《工程经济学》第7章-工程项目的经济评价.ppt

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1、 工程项目的经济评价是工程项目可工程项目的经济评价是工程项目可行性研究和评估的核心内容和决策的重行性研究和评估的核心内容和决策的重要依据，包括要依据，包括财务评价财务评价和和国民经济评价国民经济评价两个层次。两个层次。市场分析市场分析投资条件与项目选址投资条件与项目选址技术方案技术方案环境保护与劳动安全环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员企业组织和劳动定员项目实施进度安排项目实施进度安排投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措结论与建议结论与建议投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措销售收入预测销售收入预测成本费用预测成本费用预测损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流

2、量表现金流量表其它辅助报表其它辅助报表资金来源与运用资金来源与运用资金平衡资金平衡盈利能力评价盈利能力评价清偿能力评价清偿能力评价盈亏平衡分析盈亏平衡分析敏感性分析敏感性分析概率分析概率分析确定国民经济与社会目标确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济效益及费用辨识项目的国民经济效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定国民经济评价参数确定国民经济评价参数项目国民经济综合评价项目国民经济综合评价 企业是独立的经营单位，是投资后果企业是独立的经营

3、单位，是投资后果的直接承担者。财务评价是从投资项目或的直接承担者。财务评价是从投资项目或企业角度进行经济分析的，是企业投资决企业角度进行经济分析的，是企业投资决策的基础。策的基础。从企业或项目角度出发，分析投资效果，判从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业投资所获得的实际利益；明企业投资所获得的实际利益；为企业制定资金规划；为企业制定资金规划；为协调企业利益和国家利益提供依据。为协调企业利益和国家利益提供依据。在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财务分析的基础数据

4、，用财务报表归纳整理；务分析的基础数据，用财务报表归纳整理；编制资金规划与计划；编制资金规划与计划；计算与分析财务效果。计算与分析财务效果。识别费用与收益是编制财务报表的前提；识别费用与收益是编制财务报表的前提；建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等是费用；金及附加、所得税等是费用；销售收入、资产回收、补贴等是收益；销售收入、资产回收、补贴等是收益；折旧不构成现金流出，但其是总成本的组成部折旧不构成现金流出，但其是总成本的组成部分，分，计算所得税时要考虑计算所得税时要考虑。财务分析的价格采用财务分析的价格采用预期的成交价格预期的成交价

5、格（市场价（市场价格或计划价格）格或计划价格）财务分析的汇率按国家公布的财务分析的汇率按国家公布的官方汇率官方汇率（OER）n财务评价计算期包括财务评价计算期包括n建设期建设期n生产运营期生产运营期一般不超过一般不超过20年年n影响生产运营期的主要因素影响生产运营期的主要因素产品寿命期、主要设施和设备的使用寿命期产品寿命期、主要设施和设备的使用寿命期主要技术的寿命期等主要技术的寿命期等1.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应使用不同来源的资金所需要付出的代价是不同的。使用不同来源的资金所需要付出的代价是不同的。资金结构指投资项目的资金来源与数量构成。资金结构指投资项目的资金来源与数

6、量构成。如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的资金量有关，而且与项目的经济效益有关。资金量有关，而且与项目的经济效益有关。1.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应项目全部投资的盈利能力基本上不受融资方案项目全部投资的盈利能力基本上不受融资方案的影响，可以反映项目方案本身的盈利水平。的影响，可以反映项目方案本身的盈利水平。自有资金的盈利能力反映企业投资者的出资的自有资金的盈利能力反映企业投资者的出资的盈利水平，反映企业从项目中获得的经济效果。盈利水平，反映企业从项目中获得的经济效果。全部投资的效果与自有资金投资的效果一般是全部投资的效果与

7、自有资金投资的效果一般是不同的。不同的。1.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应设全部投资为设全部投资为K，自有资金为自有资金为K0，贷款为贷款为KL，全全部投资收益率为部投资收益率为R，自有资金收益率为自有资金收益率为R0，贷款贷款利率为利率为RL，则：则：LLRRKKRR001.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应当当RRL时，时，R0R；当当RRL时，时，R0R；而且而且全部投资收益率与贷款利率之差（全部投资收益率与贷款利率之差（R-RL）被资金被资金构成比构成比KLK0所放大，这种放大效应称为所放大，这种放大效应称为财务杠财务杠杆效应杆效应，KLK称为称为债务比

8、债务比。2.2.资金运行的可行性资金运行的可行性 资金运行的可行性资金运行的可行性是指项目的资金安排必须是指项目的资金安排必须使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本期所需要的使用资金。期所需要的使用资金。满足资金运行可行性的条件是：满足资金运行可行性的条件是：各年累计盈余资金各年累计盈余资金003.3.债务偿还债务偿还偿还借款的资金来源偿还借款的资金来源借款利息借款利息借款偿还期借款偿还期现金流量表现金流量表全部投资现金流量表全部投资现金流量表自有资金现金流量表自有

9、资金现金流量表损益及利润分配估算表损益及利润分配估算表资金来源与运用表资金来源与运用表资产负债表资产负债表其它辅助报表其它辅助报表 现金流量表反映项目计算期内各年的现金现金流量表反映项目计算期内各年的现金流入或流出，用以计算各项动态和静态评价指流入或流出，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目标，进行项目财务盈利能力财务盈利能力分析。分为分析。分为全部投全部投资现金流量表资现金流量表和和自有资金现金流量表自有资金现金流量表。序序号号年份年份科目科目建设期建设期投产期投产期达产期达产期012345n1 1现金流入现金流入1.11.1产品销售收入产品销售收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资

10、产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资2.22.2流动资金流动资金2.32.3经营成本经营成本2.42.4销售税金及附加销售税金及附加2.52.5所得税所得税3 3净现金流量净现金流量(1-2)(1-2)序序号号年份年份科目科目建设期建设期投产期投产期达产期达产期012345n1 1现金流入现金流入1.11.1产品销售收入产品销售收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1自有资金自有资金2.22.2借款本金偿还借款本金偿还2.32.3借款利息支付借款利息支付2.42

11、.4经营成本经营成本2.52.5销售税金及附加销售税金及附加2.62.6所得税所得税3 3净现金流量净现金流量(1-2)(1-2) 损益与利润分配表反映项目计算期内各年损益与利润分配表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税和税后利润的分配情况，的利润总额、所得税和税后利润的分配情况，用以计算用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利投资利润率、投资利税率和资本金利润率润率等指标。等指标。序号序号年份年份科目科目投产期投产期达产期达产期2345n1 1产品销售收入产品销售收入2 2销售税金及附加销售税金及附加3 3总成本费用总成本费用4 4利润总额利润总额(1-2-3)5 5所得税所得税6 6税后

12、利润税后利润(4-5)7 7盈余公积金盈余公积金8 8公益金公益金9 9应付利润应付利润(6-7-8)1010未分配利润未分配利润累计未分配利润累计未分配利润 资金来源与运用表反映项目计算期内各资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿债务。债务。序号序号年份年份科目科目建设期建设期生产经营期生产经营期期末期末余值余值0123n1 1资金来源资金来源1.11.1利润总额利润总额1.21.2折旧与摊销费折旧与摊销费1.31.3长期借款长期借款1.41.4短期借款短期借款1.51.5自有资金自有资金1.61.6回收固定资产余值回收

13、固定资产余值1.71.7回收流动资金回收流动资金2 2资金运用资金运用2.12.1固定投资固定投资2.22.2建设期利息建设期利息2.32.3流动资金流动资金2.42.4所得税所得税2.52.5应付利润应付利润2.62.6长期借款本金偿还长期借款本金偿还2.72.7短期借款本金偿还短期借款本金偿还3 3盈余资金盈余资金(1-2)(1-2)4 4累计盈余资金累计盈余资金 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否以考察项目资产、负债、

14、所有者权益的结构是否合理，用以合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力和资金流动性分析率，进行清偿能力和资金流动性分析。序号序号年份年份科目科目建设期建设期生产经营期生产经营期0123n1 1资产资产1.11.1流动资产总额流动资产总额1.1.11.1.1应收账款应收账款1.1.21.1.2存货存货1.1.31.1.3现金现金1.1.41.1.4累计盈余资金累计盈余资金1.21.2在建工程在建工程1.31.3固定资产净值固定资产净值1.41.4无形资产及递延资产净值无形资产及递延资产净值2 2负债及所有者权益负债及所有者权益2.12.1流动负债

15、总额流动负债总额2.1.12.1.1应付账款应付账款2.1.22.1.2短期借款短期借款2.22.2长期负债长期负债负债合计负债合计2.32.3所有者权益所有者权益2.3.12.3.1资本金资本金2.3.22.3.2资本公积金资本公积金2.3.32.3.3累计盈余公积金累计盈余公积金1.1.静态投资回收期静态投资回收期TTtttCOCICOCITP1012.2.投资利润率投资利润率%100项目总投资或年平均利润总额年利润总额投资利润率3.3.投资利税率投资利税率年总成本费用年销售收入销售税金及附加年利润总额年利税总额项目总投资或年平均利税总额年利税总额投资利税率%1004.4.资本金利润率资本

16、金利润率%100资本金总额年利润总额资本金利润率1.1.财务内部收益率财务内部收益率( (FIRR ) )2.2.财务净现值财务净现值( (FNPV ) )1.1.借款偿还期借款偿还期额当年可用于还款的资金当年偿还借款额开始借款年份余的年份借款偿还后首次出现盈借款偿还期tPjjRF12.2.资产负债率资产负债率是合适的。一般认为资产负债率在资产合计负债合计资产负债率7 . 05 . 0%1003.3.流动比率流动比率。小于一般认为流动比率应不流动负债总额流动资产总额流动比率0 . 22 . 1%1004.4.速动比率速动比率。小于一般认为速动比率应不流动负债总额存货流动资产总额速动比率2 .

17、10 . 1%1005.5.利息备付率利息备付率否则付息能力保障不足利息备付率应当大于对于正常运营的企业，当期应付利息费用税息前利润利息备付率26.6.偿债备付率偿债备付率1率应大于正常情况下，偿债备付当期应还本付息金额可用于还本付息资金偿债备付率 新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为为15年。项目建设期为年。项目建设期为3年，第年，第4 年投产，第年投产，第5年开始达到设计生产能力。年开始达到设计生产能力。固定投资（固定资产投资）固定投资（固定资产投资）8 000万元，其中万元，其中自有资金投资为自有资金投资为4 000万元。万元。年份年份项

18、目项目012合计合计固定投资固定投资2 5003 5002 0008 000其中：自有资金投资其中：自有资金投资1 5001 5001 0004 000?财务数据估算财务数据估算i借借=10%，建设期间只记息不还款，第，建设期间只记息不还款，第4年投产后年投产后开始还贷，每年付清利息并分开始还贷，每年付清利息并分10年等额偿还建设期年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。利息资本化后的全部借款本金。?财务数据估算财务数据估算流动资金投资约需流动资金投资约需2 490万元，全部用银行万元，全部用银行贷款，年利率贷款，年利率10%。销售收入、销售税金及附加和经营成本通过销售收入、销售税金及附加

19、和经营成本通过市场分析和专家调查得到估算值。市场分析和专家调查得到估算值。年份年份项目项目45615销售收入销售收入5 6008 0008 0008 000销售税金及附加销售税金及附加320480480480经营成本经营成本3 5005 0005 0005 000?基础财务报表基础财务报表年份年份项目项目0123合计合计固定投资总额固定投资总额2 5003 5002 0008 000流动资金流动资金2 4902 490自有资金自有资金1 5001 5001 0004 000借款需要量借款需要量1 0002 0001 0002 4906 490年份年份内容内容1234附注附注年初欠款年初欠款01

20、 0503 2554 630.5建设期建设期利息约利息约为为630当年借款当年借款1 0002 0001 000当年利息当年利息50205375.5年末欠款累计年末欠款累计1 0503 2554 630.5?基础财务报表基础财务报表年份年份内容内容45678910111213年初欠款年初欠款46304167370432412778231518521389926463当年利息支付当年利息支付4634173703242782321851399346当年还本当年还本463463463463463463463463463463年末欠款年末欠款416737043241277823151852138992

21、64630?基础财务报表基础财务报表?基础财务报表基础财务报表 （万元）为：年回收的固定资产余值第（万元）年折旧额则：。年，残值率平均折旧年限为066, 212547630, 81554715%51630000, 8%515建设期利息计入固定资产建设期利息计入固定资产?主要财务报表主要财务报表年份年份内容内容456789101112131415销售收入销售收入560080008000800080008000800080008000800080008000经营成本经营成本350050005000500050005000500050005000500050005000折旧折旧54754754754

22、7547547547547547547547547建投借款利息建投借款利息463417370324278232185139934600流资借款利息流资借款利息249249249249249249249249249249249249销售税金附加销售税金附加320480480480480480480480480480480480利润总额利润总额52113071354140014461492153915851631167817241724所得税所得税172431447462477492508523538554569569税后利润税后利润34987690793896910001031106210931

23、12411551155盈余公积金盈余公积金3588919497100103106109112116116公益金公益金184445474850525355565858应付利润应付利润296744771797824850876903929956981981未分配利润未分配利润表一：损益及利润分配表表一：损益及利润分配表年份年份内容内容建设期建设期投产投产期期达产期达产期01234567（一）现金流入（一）现金流入1.1.销售收入销售收入56008000800080002.2.回收固定资产回收固定资产3.3.回收流动资金回收流动资金（二）现金流出（二）现金流出1.1.固定投资固定投资25003500

24、2 0002.2.流动资金流动资金2 4903.3.经营成本经营成本35005000500050004.4.销售税金及附加销售税金及附加3204804804805.5.所得税所得税172431447462（三）净现金流量（三）净现金流量-2500-3500-2000-24901608208920732058表二：全部投资现金流量表表二：全部投资现金流量表表二：全部投资现金流量表（续）表二：全部投资现金流量表（续）年份年份内容内容达产期达产期89101112131415（一）现金流入（一）现金流入1.1.销售收入销售收入800080008000800080008000800080002.2.回收

25、固定资产回收固定资产20663.3.回收流动资金回收流动资金2490（二）现金流出（二）现金流出1.1.固定投资固定投资2.2.流动资金流动资金3.3.经营成本经营成本500050005000500050005000500050004.4.销售税金及附加销售税金及附加4804804804804804804804805.5.所得税所得税477492508523538554569569（三）净现金流量（三）净现金流量20432028201219971982196619516507表三：自有资金投资现金流量表表三：自有资金投资现金流量表年份年份内容内容建设期建设期投产期投产期达产期达产期012345

26、67（一）现金流入（一）现金流入1.1.销售收入销售收入56008000800080002.2.回收固定资产回收固定资产3.3.回收流动资金回收流动资金（二）现金流出（二）现金流出1.1.固投中的自有资金固投中的自有资金1500150010002.2.流动资金流动资金3.3.经营成本经营成本35005000500050004.4.销售税金及附加销售税金及附加3204804804805.5.所得税所得税1724314474626.6.固定投资本金偿还固定投资本金偿还4634634634637.7.固定投资利息支付固定投资利息支付4634173703248.8.流动资金本金偿还流动资金本金偿还9.

27、9.流动资金利息支付流动资金利息支付249249249249（三）净现金流量（三）净现金流量-1500-1500-10004339609911022表三：自有资金投资现金流量表（续）表三：自有资金投资现金流量表（续）年份年份内容内容达产期达产期89101112131415（一）现金流入（一）现金流入1.1.销售收入销售收入800080008000800080008000800080002.2.回收固定资产回收固定资产3.3.回收流动资金回收流动资金（二）现金流出（二）现金流出1.1.固投中的自有资金固投中的自有资金2.2.流资中的自有资金流资中的自有资金3.3.经营成本经营成本50005000

28、5000500050005000500050004.4.销售税金及附加销售税金及附加4804804804804804804804805.5.所得税所得税4774925085235385545695696.6.固定投资本金偿还固定投资本金偿还4634634634634634634634637.7.固定投资利息支付固定投资利息支付2782321851399346008.8.流动资金本金偿还流动资金本金偿还24909.9.流动资金利息支付流动资金利息支付249249249249249249249249（三）净现金流量（三）净现金流量10531084111511461177120817023768年份

29、年份内容内容建设期建设期生产经营期生产经营期012345671.1.资金来源资金来源250035002000249010681854190119471.11.1利润总额利润总额5211307135414001.21.2折旧与摊销费折旧与摊销费5475475475471.31.3长期借款长期借款1000200010001.41.4短期借款短期借款24901.51.5自有资金自有资金1500150010002.2.资金运用资金运用2500350020002.12.1固定投资固定投资2500350020002.32.3流动资金流动资金24902.42.4所得税所得税1724314474622.52.

30、5应付利润应付利润2967447717972.62.6长期借款本金偿还长期借款本金偿还4634634634633.3.盈余资金（盈余资金（1-21-2）00001372162202254.4.累计盈余资金累计盈余资金0000137353573798表四：资金来源与运用表表四：资金来源与运用表表四：资金来源与运用表（续）表四：资金来源与运用表（续）年份年份内容内容生产经营期生产经营期891011121314151.1.资金来源资金来源199320392086213221782225227168271.11.1利润总额利润总额144614921539158516311678172417241.21

31、.2折旧与摊销费折旧与摊销费5475475475475475475475471.61.6回收固定资产余值回收固定资产余值20661.71.7回收流动资金回收流动资金24902.2.资金运用资金运用176418051847188919301973155040402.12.1固定投资固定投资2.32.3流动资金流动资金2.42.4所得税所得税4774925085235385545695692.52.5应付利润应付利润8248508769039299569819812.62.6长期借款本金偿还长期借款本金偿还463463463463463463002.72.7短期借款本金偿还短期借款本金偿还2490

32、3.3.盈余资金（盈余资金（1-21-2）22923423924324825272127874.4.累计盈余资金累计盈余资金10271261150017431991224329645751年份年份内容内容建设期建设期生产经营期生产经营期12345671.1.资产资产255062551112010710103791005297301.11.1流动资产总额流动资产总额249026272843306332881.1.11.1.1流动资产流动资产249024902490249024901.1.21.1.2累计盈余资金累计盈余资金1373535727981.21.2在建工程在建工程25506255863

33、01.31.3固定资产净值固定资产净值80837536698964422 2负债与所有者权益负债与所有者权益255062551112010610103791005297302.12.1流动负债总额流动负债总额249024902490249024902.1.12.1.1短期借款短期借款249024902490249024902.22.2长期负债长期负债1050325546304167370432412778负债小计负债小计10503255712066576194573152682.32.3所有者权益所有者权益15003000400040534185432144632.3.12.3.1资本金资本金

34、15003000400040004000400040002.3.22.3.2累计盈余公积金累计盈余公积金000351232143082.3.32.3.3累计公益金累计公益金0001862107154表五：资产负债表表五：资产负债表表五：资产负债表（续）表五：资产负债表（续）年份年份内容内容生产经营期生产经营期891011121314151.1.资产资产941290998791848781887893806782411.11.1流动资产总额流动资产总额351737513990423344814733545461751.1.11.1.1流动资产流动资产24902490249024902490249

35、0249024901.1.21.1.2累计盈余资金累计盈余资金102712611500174319912243296436851.21.2在建工程在建工程1.31.3固定资产净值固定资产净值589553484801425437073160261320662 2负债与所有者权益负债与所有者权益941290998791848781887893806782412.12.1流动负债总额流动负债总额249024902490249024902490249024902.1.12.1.1短期借款短期借款249024902490249024902490249024902.22.2长期负债长期负债23151852

36、1389926463000负债小计负债小计480543423879341629532490249024902.32.3所有者权益所有者权益460747574912501752355403557757512.3.12.3.1资本金资本金400040004000400040004000400040002.3.22.3.2累计盈余公积金累计盈余公积金405505608714823935105111672.3.32.3.3累计公益金累计公益金202252304357412468526584?分析与说明分析与说明1.1.盈利能力分析盈利能力分析2.2.资金平衡及偿债能力分析资金平衡及偿债能力分析3.3.

37、综合评价综合评价改扩建和技术改造项目与一般新建相比，其财务评改扩建和技术改造项目与一般新建相比，其财务评价比新建项目要复杂，主要表现在：价比新建项目要复杂，主要表现在：改扩建和技术改造项目在不同程度上利用了原有资改扩建和技术改造项目在不同程度上利用了原有资产和资源；产和资源；原有项目仍在生产经营，而且其状况还会发生变化，原有项目仍在生产经营，而且其状况还会发生变化，因此项目效益和费用的识别和计算较复杂；因此项目效益和费用的识别和计算较复杂；改扩建和技术改造项目的目标是多元的，有的目标改扩建和技术改造项目的目标是多元的，有的目标又难以定量化。又难以定量化。?评价的思路评价的思路 在进行改扩建和技

38、术改造项目的财务评价时，在进行改扩建和技术改造项目的财务评价时，应着重考察其增量投资的经济效益，而增量投资应着重考察其增量投资的经济效益，而增量投资实际带来的增量净现金流量的计算是评价的关键。实际带来的增量净现金流量的计算是评价的关键。在实际分析中采用在实际分析中采用“有无法有无法”进行增量现金流量进行增量现金流量的计算。的计算。 工程项目的经济评价是工程项目可行性工程项目的经济评价是工程项目可行性研究和评估的核心内容和决策的重要依据，研究和评估的核心内容和决策的重要依据，包括包括财务评价财务评价和和国民经济评价国民经济评价两个层次。两个层次。国民经济评价是宏观上合理配置国家有限国民经济评价是

39、宏观上合理配置国家有限资源的需要；资源的需要；国民经济评价是真实反映项目对国民经济国民经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要；净贡献的需要；国民经济评价是投资决策科学化的需要。国民经济评价是投资决策科学化的需要。有利于引导投资方向有利于引导投资方向有利于控制投资规模有利于控制投资规模有利于提高计划质量有利于提高计划质量评价目的相同评价目的相同评价的基础工作相同评价的基础工作相同基本分析方法和计算方法类同基本分析方法和计算方法类同研究的经济系统的边界不同研究的经济系统的边界不同追踪的对象不同追踪的对象不同评价的基本指标不同评价的基本指标不同采用的价格体系不同采用的价格体系不同采用的主要参数

40、不同采用的主要参数不同 财务评价从项目自身利益出发，分析项目的盈利财务评价从项目自身利益出发，分析项目的盈利能力和清偿能力，系统分析的边界就是项目自身；而能力和清偿能力，系统分析的边界就是项目自身；而国民经济分析是从国民经济的整体利益出发，分析国民经济分析是从国民经济的整体利益出发，分析项项目对整个国民经济以至整个社会产生的效益目对整个国民经济以至整个社会产生的效益。项目的。项目的国民经济分析除了考虑项目自身的经济效果，还要考国民经济分析除了考虑项目自身的经济效果，还要考虑项目对其他部门和单位的虑项目对其他部门和单位的间接的、外部的各种相关间接的、外部的各种相关效益效益，包括一些难以定量化的效

41、益。，包括一些难以定量化的效益。 财务评价追踪的对象是货币或现金流量的财务评价追踪的对象是货币或现金流量的流动；国民经济追踪的对象是流动；国民经济追踪的对象是资源的变动资源的变动，实，实现资源的最优配置，保证国民收入的最大增长。现资源的最优配置，保证国民收入的最大增长。因此，凡是减少社会资源的项目投入都是国民因此，凡是减少社会资源的项目投入都是国民经济评价是的费用，凡是增加社会资源的项目经济评价是的费用，凡是增加社会资源的项目产出都是国民经济收益。产出都是国民经济收益。 财务评价的基本指标是项目的财务评价的基本指标是项目的“利润利润”，而，而国民经济评价的基本指标是国民经济评价的基本指标是项目

42、的项目的“净产值净产值（NI）”。 财务评价的价格体系是以财务评价的价格体系是以现行价格（市场现行价格（市场交易价格或计划价格）体系为基础的预测价格交易价格或计划价格）体系为基础的预测价格；国民经济评价采用国民经济评价采用影子价格体系影子价格体系。 财务评价采用财务评价采用官方汇率官方汇率和和行业基准收益率行业基准收益率；国民经济评价采用国家统一测定的国民经济评价采用国家统一测定的影子汇率影子汇率和和社会折现率社会折现率。 国民经济分析以社会资源的最优配置从而国民经济分析以社会资源的最优配置从而使国民收入最大化为目标，凡是增加国民收入使国民收入最大化为目标，凡是增加国民收入的就是国民经济收益；

43、凡是减少国民收入的就的就是国民经济收益；凡是减少国民收入的就是国民经济费用。是国民经济费用。（1 1）. .直接效益直接效益 增加国内市场的供应量：增加国内市场的供应量：消费者的支付意愿消费者的支付意愿 如果国内市场的供应量不变如果国内市场的供应量不变增加了出口量：增加了出口量：外汇收入外汇收入减少了总进口量：减少了总进口量：节约的外汇节约的外汇顶替了原有项目的生产：顶替了原有项目的生产：原有项目减产或原有项目减产或停产而释放的资源的支付意愿停产而释放的资源的支付意愿项目的直接效益是指由项目本身产生，用影项目的直接效益是指由项目本身产生，用影子价格计算的产出物的经济价值。子价格计算的产出物的经

44、济价值。（2 2）. .直接费用直接费用 来自国内供应量的增加：来自国内供应量的增加：所消耗资源的价值所消耗资源的价值 如果国内总供应量不变如果国内总供应量不变增加进口来满足需要：增加进口来满足需要：外汇支出外汇支出减少了出口量：减少了出口量：减少的外汇收入减少的外汇收入减少了其他项目的供应：减少了其他项目的供应：机会成本机会成本项目的直接费用是指由国家为满足项目投入的项目的直接费用是指由国家为满足项目投入的需要，用影子价格计算的投入物的经济价值。需要，用影子价格计算的投入物的经济价值。 项目的费用和效益不仅体现在它的直接项目的费用和效益不仅体现在它的直接投入物和产出物中，还可能会在国民经济相

45、投入物和产出物中，还可能会在国民经济相邻部门及社会中反映出来，这就是邻部门及社会中反映出来，这就是项目的间项目的间接费用和效益接费用和效益，有时统称为，有时统称为外部效果外部效果。外部效果的形式外部效果的形式由价格由价格“失真失真”造成的外部效果造成的外部效果由于价格的合理升降造成的外部效果由于价格的合理升降造成的外部效果技术性外部效果技术性外部效果乘数效果乘数效果税金税金补贴补贴国内利息支付国内利息支付1.1.概念概念所谓的影子价格既非政府价格，也非市场价所谓的影子价格既非政府价格，也非市场价格，而是根据经济分析的需要，格，而是根据经济分析的需要，基于资源的稀基于资源的稀缺性提出的一种虚拟的

46、计算价格缺性提出的一种虚拟的计算价格；影子价格的定义可以是指产品或生产要素的影子价格的定义可以是指产品或生产要素的边际变化对国民收入增长的贡献值边际变化对国民收入增长的贡献值；反映在项目的产出物上是指反映在项目的产出物上是指“支付意愿支付意愿”，反映在投入物上是指反映在投入物上是指“机会成本机会成本”。2.2.货物的影子价格货物的影子价格影子价格的确定一般是按一定原则和方法将资源的影子价格的确定一般是按一定原则和方法将资源的市场价格调整为影子价格，其基本内容如下：市场价格调整为影子价格，其基本内容如下：将项目的投入物和产出物划分为外贸货物、非外将项目的投入物和产出物划分为外贸货物、非外贸货物和

47、特殊投入物贸货物和特殊投入物外贸货物是指其生产、使用将直接或间接影响国家进、出外贸货物是指其生产、使用将直接或间接影响国家进、出口的项目产出物或投入物；口的项目产出物或投入物；非外贸货物是指其生产、使用将不影响国家进口或出口的非外贸货物是指其生产、使用将不影响国家进口或出口的项目产出物或投入物；项目产出物或投入物；特殊投入物包括劳动力和土地。特殊投入物包括劳动力和土地。外贸货物影子价格的确定外贸货物影子价格的确定%6贸易费用率一般取出厂价（到岸价）贸易费用率贸易费用贸易费用国内运输费到岸价格投入物影子价格贸易费用国内运输费离岸价格产出物影子价格岸价为基础确定般以实际将要发生的口外贸货物的影子价

48、格一外贸货物影子价格的确定外贸货物影子价格的确定作为产出物的非外贸货物，在考虑是否增加作为产出物的非外贸货物，在考虑是否增加国内供应量或替代相同产出物以及国内市场的国内供应量或替代相同产出物以及国内市场的供求关系、产出物质量等因素的基础上确定其供求关系、产出物质量等因素的基础上确定其影子价格影子价格作为投入物的非外贸货物，一般成本分解法作为投入物的非外贸货物，一般成本分解法确定影子价格确定影子价格3.3.土地的影子价格土地的影子价格土地影子价格计算的内容土地影子价格计算的内容土地用于建设项目而使社会放弃的原有效益土地用于建设项目而使社会放弃的原有效益土地用于建设项目而使社会增加的资源消耗土地用

49、于建设项目而使社会增加的资源消耗土地影子价格的计算方法土地影子价格的计算方法占用农村土地：根据农业生产率计算占用农村土地：根据农业生产率计算占用非农土地：机会成本占用非农土地：机会成本4.4.劳动力的影子价格劳动力的影子价格影子工资影子工资影子工资计算的内容影子工资计算的内容劳动力在原有项目的边际产出劳动力在原有项目的边际产出劳动力转移而使社会增加的资源消耗劳动力转移而使社会增加的资源消耗影子工资的计算方法影子工资的计算方法在项目经济评价中，为方便计算，影子工资在项目经济评价中，为方便计算，影子工资由劳动力名义工资乘以由劳动力名义工资乘以工资换算系数工资换算系数求得。求得。 社会折现率是社会对

50、资金时间价值的估社会折现率是社会对资金时间价值的估值，是投资项目的资金所应达到的按复利计值，是投资项目的资金所应达到的按复利计算的最低收益水平，即资金的影子利率。算的最低收益水平，即资金的影子利率。 影子汇率是指能反映外汇转换国民经济影子汇率是指能反映外汇转换国民经济真实价值的汇率，即真实价值的汇率，即外汇的机会成本外汇的机会成本，是社会，是社会对某种外汇效益的估价，具体而言是指项目投对某种外汇效益的估价，具体而言是指项目投入或产出所导致的外汇的减少或增加给国民经入或产出所导致的外汇的减少或增加给国民经济带来的损失或收益。济带来的损失或收益。四、国民经济评价报表四、国民经济评价报表n项目国民经