2022年财务管理习题 .pdf

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1、第二章 财务分析一、 A 公司有关财务报表如下，该公司没有发行优先股，200年末发行在外的普通股为1380万股，每股市价2.88 元,分配普通股现金股利460 万元。要求：根据以上资料计算2002 年度 A公司的流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资产负债率、产权比率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率、权益乘数、每股收益、市盈率、每股股利、股票获利率、股利保障倍数、留存盈余比率、每股净资产、市净率。A 公司资产负债表200年 12 月 31 日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数货币资产1012.0 1782.5 短期借款230.0 172.5 短期投资151

2、.8 69.0 应付账款690.0 460.0 应收账款1242.0 1380.0 应付工资207.0 345.0 预付账款230.0 287.5 未付股利585.0 920.0 存货929.2 1012.0 一 年内到期的长期负债138.0 172.5 流动资产合计3565.0 4531.0 流动负债合计1840. 2070.0 长期投资345.0 575.0 应付债券115.0 230.0 固定资产原值2875.0 3220.0 长期借款230.0 345.0 减：累计折旧862.5 1012.0 负债合计2185. 2645.0 固定资产净值2012.5 2208.0 股本1725. 2

3、070.0 无形资产57.5 46.0 资本公积575.0 805.0 盈余公积920.0 1150.0 未分配利润575.0 690.0 股东权益合计3795. 4715.0 资产总计5980.0 7360.0 负 债及股东权益合计5980. 7360.0 A 公司损益表200年度单位 :万元项目本年累计上年累计主营业务收入17250.0 13225.00 减：主营业务成本9775.0 7935.00 主营业务税金及附加862.5 661.25 主营业务利润6612.5 4628.75 减：营业费用621.0 557.75 管理费用966.0 862.50 财务费用（利息费用）69.0 57

4、.50 营业利润4956.5 3151.00 加：投资收益80.5 57.50 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 21 页营业外收入575.0 69.00 减：营业外支出34.5 57.50 利润总额5060.0 3220.00 减：所得税（税率30%）1518.0 966.00 净利润3542.0 2254.00 二、 ABC 公司有关财务报表资料如下：资产负债表2 6 年 12 月 31 日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数货币资产50 45 应付账款45 65 应收账款净额60 90 应付票据30

5、 45 存货92 144 其他流动负债30 40 待摊费用23 36 长期负债245 20 流动资产合计225 315 负债合计350 350 固定资产净值475 385 实收资本350 350 所有者权益合计350 350 总计700 700 总计700 700 该公司 2 5 年度销售净利率为16%，总资产周转率为0.5 次，权益乘数为2.5，净资产收益率为 20%，2 6 年度销售收入为350 万元，净利润为63 万元。要求：计算 2 6 年总资产周转率、销售净利率和净资产收益率；运用传统杜邦财务分析体系分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。三、已知某公司有关资

6、料如下：(1) 公司 20XX年末的总股数为800 万股（均为发行在外普通股），股本 800 万元（每股面值1 元） ， 资本公积为3200 万元，股东权益总额为5500 万元，流动负债150 万元，负债总额为2400万元； (2)20XX年的营业收入为5000 万元，营业毛利率为30% ，营业净利率为10% ，利息费用40万元，平均存货余额为100 万元，经营现金流量净额为1200 万元。 (3) 20XX年的资本保值增值率为110% 要求：计算20XX年的下列指标：（1）年初的股东权益总额；（2）净资产收益率；（3）资本积累率；（4）存货周转率；（5）现金流动负债比率、现金流量债务比、现金

7、流量利息保障倍数。四、某企业20X8 年的有关资料如下。 （单位：万元）资产年初年末负债及所有者权益年初年末流动资产：流动负债合计220 218 货币资金130 130 应收账款净额135 150 长期负债合计290 372 存货160 170 负债合计510 590 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 21 页流动资产合计425 450 所有者权益合计715 720 长期投资100 100 固定资产原价1100 1200 减：累计折旧400 440 固定资产净值700 760 合计1225 1310 合计1225 1310

8、 该企业 20X8 年的经营现金净流量为196.2 万元。该企业2008 年的或有负债（包含担保、未决诉讼）金额为72 万元。 该企业 20X8年流动负债中包含短期借款50 万元， 长期负债中包含长期借款 150 万元，该短期借款和长期借款均为带息负债。20X8 年营业收入净额1500 万元，营业净利率 20% 。假定该企业流动资产仅包括速动资产和存货。要求：根据以上资料（1）计算该企业20X8年末的流动比率、速动比率、现金流动负债比率；（2）计算该企业20X8年末的资产负债率、产权比率和权益乘数；（3）计算该企业20X8年末的或有负债比率和带息负债比率；（4）计算该企业20X8年末的应收账款

9、周转率、流动资产周转率、总资产周转率；（5）计算该企业20X8年末的净资产收益率、资本积累率、总资产增长率。第三章财务预测一、某公司20X5 年销售收入为520000 元，实现净利26000 元，发放现金股利10400 元，公司尚有剩余生产能力。该公司20X5 年末资产负债表如下：资产负债表20X5 年 12 月 31 日单位：元资产负债及所有者权益现金11800 应付账款59000 应收账款88500 应交税金29500 存货118000 应付票据17700 固定资产净值177000 长期借款118000 长期投资23600 股本206500 无形资产35400 留存收益23600 资产合计

10、454300 负债及所有者权益合计454300 资产负债表中流动资产、应付账款、应交税金与销售变动有关，其余资产、负债不变若该公司20X6 年预计销售收入为590000 元，并保持20X5 的股利支付率。20X6 年折旧提取数为3540 元，其他资金需要量为11800 元。可动用的金融资产0. 要求：按销售百分比法预测计划年度外部融资需求。二、完成下列第三季度现金预算工作底稿和现金预算：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 21 页月份五六七八九十工作底稿销售收入收账：销货当月（销售收入的20%）5900 7080 8260

11、9440 10620 11800 销货次月（销售收入的70%）销货再次月（销售收入的10% 收账合计采购金额（本月销货的70%）购货付款（延后1 个月）现金预算（1）期初余额（2）收账9440 （3）购货（4）工资（5）其他付现费用（6）预交所得税（7）购置固定资产（8）现金多余或不足（9）向银行借款（ 1000 的倍数）（10）偿还银行借款（1000 的倍数）8 885 1 118 9500 120 236 1457 826 2400 （11）支付借款利息（还款付息，年利率 12%，假设借款期初借入，期末还款）（12）期末现金余额（最低6000 元）第四章财务估价一、某公司购买一张面值为10

12、00 元的债券，其票面利率为10%，期限为 5 年，该债券为分期复利计息的债券，公司以950 元的价格折价够入。要求：计算当时的市场利率。二、某公司发行票面金额为100000 元，票面利率为8%，期限为5 年的债券。该债券每年1 月1 日与 7 月 1 日付息一次，到期归还本金。当时的市场利率为10%，债券的市价为92000 元。要求：（1）计算该债券的价值，判别应否购买该债券；（2）计算按债券市价购入该债券的到期收益率。二、某公司发行的债券面值为1000 元，票面利率为10%，期限为 5 年，债券发行时的市场利率为 14%。要求：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结

13、 - - - - - - -第 4 页，共 21 页（1）该债券为每年付息一次，到期还本的债券，计算债券的价值；（2）该债券为到期一次还本付息且不计复利的债券，计算债券的价值；（3）该债券为贴现法付息的债券，计算债券的价值。四、某公司在2005 年 1 月 1 日发行的新债券，每张面值1000 元，票面利率10%，5 年到期，每年 12 月 31 日付息一次，债券按面值发行。要求：（1）2005 年 1 月 1日到期收益率是多少？（2）假定 2009 年 1 月 1 日的市场利率下降到6%，那么此时债券的价值是多少？（3）假定 2009 年 1 月 1 日该债券的市价为900 元，此时购买债券

14、的到期收益率是多少？（4）假定 2007 年 1 月 1 日的市场利率为14%，债券市价为920 元，你是否购买该债券？五、某投资人持有F 公司股票100 股，每股面值为100 元，公司要求的最低报酬率为18%。预计 ABC 公司的股票未来4 年股利成零增长，每期股利18 元。预计从第5 年起转为正常增长，增长率为12%。要求：计算ABC 公司股票的价值。第五章长期投资一、某公司有一投资项目，该项目投资总额为8000 元，其中7200 元用于设备投资，800 元用于垫支流动资金。预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年4000 元，第二年 5500 元，第三年 6500 元。每年追加的付现

15、成本为第一年1500 元，第二年2000 元，第三年1800 元。该项目有效期为三年，该公司所得税率为30%，固定资产无残值，采用直线法计提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）估计该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，该项目是否应被接受。二、某公司有甲、乙两个投资方案，有关资料如下：甲方案共需投资40 万元，投资期限2 年，每年投资20 万元，预计使用年限为10 年，残值率为10%，投产后每年可获得净利4.8 万元；乙项目共需投资60 万元，投资期限为3 年，第一年投资20 万元，第二年投资10 万元，第三年投资 30 万元，预计使用年限为15

16、年，残值率为10%，投产后每年可获得净利6 万元。该公司设备采用直线法计提折旧，资金成本为14%。要求：（1）计算甲、乙方案的净现值；（2）根据以上计算结果对甲、乙两个投资方案进行评价。三（不要求）、某公司准备购入一台设备以扩大生产能力，要求的收益率为10%，市场好的概率是 0.6，市场不好的概率是0.4，项目计算期5 年，初次投资500 万元。如果计算期前两年市场处于好的状况，两年后可以考虑是否再投资，再投资额为750 万元，如果再投资，则计算期前两年每年末的现金净流量均为300 万元，后三年每年末的现金净流量均为 600 万元；如果两年后不再投资，计算期内每年末现金净流量均为300 万元如

17、果市场不好，则计算期内每年末现金净流量均为200 万元要求： （1）在市场好的情况下，分别计算两年后再投资和不再投资情况下项目的净现值，判别两年后是否该追加投资（2）在市场不好的情况下，计算项目的净现值（3）计算项目的期望净现值，判断该项目是否可行。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 21 页四、 （不要求）某固定资产投资项目，正常投资期为5 年，每年年初投资100 万元，共需投资500 万元， ，从第6 年初竣工投产，可使用15 年，每年现金净流入150 万元。如果把投资期缩短为 2 年，每年年初投资300 万元， 2 年

18、共投资600 万元，竣工投产后的项目寿命期和现金净流入量均不变。该企业的资金成本为10%，假设项目终结时无残值，不用垫支流动资金。要求：采用差量分析法判断是否应当缩短投资期。五、某厂两年前购入一台设备，原值为42000 元，预计净残值为2000 元，尚可使用年限为8年，且会计处理方法与税法规定一致。现在该厂准备购入一台新设备替换该旧设备。新设备买价为 52000 元，使用年限为8 年，预计净残值为2000 元。若购入新设备，可使该厂每年的现金净流量由现在的36000 元增加到47000 元。旧设备现在出售，可获得价款12000 元。该厂资本成本为 10%，所得税率为30%。要求：采用净现值法评

19、估价该项售旧购新方案是否可行。六、某企业目前使用的一台机床是3 年前购入的，原价为83000 元，使用年限为9 年，估计还可以使用6 年，税法规定期末残值为2000 元， 每年的经营付现成本为30000 元。最近企业考虑用一种新型的数控机床取代原有机床，新机床的买价、运杂费和安装费等共计100 000 元，预计可使用8 年，期末残值 4000 元。 若购置新机床， 可使该企业每年的经营付现成本降低到18000元，但不会增加销售收入。目前该企业原有机床的账面价值为56000 元，如果现在立即出售，可获价款38000 元，企业要求的最低投资收益率为12% 。 （假设不考虑所得税因素）要求：使用年均

20、费用法作出是否用新型数控机床替换原有机床的决策。附： （P/A，12% ，6）= 4.1114 （P/S，12% ， 6）= 0.5066 （P/A，12% ，8）= 4.9676 （P/S，12% ， 8）= 0.4039 七、某公司有一台设备，购于3 年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税率为40% 。有关资料见下表：项目旧设备新设备原价税法规定残值（10% ）税法规定使用年限（年）已用年限尚可使用年限每年付现成本两年末大修支出最终报废残值目前变现价值60000 6000 6 3 5 8600 28000 7000 10000 50000 5000 4 0 4 5000 0 10000

21、50000 假设两台设备的生产能力相同，旧设备采用直线法计提折旧，新设备采用年数总和法计提折旧：第 1 年的折旧额18000 元，第 2 年的折旧额13500 元， 第 3 年的折旧额9000 元，第 4 年的折旧额 4500 元。公司的必要报酬率为10% 。要求：计算继续使用旧设备和更换新设备的平均年成本，并说明是否应该更换新设备。附: （P/A，10% ，3）= 2.4869 （P/A，10% ， 4）=3.1699 （P/A， 10% ，5）=3.7908 （P/S，10% ，1）= 0.9091 （P/S，10% ， 2）=0.8264 （P/S， 10% ，3）=0.7513 （P/

22、S，10% ，4）=0.6830 （P/S，10% ， 5）=0.6209 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 21 页第六章营运资本管理一、某企业每年需用甲材料8000 件，每次订货成本为160 元，每件材料的年储存成本为6 元，该种材料的单价为每件25 元，一次订货量在2000 件以上时可获3%的折扣，在3000 件以上时可获 4%的折扣。要求：计算确定对企业最有利的进货批量。二、某企业生产并销售M 产品，该产品单价6 元，单位变动成本5 元，固定成本6000 元，预计信用期若为30 天，年销售量可达12000 件，可能

23、发生的收账费用为3200 元，可能发生的坏账损失为1%，信用期若为60 天，年销售量可达15000 件，可能发生的收账费用为4200 元，增加销售部分的坏账损失为1.5%，假定资金成本率为10%。要求：确定对企业有利的信用期。三、某厂每年需零件76000 件，日平均需用量250 件，该种零件若企业自制，每天产量600件，每次生产准备成本580 元，单件生产成本60 元，每件零件年储存成本12 元；若外购，单价 70 元，一次订货成本450 元。问：该厂应选择自制还是外购（计算结果保留整数）？四、某公司每年需外购零件10800 个，该零件单位储存成本4 元，一次订货变动成本55 元，单位缺货成本

24、110元，每日平均需要量为30 件，订货间隔期的概率分布如下：订货间隔天数8 9 10 11 12 概率0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 要求 :计算含有保险储备的再订货点(计算中数据取整)。五、某公司目前销售商品赊销期30 天，销量22 万件，单价1 元，单位变动成本0.7 元，若采用现金折扣方式销售，不同折扣率的有关情况如下：0/0， N/30 2/25，N/30 5/20，N/30 8/10，N/30 销量（件）220000 240000 260000 280000 收账费用（元）6000 5000 4000 2500 坏账损失率5432平均收现期（天）40 35 30 25 预计

25、折扣期收回货款占赊销额的比例0 40% 50% 60% 该企业资金成本率为10%，若企业生产能力超过270000 件，需增添设备，设备年租金为60000元。问：在上述条件下企业应采取哪种方案好？六、 （不要求） M公司购进电脑2000 台，单位进价6000 元，售价8000 元，销售此批电脑共需一次性费用20000 元，银行贷款年利率14.4%， 电脑的月管理费率0.6%， 销售税金及附加5600元。计算：在批进批出的前提下，如果该批电脑实际亏损36000 元，则实际储存了多少时间？在批进批出的前提下，如果该批电脑实际储存了500 天，则实际投资利润率为多少？咋批进零出的前提下，日均销量4 台

26、，经销该批电脑可获利多少？七、已知：某公司现金收支稳定，预计全年（按360 天计算）现金需要量为100 万元，现金与有价证券的转换成本为每次250 元，有价证券年利率为5。要求：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 21 页（1）计算最佳现金持有量；（2）计算最低全年现金管理相关总成本以及其中的转换成本和持有机会成本；（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。八、某公司每年需要外购零件3600 件，零件单价10 元，单位储存变动成本20 元，一次订货成本 25 元，单位缺货成本100 元，企业目前的

27、保险储量是30 件。定货期间内的需要量及概率如下需要量（件） 50 60 70 80 90 概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 确定：最优经济定货量，年定货次数按目前保险储备量，存货水平为多少时应补充定货企业目前的保险储量是否合理按合理的保险储量，存货平均占用多少资金第七章 筹资管理一、某公司发行面值为1000 元、期限为5 年、票面利率为12%的长期债券，根据发行时的市场利率情况，确定以1100 元的价格出售。求该债券发行时的市场利率。二、某公司拟发行面值为10 万元、票面利率为8%、期限为10 年的债券，每年1 月 1 日和7 月 1 日付息，当时市场利率为10%，试计算债券的发

28、行价格。三、某公司拟发行每张面值100 元、票面利率14%、每年付息一次、 期限为 6 年的债券一批。试分别计算市场利率为10%、14%、 16%时的发行价格。四、某公司需要增添一台设备，如果自行购买，预计购置成本1008 万元，使用寿命5 年。该类设备税法规定折旧年限为7年，法定残值率为购置成本的5%，预计设备5年后的的变现价值为 280 万元。如果从租赁公司租得该设备，租期5 年，每年末需支付租金220 万元，期满后不转让设备所有权。公司所得税率40%，税前借款（有担保）利率10%，项目要求的必要报酬率为 12%。要求：分析判别公司该选择哪种方式获得设备？第八章 股利分配一、某公司年终利润

29、分配前的股东权益项目资料如下：股利普通股（每股面值2 元， 300 万股）600 万元资本公积180 万元未分配利润920 万元所有者权益合计1700 万元公司股票的每股现行市价为25 元。要求：计算回答下述3 个互不相关的问题：（1）计划按每股10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案的股东权益各项目数额。如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。（2）假设利润分配不改变市净率，公司按每10 股送 1 股的方案发放股票股利，且希望普通股精选学习资料 - -

30、 - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 21 页市价达到每股22 元，计算每股现金股利应是多少？二、E 公司 2005 年全年实现净利润为2000 万元，年末在分配股利前的股东权益帐户余额如下：股本（面值1 元）2000 万元盈余公积800 万元资本公积8600 万元未分配利润5400 万元合计16800 万元若公司决定发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.2 元/股，该公司股票目前市价为12 元/股。要求：求解以下互不相关的问题（1）发放股利后该公司权益结构有何变化，若市价不变此时市场净率为多少？（2）若预计2006

31、 年净利润将增长10%，若保持 10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2006 年放多少现金股利。（3）若预计2006 年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金2800后，若要保持负责率占40%的目标资金结构，当年能否发放股利，（法定盈余公积提取10%、公益金提取率5%） 。三、A 公司的产盘销路稳定，拟投资 2400 万元， 扩大生产能力50%。该公司想要维持目前40%的负债比率，并想继续执行15%的固定股利支付率政策。该公司在2005 年的税后利润为800万元，那么该公司2006 年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？第九章 资本成本和资本结构一、某企业

32、2005 年的销售收入为105 万元，变动成本率为70%，经营杠杆系数为1.5，2002 年销售收入比2005 年增长 10%。要求：（1）若保持2006 年的销售收入增长率，其他条件不变，预测2007 年的目标利润。（2）若 2007 年的固定成本上涨5%，销售收入必须增长多少，才能实现目标利润。二、某公司只经营一种产品，本年度息税前利润总额为90 万元，变动成本率为40%，债务筹资的成本额40 万元，单位变动成本100 元，销售数量为10000 台。要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。三、某企业生产A 产品，单价50 元，单位变动成本30 元，固定成本150000 元

33、， 2004 年销量为 10000 件，2005 年销量为15000 件。2006 年目标利润为180000 元，通过计算回答下列问题：计算A 产品的经营杠杆系数。2006 年实现目标利润的销售变动比率是多少？四、 TM公司下年度计划生产单位售价为12 元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：A方案：单位变动成本为6.75 元，固定成本为675000 元；B方案：单位变动成本为8.25 元，固定成本为401250 元。该公司资金总额为2250000 元，资产负债率为40% ，负债的平均年利率为10% 。预计年销售量为 200000 件，该公司目前正处于免税期。要求：（1）计算 A、B两个

34、方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25% ，两个方案的息税前营业利润各下降多少？（2）计算两个方案的财务杠杆系数。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 21 页（3）计算两个方案的总杠杆系数，对比两个方案的总风险。财务管理习题参考答案第二章 财务报表分析一、流动比率 =45312070=2.19 速动比率 =(4531-1012) 2070=1.7 应收账款周转率=17250/(1242+1380) 2=13.16 次存货周转率 =9775(929.2+1012) 2=10.07 次资产负债率 =(2070+575) 73

35、60=35.94% 产权比率 =(2070+575) 4715=56.10% 销售净利率 =354217250=20.53% 资产净利率 =3542(5980+7360) 2=53.10% 净资产收益率 =3542(3795+4715) 2=83.24% 权益乘数 =66704255=1.57 每股收益 =35421380=2.57(元/股) 市盈率 =2.88 2.57=1.12 倍每股股利 =460 1380=0.33(元/股) 股票获利率 =0.33 2.88=11.46% 股利保障倍数 =2.57 0.33=7.79 倍留存盈余比率 =(3542-460) 3542=87.01% 每股

36、净资产 =47151380=3.42(元/股 ) 市净率 =2.88 3.42=0.84 倍二、 1、流动比率 =315/150=2.1 速动比率 =(315-144)/150=1.14 资产负债率 =350/700=50% 权益乘数 =(700+700) 2/(350+350) 2=2 2、总资产周转率=350/(700+700) 2=0.5 次销售净利率 =63/350=18% 净资产收益率 =63/(350+350) 2=18% 或：净资产收益率=18% 0.5 2=18% 3、分析销售净利率、总资产利润率和权益乘数变动对净资产收益率的影响：采用差额分析法：财务指标2 1年度2 2 年度

37、差异精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 21 页销售净利率总资产周转率权益乘数16% 0.5 2.5 18% 0.5 2 2% - -0.5 净资产收益率20% 18% -2% 销售利润率变动对净资产收益率变动的影响=(18%-16%) 0.5 2.5=2.5%( 有利影响 ) 总资产周转率变动对净资产收益率变动的影响=18% (0.5-0.5)2.5=0(无影响 ) 权益乘数对净资产收益率变动的影响=18% 0.5 (2-2.5)= -4.5%( 不利影响 ) 净资产收益率总变动=2.5%+0+(-4.5%)= -2%

38、三、 （1）资本保值增值率110% 5500/20XX 年年初股东权益总额 100%解得： 20XX年年初股东权益总额5000（万元）（2）2008 年的净利润 500010% 500（万元）平均净资产（55005000）/2 5250（万元）2008 年净资产收益率500/52 50100% 9.52% （3）2008 年资本积累率（55005000）/5000100% 10% （4）营业成本营业收入（1营业毛利率） 5000（130% ） 3500（万元）存货周转率 3500/100 35（次）（5）现金流动负债比率 1200/150100% 800% 现金流量债务比 1200/24001

39、00% 50% 现金流量利息保障倍数1200/40 30（倍）四、 （1）20X8年末流动比率 =450/218=2.06 速动比率 =（ 450-170 ）/218=1.28 现金流动负债比率=196.2/218=90% （2）产权比率 =590/720=0.82 资产负债率 =590/1310=45% 权益乘数 =1/ （1-45%）=1.82 （3）或有负债比率=72/720=10% 带息负债比率 =（50+150） /590=34% （4）20X8年应收账款周转率=1500/ （135+150）/2 =10.53 （次）流动资产周转率=1500/ （425+450）/2=3.43 （次

40、）总资产周转率 =1500/ （1225+1310）/2=1.18 （次）（5）经资产收益率=1500*20%/ （ 715+720）/2 =41.81% 资本积累率 =（720-715 ）/715=0.7% 总资产增长率 =（1310-1225 ）/1225=6.94% 第三章财务预测一、资产销售百分比=(11800+88500+118000)/520000=41.98% 负债销售百分比=(59000+29500)/520000=17.02% 销售净利率 =26000/520000=5% 股利支付率 =10400/26000=40% 新增销售额 =590000-520000=70000 元融

41、资需求 =70000 (41.98%-17.02%)-590000 5% (1-40%)-3540+11800=8032 元二、第三季度现金预算工作底稿和现金预算：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 21 页月份五六七八九十工作底稿销售收入收账：销货当月 （销售收入的20%）5900 7080 8260 1652 9440 1888 10620 2124 11800 销货次月 （销售收入的70%）4956 5782 6608 销货再次月（销售收入的10%）590 708 826 收账合计7198 8378 9558 采购金

42、额 （下月销货的70%）5782 6608 7434 8260 购货付款（延后1 个月）5782 6608 7434 现金预算（1）期初余额（2）收账9440 7198 6353 8378 6747 9558 （3）购货（4）工资（5）其他付现费用（6）预交所得税（7）购置固定资产（8）现金多余或不足（9）向银行借款 （1000 的倍数）（10）偿还银行借款（1000的倍数）5782 885 118 9500 353 6000 6608 120 236 7767 1000 7434 1457 826 2400 4170 2000 （11）支付借款利息（还款付息，年利率12%，假设借款期初借入，

43、期末还款）20 （12）期末现金余额（最低6000 元）6353 6747 6170 第四章财务估价一、根据债券价值的计算公式：+采用“试误法”解该方程：由于债券折价购入，市场利率一定高于票面利率，用高于10%的利率测试。用i=12%计算：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 21 页债券价值 =100 （P/A，12%，5）+100（P/S，12%，5）=927.88 元计算出的债券价值小于950 元，则降低利率，用票面利率10%计算，则债券价值（分期付息）等于面值1000 元。采用“插值法”计算：当时的市场利率为11.3

44、9%。二、 1、债券价值 =4000（P/A， 5%，10）+100000（P/S，5%，10）=92288 元债券的价值大于债券的市价，如果不考虑风险问题，应购买债券，可获大于10%的年收益。2、按市价购入债券的收益率i：92000=4000 （P/A，i ,10）+100000 (P/S, i ,10) 已知当 i=5% 时，债券价值为92288 元，应提高利率进行测试，令i=6% 进行试算：4000 （P/A，6%，10）+100000 （P/S，6%，10）=85240 元采用“插值法”计算：该债券年收益率=5.04% 2=10.08% 三、 1、每年付息一次、到期还本债券价值的计算：

45、债券价值 =100010% （P/A，14%，5）+1000（P/S，14%，5）=862.71 元2、到期一次还一付息债券价值的计算：债券价值 =（1000+1000 10% 5） （P/S， 14%，5） =779.10 元3、债券价值贴现法的计算: 债券价值 =1000（P/S，14%，5）=519.40 元四、 1、每年付息一次，平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率，即10%。2、债券价值 =（1000+100） （P/S，6%， 1）=1037.74 元3、债券价格 =债券价值900=100/（1+i） +1000/（1+i ）采用逐步测试法：债券折价（900 ?1000） ，则

46、当时的市场利率大于票面利率。令 i=22%，V=100/ （1+22%）+1000/（ 1+22%）=901.64 ?900,则应提高贴现率再测试。令 i=23%，V=100/ （1+23%）+1000/（ 1+23%）=894.31 ?900，采用插补法计算：4、V=100 （P/A，14%，3）+1000 （P/S，14%，3）=907.16 元因为此时的债券价值小于市价(920 元)，故不应购买此债券。五、 1、计算前4 年股利的现值之和=18 （P/A， 18%，4） =48.42 元2、按固定成长股票的价值公式计算第5 年以后股利的现值：=18 （1+10%）/（18%-10%） （

47、P/S，18%，4）=127.66 元3、股票价值 =48.42+127.66=176.08 元第五章长期投资精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 21 页一、 1、计算税后现金流量：每年折旧额 =72003=2400 元，列表计算如下：年份0 1 2 3 设备投资（7200）流动资金垫支（800）销售收入4000 5500 6500 付现成本1500 2000 1800 折旧2400 2400 2400 税前利润100 1100 2300 所得税30 330 690 税后净利70 770 1610 流动资金收回800 税后

48、现金流量（8000）2470 3170 4810 2、计算该项目净现值：净现值 =2470 （ P/S，10%， 1）+3170（P/S，10%，2）+4810 （P/S，10%，3）-8000 =478.92 元3、由于该项目净现值大于零，该方案应该接受。二、 1、计算甲、乙两方案净现值。甲方案：年折旧额 =（40-4）/10=3.6 万元投资额现值 =20(P/A ，14%，2-1)+1=37.5 万元净现值 = (4.8+3.6)（P/A，14%，10） （P/S，14%，2）+4 （P/S， 14%，12）- 37.5 =-3 万元乙方案：年折旧额 =（60-6）/15=3.6 万元投

49、资额现值 =20 +10 ( P/S， 14%，1) +30 (P/S，14%，2)=51.86 万元净现值 = (6+3.6) （P/A，14%，15） （P/S，14%，3）+ 6 （P/S，14%，18）- 51.86 = -11.49 万元从计算结果来看，甲方案的净现值大于零，因此应选择甲方案。三、 （1）两年后再投资时：项目净现值 =300（P/A，10%，2）+600（P/A，10%，3）（P/S，10%，2）-750（ P/S，10%，2）-500=633.95（万元）两年后不再投资时：项目净现值=300（ P/A，10%，5）-500=637.24（万元）结论：不该追加投资（2

50、）项目净现值=200（ P/A， 10%，5）-500=258.16（万元）（3）项目期望净现值=637.240.6+258.16 0.4=485.61（万元）由于期望净现值大于0，所以项目可行四、 1、计算差量现金流量NCF0= （-100 ）-（ -300）=200 NCF1= （-100 ）-（ -300）= 200 NCF2= （-100 ）- 0 = - 100 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 21 页NCF3= （-100 ）- 150 = - 250 NCF4= （-100 ）- 150 = - 250