图图 26：以连网为标志的技术时代：以连网为标志的技术时代 . 20 图图 27：智能家居技术路径：智能家居技术路径：AI 支撑的自主学习是完支撑

18、的自主学习是完 . 20 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 图图 28：锦富携算云智能家居系统亮相中国国际家具展览会：锦富携算云智能家居系统亮相中国国际家具展览会 . 25 图图 29：算云联科总经理正式对外发布公司的智能家装解决方案：算云联科总经理正式对外发布公司的智能家装解决方案 . 25 图图 30：锦富智家整体解决方案：锦富智家整体解决方案 . 26 图图 31：锦富“云方：锦富“云方”智能信息智能信息箱箱 . 26 图图 32：智能信息箱内部结构：智能信息箱内部结构 . 26 图图 33：锦富智能信息箱在本地完成大部分

19、计算，隐私数据不会被传输到云端：锦富智能信息箱在本地完成大部分计算，隐私数据不会被传输到云端 . 27 图图 34：为保证用户隐私，：为保证用户隐私，Google Clips 由内置的由内置的 Movidius 的的 Myriad 2 智能芯片进行智能芯片进行 图像处理图像处理 . 27 图图 35：智能：智能 4 合合 1 AP 能够连接各类硬件，实现智能化控制能够连接各类硬件，实现智能化控制 . 27 图图 36：陆家嘴地铁站的锦富智能云广告：陆家嘴地铁站的锦富智能云广告 . 28 图图 37：锦富智能云在主干道投放的广告牌：锦富智能云在主干道投放的广告牌 . 28 图图 38：锦富智能云

20、的高等级：锦富智能云的高等级 IDC 机房机房 . 29 图图 39：南通数据中心近期已顺利通电：南通数据中心近期已顺利通电 . 29 图图 40：公司搭建的智能家居物联网版图：公司搭建的智能家居物联网版图 . 30 表表 1：AI 能力是谷歌新硬件的最大亮点能力是谷歌新硬件的最大亮点 . 13 表表 2：强大的软件生态让强大的软件生态让 Google Home 在各个场景中游刃有余在各个场景中游刃有余 . 18 表表 3：传统厂商、物联网巨头、初创公司之争：传统厂商、物联网巨头、初创公司之争 . 21 表表 4：主流家电厂商的智能家居布局：主流家电厂商的智能家居布局 . 22 表表 5：互联

21、网企业的智能家居布局：互联网企业的智能家居布局 . 23 表表 6：部分初创公司的智能家居布局：部分初创公司的智能家居布局 . 24 表表 7 7：可关注公司估值情况：可关注公司估值情况 . 32 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 6 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 2017年10月5日凌晨 （北京时间） ， Google在美国召开了主题为 “Made by Google” 的秋季发布会，推出了 Google Home Mini/Max 智能音箱、Pixel 2/2 XL 手机、 Pixelbook 笔记本、Pixel Buds 和 Google Clips 等多

22、款硬件产品。 Google 提出 AI First 战略，其布局是人工智能+软件+硬件的完美结合，加之后台有 超强的云计算作为基础。 从产品维度上看， 本次秋季发布会推出： 1） 蓝牙耳机蓝牙耳机 Pixel Buds， 支持 40 种语言的实时翻译（同声传译）。谷歌翻译在算法和云端算力层面已经非常成熟。 2） 智能摄像机智能摄像机 Google Clips， 自动选择场景、 自动拍摄录像、 自动保存的小型相机。 Clips 里内置了英特尔旗下的 Movidius Myriad 2 VPU 视觉处理芯片， 在相机终端上就能实行图 像的计算、识别，不需要连接到云端，功耗方面比同效果的 GPU 节

23、省 10 倍以上。3）智）智 能家居设备能家居设备 Google Home 智能音箱（智能音箱（mini、max），功效上有很大提升，扩充了百万 条新指令到学习库里，满足日常语音交互的需求，可以和 1000 多种智能家庭设备互动，如 Google 旗下的智能家居公司 Nest。巨头们纷纷在智能家居领域“语音交互+硬件”，反 映出其巨大的市场空间。 4） 传统设备， 智能手机） 传统设备， 智能手机Pixel 2、 Pixel 2 XL和笔记本和笔记本Pixel book， 把图像识别和人工智能的应用提升了一个高度。Pixel 2 内置功能 Google Lens，可以从拍 摄图片抓取其中的联系

24、信息，通过智能助手来发邮件或者存联系人，另外也可以自动识别 歌曲。笔记本 Pixel book，可控制所有智能家居，触控笔 Pixel pen 圈选人脸、识别、搜 索相关信息。 国外巨头的大举进攻下，中国本土公司不甘落后，甚至在某些细分领域取得了一定领 先。中国市场人口众多，2C 的互联网已经非常发达，加之未来 5G 逐步落地，我们有理由 看好在数据大量积累的中国，AI 的发展极有可能超越美国。另外在目前的环境下，国外公 司很难突破中国市场，我们有理由看好中国本土企业的未来崛起。 我们将 Google 的产品分为几个序列：1）首先是以 Google Home 和 Nest 为代表的 智能家居应

25、用系列（包括后端的 TPU 云服务支持），推荐关注两家中科系的公司锦富技术锦富技术 （中科院背景的云+端+大数据的智能家居整体解决方案）和中科曙光中科曙光（中科系的上游芯片 公司，和寒武纪深度合作）; 2）智能摄像机 Google Clips 和 Pixel 手机/笔记本中应用到的 图像识别、人脸识别，推荐关注中科创达中科创达（华为麒麟 970 人脸识别方案提供商），富瀚微富瀚微 （智能安防监控芯片落地）；3）语音领域，Google 的智能耳机已经达到了惊人的高度， 国内方面建议关注在中文语音识别和自然语言处理方面的领先公司：科大讯飞科大讯飞。 本报告作为系列报告之一，建议重点关注 AI 爆发

26、前夜智能家居的投资机会，推荐标的 锦富技术、中科曙光锦富技术、中科曙光。 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 7 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 1. 智能家居为智能家居为 AI 重要应用领域之一重要应用领域之一 人工智能、物联网、大数据、云计算、智能家居、车联网等概念泛滥，实则环环相扣 密不可分。家庭或者汽车是应用场景，在场景内通过物联网产生并收集海量的数据存储于 云平台，再通过大数据分析，甚至更高级的人工智能的算法，为人类的生活和工作提供能 便利的服务。 图图 1：智能家居为物联网的应用领域之一，数据最终传导至智能家居为物联网的应用领域之一，数据最终传导至 AI

27、 领域的应用领域的应用 资料来源：申万宏源研究 Smart home 并非并非仅仅仅仅电动开关电动开关，可以畅想，可以畅想更多。更多。目前智能家居在落地之中确有现实 之困。 智能家居仅仅只是实现一键控制家电？智能家居是买 N 种小设备， 再用 App 连接起 来？智能家居是就是跟智能音箱进行一些简单互动？或者说要实现想象中的功能，必须要 将家电和房屋装修都进行整改么？目前市面上的产品还大多处在某一个局部或环节的实现， 而用户希望的是用简单的方式去实现理想中的智能场景。 在多数产品宣传中出现较多的是“早安模式”、“晚安模式”、“离家模式”等。我 们更进一步的设想以下场景： Scenario1：汽

28、车与家的互联 经过学习后的智能家居系统将“回家模式”汽车的行驶轨迹匹配，时间和路线符合一 定条件的时候自动启动“回家模式”并与用户确认，避免遗忘手动操作的现象。 Scenario2：根据行为识别家中老人的状况，自动电话呼救 可识别家中老人的行为特征，一旦出现异常状况，自动拨打电话给家人。 图图 2：车的定位信息与家电互联车的定位信息与家电互联 图图 3：自动识别家中老人行为特征，自动呼救自动识别家中老人行为特征，自动呼救 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 8 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 资料来源：锦富技术，申万宏源研究 资料来源：锦富技术，申万宏源研究 Sce

29、nario 3：联动更多的“早安模式” 当你的起床模式被唤醒时，不仅有闹钟灯光和打开的窗帘，还有提前放好的热水，启 动已经事先准备好的蒸蛋器、饮水机等。当你走进家门或走进厨房时，有通过感应器控制 的灯自动打开。 Scenario 4：语音控制和交互 远程通过手机语音控制空调等家电，从开关到调节到打开某个功能均可一语实现。同 样的功能还可以复制到电视机、电脑、平板等设备上。 图图 4：设备互联互通设备互联互通 图图 5：语音控制和交互语音控制和交互 资料来源：Apple homekit，申万宏源研究 资料来源：Apple homekit，申万宏源研究 Scenario 5/6：VR/AR+智能设

30、备升级场景 下达语音指令后，VR 的影像或游戏场景自动呈现眼前，与客厅的音影设备协同配合， 提供智能化的沉浸式体验。甚至在语音命令后，会自动出现增强现实感的控制屏，让电影 大片的体验感就在眼前。Google Glass 和微软 Hololens 都在打造 AR 应用和生态，日本 村田制作所在 CEATEC 2015 上演示了微型 PS（Micro Position Sensor）传感器的交互技 术，提供了 AR 智能眼镜控制智能家居的解决方案。 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 9 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 图图 6：AR 内容嫁接内容嫁接 图图 7：AR

31、增强现实玩转智能家居增强现实玩转智能家居 资料来源：凤凰网，申万宏源研究 资料来源：凤凰网，申万宏源研究 1.1 后互联网时代，后互联网时代，技术进步使得技术进步使得物联网轮廓物联网轮廓日渐日渐清晰清晰 回顾互联网的发展史，互联网 1.0 时代以 PC 互联网为代表，其核心在于内容，海量信 息实现互联共享，但互联网用户被动接受服务商生产的内容；互联网 2.0 时代以移动互联 网为代表，核心在于连接人与人之间的关系，互联互通达到更高层次，去中心化使得用户 可以自己生产内容。时至今日，不少人认为基于大数据的智能化网络服务已将互联网带入 3.0 时代；但也有投资者认为互联网 3.0 不过是炒作的噱头

32、。在我们看来，互联网在我们看来，互联网 3.0 将不将不 再局限于人与人之间的连接，而是扩大为“万物互联”， 在此基础上生成更大规模的数据、再局限于人与人之间的连接，而是扩大为“万物互联”， 在此基础上生成更大规模的数据、 获取获取更强大的人工智能，进而推动社会生产力的跃升更强大的人工智能，进而推动社会生产力的跃升。 图图 8：互联网：互联网 3.0 时代的整体框架逻辑时代的整体框架逻辑 资料来源：申万宏源研究 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 10 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 互联网互联网 3.0物联网，物联网， 背后的实质是流量的再分配背后的实质是流量的再

33、分配。 当少数巨头垄断了大部分流量， 且流量的持续增长遇到瓶颈时， 市场自然会酝酿大的变革。 因此互联网互联网的的每一次换代升级每一次换代升级， 都是对流量这一核心资源的都是对流量这一核心资源的深度挖掘深度挖掘和和再分配再分配。 在 PC 互联网的巅峰时期， 个人电脑的普及 率已达到了相当高的水平，少数几家门户网站垄断了大部分的流量。但同时，PC 的出货量 也告别了高增长， 流量持续增长的动力缺失， 直到以 iPhone 为代表的智能移动终端打开新 的流量来源。历史会不断重复，当下的互联网产业也呈现出类似的格局：手机已经高度普 及，移动终端增速放缓，移动互联网人口红利不再，大部分的流量被控制在

34、 Google、 Facebook、BAT 等巨头手中。种种迹象显示，种种迹象显示，现在我们正处在互联网现在我们正处在互联网 2.0 到到 3.0 时代的时代的 过渡期，这意味着现有的流量分配格局将被打破，同时全新的、成倍的流量将通过物联网过渡期，这意味着现有的流量分配格局将被打破，同时全新的、成倍的流量将通过物联网 注入到新一代互联网体系中，其中蕴含的投资机会值得重点关注。注入到新一代互联网体系中，其中蕴含的投资机会值得重点关注。 互联网互联网 3.0 从酝酿到爆发从酝酿到爆发的拐点已经明确的拐点已经明确。在数年前整个互联网行业还沉浸在争夺移 动端入口、O2O 等资源时，少数有实力的公司（如

35、国外的 IBM、Amazon、Google 等， 国内的百度等）便已开始在人工智能等领域进行前瞻性的布局。而近几年，推动互联网推动互联网 3.0 爆发的要素正在不断补齐：爆发的要素正在不断补齐：1）算法端算法端：以人工神经网络为代表的深度学习算法不断普及和 优化；针对各类应用场景的大数据算法能够高效处理海量数据。2）硬件端硬件端：低功耗的智能 传感器等物联网终端设备技术成熟；以 IDC 为代表的互联网基础设施规模不断扩大，使云 计算等服务的成本出现可观的降幅。3）数据端数据端：移动互联网围绕“人”生成了大量数据， 而物联网将围绕“物”引入更多的数据，构成大数据分析的基础。据此我们认为，当前已据

36、此我们认为，当前已 经到达互联网经到达互联网 3.0 从积累到爆发的临界点。从积累到爆发的临界点。 图图 9：推动互联网：推动互联网 3.0 爆发的要素正爆发的要素正在补齐在补齐 资料来源：申万宏源研究 语音识别、自然语言处理的语音识别、自然语言处理的技术技术进步，也使得进步，也使得控制和交互更加智能化。控制和交互更加智能化。具备 AI 属性的 物联网产品几乎都无法回避语音交的环节。Google、Amazon 加速抢滩智能音响入口，完 善语音识别、自然语言处理、智能翻译等功能。语音交互已经从简单的语言命令升级到智 能交互，甚至进行非结构化的语言处理。在智能家居的场景下，下达指令可以通过按钮和

37、声控两种方式。我们认为在现有的用户习惯中并没有伯仲之分，但是多一种选择的进步却 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 11 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 是空前的。语音识别，加之自然语言处理是人工智能的范畴，在人工智能算法下，智能家 居可以开拓更多非常规的人性化功能，更大程度上提升人性化、智能化。 5G，带你离智慧生活更近。，带你离智慧生活更近。5G 网络的时代已经飞速向我们走来，让原来不能有效互 通的终端都可以高效互联。前面假设的一些场景，可以更有效的实现，例如家庭安防的监 控图像可以更快速清晰的传输到手机端；自动驾驶的汽车会根据实时交通数据选择不太 拥堵的路线，甚至车上享受音乐或通过虚拟现实眼镜和你刚起床的家人道早安和再见。 1.2 高净值群体壮大，高净值群体壮大，消费升级驱动智能家居的普及消费升级驱动智能家居的普及 家庭科技