20220623-格林期货-橡胶早报.pdf

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1、格林大华期货橡胶早报 20220623橡胶：【品种观点】国内外原料价格下跌，面临天胶产出压力增大，下游需求仍在消化国内经济复苏过程中带来的利好，全国库存平稳去库，美联储加息仍存在一定冲击预期，预计短期胶价维持窄幅区间震荡为主。【操作建议】观望或短线参与【利多因素】国内海南产区民营工厂普遍开工，对原料争夺小幅增加，进浓乳厂胶水价格持稳15600 元/吨，进全乳胶厂价格持稳 11900 元/吨。国内云南产区原料分流到海南有所减少，上周降雨较多，胶水产出较少，关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。 截至 2022 年 06 月 05 日， 中国天然橡胶社会库存 104.87 万吨， 较上期 （05月

2、 29 日）缩减 1.62 万吨，环比跌幅 1.52%，重回小幅回落走势，较去年同期缩减 11.9 万吨，同比跌幅 10.19% ，跌幅继续收窄。需求方面，本周中国半钢胎样本企业开工率为 67.04%，环比+16.09%，同比+12.73%；周内“端午节”假期期间安排检修的轮胎企业开工逐步恢复，拉升整体样本开工率；另外部分企业停工时间较长，为补齐前期内外销订单，本周开工快速恢复至高位，对整体开工形成明显拉动。 全钢胎样本企业开工率为 61.70%， 环比+14.98%， 同比-0.77%。 “端午节”假期后多数企业开工逐步恢复，带动整体样本开工恢复性提升，但由于订单增量有限，成品库存高位，开工

3、提升幅度受限。【利空因素】全球浓乳高价需求走弱，泰国降雨减少之后原料小幅上量，泰国胶水价格今天下跌 1 泰铢/公斤达到 58 泰铢/公斤，上周三个交易日累计下跌 8 泰铢/公斤，杯胶价格今日下跌 0.3 泰铢/公斤达到 47.25 泰铢/公斤，杯胶价格相对坚挺。 2022年 5 月天然橡胶进口初值为 35.5 万吨 （预估值 37.78 万吨） ， 环比缩减 16.84%，同比增加2.39%， 环比大跌和同比小涨基本符合市场预期， 1-5月累计进口 231.71万吨，累计同比增加 5.36% ，等待月底进口量终值。预计 6 月份存在小幅增加更多投研资料 公众号：mtachn可能，但是普遍预计幅

4、度较小。人民币贬值过程中支撑美金胶，进口效率低，进口量维持低位等支撑美金胶现货惜售。【风险因素】关注俄乌局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料， 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：郭泽明联系电话：010-5671-1816从业资格：F3063607更多投研资料 公众号：mtachn