新能源汽车行业市场分析报告.docx

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1、新能源汽车行业市场分析报告-正文内容开始- T 新能源汽车行业市场分析报告 T 概述： 十二五规划中明确要求，重点进展新兴产业，新能源汽车要着重进展插电式混 合动力 汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车等安全、节能的汽车。 马上出台的节能与新能源汽车产业进展规划2021 年2021 年，为我国 新能源 汽车的进展指明白方向。 在油价和政策的双重影响，节能和新能源汽车将更受关注。油价上涨在肯定程 度上影响到消费者利益的同时，也在发挥着它的乐观作用，促使一些消费者改 变消费习惯。可以预见的是，随着燃油本钱上升和消费者对燃油经济性的关注， 再加上“节能产品惠民工程”的惠及面不断扩大，小排量、经济型轿车和新

2、能 与汽车 的市场前景要乐观一些。 新能源汽车必将取代传统内燃机汽车。在石油资源枯竭和环境污染严峻的双重 压力下，传统汽车产业已经走到了穷途末路，人类再次站在了交通能源动力系 统变革的十字路口，以纯电动汽车为代表的新能源汽车将最终取代传统内燃机 汽车。 新能源汽车有望成为“再次转变世界的机器”。汽车曾被誉为“转变世界的机 器”，在给我们带来快捷交通方式的同时，也产生了能源安全、环境污染和全 球气候变暖等一系列问题。目前节能减排已成为全球汽车产业的首要任务，发 展新能 源汽车产业已成为我国汽车工业的战略方向。 中国进展新能源汽车产业的优势。巨大的市场容量，明确的增长预期；政策的 大力扶持；较好的

3、技术储藏；众多企业和科研机构的联合攻关；能源状况、自 然资源对进展新能源汽车产业比较有利。 估量到 2021年中国新能源汽车将到达 100 万 辆左右，年均复合增长率在 216%左右。 初步建立了“三纵三横”的研公布局和技术体系，技术路线根本明确。混合动 力汽车具有较好的节能减排效果，技术上易实现，是近期产业化重点，但其过 渡性特征明显；纯电动汽车是中长期进展方向；燃料电池是将来汽车工业进展 战略方向。估量“三纵”各类产品将各领风骚数十年。与此同时，多能源动力 总成控 制、驱动电机和动力蓄电池”三横”技术得到很大提升。 产业政策加快新能源汽车技术进步的步伐。国家对私人购置新能源汽车补贴政 策意

4、义重大，政策效果将远大于政府补贴对公交领域新能源汽车的影响。估量 国家近期将出台全面、系统的新能源汽车进展规划，为新能源汽车产业进展增 添新动 力，同时也将成为新能源汽车类股票表现的催化剂。 新能源汽车的产业带动作用强。将带动上游矿产资源开采、电池材料制造和充 电设备需求的大幅增长，此外还将产生电池租赁等新的商业模式。整车领域那么 T 看好传统汽车根底扎实、具有肯定新能源产业链技术、较强整合匹配力量和产 业化能 力的公司。 驱动电机系统是新能源车三大核心部件之一。电机驱动把握系统是新能源汽车 车辆行使中的主要执行构造，其驱动特性打算了汽车行驶的主要性能指标，它 是电动汽车的重要部件。电机驱动系

5、统主要由电动机、功率转换器、把握器、各种检 测传感器以及电源等局部构成。 动力电池是新能源汽车的绿色心脏。动力电池是电动汽车的动力之源，是能量 的存储装置，是新能源技术和产业进展的重点，同时也是目前制约电动汽车发 展的关键因素。要使电动汽车与传统的燃油汽车相竞争，关键是开发出能量大、功率 高、使用寿命长、本钱低的电池。目前锂离子电池是首选。 电控系统：永磁化、智能化、集成化：新能源汽车电控系统用于把握电池、电 机等组件，其功能包括：电池治理，发动机、电动机能量治理等。电控系统由 ECU 等把握系统、传感器等感应系统、驾驶员意图识别等子系统组成。电控系 统的材料本钱占比不高，但需要经过屡次试验才

6、能把握关键算法，尤其是混合 动力汽 车涉及油、电混合的把握策略，技术壁垒较高。 风险提示：技术路线的不确定性；技术成熟时点尚不明朗；传统汽车技术的持 续改善增加新能源汽车市场开发难度。 一、政策方面 政策方面 1.政策支持 1.政策支持 新能源汽车产业进入飞速进展起 2021 年初出台的国民经济和社会进展第十二个五年规划纲要第三 篇第十章提到汽车产 业要加强节能减排科研力度， 新能源汽车产业要重点 进展插电式混合动力汽车、 纯电动汽 车、燃料电池汽车，为我国新能源汽 车产业的进展指明白方向。而马上出台的节能与新 能源汽车产业进展规 划2021 年2021 年，进一步为我国新能源汽车的进展明确了

7、目标。 “十二五”期间，我国新能源汽车将正式迈入产业化进展阶段。估量 我国新能源汽车产业 化将分三步走，第一步 2021-2022 年，在大城市公共 效劳领域开呈现范运行。其次步是 2021-2022年(“十二五”)开头进入产 业化阶段，在全社会推广新能源城市客车、混合动力 轿车、小型电动车。第三步是 2021-2022 年( “十三五”)，进一步普及新能源汽车、多能 源混 合动力车， 插电式电动轿车， 氢燃料电池轿车将逐步进入一般家庭。“十二五”期间， 我国汽车进展总体上将承受一种过渡战略和转型战 略。将来 5-10 年乃至更长一段时期内， 我国将实行内燃机汽车和新能源 汽车两条腿走路进展战

8、略， 一方面连续优化现有的车用能 源动力系统，进展节能型内燃机汽车；另一方面， 开发新一代车用能源系统，进展新能 源 汽车，两者共同进展，良性互助。 马上出台的 节能与新能源汽车产业进展规划 2021 年 2021 年 2021 表 1 ：马上出台的 节能与新能源汽车产业进展规划 2. “三纵三横”的技术布局，2. “三纵三横”的技术布局，为新能源汽车产业化打下了 坚实的技术根底 我国政府高度重视交通领域的节能减排和交通能源的可持续进展， “九五”期间已启动了实施“空气净化工程清洁汽车行动”打算；“十五” 投入了 8.8 亿元启动了电动汽车重大专项，“十一五”期间，国家又投入 了 11 亿元人

9、民币， 启动实施“863” 打算“节能与新能源汽车”重大工程。经过多年努力，已初步建立起以混合动力汽车、纯 电动汽车、燃料电 池汽车为“三纵”，以动力蓄电池/燃料电池、电机驱动系统、新材料/ 新部件等共有技术为“三横”的技术创新布局，通过产学研严密合作，我 国在新能源汽车关键技术的自主创新取得了重大进展。目前， 我国已根本把握了新能源汽车的整车开发技术， 建立了节能与 新能源汽车的动力技术平台， 局部产品实现了小批量生产和示范运营， 正 逐步向产业化推动。动力电池和电机取得重要进展，已接近国际先进水平，初步形成了节能与新能源汽车技术标准体系和测试评价力量。 “三纵三横的技术创新布局为我国新能

10、源汽车的进展打下了坚实的 技术根底。但是，由于长期投入缺乏，高端技术和产业化方面 T 与国际先进 水平相比还存在较大差距， 与新能源汽车进展相关传统汽车技术， 如整车 电子 把握，轻量化、电空调、电制动、电转向、电机耦合传动系统也存在很大差距。产品缺乏 充分的试验验证与改进，关键零部件产业链尚未形成，大局部关键原材料、 零部件及制造 装备依靠进口。图 1：我国新能源汽车技术创新“三纵三横”布局 我国新能源汽车技术创 新“三纵三横” 3.示范运营取得良好效果， 3.示范运营取得良好效果， 为新能源汽车产业化积存了丰富 阅历 示范运营取得良好效果 经过 “十五”以来的技术攻关， 我国的节能与新能源

11、汽车技术 正在走 向成熟， 自主开发的各种类型的混合动力汽车、 纯电动汽车和燃料电池汽 车进入市 场进展示范考核。通过“十城千车”目前已经扩大到二十城、北京奥运会、上海世博 会工程和广州亚运会等示范运营工程，初步探究出 一条符合我国国情的新能源汽车商业运 行模式，和多种交通形式互动的新 型交通模式， 采集了大量的实车运行数据， 为示范运营 车辆的考核、评估 和改进供给了科学依据，极大地加快了我国新能源汽车的产业化进程。 通 过示范运营， 使宽阔民众可以直观地了解、 生疏和尝试新能源汽车技术，体验新能源汽 车所带来的不同感受，为新能源汽车的推广打下了良好的基 础。图 2：参与重大活动示 范运营的

12、新能源汽车数量 4.强有力的政策推动，4.强有力的政策推动，将使新能源汽车产业化进程加速 强有力 的政策推动 进展新能源汽车产业是一个系统工程，仅仅依靠汽车生产企业自身的 力气是无 法真正实现产业化。在新能源汽车产业进展初期，政府的推动是 格外必要的。众所周知， 制约新能源汽车产业化进程的主要因素有三个方 面：首先是根底设施严峻滞后，无论是电 动汽车的充电站和充电桩，还是 燃料电池汽车的加氢站，由于这些根底设施前期投入大， 投资回收期长， 没有政府的支持，企业是不情愿投入的，而这些根底设施又是新能源汽车 大 规模产业化的必要条件；其次是新能源汽车的高本钱问题，由于技术的 制约，短期内新能 源汽

13、车还无法到达传统内燃汽车的本钱水平，政府补贴 在前期进展中将起关键催化剂作用， 通过补贴引导消费者购置新能源汽 车，加速新能源汽车的产业化进程；第三，关键技术的 突破需要集全社会 的力气。目我国已经出台了一系列旨在促进新能源汽车进展的政策，这 些 政策对我国新能源汽车产业的快速进展起到了关键作用，我国已经踏入新 能源汽车产 业进展的“快车道”。图 3：我国已出台或将要出台的新能源汽车产业政策 一、 新能源汽车必将取代内燃机汽车 1、在石油资源枯竭和环境污染严峻的双重压力下， 大 力进展新能源汽车 在石油资源枯竭和环境污染严峻的双重压力下， 油资源枯竭和环境污染 严峻的双重压力下 已经成为国际社

14、会的共识 不仅如此， 交通能源消耗也是造成环境污染和 全球温室气体排放的主 要来源之一，随着各国环保意识的增加，针对汽车排放的标准将越 来越严 格，排放标准的不断提高，使传统内燃机汽车将无法满足严格的环保要求，交通 能源动力系统变革已是大势所趋， 对此， 国际社会已经达成共识。图 4：全球局部国家地 区石油储产比 全球局部国家地区 2、传统汽车工业已渐入黄昏 过去 10 年中间， 国际汽车工业努力探究走出逆境的良方， 通过兼并整 合已降低选购、 制造和营销本钱， 同时投入大量的人力、 物力和财力用于 研制 新型汽车，来突破交通、石油和环境等制约传统汽车工业进展的三大 瓶颈。以电动汽车为 代表的

15、新能源汽车给世界汽车产业带来了新的期望。 3、人类再一次站在了交通能源变革的 十字路口 在人类历史长河中， 已经经受了两次交通能源动力系统变革， 每一次 变革都给人 类的生产和生活带来了巨大变化，同时也成就了先导国或地区 的经济腾飞。 第一次变革发 生在 18 世纪 60 年月， 以蒸汽机技术诞生为主 要标志， 是煤和蒸汽机使人类社会生产力获 得极大的提升，开创了人类的 工业经济和工业文明，从而引发了欧洲工业革命，使欧洲各 国成为当时的 世界经济强国；而其次变革发生在 19 世纪 70 年月，石油和内燃机替代了 T 煤和蒸汽机，使世界经济构造由轻工业主导向重工业转变， 同时也促成了美国的经济腾

16、 飞，并把人类带入了基于石油的经济体系与物质富强。 今日，人类再次来到了交通能源动力系统变革的十字路口，第三次变 革将是以电力和 动力电池包括燃料电池替代石油和内燃机，将人类带 入清洁能源时代，我们大胆的预 测，第三次交通能源动力系统的变革将带 动亚洲经济的腾飞，使亚洲取代美国成为世界经 济的发动机。新能源汽车：4. 新能源汽车：再次转变世界的机器 解决以上能源与环境问 题的最正确方案是进展新能源汽车产业。解决以上能源与环境问题的最正确方案是进展新能源 汽车产业。 方案是进展新能源汽车产业 依据 2022 年 11 月 1日其实施的 新能源汽车生 产准入治理规章条 款说明，新能源汽车是指承受格

17、外规的车用燃料作为动力来源或使 用常 规的车用燃料、承受新型车载动力装置，综合车辆的动力把握和驱动方 面的先进技 术，形成的技术原理先进、具有新技术、新构造的汽车。 新能源汽车包括混合动力汽车 HEV纯电动汽车 、 包括太阳能汽车、燃料电池电动汽车FCEV、氢发动机 汽车、其他新能源如高效储能器、 二甲醚汽车等各类别产品。目前普遍认可纯电动汽 车是完全环保产品，该类产品具有零排放、无 污染，能源节约、使用本钱低等优点。电动 车的能源转化效率90%左右远高于传统燃油车能源转化效率17%左右。图 5：百公 里使用本钱比较 综合比较各种交通工具的能源来源、效率、本钱等因素，新能源汽车 特别是纯电动、

18、 燃料电池动力具有较好的进展前景。 图 6：各种车辆综合性能比较 汽车曾被称为“转变世界的机器” 而新能源汽车有望成为“ 汽车曾被称为“转变世界 的机器”，而新能源汽车有望成为“再次转变世 界的机器” 界的机器”。 二、为何进展新 能源汽车 1解决节能环保等急迫问题 进展新能源汽车可以系统地解决能源安全问题， 减 低对石油资源依靠 度；实现节能目标，降低环境污染。关于新能源汽车的节能效果和程度 分 析，国际上主流的争辩方法是Well to Wheel(WTW)，也就是从矿井到车轮 的争辩方法， 也称为能源全生命周期的争辩方法。依据美国的状况，假设美国的一辆小汽车每年行驶 12,500 英里/年

19、， 燃料使用汽油或者电力电力全部来源于煤或者风力发电，排放物比较 如 下表。从表中可以看到，电动汽车即使电力全部来自于煤炭， WTW的碳 排放也远小于汽 油汽车。减排效果比较单位：图 7：美国 WTW 减排效果比较单位：磅 美国 我们还对国内的状况进展类似分析， 主要的假设条件：1假设电动汽车的电力全部来 自于火力发电厂； 2电动汽车的耗电参照了比亚迪 E6；3汽油当中的碳含量参照了美国环保局的数据； 4从原油到加油站WTP参照了美国能源部的数据。图 8：中国 WTW 减排效果比较 单位 中国 得出的结论和国外的争辩类似，即使电动汽车使用的电力全部来自于 煤炭，电动汽车 的碳排放还是比传统汽油

20、车低约 30%，而 2021 年火力发电 占比约 82%，随着非化石能源 在一次能源当中占比的逐年提升，火力发电 的占比会逐年下降，即新能源汽车的碳排放会 逐年下降。 2.实现中国汽车行业的弯道超车 2.实现中国汽车行业的弯道超车 我国汽车工业 面临产业构造调整和可持续进展的压力， 存在产业安全 及经济安全等问题， 形势格外严峻。 一方面，石油安全成为我国汽车工业 进展的第一制约因素。另一方面，我国汽车产业面临 严峻的节能、减排和 减碳压力，传统汽车技术水平与国际先进水平相比还有较大差距，油 耗和 碳排放将成为我国汽车走向世界的主要障碍。进展节能与新能源汽车是我 国汽车行 业可持续进展的必定选

21、择。3拉动相关产业进展，促进中国经济战略转型 拉动相关产业 进展，新能源汽车的进展将形成一条崭新的产业链条，涉及上下游众多领域。 新能源汽车将带动材料、 电池、 电机、 把握系统、 充电设备等产业的共同 进展。 材料： T 一辆纯电动汽车需要使用上百公斤的锂正极材料，从而带动对 锂矿的大量需求。电池： PHEV电池、电机及相关组件价值相当于燃油系统的两倍。电 力驱动系统的价值占整车成 本的一半以上。其中：动力电池单体的本钱约 占一半，而单体的成组、治理系统和封装的 本钱占另外一半。电机：驱动电机和电机把握器所占的本钱之比约为 1:1，它们又分别 带 动周密制造业、 电子产业。 电机制造对铜、

22、铁、稀土等原材料具有较强 的拉动作用。 充电： 建立一个中型的快速充电站约需投入 300万元，建立一个充 电桩的投入约需 1.5万元。目 前国内充电站/桩的建立正在快速开放，对 相关设备市场将产生有力拉动。4国家战略和 大国义务 哥本哈根协议。 商讨京都议定书 一期承诺到期后的后续方案， 就 将来应对气 候变化的全球行动签署新的协议。就各国二氧化碳的排放量问 题签署协议，依据各国的 GDP 大小削减二氧化碳的排放量。中国政府在去年哥本哈根会议前向国际社会承诺：到 2021 年单位 GDP 碳排放在 2022 年根底上减排 40%-45%，并把该指标纳入强制性的国民 经济 进展纲要中。三、新能源

23、汽车产业进展状况 1各国新能源汽车进呈现状 目前各国都在争先恐后进展新能源汽车产业， 将其上升为 国家战略，以取得在该领域的领先优势。中国电子元件协会估量2021 年全球混合动 力汽 车市场规模将到达 210万台；美通社亚洲 2021 年底公布的汽车电子 争辩报告推测， 2022 到 2021 年期间，全球市场混合动力汽车的复合年增 长率将到达 38%，到 2021年全球混 合动力汽车的总产量将到达 420万台。2000 年以来美国混合动力汽车销售始终处于高速 增长期，已销售 100多万辆混合动力汽车，2021 年混合动力汽车的销量占汽车总销量的 2.5。估量到 2021年插电式混合动力汽车的

24、保有量将超过 100万辆。新能源汽车已经 成为美国新能源战略不行或缺的重要组成局部，成为 经济进展的重要引擎，有助于美国新 增就业岗位并刺激经济复苏，降低对 中东和委内瑞拉进口石油的依靠，把握能源主动权。 美 国的新能源战略将是世界能源领域革命的一个缩影， 全球范围的新 能源革命正在进展。中 国 我国政府相继推出多项政策乐观推动新能源汽车应用和推广，“十 包括 城千辆”节能 与新能源汽车规模化推广应用工程、节能与新能源汽车示 范推广财政补助资金治理暂行办 法 汽车产业调整和振兴规划 新 、能源汽车生产企业及产品准入治理规章 等产业政策。依据 汽车产业调整和振兴规划，我国将在 2021 年之前形

25、成 50万 辆新能 源汽车产能, 新能源汽车销量占乘用车销售总量的5%左右，那么到 2021 年销量至少将超过 50万辆；三年内形成 10 亿安时Ah车用高性 能单体动力 电池生产力量。2021 年将成为新能源汽车进展的元年，估量到 2021年中国新能源汽 车 将到达 100万辆左右，年均复合增长率在 216%左右。单位：图 9：平安证券争辩所新能 源汽车市场需求推测 单位：万辆 总体来看，各国纷纷实行经济上扶持、法律上强制、政策上优待等多 种措施促进新能 源汽车的进展。2中国进展新能源汽车产业的优势 巨大的市场容量，明确的增长预期。 国民经济的持续进展、 人民收入 的不断提高将为中国汽车工业

26、供给强大的进展动力。 中国 汽车人均保有量 和整体销量还有很大的上升空间。 汽车市场整体需求的较快增长将为新能 源汽车产业的进展提高宽阔空间。单位：图 10：中国汽车销量与保有量推测 单位：万辆 10： 政策的大力扶持。 政策的大力扶持。 近年国家密集出台一批新能源汽车产业进展政策， 有力地促进了新能源行业的进展。相比国外政府政策，中国的新能源汽车 产业促进政 策更加全面、力度更大。同时，地方政府也响应国家号召纷纷出台新能源汽车进展政策。 如北 京打算在将来几年购置 1000 辆新能源车；上海将在今后两年投入 60 亿元 用于混合 动力汽车和纯电动汽车的开发和制造。 较好的技术储藏。较好的技术

27、储藏。 中国在电动汽 车进展方面拥有较好的社会根底。我 国电动自行车、电动摩托车保有量超过 5000万辆， 这类轻型电动车的发 展带动了国内动力电池、电机产业的进展。目前，我国有大量成熟的 T 生产 车用动力电池及电机的企业，如比亚迪、 比克、 雷天能源及湘潭电机等。在车用驱动 电机方面，我国是工业电机生产大国，有较强的技术根底。电机产业规模居全球首位，中 小型电机约有 300 个系列， 1500 个品种，产品量大面广，广泛应用于工业、农业、国防、 公共设施、家用电器等各 个领域，其耗用的电能占全国发电量的 60%以上。我国在纯电 动汽车技术上与国外的差距相对较小。纯电动汽车可以绕 过传统的发

28、动机技术，避开我们 的弱项。资源优势。资源优势。中国的能源状况、自然资源对进展新能源汽车产业比较有 利。从矿产资源来看，电动汽车电池和电机所需的原材料在我国来源极为 广泛，锰、铁、 钒、磷、稀土永磁材料等在我国都是富产资源。永磁材料 是永磁电机的重要构成局部，而 永磁材料必需依靠钕等稀土资源， 我国的 稀土资源储量居世界首位。 锂离子动力电池已经 成为全球车用动力电池的 主流选择，而我国的锂资源储量比较丰富，居世界第三。从能源状况来看，我国电力 供给充分，电力装机容量接近 8 亿千瓦。众多企业和科研机构的联合攻关 中国新能源汽 车 T10企业将协同全 行业，打算用两个五年打算时间，到2021

29、年努力提高包括新能源汽 车和 传统能源汽车在内的汽车技术到达国际先进水平，局部技术处于世界领先 水平。全 力推动汽车能源动力系统的转型，使我国成为真正的汽车强国。到 2021年，纯电动汽车 应用达 50万辆以上；电动技术广泛应用于传 统汽车，不同程度的混合动力汽车比例到达 年产量的 30%以上；新能源汽 车整车及关键零部件的产业化到达世界先进水平。新车平 均单车油耗下降 30%以上，到达国际先进水平。后发优势 中国汽车工业起步较晚，汽车 普及率低，实施产业转型的 本钱相对较低，进展新能源汽车产业具有后发优势。 3.中国新 能源汽车产业化进展 3.中国新能源汽车产业化进展 在国家层面， 目前我国

30、新能源汽车产业 主要是 “十城千辆”等示范运 行工程。该工程打算用34 年时间，在 10 个以上有条件的 大中城市， 每 个城市推出不少于 1000 辆新能源汽车开呈现范运行。到 2021 年，争取 10 新生产的汽车是节能与新能源汽车。 在企业层面的进展动态有：一汽集团： 实现混合动力 小批量生产，包括解放牌混合动力客车和混 合动力轿车。上汽集团：荣威 750中混合动 力轿车打算 2021 年上市，荣威 550 插电 式强混轿车也将批量生产；2021 年上汽纯电动轿车将推向市场。此外，世博会期间， 上汽将供给 4 种新能源客车。东风集团：已有一批混合动力大客车进入产品名目。长安 集团：中混轿

31、车112021 年量产，8 打算于 2021 年量产。奇瑞：5 轿车 弱混轿车已经量产， 5、1中混轿车进入了 量产预备阶段， 11 纯电动轿车和 11 插 入式混合动力轿车均已完成样 车设计。比亚迪：3双模电动车已于 2021 年 12月 15日上市，其纯电动 汽车6于 2021 年 5月开头出租车市场运营。北汽福田：混合动 力客车已于 2021 年开头小批量销售。 以北汽福田为 中心设立的北京新能源汽车产业基地， 有新能源客车 5000 辆及高效节能 发动机 40万台的年生产力量， 将成为中国规模最大、 品 种最全的新能源 汽车设计制造基地。你 新能源汽车产业链条 1新能源汽车产业链的价

32、值分布 新能源汽车产业链大致分为五个局部： 一是上游原材料稀有金属 产业， 主要涉 及钕铁硼、 稀土和碳酸锂行业； 二是核心零部件电池、电机和电控系统，其中电池是 关键；三是整车制造；四是充电设备及场站；五是锂电池回收产业。目前，还没上市公 司涉及锂电池回收业务，但我们 坚信，锂电池回收业务将是一项利润率很高的产业，将来 肯定会有上市公 司从事该产业。图 11：新能源汽车产业链 11： 新能源汽车的产业链较长，横跨多个行业，涉及采矿、化工、电力、电子和机械制造 等，产业链各局部技术成熟度参差不齐，进展速度各异，价值分布不均衡新能源汽车产业 链的利润分布应呈现 “两头高，中间低” 。上游的稀有金

33、属、电池、电机和下游的充电 设备都存在较好的投资时机。图 12：新能源产业链模型 T 2、新能源汽车产业化进程加速， 推升上游稀有金属材料需求 新能源汽车产业化进程加 速，新能源汽车产业链的最顶端是稀有金属产业， 主要涉及稀土、 钕铁硼 和碳酸锂。随着 市场对将来“新能源汽车”的增长预期，其需要的原材料 资源开头成为各国悄然争夺和布 局的热点，我国在这方面具有得天独厚的 资源禀赋优势。 我们认为， 随着新能源汽车产业 化进程的加速， 将为上游 稀土和锂等原料行业带来更多时机。 涉及新能源汽车核心部件电 池及电机 的上游原材料众多， 依据电池及电机的技术进展趋势以及高成长性， 我们 重点看 好锂

34、离子电池的重要原材料碳酸锂和永磁同步驱动电机所需的钕 铁硼以及稀土原材料。 涉 及的上市公司包括： 宁波韵升600366 600366、中科三环000970 000970、 600366 000970 包钢稀土600111 600111、厦门钨业600549 600549、中信国安000839 000839、西 藏 600111 600549 000839 矿业000762 000762、太原刚玉000795 000795和横店东磁 002056 002056等。000762 000795 002056图 13：新能源汽车电机及电池上游原材料需 求路径 13： 图 14：新能源汽车产业链上游稀

35、有金属上市公司 14：新能源汽车产业链上游 稀有金属上市公司 3、整车看关注客车和小型纯电动汽车 整车看关注客车和小型纯电动汽车 我国在“十 五”规划期间，一汽、东风、长安、奇瑞等多家公司在国 家863 打算重大科技专项科 研经费的支持下，已经研制出多款新能源 汽车，并进展了示范运营。进入“十一五 ”，我国 节能与新能源汽车的研 发和产业化取得重大进展，混合动力汽车初步具备产业化生产力量， 但主 要停留在快速启停系统BSG的“微混” 、ISG 和主辅电机“中度混合” 等三种技 术方案，而在 EVT 等强混合动力汽车和 PLUG-IN 插电式混合动力 汽车方面，与国际汽 车强国相比还存在肯定的距

36、离。 纯电动汽车有效地开 拓了特定区域的市场， 在北京、 上海、 武汉、 天津、株洲、杭州等城市开 展了不同形式的小规模示范运行。纯电动客车以公交系 统示范运营为主，纯电动轿车以公务用车示范 运行为主，电动小巴在局部地区开头商业化 运营。 在纯电动汽车方面， 我 国处于国际先进水平，使用大容量锂离子动力蓄电池的纯电 动客车在北京 奥运会、 上海世博会和广州亚运会中心区的规模应用， 代表了当今国际纯 电 动大客车的先进水平。燃料电池汽车主要技术性能接近国际先进水平，我国燃料电池汽车 研发承受与国际同领域权威单位不同的技术路线， 开发出了独具特色的能 量混合型和功率 混合型两种燃料电池混合动力系统

37、，具有电电混合、平 台构造、模块集成的技术特征， 燃料经济性高于国外同类样车，特别是纯 燃料电池驱动模式样车，轿车和客车两种车型节 氢效果格外显著，现已成 为国际上主流系统构型。我们认为，在新能源汽车产业化初期， 客车企业将领先实现规模化 生产，特别是公交客车生产企业将最先受益；混合动力汽车是 最正确的节能 产品，将会获得较大的市场份额； 微型、超微型电动汽车具有宽阔的市场 前景， 应当赐予关注。涉及的相关上市公司件下表。图： 15：新能源汽车产业链整车上市公 司 15：新能源汽车产业链整车上市公司 四、 技术进展状况 1总体状况 新能源汽车是一项系统工程，涉及物理、材料、电化学、 电机、把握

38、 等多种学科，需要综合电池、电机、把握系统等多领域技术的支持、多种部件 的匹协作成，其进展是一个国家科技实力和制造力量的综合表达。动力电池组是新能源汽 车的核心部件之一，是新能源汽车进展的根底 和瓶颈。目前阻碍新能源汽车进展的瓶颈主 要是动力电池在续航力量、 成 本等方面与传统汽车相比还有肯定差距。 只有动力电池组技 术水平有较大 提升， 新能源汽车产业才能进展壮大。 经过多年努力， 我国初步建立了混合 动力、 纯电动和燃料电池的“三 纵”，电池、 电机、 电控的 “三横”的研公布局和技术体系； 初步把握新 能源汽车整车开发技术， 动力电池和电机取得重要进展， 局部产品根本满 足示 T 范运行

39、要求；局部产品实现了小批量生产和示范运营，正逐步向产业 化推动。同时，初步形成了节能与新能源汽车技术标准体系和测试评价能 力。图 16： “节能与新能源汽车”重大工程总体布局 16：节能与新能源汽车” 2技术进展路线与动态 电池 目前常用的二次可充电电池包括铅酸电池、镍镉电池、 镍氢电池以及 锂离子电池。 相对传统的铅酸以及镍氢和镉镍电池而言， 锂离子电池的历 史 虽然很短， 但凭借其精彩的性能在通讯、 IT 等领域获得广泛应用， 近 年那么在新能源动力市 场崭露头角。图 17：各种电池性能比较 17： 锂离子电池是指分别用二种能可逆地嵌入与脱嵌锂离子的化合物作为 正负极构成的二 次电池。锂离

40、子电池反响是一种抱负的可逆反响。充电时 锂离子从正极化合物中脱出经过 电解质嵌入负极，同时电子的补偿电荷从 外电路供给到负极， 保证负极电荷平衡； 放电时 那么相反， 锂离子从负极脱 出， 经过电解质嵌入正极。动力锂离子电池是以锂离子电池为材 料的一种高能量密度电池，是专 门为机动车供给动力的锂电池，具有零污染、零排放、能 量密度高、体积 小和循环使用寿命长等优点，是国内外动力电池进展和应用的趋势。 图 18：锂离子电池充放电原理图 18 ：子电池内部构造图聚合物锂电子电池内部构造图 聚合物锂电图 19：锂离 19： 锂离子电池是代表将来进展方向的绿色能源电池，锂离子电池是代表将来进展方向的

41、绿色能源电池，展方向的绿色能源电池 相比其他二次电池的性 能优势主要表现在：能优势主要表现在：?电压高，单体电池的工作电压高达 3.6-3.9V，是 Ni-Cd、Ni-H电池 的 3 倍。?比 能 量 大 ，目 前 能 达 到 的 实 际 比 能 量 为 100-125Wh/kg 和 240-300Wh/L2倍于 Ni-Cd ，1.5倍于 Ni-MH,将来随着技术进展 , 比能量 可高达 150Wh/kg 和 400 Wh/L 。?循环寿命长,一般均可到达 500次以上,甚至 1000次以上.对于 小 电流放电的电器, 电池的使用期限将倍增电器的竞争力。?安全性能好,无公害,无记忆 效应。锂离

42、子电池中不含镉、铅、汞等 对环境有污染的元素：局部工艺如烧结式的Ni-Cd电池存在的一大弊 病为“记忆 效应”，严峻束缚电池的使用，但锂离子电池根本不存在这方 面的问题。?自放电小，室 温下布满电的 Li-ion 储存 1 个月后的自放电率为 10% 左右，大大低于Ni-Cd的 25-30%，Ni、MH的 30-35%。? ?可快速充放电， 1C 充电 是容量可以到达标称容量的 80%以上。工作温度范围高，工作温度为-2545C，随着电 解质和正极的改 进， 期望能扩宽到-4070C 。随着社会对环境保护、 节能降耗的要求越来越高， 锂离 子电池所具 有的循环利用寿命长、 环保节能的优点愈加突

43、显， 尤其是锂离子电池本钱 不断 降低及安全性能不断提高以后， 锂离子电池将在更多领域替代其他类 型的电池， 应用领域 不断拓宽。 液态锂离子电池消灭较早，工艺路线相对成熟，本钱较低，占据了当前 90% 成品 锂电池市场。 但是聚合物锂离子电池承受高分子电极材料或者胶体状 电解液， 不需要厚重 的二次包装，相对液体锂离子电池具有能量密度高，外形任意，更轻薄，以及高安全性等 多种明显优势，是一种新型电池。随 着笔记本电脑、手机、 DVD 等电器向移动化、便携 化方向进展， 对电池的 外形和性能都提出了更高的要求。 这些都给聚合物锂离子电池供给 了无限 的商机。将来进展看好聚合物锂离子电池。图 2

44、0：锂离子电池主要组分常见材料 20： 动力电池是新能源汽车的核“ 动力电池是新能源汽车的核“芯”，动力电池的性能对新 T 能源汽车的 成功进展起着至关重要的作用。而正极材料的性能直接打算相应动力电池 能 否在电动汽车上有一个好的表现。新能源气车动力电池应具有比能量 高、比功率大、自放 电少、价格低廉、使用寿命长及安全性好等特性。相 应的正极材料也应满足一样的要求。 目前技术最成熟、 应用最广泛、 商业 化最成功的锂离子电池正极材料是钴酸锂，而各国研 发的重点那么是能够应 用于电动汽车的动力电池用正极材料，比方镍钴锰酸锂，锰酸锂和磷 酸铁 锂等。图 21：主流正极材料性能参数 21： 图 22

45、：正极材料参数和电动汽车表现的对应关系 22： 将来动力锂电进展趋势： 降本钱，将来动力锂电进展趋势：降本钱，提性能 纯电动汽 车续行里程之长短取决于车载动力电池容量大小，性能上动力锂 电应满足以下几个方面： (1)较高的比能量和比功率； (2)优良循环性， 较长寿命10 年左右；(3)较快充电时间； (4) 较宽的工作温度范围-30-60；(5)较高安全性能。图 23：各种电池性能比较 23 ： 各种电池性能比较 图 24：锂电池本钱解析 锂电池各局部投资回报率 图 2 5： 锂离子电池的制造本钱中，正极材料占比最高， 将近一半。其次为隔 膜，占比 10%-14%。 负极材料占整个生产本钱的

46、 5-15%。各局部投资回报率 凹凸不一，其中隔膜制造的投资回 报率最高，近70%，近 3 年呈逐年上升 趋势。正极材料投资回报率最低，维持在17%的水 平。 图 26：主流正极材料比价 26： 国内正极材料生产厂家主要占据中低端市场，这个市场的特点是要求 产品价格低廉、 质量合格， 但是相互之间竞争剧烈。 现阶段主要的正极材 料厂家占有的市场份额相差不大。 其中当升科技占据最大的市场份额，其 次为湖南瑞翔和杉杉股份。27 ：2021 全球锂电正 极材料生产厂家占比 图 27 ：2021 全球锂电正极材料生产厂家占比 中国钴酸锂正极材料生 产厂家占比 28 ：图 28 ：2021 图 29 ：国内外主要正极材料生产厂商 29： 动力电池本钱有望通过规模效应降低。 不同正极材料的原材料本钱 差异来自核心金属 的购置本钱，不同于钴酸锂，锰酸锂、磷酸铁锂中，该费用占成品电池本钱比例微小。金 属原料的价格变化对