20220623-银河期货-生猪日报.pdf

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1、 1 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 生猪生猪日日报报 20202121 年年 6 6 月月 2 23 3 日日 生猪日报 今日今日昨日昨日变化变化今日今日昨日昨日变化变化河南河南17.9317.630.30LH01LH012081520625190山东山东18.1217.740.38LH03LH031913518915220安徽安徽18.0817.780.30LH05LH051909018920170江苏江苏18.2817.880.40LH07LH071797017590380湖北湖北17.6217.280.34LH09LH091977019370400LH11LH1119950199

2、500本周本周上周上周变化变化今日今日昨日昨日变化变化仔猪价格仔猪价格633650-17母猪价格母猪价格18141825-11LH9-1LH9-1-1045-1255210现货养殖利润现货养殖利润（外购仔猪）（外购仔猪）85.3847.2438.14LH1-3LH1-316801710-30今日今日昨日昨日变化变化屠宰量（头）屠宰量（头）121354123140-1786现货价格现货价格期货价格期货价格母猪/仔猪价格母猪/仔猪价格合约价差合约价差 现货信息：现货信息：今日全国生猪价格继续大幅上涨，其中东北地区 17.7-17.8 元/公斤，较昨日上涨 0.3-0.5 元/公斤； 华北地区 17

3、.9-18.1 元/公斤， 较昨日上涨 0.2-0.4 元/公斤；华东地区 18.1-18.3 元/公斤，较昨日上涨 0.3-0.4 元/公斤；华南 17.4-19.2 元/公斤，较昨日上涨 0.2-0.4 元/公斤；西南地区 16.1-16.8 元/公斤，较昨日上涨 0.2-0.5 元/公斤。短期生猪市场基本面没有太多变化，供应紧张的矛盾继续强化。今日生猪出栏量继续下滑，一方面在于生猪供应本身较紧张，另一方面，在于价格上涨后，养殖户压栏惜售的情绪也在明显增加， 二者相互循环， 猪价上涨速度加快， 屠宰企业被迫抬价保量。整体来看，当前市场已经陷入了一个深度博弈阶段，根据当前出栏情况来看，养殖企

4、业月度出栏量将大幅低于计划，或有可能导致后续出栏量增加，同时市场压栏惜售情况也会有所增加。终端消费仍然低迷，按当前市场需求表现以及猪价情况来看，屠企大概率将继续面临缩量，短期养殖端定价权整体较大。虽然从存栏推演模型来看，近期供应数量不低，但市场普遍反映收猪困难，在此市场已形成双重信号。总体来看，现货价格价格上涨大趋势我们认为并无太多出入， 但当前猪价开始启动明显比预期更提前，淡季不淡或一定程度意味着整体产能去化高于预期。 09 合约在今日尾盘出现小幅反抽，资金较逻辑是否出现变化有待观察。前两日公众号公众号二维码二维码 银河农产品及衍生品银河农产品及衍生品 负责人负责人：蒋洪艳蒋洪艳 021-6

5、5789251 联络联络对接：贾瑞林对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：油脂研究：刘博闻刘博闻 粕猪粕猪研究：陈界正研究：陈界正 玉米玉米白糖白糖：马幼元：马幼元 棉禽研究棉禽研究：刘倩楠：刘倩楠 本报告本报告主笔：主笔：陈界正陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_ 更多投研资料 公众号：mtachn 2 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 尾盘突然下跌反应多头有明显的高位卸货迹象， 今日反弹是否意味着交易逻辑就此变化存在较多不确定。近日来，09 合约生猪期现价差呈现快速回归，关注

6、是否有进一步走扩动力。 策略：策略： 单边：观望为主； 套利：观望 期权：具有交割能力的企业建议在当前价位处卖出看涨期权，锁定养殖利润（观点仅供参考，不作为入市依据） 图图1 1：河南地区河南地区猪价猪价（单位：（单位：元元/ /公斤公斤） 图图2 2：现货现货- -0 07 7基差基差（单位：（单位：元元/ /吨吨） 010203040502 19 5 221027133018 4 218 25112814 8 25112815123456789 10 11 122013201420152016201720182019202020212022 -8000-6000-4000-20000200

7、040004 21 8 2817 6 23123016 7 2818 8 292616 7 28123456789 10 11 1220212022 数据来源：银河期货、博亚和讯 更多投研资料 公众号：mtachn 3 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 图图3 3：自繁自养利润（单位：自繁自养利润（单位：元元） 图图4 4：出售仔猪毛利出售仔猪毛利（单位：（单位：元元） -1000-50005001000150020002500300035001 3 5 7 9 1113151719212325272931333537394143454749515320132014201520162017

8、20182019202020212022 -2000-1500-1000-5000500100015002000250030001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951532013201420152016201720182019202020212022 数据来源：银河期货、博亚和讯 图图5 5：L LH H7 79 9价差（单位：价差（单位：元元） 图图6 6：L LH91H91价差价差（单位：（单位：元元） -3000-2500-2000-1500-1000-500029 9 213113251123 7 17291222 9

9、19311311 121234562207-2209 -4000-3000-2000-100001000200030004000163115281427 9 23 8 23 9 24 8 2719 3 18345678910 11 122109-22012209-2301 数据来源：银河期货、wind 更多投研资料 公众号：mtachn 4 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间

10、接接收到任何形式的报酬。 免责声明免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表

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