货币金融学论述题.docx

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流货币金融学论述题.精品文档.专题一、货币与货币制度1、 论述人民币国际化的利弊及条件答：（1）人民币国际化带来的利处A、可以获得高昂的铸币税收益。铸币税是指拥有货币发行权的主体通过发行货币所获得的收益，是发行本币所具有的购买力减去铸币费用后的差额，它形成了政府的财政收入。由于纸币的发行成本非常低，使得纸币的发行收益等于纸币的面值。B、人民币成为世界货币可以减少我国在对外经济活动中的汇率风险，减少我国因试用外国货币而造成的财富流失。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债务和债权。由于外币敞口的风险较大，汇价波动会对企业的经营产生一定的影响。

2、人民币国际化后，对外贸易和投资可以使本国货币进行结算和计价，企业面临的汇率风险也将随之减少，这可以进一步促进中国对外贸易和投资发展。同时，也会促进人民币计价的债权及我国金融市场的发展。C、人民币成为世界货币可以优化世界货币结构，可以提高我国的国际地位，增强我国对世界经济的影响力和话语权，改变目前在国际货币体系中被支配的地位，减少国际货币体系对我国的不利影响。D、人民币成为世界货币可以优化世界货币结构，改善国家货币储备体系，支持世界货币向多元化方向发展，使得世界货币更好的发挥国际储备资产的作用，消除“特里芬两难”所带来的国际清偿能力不足的问题。（2）人民币国际化带来的弊端A、人民币国际化讲破坏我

3、国经济的稳定性，使金融市场和宏观经济变得易于波动甚至动荡。如前所述，当人民币国际化后，资金跨境流动将更加自由。一旦本外币利差收益丰厚或贬值预期强烈，兑换和流动规模将变得非常庞大。这种情况将明显加剧经济和金融市场的波动。B、增加了我国宏观调整的难度，削减国家调控物价和GDP增长速度等经济目标的能力。人民币国际化后，国际金融市场上将流通数额巨大的人民币，这部分人民币的流动可能削弱中央银行对国内人民币的控制能力，影响国内宏观调控政策的实施效果。（3）人民币国际化的条件A、储备货币国对世界货币的选择是人民币成为世界货币的条件。这主要取决于四个因素：货币发行国的经济实力、货币发行国的国际贸易中的地位（这

4、主要体现在进出口数额上）、货币发行国的资金融通数量、货币币值的稳定性。B、加快人民币资本项目的可兑换性。人民币资本项目的可兑换是国际资本流入对人民币成为世界货币的技术性要求。人民币的国际化与人民币资本项目的可兑换性可以相互促进，而不必等到资金项目实现可兑换化才进行。C、拥有相当深度和广度的金融市场和完备的银行体系。高度发达并且开放的市场可以为国内提供拥有较安全性、流动性和收益性的金融工具和金融产品。这些产品能够迅速交易变现，并且以较低的成本迅速进出该市场，从而规避风险。人民币国际化进程必须依靠一个高度发达的金融市场的支持。 人民币国际化是一个趋势，只要我们创造条件，坚定信心，增强国力，相信在不

5、远的将来，人民币国际化必定会实现。专题二、利息和利率1、 请比较和评价几种利率决定理论。答：在历史上有影响的利率决定理论有三种：古典利率理论、流动性偏好利率理论和可贷资金利率理论。三个理论都是从供求关系角度来解释利率的决定作用，但不同学派对供求关系的解释不同。（1）古典利率学派强调资本供求对利率的决定作用，认为在实物经济中，资本是一种生产要素，利息是资本的价格。利率的高低有资本公积即储蓄水平和资本需求（投资水平）决定；储蓄是利率的减函数，投资是利率的增函数，均衡利率取决于投资流量和储蓄流量的均衡。即储蓄等于投资为均衡利率的条件。由于古典利率理论强调实际因素而非货币因素决定利率，同时该理论还是一

6、种流量和长期分析，所以，又被称为长期实际利率理论。这一理论忽视了任何货币数量变动的影响，这是不恰当的，也是不符合实际的。（2）凯恩斯的流动性偏好理论，用货币供求解释利率决定。他认为货币是一种最具有流动性的特殊资产，利息是人们主动放弃流动性的报酬，而不是储蓄的报酬。因此，利息是货币现象，利率决定货币供求，有交易需求和投机需求决定流动性偏好，和中央银行货币政策决定货币的供给量是利率决定的两大因素。同时，货币供给量表现为满足货币需求的供给量，即货币供给量等于货币需求量是均衡利率的条件。在货币需求一定的情况下，利率取决于中央银行的货币政策，并随着货币供给量的增加而下降。但当利率下降到一定程度的时候，中

7、央银行再增加货币供给量利率也不会下降，人们对货币需求的无限扩大，形成了“流动性陷阱”。凯恩斯把利率看成是货币现象，认为利率与实际经济变量无关。同时，他对利率的分析还是一种存量的分析，因而，属于货币利率理论或短期利率理论。这一理论完全否定了实质因素的影响，这是不对的，也是不符合实际的。（3）可贷资金理论是上述两种理论的综合。研究长期实际经济因素（储蓄、投资流量）和短期货币因素（货币供求量）对利率的决定，认为利率是由可贷资金的供求决定的。可贷资金的供给包括：储蓄和短期新增的货币供给量；可贷资金的需求包括：投资和人们投机动机而发生的货币需求量；可贷资金需求不变的情况下，利率随着可贷资金供给量的增加（

8、下降）而下降（上升）；反之，可贷资金需求量不变的情况下，利率随着可贷资金需求的增加（下降）而上升（下降）。均衡利率取决于可贷资金的供求平衡。由此可见，可贷资金理论与凯恩斯流动性偏好理论的区别，在于可贷资金理论注重流量和货币供给需求的变化量的分析，并强调了长期实际经济变量对利率的决定作用。但可贷资金理论与凯恩斯流动性偏好理论之间并不矛盾，流动性偏好理论中货币供求构成了可贷资金理论的一部分。可贷资金理论综合了前两者的观点，认为在利率决定上应同时考虑货币因素和实质因素，利率是可贷资金的 价格，可贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系，它弥补了古典利率理论的不足，把货币因素对利率的影响考虑了进去，

9、所以叫新古典利率理论。专题三、外汇与汇率根据下表中2003年至2007年的有关中国的宏观经济数据，回答如下问题20032004200520062007国际收支综合差额（亿美元）985.991793.192273.822599.304453.42外汇储备（亿美元）4032.516099.328188.7210633.4415282.49CP1（%）1.23.91.81.54.82M增长率（%）19.614.617.613.816.7USD/CNY汇率平均数（当年12月份）827.67827.65807.02780.87730.46（1） 说明人民币对外升值压力的原因。（2） 说明人民币对内贬值的

10、原因。（3） 解释人民币对外升值和人民币对内贬值并存的原因及其消极影响。（4） 针对以上的问题，你认为应该采取哪些措施？答：人民币对外升值与对内贬值的并存是我国经济内部失衡与外部失衡并存的重要表现，这二者存在一定的互动关系。（1） 人民币对外升值压力的原因根据汇率决定模型，影响汇率的因素可能包括经济增长率、通货膨胀率、相对利率、总供给、总需求、国际收支、外汇储备、财政赤字、投机活动以及市场预期等等。就近期人民币对美元的加速升值来说，主要原因包括国内经济快速增长、我国国际收支长期不平衡和巨额外汇储备、以及国内利率水平不断提高和加息预期的强化。首先，经济增长是影响汇率变化的根本因素。自2003年以

11、来我国经济增长率连续多年保持在10%的水平上。在汇率改革之前人民币基本维持了一个固定汇率，从而积攒了较大的升值压力。汇率一旦放开，人民币对外升值不可避免。其次，国际收支与外汇储备对汇率的影响。根据汇率决定理论的国际收支，国际收支顺差引起本币升值，外币贬值。我国自1994年以来，国际收支始终保持经常项目和资本项目双顺差，人民币长期积攒的升值压力可想而知。在贸易顺差规模不断扩大的同时，我国外汇储备的扩大增加了人民币的升值压力。最后，利率上升与预期强化对汇率的影响。根据利率平价理论，利率相对下降，国内资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由利差引起的套利活动是国际资本流动的一种主要形式，资本流动将引

12、起外汇市场供求变化，从而对汇率产生影响。进入2007年以来，我国多次上调存贷款基准利率，而美国、欧洲等国家则连续下调基准利率，导致国内外利差扩大，人民币升值的压力和趋势被进一步强化。在我国资本市场逐渐放开的大环境下，利差引起的影响也在增强。此外，外汇市场的参与者对市场的判断、市场交易人员的心理预期也有关。（2） 人民币对内贬值的原因就人民币对内贬值来说，目前国内物价水平上涨还主要是针对食品而言，这其中存在一个结构性的问题。当然，除了结构性的问题之外，国内物价水平上升和资本价格上涨造成的人民币对内贬值也有器客观必然性。首先，我国物价水平近期上涨并不是偶然现象，而是在各国均出现不同程度通货膨胀环境

13、下的自然反应。2007年以来，国际原油、粮食、大豆、食用植物油等大宗商品价格持续大幅度攀升，导致世界各国不同程度出现通货膨胀。在经济全球化和各国经济往来日益加强的背景下，通货膨胀在各国之间传播和转移是一种自然现象。其次，原油价格高涨容易引发输入性通货膨胀。上游产业因油价上升而抬高的生产成本会转嫁给下游企业和最终消费者，必然会提高物价水平，增加居民的消费支出。再次，通货膨胀与国内货币供应量的持续增大关系重大。第一、随着我国外汇储备规模的不断扩大，为了维持人民币汇率的相对稳定，人民银行被迫通过各种手段回收市场上过多的外汇，但这反过来又增加了国内货币的供应量。第二，随着人民币升值速度的加快，升值的预

14、期以及预期的不断实现导致国际资本快速流入，货币供应量被动增长，从而在很大程度上推动物价上涨。第三，在经济快速增长的条件下，扩张的信贷规模变成消费和投资需求，进而推动了价格水平上涨。市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。（3） 人民币对外升值对内贬值并存的原因以及消极影响从以上的分析中，我们可以看出，人民币对外称之和人民币对内贬值并存存在一定的互动关系。中国政府常年来以鼓励出口的政策培育了以出口导向型为特征的中国经济。对于宏观经济和货币政策产生直接影响的就是持续的贸易顺差。尤其是2004年以来，主要有顺差所积累引起的外汇储备更是以不可遏制的速度扩大，成为我国国内货币供应的最重要的源泉，同

15、时，由于我国汇率制度改革不久，尤其长时间以来实际实行的是固定汇率制度，汇率的调节灵活度小，由于人民币升值压力无法通过调整汇率释放，对内的通胀压力就同步累积。简单的说，压抑的对外升值会加剧对内贬值。所以本质上说，货币在国内贬值是中国的产业结构特征使然。人民币的对外升值与对内贬值交织在一起，是近几年我国货币政策领域的一种独特现象。这一货币现象给与货币政策乃至宏观调控带来了很大的挑战。我们知道货币政策的工具在抵御对外升值的压力和防止对内贬值这两个目标之间是有矛盾的，虽然央行通过已有的货币政策工具，诸如调整法定准备金率、调整基准利率、公开市场操作等对局势的恶化起到了一定的遏制作用，但持久的有效性尚有待

16、时间的考验。（4） 内外失衡的解决策略总之，人民币对外升值和对内贬值并存是我国经济自身结构特点在国际经济大环境下的体现，具有一定的阶段性。对此我们不需要过分紧张，但绝不能放任不管。对这个问题的解决对策我们应该分长期和短期两个方面来考虑，长期内我们应该加快产业结构调整，掌握自主知识产权，努力提高产品附加值，在政策上给高附加值产业给以一定程度的倾斜，这样可以解决我国长期以来的外向型经济的问题。在短期来看，当前的首要任务是控制物价上涨的速度棉纺织人民币对内贬值速度的加快。鉴于当前物价上涨的结构性原因，一方面要多渠道增加国内市场粮食、猪肉等食品的供应，增加财政对低收入人群和种粮、养猪农民的补贴，通过调整进出口政策，在保证国内正常需求的条件下，适当控制粮食出口总量，增加进口，扩大国内市场供给，提高国内粮食、猪肉等食品的自给率。另一方面要完善市场供需信息发布制度，稳定消费者的通货膨胀预期。建立重要商品供应和储备的预警系统，并将信息及时对外公布，消除消费者的恐慌情绪。再一方面要充分发挥货币政策工具在稳定价格方面的积极作用，通过控制贷款规模、丰富公开市场操作以及利率、汇率等价格工具的协调配合实现物价水平的有效控制。