2022年电大小抄企业集团财务管理计算题by多她姑 .pdf

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1、1 / 23 2009 年底 A 公司拟对B 公司进行收购 , 根据预测分析 , 得到并购重组后目标公司B 公司20182019 年间的增量自由现金流量依次为-700 万元、 -500 万元、 -100 万元、 200 万元、500 万元、 580 万元、 600 万元、 620 万元、 630 万元、 650 万元. 。假定 2020 年及其以后各年的增量自由现金流量为650 万元。同时根据较为可靠的资料, 测知 B 公司经并购重组后的加权平均资本成本为9.3%,考虑到未来的其他不确定因素, 拟以 10% 为折现率。此外 ,B 公司目前账面资产总额为4200 万元, 账面债务为 1660 万

2、元。要求: 采用现金流量折现模式对B公司的股权价值进行估算。附: 复利现值系数表n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 10% 0.909 0.826 0.753 0.683 0.621 0.565 0.513 0.467 0.424 0.386 1. 重组后目标公司 B公司 20182019年间的增量自由现金流量n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 -700 -500 -100 200 500 580 600 620 630 650 2. 目标 B企业预测期内现金流量价值=1%)101(700+2%)101(500+3%)101(100+4%)101 (200+5%)101(5

3、00+6)101(580+7%)101(600+8%)101 (620+9%)101 (630+10%)101(650=-700*0.909+-500*0.826+-100*0.753+200*0.683+500*0.621+580*0.565+600*0513+620*0.467+630*0.424+650*0.386 =-636.30 +-413.00 +-75.30 +136.60 +310.50 +327.70 +307.80 +289.54 +267.12 +250.90 =765.56 3.2020 年及其以后目标 B企业预计现金流量现值=10)101 (*%10650=386.0

4、*%10650=2509 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 23 页2 / 23 4. 目标 B企业整体价值=目标 B企业的预期期内价值 +预测期后价值=765.56+2509 =3274.56 5. 目标 B企业的股权价值=3274.56-1660 =3358 2009 年底， K公司拟对 L 公司实施收购。根据分析预测，并购整合后的K公司未来 5 年的现金流量分别为 -4000 万元、 2000 万元、 6000 万元、 8000 万元、 9000 万元， 5 年后的现金流量将稳定在6000 万元左右；又根据推测，如果

5、不对L 公司实施并购的话，未来5 年 K公司的现金流量将分别为2000 万元、 2500 万元、 4000 万元、 5000 万元，5200 万元， 5 年后的现金流量将稳定在4600 万元左右。并购整合后的预期资成本率为8% 。L 公司目前账面资产总额为 6500 万元，账面债务为3000 万元。要求：采用现金流量折现模式对L 公司的股权价值进行估算。附：得利现值系数表n 1 2 3 4 5 5% 0.95 0.91 0.86 0.82 0.78 8% 0.93 0.86 0.79 0.74 0.68 解：（ 1）L公司产生增量 NCF( NCF) NCF1=-4000-2000=-6000

6、 万元NCF2=2000-2500=-500万元NCF3=6000-4000=2000万元NCF4=8000-5000=3000万元NCF5=9000-5200=3800万元 NCF6=6000-4600=1400万元按项复利现值系数（i,n ）L公司未来流量限值=-6000 * 0.93 +（-500 ）* 0.86 +2000 * 0.79 + 3000 * 0.74 +3800 * 0.68 + （1400/0.08 ）* 0.68=12274万元L股权价值 =12274-3000=9274万元采用现金流量折现模式对L公司的股权价值为9274 万元2009 年底，某集团公司拟对甲企业实施

7、吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团公司未来5 年中的自由现金流量分别为-3500 万元、 2500 万元、 6500 万元、 8500 万元、9500 万元,5 年后的自由现金流量将稳定在6500 万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施并购的话，未来5 年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500 万元、 3000 万元、4500 万元、 5500 万元、 5700 万元， 5 年后的自由现金流量将稳定在4100 万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6% 。此外，甲企业账面负债为1600万元。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - -

8、- -第 2 页，共 23 页3 / 23 要求：采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。解：2018-2018 年甲企业的增量自由现金流量分别为：-6000（-3500-2500 ）万元 |-500 （2500-3000）万元 |2000(6500-4500) 万元、3000(8500-5500) 万元|3800 （9500-5700）万元；2018 年及其以后的增量自由现金流量恒值为2400（6500-4100）万元。经查复利现值系数表，可知系数如下：n 1 2 3 4 5 60.943 0.89 0.84 0.792 0.747 甲企业 2018-2018 年预计整体价值54

9、32%)61(3800%)61(3000%)61 (2000%61500%61600060000.9435000.89 20000.8430000.79238000.747 5658445168023762838.6791.6（万元）2018 年及其以后甲企业预计整体价值（现金流量现值）5%)61 (%62400%6747.0240029880（万元）甲企业预计整体价值总额791.6 2988030671.6（万元）甲企业预计股权价值 =30671.6-1600=29071.6 （万元）A公司 2009 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下表所示。资产负债表（简表）2009 年 12

10、 月 31 日单位：万元资产工程金额负债与所有者权益工程金额流动资产固定资产50000 100000 短期债务长期债务实收资本留存收益40000 10000 70000 30000 资产合计150000 负债与所有者权益合计150000 假定 A公司 2009年的销售收入为 100000万元，销售净利率为10% ，现金股利支付率为精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 23 页4 / 23 40% 。公司营销部门预测2018 年销售将增长 12% ，且其资产、负债工程都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并

11、不改变其现有的现金股利支付率这一政策。要求：计算 2018年该公司的外部融资需要量。解：（1）A公司 2018年增加的销售额为10000012%=12000 万元（2）A公司销售增长而增加的投资需求为（150000/100000）12000=18000 （3）A公司销售增长而增加的负债融资量为（50000/100000）12000=6000 （4）A公司销售增长情况下提供的内部融资量为100000（1+12% ）10% （1-40% ）=6720 （5）A公司外部融资需要量 =18000-6000-6720=5280 万元、A 西服公司业已成功地进入第八个营业年的年末, 且股份全部获准挂牌上市

12、, 年平均市盈率为 15。该公司 2009 年 12 月 31 日资产负债表主要数据如下: 资产总额为 20000万元, 债务总额为 4500 万元。当年净利润为3700 万元。A 公司现准备向B 公司提出收购意向 ( 并购后 B 公司依然保持法人地位),B 公司是一家休闲服的制造企业 , 其产品及市场范围可以弥补A公司相关方面的不足。2009 年 12 月 31 日 B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200 万元, 债务总额为 1300 万元。当年净利润为480 万元, 前三年平均净利润为440 万元。与 B 公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11。A 公司收购 B

13、 公司的理由是可以取得一定程度的协同效应, 并相信能使B 公司未来的效率和效益提高到同 A公司一样的水平。要求: 运用市盈率法 , 分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。基于目标公司B最近的盈利水平和同业市盈率；基于目标公司B近三年平均盈利水平和同业市盈率。假定目标公司B 被收购后的盈利水平能够迅速提高到A 公司当前的资产报酬率水平和A公司市盈率。基于目标公司 B最近的盈利水平和同业市盈率；=480*11=5280(万元) 基于目标公司 B近三年平均盈利水平和同业市盈率。=440*11=4840(万元) 假定目标公司B被收购后的盈利水平能够迅速提高到A公司当前的资产报酬率水平和A公司市盈

14、率。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 23 页5 / 23 =15*5200*%100*20003700=14430(万元) B、不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示：子公司甲子公司乙有息债务（利率为10% ）700 200 净资产300 800 总 资 产 （ 本 题 中 ， 即“投入资本”）1000 1000 息税前利润（ EBIT）150 120 利息70 20 税前利润80 100 所得税（ 25% ）20 25 税后利润60 75 假定两家公司的加权平均资本成本率均为6.5%（集团设定的统一必要报酬率），

15、要求分别计算甲乙两家公司的下列指标：1. 净资产收益率（ ROE ）； 2. 总资产报酬率（ ROA 、税后）；3. 税后净营业利润（ NOPAT ）； 4. 投入资本报酬率（ ROIC ）。5. 经济增加值（ EVA ）解：子公司甲：净资产收益率企业净利润净资产（账面值）6030020总资产报酬率（税后） =净利润 / 平均资产总额 100% 6010006税后净营业利润（ NOPAT ）=EBIT*（1-T）150（125） 112.5 投入资本报酬率 =息税前利润（ 1T）/ 投入资本总额 100% 150（125） 1000112.5 100011.25经济增加值（ EVA ）=税后净

16、营业利润资本成本 = 税后净营业利润投入资本总额*平均资本成本率 =112.51000*6.5 =47.5 子公司乙：净资产收益率企业净利润净资产（账面值）758009.38总资产报酬率（税后） =净利润 / 平均资产总额 100% 7510007.5 税后净营业利润（ NOPAT ）=EBIT*（1-T）120（125） 90 投入资本报酬率 =息税前利润（ 1T）/ 投入资本总额 100% 120（125） 10009010009经济增加值（ EVA ）=税后净营业利润资本成本 = 税后净营业利润投入资本总额*平均资本成本率 =901000*6.5 =25 D 、东方公司 2009 年 1

17、2 月 31 日的资产负债表 ( 简表) 如下。资产负债表简表 2009 年 12 月单位：万精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 23 页6 / 23 31 日元资产工程金额负债与所有者权益工程金额流动资产50000 短期债务40000 固定资产100000 长期债务10000 实收资本70000 留存收益30000 资产合计150000 负债与所有者权益合计150000 假定东方公司2009 年的销售收入为100000 万元, 销售净利率为I0%,现金股利支付率为40% 。公司营销部门预测2018 年销售将增长12%,且其

18、资产、负债工程都将随销售规模增长而增长 . 同时, 为保持股利政策的连续性, 公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策要求: 计算 2018 年该公司的外部融资需要量。1. 增加销售增加的资金占用额=150000/100000*(100000*12%)=18000 万元2. 增加销售增加的负债资金来源=(40000+10000)/100000*(100000*12%)=6000 万元3. 内部盈余积累形成的资金来源100000*(1+12%)*10%*(1-40%)=6720 万元4. 增加销售需额外的外部融资需要量=18000-6000-6720=5280 万元J、假定某企业集团持有其子公

19、司60% 的股份，该子公司的资产总额为1000 万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为10% ，负债的利率为 10% ，所得税率为 30 。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30 ：70 ，二是激进型 70 ：30 。 对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。解：列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元） 200 200 利息（万元） 30 70 税前利润（万元） 170 130 所得税（万元） 51 39 税后净利（万元） 119 91 税后净利中母公司权益（万元） 71.4 54

20、.6 母公司对子公司投资的资本报酬率() 17 30.33母公司对子公司投资的资本报酬率=税后净利中母公司权益/母公司投进的资本额母公司投进的资本额=子公司资产总额资本所占比重母公司投资比例由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。J、假定某企业集团持有其子公司60% 的股份，该子公司的资产总额为1000 万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债利率为8% ，所得税率

21、为25。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 23 页7 / 23 30：70，二是激进型 70：30。对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。解：（1）息税前利润 =总资产 20% 保守型战略 =100020%=200 （万元）激进型战略 =100020%=200 （万元）（2）利息=负债总额负债利率保守型战略 =100030% 8%=24 （万元）激进型战略 =100070% 8%=56 （万元）（3）税前利润（利润总额

22、）=息税前利润利息保守型战略 =20024=176激进型战略 =20056=144 （4）所得税 =利润总额（应纳税所得额）所得税税率保守型战略 =17625%=44激进型战略 =14425%=36 （5）税后净利（净利润） =利润总额所得税保守型战略 =17644=132激进型战略 =14436=108 （6）税后净利中母公司收益（控股60% ）保守型战略 =13260%=79.2激进型战略 =10860%=. 64.8 （7）母公司对子公司的投资额保守型战略 =100070% 60%=420 激进型战略 =100030% 60%=180 （8）母公司投资回报率保守型战略 =79.2/420

23、=18.86%激进型战略 =64.8/64.8= 36% 列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元）100020%=200 100020%=200 利息（万元）3008%=24 7008%=56 税前利润（万元）200-24=176 200-56=144 所得税（万元）17625%=44 14425%=36 税后净利（万元）176-44=132 144-36=108 税后净利中母公司收益（万元）13260%=79.2 10860%=64.8 母 公司 对子 公司 的投 资额（ 万元）70060%=420 30060%=180 母公司投资回报（）79.2/420=18.86 64.8/180=

24、36 分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。同时，两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的。J、假定某企业集团持有其子公司60% 的股份 , 该子公司的资产总额为1000 万元, 其资产收益精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 23 页8 / 23 率( 也称投资报酬率 , 定义为息税前利润与总资产的比率) 为

25、20%,负债的利率为8%,所得税率为 40% 。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况=一是保守型30/70, 二是激进型70/30 。对于这两种不同的资本结构与负债规模, 请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率, 并分析二者的权益情况。指标保守型激进型息税前利润（EBIT ）200 （1000*20% ）200 （1000*20% ）利息（I=8% ）24（1000*30%*8%）56（1000*70*8% ）税前利润176 （200-24）144 （200-56）所得税（40% ）70.4（176*40% ）57.6（144*40% ）税后净利105.6（176 70.4）86.4（1

26、44-57.6）税 后 净 利 中 母 公 司 权 益（60% ）63.36（105.6*60% ）51.84（86.4*60% ）母公司对子公司投资的资本报酬率15.08%=63.36/1000*70%*60%）28.8%= （51.84/1000*30%*60%）两种不同的融资战略 , 子公司对母公司的贡献程度完全不同, 保守型战略下子公司对母公司的贡献较低 , 而激进型战略下子公司对母公司的贡献则较高。两种不同战略导向下的财务风险也完全不同 , 保守型战略下的财务风险要低, 而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险一高收益状态 , 是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。J、假

27、定某企业集团持有其子公司60% 的股份，该子公司的资产总额为1000 万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20% ，负债的利率为 10% ，所得税率为 30。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型 70：30。对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。解：列表计算如下：保守型 激进型息税前利润（万元） 200 200 利息（万元） 24 56 税前利润（万元） 176 144 所得税（万元） 52.8 43.2 税后净利（万元） 123.2 100.8 税后净利中母公

28、司权益（万元） 73.92 60.48 母公司对子公司投资的资本报酬率( ) 17.6 33.6 由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 23 页9 / 23 母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。J、假定某上市公司只发行普通股，没有稀释性证券。2006 年的税后利润为 25 万元，期初发行在外的普通股股数为50 万股，本期没有发行新股，也没

29、有回购股票，该公司用于股利分配的现金数额为10万元，目前股票市价为12元。要求：计算该公司有关市场状况的相关比率：每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。解：每股收益 =25/50=0.5( 元) 每股股利 =10/50=0.2( 元) 市盈率 =12/0.5=24 股利支付率 =0.2/0.5 100%=40%J、甲公司 2009 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下表所示。资产负债表（简表）2009 年 12 月 31 日单位：亿元资产工程金额负债与所有者权益工程金额现金应收账款存货固定资产5 25 30 40 短期债务长期债务实收资本留存收益40 10 40 10 资产合计10

30、0 负债与所有者权益合计100 甲公司 2009 年的销售收入为 12 亿元，销售净利率为12% ，现金股利支付率为50% ，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2018年度销售收入将提高到13.5 亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求：计算 2018年该公司的外部融资需要量。解：（1）甲公司资金需要总量 = （5+25+30）/12-(40+10)/12 (13.5-12)=1.25亿元（2）甲公司销售增长情况下提供的内部融资量为13.512% （1-50%）=0.81 亿元（3）甲公司外部融资需要量=1.25-0.81=0.44亿元J、甲公司

31、 2009 年的销售收入为12亿元，销售净利率为12% ，现金股利支付率为50% ，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2018年度销售收入将提高到13.5 亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求：计算 2018 年该公司的外部融资需要量。参考答案：甲司资金需要总量=（5+25+30）/12- （40+10）/12 （13.5-12 ）=1.25 亿元甲司销售增长情况下提供的内部融资量=13.512% （1-50% ）=0.81 亿元甲司新增外部融资需要量 =1.25-0.81=0.44亿元J、甲公司已成功地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂

32、牌上市，年平均市盈率为15。该公司 2009 年 12 月 31 日资产负债表主要数据如下：资产总额为20000 万元，债务总精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 23 页10 / 23 额为 4500 万元。当年净利润为3700 万元。甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后甲公司依然保持法人地位），乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足。2009 年 12 月 31 日 B 公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200 万元，债务总额为1300 万元。当年净利润为480 万元，前三年平均净利润为440 万元。

33、与乙公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11。甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使乙公司未来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平。要求：运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。（1）基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率；（2）基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率。（3）假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈率。解：（1）乙目标公司当年股权价值=48011=5280（万元）（2）乙目标公司近三年股权价值=44011=4840（万元）（3）甲公司资产报酬率 =3700/20000=

34、18.5% （4）乙目标公司预计净利润=520018.5%=962 （万元）（5）乙目标公司股权价值 =96215=14430（万元）J、甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55% 的股权。相关财务资料如下 : 乙公司拥有 10000万股普通股 ,2007 年、2008 年、2009 年税前利润分别为1100 万元、 1300万元、 1200 万元, 所得税税率25% 。甲公司决定按乙公司三年平均盈利水平对其作出价值评估, 评估方法选用市盈率法 , 并以甲公司自身的市盈率16 为参数。要求: 计算乙公司预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。1. 每股价值

35、=%)251(3)120013001100(=900 每股收益 =900/10000=0.09 元/ 每股每股股价 =每股收益 *市盈率 =0.09*16=1.44 元/ 股=1.44 元/ 股*10000*55% =7920万元或=900*16*55% 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 23 页11 / 23 =7920万元本题应注意第一步是平均税后利润J、甲股份公司 2006年有关资料如下 :( 金额单位 : 万元)工程年初数 年末数 本年或平均存货4500 6400 流动负债3750 5000 总资产9375 10

36、625 流动比率15 速动比率0.8 权益乘数15 流动资产周转次数4 净利润1800 要求 :(I)计算流动资产的年初余额、年来余额和平均余额( 假定流动资产由速动资产与存货组成 ) 。(2 计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。(3) 计算销售净利率和净资产利润率。(I) 期初速动资产 =速动比率 *流动负债=0.8*3750=3000万元根据假定流动资产由速动资产与存货组成, 期初流动资产 =速动资产 +存货3000+4500=7500 万元期末流动资产 =期末流动比率 *流动负债 =1.5*5000=7500万元平均流动资产 =(期初流动资产 +期末流动资产 )/2=7500 万元

37、(2 销售收入净额 =流动资产平均余额 *流动资产周转率 =7500*4=30000万元总资产周转率 =产品销售收入净额 / 总资产平均余额 =30000/(9375+10625)/2)=3次(3) 计算销售净利率和净资产利润率销售净利润率 =净利润/ 产品销售收入净额 =1800/30000*100%=6% 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 23 页12 / 23 平均净资产 =总资产平均余额 / 权益乘数 =(9375+10625)/2)/4=2500万元净资产收益率 =净利润/ 净资产平均均额 =1800/2500

38、*100%=72% 也可以利用杜邦分析指标来进行计算净资产收益率 =平均净资产额平均资产余额平均资产余额产品销售收入净额产品销售收入净额净利润=销售净利率 *总资产周转率 *权益乘数6%*3*472% J、甲企业集团为资本型企业集团, 下属有 A、B、C三个子公司。A子公司 2009年销售收入为 2亿元, 销售净利率为 10%,现金股利支付率为 50% 。2009年12月31日的资产负债表 ( 简表) 如下表。 A子公司 2018年计划销售收入比上年增长20% 。管理层认为 ,公司销售净利率在保持 10% 的同时 , 其资产、负债工程都将随销售规模增长而增长。同时, 为保持政策连续性 , 公司

39、并不改变其现在 50% 现金支付率政策。 A子公司2018年计划提取折旧0.4 亿元。2009年12月31日资产负债简表单位: 亿元资产工程金额负债与所有者权益工程金额现金1 短期债务3 应收账款3 长期债务9 存货6 实收资本4 固定资产8 留存收益2 资产合计18 负债与所有者权益18 B、C 子公司 2018年融资有关测算数据已在表中给出甲企业集团 2018年外部融资总额测算表金额单位：亿元新增投资内部留存新增贷款外部融资缺口折旧净融资缺口外部融资总额子公司 A 3.6 0.12 2.4 1.08 0.4 0.68 3.08 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结

40、 - - - - - - -第 12 页，共 23 页13 / 23 子公司 B 2 1 0.2 0.8 0.5 0.3 0.5 子公司 C 0.8 0.9 0 -0.1 0.2 -0.3 -0.3 集团合计6.4 2.02 2.6 1.78 1.1 0.68 3.28 要求: 1. 计算A子公司 2018年外部融资需要量 , 并将有关结果填入表中。2. 汇总计算甲企业集团 2018年外部融资总额1.A子公司增加的销售收入额2*20% 0.4 亿元2.A子公司新增投资 18/2*0.4=3.6亿元3.A子公司内部留存 =2*(1+20%)*10%*(1-50%)=0.12 4.A子公司新增贷款

41、 =(9+3)/2*0.4=2.4 5.A子公司外部融资缺口 =3.6-0.12-2.4=1.08 6.A子公司 2018年计划提取折旧 0.4 亿元7.A子公司净融资缺口 =3.6-0.12-2.4-0.4=0.68亿元8.A子公司外部融资总额 =2.4+0.68=3.08 亿元9.A子公司内部融资总额 =0.4+0.12=0.52 亿元M,、某集团公司2005 年度股权资本为20000 万元，实际资本报酬率为18% ，同期市场平均报酬率为 12% ，相关的经营者管理绩效资料如下：指标体系指标权重报 酬 影 响 有 效 权重营运效率30 21 财务安全系数15 12 成本控制效率10 7 资

42、产增值能力15 11.5 顾客服务业绩10 7 创新与学习业绩10 6 内部作业过程业绩10 10 要求：计算经营者应得贡献报酬是多少？解：经营者应得贡献报酬20000（18% 12% ）50% （21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%）60074.5% 447（万元）M,、某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60% 的股权，相关精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 23 页14 / 23 财务资料如下：甲企业拥有6000 万股普通股， 2007 年、2008 年、2009 年税前利润分别

43、为2200 万元、 2300 万元、 2400 万元，所得税率25% ；该集团公司决定选用市盈率法，以甲企业自身的市盈率20 为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。解：甲企业近三年平均税前利润（2200+2300+2400 ）/3 2300（万元）甲企业近三年平均税后利润2300（1-25% ）1725（万元）甲企业近三年平均每股收益普通股股数税后利润1725/60000.29（元/ 股）甲企业每股价值每股收益市盈率0.29 205.8 （元/ 股）甲企业价值总额 5.8 600034800（万元）集团公

44、司收购甲企业60% 的股权，预计需支付的价款为： 3480060% 20880（万元）M,、某企业 2006年末现金和银行存款 80万元 , 短期投资 40万元 , 应收账款 120万元, 存货 280万元, 预付账款 50万元。流动负债 420万元。试计算流动比率、速动比率, 并给予简要评价。解：流动资产 80+40+120+280+50 570（万元）流动比率流动资产流动负债5704201.36 速动资产流动资产存货预付账款570-280-50 240（万元）速动比率速动资产流动负债2404200.57 由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36 2, 速动比率 0.571, 说明企业的短

45、期偿债能力较差，存在一定的财务风险。M,、某企业 2006年产品销售收入 12000万元发生的销售退回40万元 , 销售折让 50万元 , 现金折扣10万元 . 产品销售成本 7600万元. 年初、年末应收账款余额分别为180万元和 220万元。年初、年末存货余额分别为480万元和 520万元。年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。要求计算 : (I) 应收账款周转次数和周转天数。(2) 存货周转次数和周转天数: (3) 流动资产周转次数和周转天数。(I) 应收账款周转次数产品销售收入净额/( 期初应收账款余额 +期末应收账款余额 )/2) =(12000-40-50-10)/(

46、180+220)/2)=59.5次应收账款周转天数 360/ 应收账款周转次数 360/59.5=6.05 天精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 23 页15 / 23 (2) 存货周转次数 =产品销售成本 ( 期初存货余额 +期末存货余额 )/2) =7600/(480+520 ）/2)=15.2 次存货周转天数 360/存货周转次数 360/15.2=23.68 天(3) 流动资产周转次数 =产品销售收入净额 /( 期初流动资产余额 +期末流动资余额 )/2) =(12000-40-50-10)/(900+940)/2

47、)=12.93次流动资产周转天数 =360/12.93=27.84 M 、某企业 2009 年末现金和银行存款80 万元，短期投资40 万元，应收账款120 万元，存货 280 万元，预付账款 50 万元；流动负债 420 万元。试计算流动比率、速动比率，并给予简要评价。解：流动资产 80+40+120+280+50 570（万元）流动比率流动资产流动负债5704201.36 速动资产流动资产存货预付账款570-280-50 240（万元）速动比率速动资产流动负债2404200.57 由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36 2, 速动比率0.571, 说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的

48、财务风险M 、某企业 2009 年有关资料如下：（金额单位：万元）工程年初数年末数本年或平均存货4500 6400 流动负债3750 5000 总资产9375 10625 流动比率1.5 速动比率0.8 权益乘数1.5 流动资产周转次数4 净利润1800 要求：（ 1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页，共 23 页16 / 23 解：流动资产年初余额 =37500

49、.8+4500=7500（万元）流动资产年末余额 =50001.5=7500（万元）流动资产平均余额 =7500（万元）产品销售收入净额=47500=30000（万元）总 资 产 周 转 率=30000/ （9375+10625） 2=3 （ 次 ） 销 售 净 利率 =1800 30000100%=6% 净资产利润率 =6% 31.5=27% M,、某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000 万元，资产负债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000 万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司4

50、00 100乙公司350 75丙公司250 60假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12，且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（ 1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解：（1）母公司税后目标利润2000（130） 12168（万元）2）子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额 16880100040053.76（万元）乙公司的贡献份额 16880100035047.04（万元）丙公司的贡献份额 16880100025033.6（万元）（3）