2022年财务报表分析网上作业参考 .pdf

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1、1 / 7 财务报表分析作业三企业获利能力分析（三九医药）作 业 三：企业获利能力分析选定企业：三九医药第一部分企业获利能力分析 方法一：趋势（历史）比较分析法 一、销售毛利率的比较分析2003 年销售毛利率=(2674454964.48-1353857189.40) / 2674454964.48 *100%=49.38% 2004 年销售毛利率=(2461686122.22-1363500668.63) / 2461686122.22 *100%=44.61% 2005 年销售毛利率=(2969474278.86-1559247716.69) / 2969474278.86 *100%=4

2、7.49% 表 1-1-1 20012005 年三九医药销售毛利率趋势分析表销售毛利率所属年份企业实际数 (%) 与上年度差异(%) 2003 49.38 30.28 2004 44.61 -4.77 2005 47.49 2.88 由表1-1-1 可见 ,该企业在2002 年销售毛利率略有下降的情况下,发现了问题并加强了新市场的开拓及生产成本的管理、产品结构的合理化及调整市场的商业战略等手段，使其在2003 年度的销售毛利率提高了30.28%；不过由于企业自身过于热衷对新市场的开发，从2004 年开始又频频发生企业内部结构变动、对外投资等其他非主营业务事项，以致分散了对销售毛利的控制，导致其

3、在2004年度的销售毛利率下降了4.77%，不过这种形势在2005年度有所缓解，也表明企业内部结构调整已基本完毕，主营业务生产又得以从新转上正轨。综合以上对表1-1-1 的分析不难看出，在这几年中，2003 年的企业销售毛利率是最高的，该年度的企业获利能力相对其他几年也较高。二、营业利润率的比较分析2004 年度分析：表 1-2-3 20032004 年 三九医药规模、结构百分比报表单位：元项 目规模结构（ %） 2004 年 2003 年增减额增减率（ %） 2004 年 2003 年结构变动主营业务收入 2461686122.22 2674454964.48 -212768842.26 -

4、7.95 100.00 100.00 - 减：主营业务成本 1363500668.63 1353857189.40 9643479.23 0.71 55.39 50.62 4.77 主营业务税金及附加 10430625.06 17082089.57 -6651464.51 -38.93 0.42 0.64 -0.21 主营业务利润 1087754828.53 1303515685.51 -215760856.98 -16.55 44.19 48.74 -4.55 加：其他业务利润 19917496.94 11465110.04 8452386.90 73.72 0.81 0.43 0.38 减

5、：营业费用 601877076.64 502915327.51 98961749.13 19.67 24.45 18.80 5.65 管理费用 768247885.09 389952226.42 378295658.67 97.01 31.21 14.58 16.63 财务费用 144167987.22 126186729.90 17981257.32 14.24 5.86 4.72 1.14 营业利润 -406620623.48 295926511.72 -702547135.20 -237.40 -16.52 11.06 -27.58 表 1-2-3 的分析如下：精选学习资料 - - -

6、- - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 7 页2 / 7 1、2004 年度的营业利润率比2003 年降低了27.58%，运用因素分析法分析如下：由于 2004 年营业利润额的增加对营业利润率的影响为：（-406620623.48-295926511.72 ）/ 2674454964.48 *100%=-26.27% 由于 2004 年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为：(-406620623.48/2461686122.22)+(406620623.48/2674454964.48)*100%=-1.31% 可见2004 年营业利润的减少，使营业利

7、润率降低了26.27%，但该年主营业务收入的减少，又使得营业利润率降低了1.31%，两个因素共同影响的结果，使2004 年的营业利润率比 2003 年降低了27.58%，这说明该企业2004 年营业利润率的降低，主要是由于营业利润及主营业务收入的大幅降低所致。2、从规模上进行分析：（1）由表 1-2-3 可看出，本年度该企业的收入“一路飘红”，本年主营业务收入比去年下降了 212768842.26 元，降幅达7.95%，根据企业年报的批注，这也许是因为本年度该企业内部发生了许多大的变动所导致的，由于本年度企业过度致力于其他方面的发展及投资，反而忽略了对主营业务的管理与控制，最终造成主营业务收入

8、出现了严重下滑结果。（2）本年度的主营业务成本较上年提高了9643479.23 元，增幅为0.71%，这种主营业务成本上升却未能带动主营业务收入增加的状况，可能是由于本年度该企业进行了大规模的内部结构变动、股权变化、更改投资方向、内部* 等因素所带来的一系列的额外费用支出所造成的，这些都应引起企业的重视并作出相应调整，以顺利渡过企业的这个转型过渡期。3、从结构上进行分析：从表 1-2-3 可以看出， 2004 年的营业利润率比2003 年降低了27.58%，其主要原因有主客观两方面；从主观上讲，2004 年的营业费用率比2003 年有较大幅度的上升，达4.77%，从而导致2004 年的主营业务

9、利润比2003 年降低，而且2004 年的营业费用率、管理费用率及财务费用率都有所上升，特别是管理费用率比2003 年上升了16.63%，从而导致2004 年的营业利润降幅的加剧；从客观上讲，2004 年主营业务税金及附加比率的降低，使得主营业务利润率略微上升了0.21%。因此，该企业能从降低营业费用水平着手，进一步加强队主营业务成本的管理，以便提高企业的营业利润率、提升企业的获利能力。2005 年度分析：表 1-2-4 20042005 年 三九医药规模、结构百分比报表单位：元项 目规模结构（ %） 2005 年 2004 年增减额增减率（ %） 2005 年 2004 年结构变动主营业务收

10、入 2969474278.86 2461686122.22 507788156.64 20.63 100.00 100.00 - 减：主营业务成本 1559247716.69 1363500668.63 195747048.06 14.36 52.51 55.39 -2.88 主营业务税金及附加 12997008.49 10430625.06 2566383.43 24.61 0.44 0.42 0.02 主营业务利润 1397229553.68 1087754828.53 311474725.15 28.45 47.05 44.19 2.87 加：其他业务利润 27217271.98 199

11、17496.94 7299775.04 36.65 0.92 0.81 0.11 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 7 页3 / 7 减：营业费用 695072823.47 601877076.64 93195746.83 15.48 23.41 24.45 -1.04 管理费用 328467533.25 768247885.09 -439780351.84 -57.24 11.06 31.21 -20.15 财务费用 160961916.46 144167987.22 16793929.24 11.64 5.42 5.8

12、6 -0.44 营业利润 239944552.48 -406620623.48 646565175.96 159.00 8.08 -16.52 24.60 表 1-2-4 的分析如下：1、2005 年度的营业利润率比2004 年提高了24.60%，运用因素分析法分析如下：由于 2005 年营业利润额的增加对营业利润率的影响为：（239944552.48+406620623.48 ）/ 2461686122.22 *100%=26.27% 由于 2005 年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为：（239944552.48/2969474278.86 239944552.48/246168612

13、2.22） *100%= -1.67% 可见2005 年营业利润的增加，使营业利润率提高了26.27%，但该年主营业务收入的增加，又使得营业利润率降低了1.67%，两个因素共同影响的结果，使2005 年的营业利润率比 2004 年提高了24.60%，这说明该企业2005 年营业利润率的提高，主要是由于营业利润的增长幅度大于主营业务收入的增长幅度，这是经营杠杆的作用使然。2、从规模上进行分析：（1）由表1-2-4 可看出，本年度主营业务收入比上年提高了507788156.64 元，增幅为20.63%；这是因为该企业在销售OTC 产品方面，定位更加清晰，品牌内涵也日益丰富，部分产品已经成为家庭常备

14、药和患者首选药；同时，销售流向管理更加清晰，销售费用投入更加精准。处方药自2005 年 7 月份起进行了销售模式调整，针对不同类品种分别采用垂直一体化的运营模式和水平分包的代理模式，在2005年取得了良好的效果；（2）本年度的主营业务成本较上年提高了195747048.06 元，增幅为14.36%，低于主营业务收入的增长幅度，这是因为该企业在生产方面，通过进行工艺该进、技术改造，加强生产成本核、分析、控制，并及时改进，使工序收率及包材损耗得到了较好的控制，达到了成本控制的目标；采购方面，企业加强了供应商管理体系，指派专人负责市场调研，开发潜在的供应商，并对供应商进行考核；同时，针对不同特性的原

15、材料，制定不同的招标策略，改进招标方式，这一做法大幅降低了采购的成本，使得主营业务成本得到了有效控制。3、从结构上进行分析：从表 1-2-4 可以看出， 2005 年的营业利润率比2004 年增加了24.60%，其主要原因有主客观两方面；从主观上讲， 2005 年的营业费用率比2004 年有一定的降低，降幅达2.88%；不过主要还是因为 2005 年该企业加强了对管理费用率的控制，使其比2004 年降低了20.15%，而且其他费用亦有一定幅度的下降，从而促使2005 年的营业利润率比2004 年大幅度提高了24.60%；从客观上讲， 2005 年主营业务税金及附加比率的提高，但提高的幅度很小，

16、仅为0.02%，这对主营业务率基本不会造成什么大的影响。因此，该企业应通过进一步降低企业的主营业务成本，以便提高企业的营业利润、改善企业的获利能力。三、资产收益率分析1、总资产收益分析：表 1-3-1 三九医药2002-2005 年 总资产收益率报表单位：元项 目 2005 年 2004 年 2003 年 2002年资产平均占用额 7110442196.85 7736926514.58 7573228578.06 6724542878.40 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 7 页4 / 7 息税前利润总额 1745031

17、36.78 -679504780.41 272868910.78 189208404.51 总资产收益率 (%) 2.45 -8.78 3.60 2.81 由表 1-3-1 可知 : 该企业的总资产收益率在这四年中的浮动较大，说明该企业总资产的获利能力较不稳定，状况令人担忧，特别是2004 年出现大幅下降的情况，足以引起企业的高度重视，联系先前的销售获利能力，进一步分析可知：该企业2004 年营业利润率是四年中最低的，主要是因为 2004 年的息税前利润总额出现负值情况，由此可以判断，2004 年的收益质量是四年中最差的。2、长期资本收益率分析：表 1-3-2 三九医药2002-2005 年

18、长期资本收益率报表单位：元项 目 2005 年 2004 年 2003 年 2002年长期资本平均占用额 2249007868.03 2598563407.75 2860890302.60 2700729995.18 收益总额 174503136.78 -679504780.41 272868910.78 189208404.51 长期资本收益率(%) 7.75 -26.14 9.53 7.00 由表 1-3-2 可知 : 该企业的长期资本收益率在这四年中有较大的波动，说明该企业长期资本占用很不稳定，2004 年明显的上升幅度远超过了收益额的上升幅度。结合该企业总资产收益率的变动趋势，我们可以

19、推断该企业2004 年的资金来源结构中长期资本的比重大幅度上升，企业的融资风险相对降低，企业的长期资本的获利能力也因此而受到严重不良影响。 方法二：同业比较分析法 一、总资产收益率的同业比较分析表 2-1-1 2002-2005 年 三九医药总资产收益率同业分析表年 份三九医药总资产收益率(%) 行业平均水平 (%) 行业先进水平 (%) 与行业平均水平差异 (%) 与行业先进水平差异(%) 2002 年 2.81 5.41 37.12 -2.60 -34.31 2003 年 3.60 5.69 25.94 -2.09 -22.34 2004 年 -8.78 4.28 19.75 -13.06

20、 -28.53 2005 年 2.45 1.35 21.32 1.10 -18.87 由表 2-1-1 可知：三九医药的总资产收益率在同行业中是不容观的，从2002-2005 这四年的数据来看，企业的实际值始终低于行业的平均水平，更不用说与行业先进水平比较了，其差距更是大得惊人；并且，在2004 年度，三九医药的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，参照前面的表1-3-1 可知， 2004 年该企业的利润总额为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。由以上分析可见，三九医药盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业中下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增

21、长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。综合上述分析，三九医药业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，最终使企业的获利能力也会随之增强。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 7 页5 / 7 二、长期资本收益率的同业比较分析表 2-2-1 2002-2005 年 三九医药长期资本收益率同业分析表年 份三九医药长期资本收益率(%) 行业平均水平(%) 行业先进水平(%) 与行业平均水平差异 (%) 与行业先进水平差异(%) 2

22、002 年 7.00 3.68 65.16 3.21 -58.16 2003 年 9.53 -4.46 48.00 13.99 -38.47 2004 年 -26.14 2.97 24.84 -29.11 -50.98 2005 年 7.75 -54.57 43.24 62.32 -35.52 由表 2-2-1 可知：三九医药的长期资本收益率起伏颇大，收益率时高时低，不过除了2004 年出现的负数之外，其余几年的长期资本收益率均可大于同行业平均水平，但与同行业先进水平的差距仍是需要企业继续努力拉近的。针对 2004 年出现负值的异常现象，我们结合前表1-3-2 可以发现，该年度的收益总额为负数

23、，这直接导致了该年度长期资本收益率的急剧下滑为负值；再进一步分析长期资本占用额的构成，可以发现2004 年的长期负债是四年中数额最大的，这也成为该年度长期资本收益率异常的另一个原因。幸好，这样的异常状态在2005 年出现了扭转的趋势，说明企业已对其引起了重视。综合上述分析，三九医药应在日后工作中，努力提高企业的收益总额，此外加强对长期资本占用额的控制、优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。第二部分企业投资报酬分析一、净资产收益率（所有者权益报酬率）分析 方法一：趋势（历史）比较分析法 年所有者权益：2003 年所有者权益=8296245836.33-52

24、02414011.16=3093831825.17 元2004 年所有者权益=7177607192.83-4889761876.68=2287845316.15 元2005 年所有者权益=7043277200.86-4650950013.39=2392327187.47 元年平均所有者权益：2003 年平均所有者权益=2997895273.53 元2004 年平均所有者权益=2690838570.66 元2005 年平均所有者权益=2340086251.81 元年净资产收益率：2003 年净资产收益率=208795143.74/2997895273.53*100%=6.96% 2004 年净资

25、产收益率=-720796934.69/2690838570.66*100%=-26.78% 2005 年净资产收益率=119934235.43/2340086251.81*100%=5.12% 表 1-1 三九医药 净资产收益率趋势比较分析表所 属 年 度净资产收益率（%）与上年度差异（%）2003 年 6.96 1.33 2004 年 -26.78 -33.74 2005 年 5.12 31.90 由表 1-1 可知：三九医药的净资产收益率并不高，且属于缺乏稳定性和持续性的类型。特别是在2004 年，该企业的净资产收益率为负值-26.78%，这标志着所有者每多投入一元钱都将亏掉26.78%精

26、选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 7 页6 / 7 的本钱，而仅仅只能收回73.22%的成本。没有人会愿意做赔本的买卖，这样负值的净资产收益率势必会给企业今后的融资发展造成不利影响。再将 2004 年的净利润收益率与2003 年及 2005 年进行比较，可知2004 年比 2003 年下降了33.74%，而 2005 年比 2004 年又上升了31.90%，通过利润表我们可以发现，在2004 年该企业的营业利润为负数，这个原因直接导致该年的净资产收益率也下滑为负值，进一步观察， 2004 年造成营业利润为负的主要原因是该年的

27、主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用等增长的幅度快于主营业务收入增长的幅度。通过该企业2004 年的年报，又可知造成这些异动的，是由于该企业在2004 年频繁的内部结构变动、* 、投资转向等因素共同促使其盈利能力下滑和利润来源的不稳定。所以企业应该综合分析自身的问题，结合企业实际情况，对现行的企业制度和决策进行适当的调整，以求能让企业尽快地走出现在的窘境。 方法二：同行业比较分析法 表 1-2 2002-2005 年度 净资产收益率同行业比较分析表年 份企业净资产收益率（%）行业平均水平（%）行业先进水平（%）与平均水平差异（ %）与先进水平差异（%）2003 6.96 -3.49 37

28、.52 10.45 -30.56 2004 -26.78 3.26 27.27 -30.04 -54.05 2005 5.12 -38.87 30.82 43.99 -25.70 由表 1-2 可知：三九医药的企业净资产收益率在同行业中一般都处于行业中游水平，该企业的净资产收益率表现出缺乏稳定性和持续性的特点，但一般均可大于行业平均水平，不过与行业先进水平的差距仍很巨大，投资者应该注意其规模是否有适度扩张的可能，不然很可能将面临行业领先者的巨大竞争力，同时也必须关注企业是否有新的利润增长点和管理科学化水平的提高。在这四年中最需关注的就是2004 年，该年度中在同行业水平较2003 年都普遍提高

29、的环境下，其净资产收益率却开了红灯，这足以说明企业或许发生了很大的异动。根据企业年报分析，在2004 年度中，三九医药的盈利能力明显下降、利润来源稳定性被削弱、赚取现金的能力削弱、企业将短期负债不当用于长期资产工程，债务风险上升。这些因素直接或间接的影响了企业的净资产收益率。这些都应引起企业的重视，并采取积极的措施。幸好这些异动在2005 年有了明显的好转，企业通过提高产品的竞争力，积极采取措施降低成本、提高市场的占有率、投资规模的适度扩大等有效方法，终使其较2004 年提升了31.90%，不过投资者仍应关注其现金收入的情况，并留意是否具备持续盈利的能力和新的时间增长点。二、每股收益分析 方法

30、一：趋势（历史）比较分析法 表 2-2 2003-2004 年 每股收益规模比较分析表项 目 2004 年 2003 年增减额增减率 (%) 净利润 (元) -720796934.69 208795143.74 -929592078.43 -445.21 加权平均股数（股） 974049912.00 994262589.00 -20212677.00 -2.03 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 7 页7 / 7 每股收益 (元) -0.74 0.21 -0.95 -452.38 表 2-3 2004-2005 年 每股收

31、益规模比较分析表项 目 2005 年 2004 年增减额增减率 (%) 净利润 (元) 119934235.43 -72796934.69 840731170.12 116.63 加权平均股数（股） 999451962.00 974049912.00 25402050.00 2.60 每股收益 (元) 0.12 -0.74 0.86 116.21 由以上三个表格可作分析如下：2004 年的每股收益却直线下滑为负数，通过表2-2 可知，该年的净利润为负数，这是造成该年三九医药每股收益为负数的主要原因。根据企业年报分析，或许与企业将短期负债不当用于长期资产工程有关。此后或许企业也意识到形势的严峻性

32、，在2005 年，对内部各方面资金的运用都加强了控制及管理，并适当的扩大了经营范围、尽量降低成本费用，终使其每股收益在2005 年有了反弹的趋势。剔除2004 年的异常，总的来说三九医药的每股收益保持在0.12-0.22 元这个区间范围，相差并不算很大，不过以其走势来说还是呈现出下降的趋势。 方法二：同行业比较分析法 表 2-3 2002-2005 年 每股收益同行业比较分析表年 份企业每股收益（元）行业平均水平（元）行业先进水平（元）与平均水平差异（元）与先进水平差异（元）与平均差异率（%）与先进差异率（%）2003 0.21 0.21 1.20 0.00 -0.99 0.00 -82.50

33、 2004 -0.74 0.17 1.03 -0.91 -1.77 -535.29 -171.84 2005 0.21 0.07 1.17 0.14 -0.96 200.00 -82.05 由表 2-4 可见：三九医药的每股收益水平基本接近于行业的平均水平， 2005 年都有较大的正差，这可能是由于同行业平均水平普遍不高的原因，但与行业先进水平相比，其差距就非常显而易见了。其中， 2004 年出现负值的异常情况，从前面每股收益的趋势分析中可知，这与企业内部的经营投资不善有直接的关系，幸好企业马上意识到这些异动危机，及时采取了各种积极的措施，终于在2005 年中又将每股收益提升回2003 年的水平，虽然在2005 年企业的每股收益要高出行业平均水平0.14 元 /股，但基于该年行业平均水平是四年中最低的，所以三九医药并没有什么大的优势，况且与行业先进水平相比，不但差异很大，而且以企业现在的情况来看，仍存在有较大的努力空间。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 7 页