2022年江铃汽车获利能力分析分析方案 .pdf

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1、1 / 36 关于江铃汽车获利能力分析报告报告目录 原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以洪办 (1992第 005 号文批准， 1993 年 7 月 23 日，经中国证券监督管理委员会以证监发审字199322号和证监函字199386号文批准，本公司于1993 年 12 月 1 日在深圳证券交易所挂牌上市，总股份为49,400 万股。 1994 年 4 月 8 日，经股东大会通过，并经江西省证券管理领导小组赣证券(199402号文批准， 1993 年度分红派息方案送股总计2,521.4万股。 1995 年，经中国证券监督管理委员会以证监法字1995144号文及深圳市证券管理办公室以深圳办复19

2、9592号文批准，本公司发行B股普通股17,400 万股。主营范围 : 生产及销售汽车、专用8,587,033,608=22.26% 2009 年销售毛利率=(10,433,205,023-7,706,608,17010,433,205,023=26.13% 2018 年销售毛利率=(15,767,896,708-11,696,387,77915,767,896,708=25.82江铃汽车从2008 年到 2018 年销售毛利率如下：单位：元年份指标2008 年2009 年2018 年主营业务收入8,587,033,60810,433,205,02315,767,896,708主营业务成本6,

3、645,061,8697,706,608,17011,696,387,779销售毛利额1,941,971,739 2,726,596,850 4,071,508,930 销售毛利率22.26%26.13%25.82 ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道营业利润率 : 营业利润率是指企业营业利润与主营业务收入的比率，该指标用于衡量企业的营业收入的净获利能力。营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，其占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力的质量好坏的重要依据。营业利润率越高，说明企业营业务的获利能力越强；反之，则获利能力越弱。公式：营业利润率=营业利润 / 主营业务收

4、入100% 营业利润率 =( 营业利润 +利息支出 营业收入1002008 年营业利润率= (737,671,647+59,064,412 8,587,033,608100=9.28% 2009 年营业利润率=(1,236,400,125+52,037,271 10,433,205,023100=12.35% 2018 年营业利润率=(2,041,724,088+93,426,43715,767,896,708 100%=13.54% 江铃汽车从2008 年到 2018 年营业利润率如下：单位：元年份指标2008 年2009 年2018 年营业利润796,736,059 1,288,437,3

5、96 2,135,150,525 主营业务收入8,587,033,608 10,433,205,023 15,767,896,708 营业利润率9.28% 12.35% 13.54% ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道主营业务利润率：主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 36 页5 / 36 企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方

6、面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。公式：营业利润率=主营业利润 / 主营业务收入100% 2008 年主营业务利润率=268,745,179 289,456,714 100%=13.56% 2009 年主营业务利润率=397,423,156 258,741,237 100%=16.21% 2018 年主营业务利润率=389,564,741 311,564,894 100%=16.48% 江铃汽车从2008 年到

7、2018 年主营业利润率如下：单位：元年份指标2008年2009 年2018 年主营业务利润268,745,179 397,423,156 389,564,741 主营业务收入289,456,714 258,741,237 311,564,894 主营业务利润率13.56% 16.21% 16.48% 成本费用利润率：成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。公式：成本费用利润率=利润总额 / 成本费用总

8、额100% 2008 年成本费用利润率=50,978,844.32480,267,457.87100%=12.43% 2009 年成本费用利润率=727,545,542.54540,554,191.28100%=13.54% 2018 年成本费用利润率=750,776,451.37305,135,279.52100%=13.68% 江铃汽车从2008 年到 2018 年成本费用利润率如下：单位：元年份指标2008 年2009 年2018 年利润总额50,978,844.32 727,545,542.54 750,776,451.37 营业成本281,843,361.16 416,989,539

9、.51 312,494,421.59 营业税金及附加1,121,604.44 2,445,229.23 3,014,888.42 销售费用107,855,277.77 156,495,771.45 147,154,741.56 管理费用233,847,259.46 237,623,099.90 177,617,551.82 财务费用50,073,983.60 60,533,701.80 46,820,462.68 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 36 页6 / 36 成本费用总额480,267,457.87 540,55

10、4,191.28 305,135,279.52 成本费用利润率12.43% 13.54% 13.68% ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道资产、资本盈利能力指标：总资产收益率 /2100%=13.19% 2009 年总资产净利率=1,080,152,177(8,294,346,208 +5,963,778,178/2100%=15.15% 2018年 总 资 产 净 利 率 =1,747,015,738 (11,237,715,143+ 8,294,346,208/2100%=17.89% 江铃汽车从2008 年到 2018 年总资产收益率如下：单位：元年份指标2008 年2009 年2

11、018 年主营业务收入289,456,714258,741,237311,564,894主营业务成本6,645,061,8697,706,608,17011,696,387,779财务费用50,073,983.6060,533,701.8046,820,462.68收益总额 资产收益率：长期资本收益率是指企业一定时期内获得的收益总额于长期资本额的比率。它是从资产负债表右边分析了长期资本工程的获利能力长期资本收益率指标。通常应进行连续几年的比较分析，对其变动趋势进行判断。公式：总资产收益率=( 利润总额 +利息支出 平均资产总额100% 2008 年总资产收益率=(902,396,414+59,

12、064,412(5,963,778,178 +6,124,355,011/2100%=15.91% 2009 年总资产收益率 =(1,243,644,395+52,037,271 (8,294,346,208 +5,963,778,178/2100%=18.17% 2018 年总资产收益率=(2,033,376,532+93,426,437(11,237,715,143+ 8,294,346,208/2100%=21.78% 江铃汽车从2008 年到 2018 年资产收益率如下：单位：元年份指标2008 年2009 年2018 年主营业务收入289,456,714 258,741,237 31

13、1,564,894 主营业务成本6,645,061,869 7,706,608,170 11,696,387,779 财务费用50,073,983.60 60,533,701.80 46,820,462.68 收益总额 x 100 2008 年资本保值增值率=2,522,778,020.441,651,022,421.74100%=42.32% 2009 年资本保值增值率=2,111,421,744.841,223,016,741.15100%=45.69% 2018 年资本保值增值率= 2,064,016,694.11 1,104,008,400.47 100%=50.26% 江铃汽车从20

14、08 年到 2018 年资本保值增值率如下：位：元年份指标2008年2009 年2018 年期初所有者权益2,522,778,020.44 2,111,421,744.84 2,064,016,694.11 期末所有者权益1,651,022,421.74 1,223,016,741.15 1,104,008,400.47 资本保值增值率42.32% 45.69% 50.26% 净资产收益率：净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限，在国际上的企业综合评价中使用率非常高。通过对该指标的综合对

15、比分析，可以看出企业盈利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资产获取收益的能力越强，运营效率越好，对企业投资和债权人权益的保证度越高。公式：净资产收益率资产净利率权益乘数资产净利率 =销售净利率总资产周转率；权益乘数=1/=10.27% 2009 年净资产收益率=净利润 / 平均所有者权益=1,080,152,177/(4,946,853,022 +4,151,089,815=11.87% 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 36 页9 / 36 2018 年净资产收益率=

16、净利润 / 平均所有者权益=1,747,015,738/(6,242,594,988 +4,946,853,022=15.61% 江铃汽车从2008 年到 2018 年净资产收益率如下：单位：元序号年份指标2008 年2009 年2018 年净利润797,377,658 1,080,152,177 1,747,015,738 主营业务收入289,456,714 258,741,237 311,564,894 总资产周转率2.56 2.36 3.69 资产负债率23.65% 25.45% 21.11% 销售净利率 = /0.98% 1.19% 2.37% 资产净利率 = 2.35% 3.54%

17、2.69% 权益乘数 =1/1- ）1.23 1.25 1.65 净资产收益率10.27% 11.87% 15.61% 每股收益：每股收益，也称每股利润或每股盈余，反映企业净收益与发行在外普通股股数的比率。企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损，是衡量上市公司盈利能力时最常用财务分析指标。每股收益越高，说明公司的盈利能力越强。公式：每股收益/ 当期实际发行在外的普通股加权平均数=0.91 2009 年基本每股收益=( 净利润 - 优先股股利 / 当期实际发行在外的普通股加权平均数=1.22 2018 年基本每股收益=( 净利润 - 优先股股利 / 当期实际发行在外的普通股

18、加权平均数=1.98 江铃汽车从2008 年到 2018 年每股收益如下：年份指标2008年2009 年2018 年净利润336,983,801.90 339,115,641.64 509,597,448.00 普通股平均股数358,921,451 358,921,451 358,921,451 每股收益0.91 1.22 1.98 收益质量分析指标：收益质量是指企业盈利的结构和稳定性，评价收益质量的主要指标是盈余现金保障倍精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 36 页10 / 36 数盈余现金保障倍数：盈余现金保障倍数是指企

19、业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，在收付实现制的基础上，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的。一般说来，盈利企业的盈余现金保障倍数等于或大于1，说明企业的利润具有相应的现金为保障。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。公式：盈余现金保障倍数经营现金净流量净利润2008 年盈余现金保障倍数=5.36 2009 年盈余现金保障倍数=3.96 2018 年盈余现金保障倍数=7.21 江铃汽车从2008 年到 2018 年应收

20、账款周转率如下：单位：元年份指标2008 年2009 年2018 年经 营 现 金 净流量692,581,467.79 723,700,893.79 872,196,236.87 净利润136,983,801.90 229,083,641.64 129,597,448.00 盈 余 现 金 保障倍数5.36 3.96 7.21 ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道（三）同行业获利能力指标比较福田汽车）经营盈利能力分析指标：福田汽车从2008 到 2018 年经营盈利能力指标如下：单位：元序号年份指标2008 年2009年2018 年主营业务收入3,652,587,894 3,125,478

21、,954 3,698,521,475 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 36 页11 / 36 主营业务成本1,236,921,147 1,002,211,425 1,563,218,774 营业利润6,321,745,471 5,968,547,411 5,687,414,471 主营业务利润7,566,641,241 6,325,441,214 6,325,544,147 利润总额3,256,447,711 3,699,854,471 4,258,774,144 营业税金及附加12,587,456 21,144,54

22、7 236,588,741 销售费用107,855,277.77 156,495,771.45 147,154,741.56 管理费用233,847,259.46 237,623,099.90 177,617,551.82 财务费用50,073,983.60 60,533,701.80 46,820,462.68 成 本 费 用 总 额=+2,323,096,589.92 2,298,665,318.38 3,994,619,699.63 销售毛利率=-） /20.12% 19.86% 21.25% 营业利润率=/8.36% 9.88% 10.21% 主营业务利润率=/12.21% 14.25

23、% 15.69% 成本费用利润率=/9.69% 10.24% 11.20% 资产、资本盈利能力指标：福田汽车从2008 到 2018 年资产、资本盈利能力指标如下：单位：元序号年份指标2008 年2009 年2018年主营业务收入3,654,784,415 3,987,451,214 4,235,617,784 主营业务成本802,569,854 1,256,415,589 1,563,254,174 财务费用502,365,417 602,589,474 598,266,321 期初所有者权益2,568,854,412 2,652,114,112 2,811,211,414 期末所有者权益2

24、,136,988,221 1,987,444,144 2,065,548,841 净利润365,411,277 3,984,556,211 306,558,770 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 36 页12 / 36 普通股平均股数40000000 50000000 50000000 平均总资产3,698,741,122 4,100,287,741 4,112,556,998 平均长期负债126,698,547 205,698,744 265,882,233 平均所有者权益=+） /2 1,256,894,533 1

25、,365,214,784 201,440,023 资产负债率49.23% 45.66% 50.41% 总资产周转率0.56 0.89 0.78 销售净利率=/12.32% 8.52% 12.18% 资产净利率=6.89% 7.58% 9.50% 权益乘数=1/1- ）1.89 1.23 2.65 总资产收益率=/ 10.25% 11.23% 10.69% 长期资本收益率=/精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 36 页13 / 36 江铃汽车和福田汽车获利能力指标比较：年度指标2008 年度2009 年度2018 年度江铃福

26、田比较江铃福田比较江铃福田比较销售毛利22.26%20.12%2.14% 26.13%19.86%6.27% 25.8221.25%4.57% 营业利润率9.28%8.36%0.92% 12.35%9.88%2.47% 13.54%10.21%3.33% 主营业务利润率13.56%12.21%1.35% 16.21%14.25%1.96% 16.48%15.69%0.79% 成本费用利润率12.43%9.69%2.74% 13.54%10.24%3.3% 13.68%11.20%2.48% 总资产收益率13.19%10.25%2.94% 15.15%11.23%3.92% 17.89%10.6

27、9%7.2% 长期资本收益率15.91%12.36%5.66% 18.17%14.32%3.85% 21.78%18.56%3.22% 资本保值增值率42.32%36.21%6.11% 45.69%37.54%8.15% 50.26%40.12%10.14% 净资产收益率10.27%9.87%0.4% 11.87%11.25%0.62% 15.61%12.63%2.98% 每股收益0.910.630.28 1.220.700.52 1.981.200.78 盈余现金保障倍数5.364.311.05% 3.963.240.72% 7.214.692.52% 从上表中的数据可以看出，江铃汽车与福田

28、汽车在获利能力各指标上还是有明显的差距的。经营盈利能力比较：销售毛利率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年主营业务收入8,587,033,60810,433,205,02315,767,896,708主营业务成本6,645,061,8697,706,608,17011,696,387,779销售毛利率22.26%26.13%25.82 福田汽车2008 年2009 年2018 年精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 36 页14 / 36 主营业务收入3,654,784,4153,987,451,2144,23

29、5,617,784主营业务成本802,569,8541,256,415,5891,563,254,174销售毛利率20.12%19.86%21.25%差值2.14% 6.27% 4.57% ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道销售毛利率的高低，取决主营业务收入和主营业务成本两个因素。从上图表可知，江铃汽车从2008 年至 2018 年销售毛利率较不稳定呈现出一个上下波动的趋势，而福田汽车自 2008 年只 2018 年呈现出一个上升的势头，而在2009 年有所下降做出一个调整。整体来看福田汽车的销售毛利率低于江铃汽车很多。差值最大的一年出现在2009 年，福田汽车低于江铃汽车6.27 %

30、。再看江铃汽车的主营业务收入，从2008 年到 2018 年呈现逐年上升的趋势，而且其上升的幅度也相当大，福田汽车三年主营业务收入环比江铃汽车偏低。所以，建议福田汽车公司在主营业务上加大管理的力度。主营业务利润率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年主营业务利润796,736,0591,288,437,3962,135,150,525主营业务收入8,587,033,60810,433,205,02315,767,896,708主营业务利润率9.28%12.35%13.54%福田汽车2008 年2009 年2018 年精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 -

31、 - - - - - -第 14 页，共 36 页15 / 36 主营业务利润7,566,641,2416,325,441,2146,325,544,147主营业务收入3,654,784,4153,987,451,2144,235,617,784主营业务利润率12.21%14.25%15.69%差值-2.93% -1.9% -2.15% 同业比较：从图表中可以看出，在主营业务利润率这一指标上，福田汽车和江铃汽车还是存在着不小得差距。差距最大的一年出现在2008 年，福田汽车主营业务利润率低于江铃汽车2.93%。说明2008 年江铃汽车的决策失误，导致经营不利，对本来销售方面就比较弱的江铃汽车来

32、讲更是严重的打击。好在江铃汽车在成本的控制上做得比较好，在主营业务税金及附加等方面管理控制的比较理想。营业利润率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年营业利润268,745,179397,423,156389,564,741主营业务收入289,456,714258,741,237311,564,894营业利润率9.28%12.35%13.54%福田汽车2008 年2009 年2018 年营业利润6,321,745,4715,968,547,4115,687,414,471主营业务收入3,654,784,4153,987,451,2144,235,617,784营业利润率8.36%9

33、.88%10.21%差值0.92% 2.47% 3.33% 2018 年2.3% 9.4% 15.9% 15.4% 2008 年同业13.5 12.3 9.28 0.92 8.36 9.88 10.21 3.33 江铃汽车福田汽车同业比较精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页，共 36 页16 / 36 营业利润率越高，表明企业在市场竞争力越强，发展潜力越大，从而盈利能力更强。从图表中可以看出，江铃汽车营业利润率从2008 年到 2018 年存在一个明显的“先下降，后上升”出现一个“小v 型”的变化特征。值得关注的是2018 年，

34、江铃汽车营业利润率达到 13.54% 说明其在2018 年经营不错。成本费用利润率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年利润总额50,978,844.32727,545,542.54750,776,451.37营业成本281,843,361.16416,989,539.51312,494,421.59营业税金及附加1,121,604.442,445,229.233,014,888.42销售费用107,855,277.77156,495,771.45147,154,741.56管理费用233,847,259.46237,623,099.90177,617,551.82财务费用50,0

35、73,983.6060,533,701.8046,820,462.68成 本 费 用 总 额 营业总成本）3,680,267,457.87 3,240,554,191.28 2,605,135,279.52 成本费用利润率12.43% 13.54% 13.68% 福田汽车2008 年2009 年2018 年利润总额3,256,447,7113,699,854,4714,258,774,144营业成本1,236,921,1471,002,211,4251,563,218,774营业税金及附加3,256,447,7113,699,854,4714,258,774,144销售费用12,587,456

36、21,144,547236,588,741管理费用107,855,277.77156,495,771.45147,154,741.56财务费用233,847,259.46237,623,099.90177,617,551.82成 本 费 用 总 额 从图表中可以看出，江铃汽车为取得利润而副出的代价大于福田汽车，而且这代价差精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页，共 36 页17 / 36 距呈现逐年上升的趋势。2008 年江铃汽车成本费用利润为12.43%、福田汽车为9.69%，两者差距为2.74%。而到 2009 年江铃汽车的成

37、本费用利润率变化不大为13.54%、福田汽车却有明显的进步其成本费用利润率为10.24%，其两者差距已经上升到了3.3%。从表中的数据看出，江铃汽车与福田汽车同期的利润总额差距很多，江铃汽车是逐年上升和福田汽车的差距已经来开。资产、资本盈利能力比较：总资产收益率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年收益总额息税前利润）535,682,004.44327,892,308.29318,400,975.68平均总资产12,088,133,19914,258,125,39619,532,061,351总资产收益率13.19%15.15%17.89%福田汽车2008 年2009 年2018

38、年收益总额从图表中可以看出，福田汽车2008 年至 2018 年收益总额低于同期的江铃汽车，说明企业在一定时期内获得的报酬总额低于江铃汽车。而且福田汽车2008 年至 2018 年期间平均总资产也低于行业江铃汽车，说明福田汽车在企业的规模上还是比不上江铃汽车的。结合以上两点说明福田汽车在2008 年至2018 年期间企业全部资产的获利水平低于江铃汽车，而且从图表中数据可以看出，其差距正在逐年增加。说明福田汽车的资产利用效益低于江铃汽车，整个企业盈利能力和经营管理水平也相对低于江铃汽车。长期资本收益率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年收益总额息税前利润）535,682,004.4

39、4 327,892,308.29 318,400,975.68 平均长期负债143,164,634.95 100,528,528.01 107,213,137.45 平均所有者权益 201,621,367.12 128,534,704.33 114,352,547.64 长期资本收益率15.91%18.17%21.78%福田汽车2008 年2009 年2018 年收益总额从上图表中数据可知，3 年来江铃汽车长期资本收益率有逐年上升的变动趋势，同时福田汽车工者也是呈现逐年上升的趋势。2008 年江铃汽车的长期资本收益率15.91%，福田汽车的长期资本收益率为12.36%，其差值为3.55%。到

40、2018 年为止福田汽车的长期资本收益率低于江铃汽车，其差距是相当大的。其主要原因还是福田汽车2008 年至 2018 年的收益总额小于同期的江铃汽车的收益多很多。虽然福田汽车长期资本占用额从2008 年到2018 年呈现出一个上升趋势，但是由于其收益总额下降过快导致其影响不是很明显。资本保值增值率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年期初所有者权益1,210,220,020.41 1,193,022,713.82 1,064,046,694.84 期末所有者权益1,193,022,713.82 1,064,046,694.84 1,164,658,400.44 精选学习资料 -

41、- - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 19 页，共 36 页20 / 36 资本保值增值率42.32%45.69%50.26%福田汽车2008 年2009 年2018 年期初所有者权益1,700,433,858.00 1,906,306,560.00 2,074,918,016.00 期末所有者权益1,906,306,560.00 2,074,918,016.00 2,647,564,288.00 资本保值增值率36.21%37.54%40.12%差值6.11% 8.15% 10.14% ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道从上图表中数据来看，两家企业

42、资产保值增值率都相对稳定，说明企业资本保全状况还是不错的。相比较而言江铃汽车的资产保值增值率要比福田汽车好一点。从20080 年至2018 年呈现上升的势头。说明其对企业资本保全较好，所有者权益增长较快，债权人的权益也比徐工科技的更有保障。净资产收益率比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年资产净利率2.35%3.54%2.69%权益乘数1.231.251.65净资产收益率10.27%11.87%15.61%福田汽车2008 年2009 年2018 年资产净利率6.89%7.58%9.50%权益乘数1.891.232.65净资产收益率9.87%11.25%12.63%精选学习资料 -

43、 - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 20 页，共 36 页21 / 36 差值0.4% 0.62% 2.98% ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道净资产收益率是一个比较重要的指标，在企业综合评价中使用率非常高。从上图表中可知，福田汽车的净资产收益率与江铃汽车还是有一定差距的。在2018 年两者差距最大，其差值为2.98% 。从上表数据来看，江铃汽车与福田汽车的差距主要来源于资产净利率的差异，资产净利率=销售净利率周转资产周转率。而通过第二次作业中分析可知江铃汽车的总资产周转和福田汽车差不多，还有好于其一点。表明可能福田汽车在商品销售中确实存在问题

44、。值得企业管理层深入分析研究。每股收益比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年净利润336,983,801.90 339,115,641.64 509,597,448.00 普通股平均股数358,921,451 358,921,451 358,921,451 每股收益0.91 1.22 1.98 福田汽车2008 年2009 年2018 年净利润365,411,277 3,984,556,211 306,558,770 普通股平均股数40000000 50000000 50000000 每股收益0.63 0.70 1.20 差值0.28 0.52 0.78 ( 以上数据来源于大智慧和

45、凤凰网财经频道精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 21 页，共 36 页22 / 36 每股收益是评价上市公司获利能力的基础和核心指标。从上图表中可知，2008 年至2018 年江铃汽车的每股收益好于福田汽车，说明江铃汽车企业的获利能力好于福田汽车；股东的投资效益优于福田汽车，每一股份所得的利润也高于福田汽车。收益质量分析比较：盈余现金保障倍数比较：江铃汽车2008 年2009 年2018 年经营现金净流量692,581,467.79723,700,893.79872,196,236.87净利润136,983,801.90229,083

46、,641.64129,597,448.00盈余现金保障倍数5.363.967.21福田汽车2008 年2009 年2018 年经营现金净流量422,581,467.74623,110,893.74572,450,106.87净利润36,983,801.90329,083,121.63114,597,748.00盈余现金保障倍数4.313.244.69差值1.05 0.72 2.52 ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 22 页，共 36 页23 / 36 盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角

47、度，对企业收益的质量进行评价。从上图表中可知，福田汽车在2008 年到 2018 年的盈余现金保障倍数都比江铃汽车少。但在2018 年有大幅的提高，到达4.69 。比同期的江铃汽车的盈余现金保障倍数还是少于2.52 。说明将空气车经营活动产生的净利润对现金的贡献度大于福田汽车。而一般来说，盈余现金保障倍数等于或大于1，说明企业具有相应的现金流量为保障。所以在这一方面福田汽车在2009 年还是有所欠缺的。而江铃汽车如果能在以后的经营活动继续维持或提高这一指标比率的话，那是相当不错的。（四）获利能力同业比较通过江铃汽车2018 年资料，进行同业比较分析。如下表：财务指标企业实际值行业平均值差额销售

48、毛利率25.82 27.85% -2.03% 营业利润率13.54% 15.12% -1.58% 销售净利率11.08% 12.15% -1.1% 总资产收益率21.78% 24.5% -2.72% 总资产净利率17.89% 0 17.89% 投资收益率17.89% 0 17.89% 经营资产收益率15.91% 0 15.91% 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 23 页，共 36 页24 / 36 净资产收益率15.61% 14.5 1.1% 基本每股收益1.98 1.01 097% ( 以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道1）销售

49、毛利率分析：从上表看，该企业销售毛利率与同行来相比，比同行业低了2.03%，说明江铃汽车的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2

50、4 页，共 36 页25 / 36 总资产收益率分析：从上表看，该企业总资产收益率低于同行业平均值2.72%，与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，从而增强企业的获利能力。 (5 净资产收益率从上表看该企业净资产收益率略高于同行业平均值1.1%. 说明该公司的股东创造的投资回报在行业内具有显著的