国际金融课件第八章国际资本流动.docx

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1、精品名师归纳总结第八章国际资本流淌第一节国际资本流淌的概述一、国际资本流淌的概念国际资本流淌是指资本从一个国家或的区转移到另一个国家或的区。这里所说的资本包括货币资 本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。国际资本流淌包括资本在 国际间流出与流入两个方面。资本流出是指资本从国内流向国外，亦称本国的资本输出。资本流入是指资本从国外流入国内，亦称本国的资本输入。国际收支平稳表中的资本项目反映一国在肯定时期内同其他国家或的区 间的资本流淌的综合情形，包括：1）资本流淌的规模，即资本流出额、资本流入额、资本流淌总额和资本流淌净额。2）资本流淌的方式，即直接投资、间接投资以及投资利润再投

2、资等。3）资本流淌的类型，即长期资本流淌和短 期资本流淌。 4）资本流淌的性质，即官方资本流淌和私人资本流淌。二、国际资本流淌的类型国际资本流淌按流淌的时间长短，可分为长期资本流淌和短期资本流淌。1.长期资本流淌长期资本流淌是指流淌期限在一年以上的资本流淌。长期资本流淌按资本流淌 方式，可以分为国际直接投资、证券投资和国际贷款三种类型。1）国际直接投资国际直接投资是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营,并把握肯定的经营掌握权的投资行 为,是资本要素国际流淌的主要方式之一。对外直接投资通常采纳三种基本方式：创办新企业。收购国外企业。利润再投资。2）国际证券投资国际证券投资也称国际间接投资，

3、是指购买外国企业发行的股票和外国企业或政府发行的债券等有价证券并猎取肯定的收益的一种投资行为。3）国际贷款国际贷款主要指政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。政府贷款是各国政府或政府机构之间的借贷活动。国际金融机构贷款是国际金融机构向其成员国政府供应贷款。国际银行贷款是指国际商业银行供应的借贷。出口信贷，是指由商业银行对本国出口商、他国进口商及其所在国银行供应的一种贷款。2. 短期资本流淌短期资本流淌是指为期一年以下（含一年）的国 际资本流淌。 短期资本流淌从性质上可分为银行资本流淌、贸易资本流淌、 保值性资本流淌和投机性资本流淌：银行资本流淌。 是指由各国经营外汇的银行和其他金

4、融机构之间资金调拨而引起的国际资本转移。贸易资本流淌。 是指由国际贸易所引起的国际资本转移。保值性资本流淌。 是指资本持有者为了保证资本的安全，或保证资本的盈利性而进行的国际资 本转移。投机性资本流淌。 是指资本持有者在投机心理的支配下，利用国际金融市场利率、汇率、金价、证券和金融商品价格变动的差异，进行各种投机活动而引起的资本国际转移。投机性资本流淌有四种方式。（ 1）在没有外汇抵补交易下从另一种货币谋求更高收益的资本 流淌，（ 2）对临时性的汇率变动作出反应的资本流淌，（3）猜测汇率将有永久性变化的资本流淌。（ 4）与贸易有关的投机性流淌。三、国际资本流淌的诱因资本供求利率差异汇可编辑资料

5、 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结率变动经济政策和风险防范四、资本流淌的影响1.对国际收支的影响国际资本流淌是影响一国国际收支顺差或逆差的一个重要因素。2.对资本输出国的影响国际资本流淌对资本输出国的积极影响主要表现在：能够提高资本的边际效益。有利于调剂国际收支， 使顺差削减，以削减通货膨胀的压力。促进商品出口。有利于提高国际位置。 可以绕过关税壁垒占据市场。国际资本流淌对资本输出国也会带来消极影响：面临较大的投资风险。增加潜在的国际竞争对手。会对本国经济进展造成压力。3.对资本输入国的影响国际资本流淌对资本输入国的积极影响主要表现在：可以缓解或补偿资本输入国的 “储蓄缺口” ，促进当的资

6、本形成，使其发挥出经济增长的潜能。提高投资才能，从而提高资本输入国的经济增长率。可以补偿资本输入国的“外汇缺口”，增加进口才能，解决输入国急需进口的技术设备和原材料的需要，从而促进经济进展。可以引进先进技术，促进产业结构的调整和升级，资本输出国为了猎取新技术所能带来的利润，或迎合输入国对外来资本中技术的偏好，往往以技术转让、技术入股等方式向输入国供应比较先进的技术，从而改善了资本输入国的技术装备。 此外， 直接投资也可以输入治理水平和技术水平， 推动资本输入国产业结构调整和升级。 增加财政收入， 制造就业机会。 可以改善国际收支。 国际资本流淌对资本输入国的消极影响是： 资本流淌往往引起利率和

7、汇率波动，甚至影响一国的货币政策的推行。对外国资本产生依附性。冲击民族工业， 挤占国内市场。可能引发债务危机。可能引发金融动荡。4.对世界经济的影响国际资本流淌对世界经济的积极 影响主要表现在：推动世界经济增长。促使国际分工深化。促进国际贸易的扩大。加快全球经济一体化进程。其次节进展中国家的债务危机一、国际债务与国际债务的衡量指标1. 国际债务的定义国际债务即外债，一国的国际债务可定义为“对非居民用外国 货币或本国货币承担的具有契约性偿仍义务的全部债务”。 对国际债务有两个基本的判定：一是债权方必需是非居民，对本国居民的负债，包括外币负债均在国际债务之列。 二是债务必需具有契约性偿仍义务， 按

8、此定义国际债务不包括外国直接投资， 由于它不是 “具有契约性偿仍义务” 的债务。 国际货币基金组织和经济合作进展组织运算国际债务的口径大致分为以下几项：1）官方进展救济， 即经合组织成员国供应的政府贷款和其他政府贷款。2）多边贷款 包括国际金融机构，如世界银行、亚洲开发银行等机构的贷款。3国际货币基金组织的贷款。4）债券和其他私人贷款。5）对方政府担保的非银行贸易信贷卖方信贷 。 6）对方政府担保的银行信贷如买方信贷等。 7）无政府担保的银行信贷如银行同业拆借等。 8）外国使领馆、外国企业和个人在一国银行中的存款。9 ）公司、企业等从国外非银行机构借入的贸易性贷款。2.国际债务的衡量指标（ 1

9、）偿债率即一国可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结当年外债仍本付息额占当年商品和劳务出口收入的比率。这是衡量一国仍款才能的主要参考 指标。用公式表示为：偿债率 =（当年应偿仍债务本金+当年应对债务利息）当年商品与 劳务出口收入一般认为偿债率指标在20以下是安全的。 （2）负债率即一国当年外债余额占当年商品和劳务出口收入的比率。衡量一国负债才能和风险的主要参考指标。用公式表示为：负债率 =当年年末外债余额当年商品和劳务出口收入国际上公认的负债率参 考数值为 100 。 （3）外债余额与国民生产总值GNP的比率这个比率用于衡量一个 国家对外资的依靠程度，或一国总体的债务风险。一般以 8

10、作为安全线（ 4）短期债务比率即当年外债余额中一年和一年以下期限的短期债务所占的比重。国际上公认的参考安全线为 25以下。（5）负担的指标以外，仍有一些其他指标可以作为参考，比如：（ a）一国当年外仍本付息额当年GNP 的比率，依据体会数据，这个比率掌握在5%以下是安全 的。（ b）外债总额与本国黄金外汇储备额的比率，该指标一般掌握在3 倍以内。（ c）当年偿仍外债利息额与当年商品和劳务出口额的比率。二、国际债务危机爆发的缘由1.国际债务危机爆发的内因盲目借取大量外债，不切实际的追求高速经济增长债务国缺乏有 效的外债宏观调控，治理纷乱。外债投向不当，投资效率和创汇率较低。2.债务危机爆发的外因

11、20 世纪 80 岁月初以发达国家为主导的世界经济衰退。 国际金融市场上美 元利率和汇率的上浮。两次石油提价使非产油进展中国家进口支出扩大。国际商业银行 贷款政策的影响。 三、 国际债务危机缓解的方案与措施1.国际金融机构实行的措施2. 进展中国家缓解债务危机的计策重新支配债务债务资本化债务回购限制偿债在1987 年 7 月召开的联合国第七届贸易和进展大会上，进展中国家代表提出明白决债务危机的四种方法：缓、减、免、转。所谓“缓”，就是债权者不逼债。债权国、国际金融机构、 商业银行与债务国协商，妥当支配， 延长仍债期限， 在促进债务国经济进展基础上逐步偿债。 所谓“减”，主要指降低贷款利率，减轻

12、进展中国家的偿债负担。据统计，20 世 纪 80 岁月初期以来， 进展中国家所增加的外债，有一半是由于利率提高造成的，因此，债务国迫切要求西方债权国实行有效措施，降低利率。所谓“免”，就是豁免最不发达国家所欠的全部或 部分债务。所谓“转”，就是将债务转换为直接投资，如债务资本化，利息资本化等。进展中国家仍推行积极的经济调整以缓解国际债务危机的冲击重新制定经济进展战略， 不少进展中国家依据本国国情，调整各自的经济进展战略，以图将进口替代与出口导向这两 种战略更好的结合起来，并积极推行全方位的开放政策，以削减对少数发达国家传统性的经 济依靠。积极和谐宏观经济政策，促使经济的稳固增长，多数进展中国家

13、认为在宏观指 导思想上需要和谐经济增长、物价稳固和改善国际收支三者之间的关系。积极调整经济可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结结构， 促进经济多样化进展。一是坚持工农业均衡进展，在进展制造业的同时，将农业视为 优先进展的部门，二是促使产业结构升级换代，进展技术、学问密集型产业。进行经济体制改革，削减政府对经济生活的过度干预，放松价格管制，更多的发挥市场机制的作用，以提高经济效益。3.债权国政府缓解国际债务危机的方案：贝克方案主要内容是：（ 1）债务国应在国际金融机构的监督和支持下，实行综合的宏观治理和结构调整政策，促进经济增长， 平稳国际收支，降低通货膨胀。（ 2）国际货币基金组织

14、连续发挥中心作用与多边开发银行协力增加供应更有效的结构性和部门调整贷款，对实行 “以市场为导向”的债务赐予金融上的支持。 （ 3）以美国商业银行为主，联合其他发达国家的商业银行，在以后3 年内对15 个主要债务国供应200 亿美元的贷款。布雷迪方案详细内容是：（ 1）商业银行削减进展中国家的债务，债权与债务双方依据市场原理，就削减累积债务余额和减轻利息负担达成协议，并付诸实施。（ 2）加强国际金融机构的作用，将来自国际货币基金组织和世界银行等国际金融机构， 旨在促进债务国经济调整的贷款的一部分，用于削减债务和减轻债息。（3）债权国政府应在制度上为商业银行削减债务作出保证，并从资金方面赐予支援。

15、（ 4）债务国政府在依据与商业银行达成的协议削减债务的同时，仍应依据国际货币基金组织和世界银行所规定的经济调整方案，实行促进本国外逃资本回流、促进国内储蓄的政策，并嘉奖债务的股权化。密特朗方案该方案要求债权国大量放宽对最贫困国家的偿债条件，对中等收入的债务国， 主见安排一笔特的的特殊提款权，以资助建立一笔由国际货币基金组织负 责治理的担保基金，保证对转换成债券的商业贷款支付利息。日本大藏省方案该方案主见答应债权银行把债务国所欠债务部分转换成有担保的债券。债务国向国际货币基金组织存 入相当于担保的一笔存款，债务的余额可以重新支配，包括长达5 年的宽限期，在此期间，利息支付可以降低、中止甚至免除。

16、在这种情形下，双边和多边机构增加对债务国的贷款。 四、进展中国家债务危机的启示1进展中国家举借外债应依据国情挑选适度的借债规模2进展中国家应依据详细情形合理支配外债结构3扶植和进展出口产业，提高偿仍才能， 稳固和谐的进展国民经济4建立集中统一的外债治理机构，加强外债治理第三节国际资本流淌与国际金融危机一、20 世纪 90 岁月以来国际金融危机的特点1.金融危机的综合性2.金融危机的国际传染效应传染效应主要通过下面几个渠道发生： 贸易渠道传染。恐慌性传染。补偿性传染。3.金融危机的破坏性加大二、国际资本流淌与国际金融危机的关系1.国际资本大量流入，加剧国内经济失衡2国际游资的冲击是金融危机爆发的导火索3. 资本大量抽逃使危机国雪上加霜三、国际资本流淌治理一般来说， 国际资本流淌管制大致可以划分为两种类型：是直接掌握型。 二是市场导向型，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结或者说是间接掌握型。另外，资本流淌治理仍可以分为资本流入管制和流出管制。长期资本流淌管制和短期资本流淌管制。常态资本流淌管制和资本流淌危机管制等。1.对资本流入的掌握措施及成效2.可编辑资料 - - - 欢迎下载