2022年财务管理公式大全0002 .pdf

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1、短期偿债能力比率（一）营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产（非流动资产）精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 31 页营运资本配置比率营运资本/ 流动资产（二）流动比率流动资产/ 流动负债注意 : 流动比率与营运资本配置比率之间的关系（三）速动比率速动资产/ 流动负债（四）现金比率（货币资金交易性金融资产）/ 流动负债（五）现金流量比率经营现金流量流动负债长期偿债能力比率（一）资产负债率=负债总额 / 资产总额（二）产权比率=负债总额 / 股东权益权益乘数 =总资产 / 股东权益（三）（四）利息保障倍数=息税前利润 / 利

2、息费用息税前利润 =净利润 +利息费用 +所得税费用精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 31 页（五）现金流量利息保障倍数=经营现金流量/ 利息费用（六）现金流量债务比=经营现金流量 / 债务总额营运能力比率（一）应收账款周转率（三种表示形式）1. 应收账款周转次数=销售收入 / 应收账款 2.应收账款周转天数=365/ 应收账款周转次数3. 应收账款与收入比=应收账款 / 销售收入（二）存货周转率1. 存货周转次数 =销售收入 / 存货2. 存货周转天数 =365/ 存货周转次数3. 存货与收入比 =存货 / 销售收入（三

3、）其他营运能力指标(1) 流动资产周转率1. 流动资产周转次数=销售收入 / 流动资产2. 流动资产周转天数=365/ 流动资产周转次数3. 流动资产与收入比=流动资产 / 销售收入(2) 营运资本周转率1. 营运资本次数 =销售收入营运资本2. 营运资本天数 =365（销售收入营运资本）=365营运资本周转次数3. 营运资本与收入比=营运资本销售收入精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 31 页(3) 非流动资产周转率1. 非流动资产周转次数=销售收入 / 非流动资产2. 非流动资产周转天数=365/ 非流动资产周转次数3.

4、 非流动资产与收入比=非流动资产 / 销售收入(4) 总资产周转率1. 总资产周转次数=销售收入 / 总资产2. 总资产周转天数=365/ 总资产周转次数3. 总资产与收入比=总资产 / 销售收入盈利能力比率（一）销售利润率（利润率）=净利润销售收入（二）资产利润率=净利润总资产（三）权益净利率=净利润股东权益市价比率（一）市盈率 =每股市价每股收益每股收益 =普通股股东净利润流通在外普通股加权平均股数每股收益 =（净利润 - 优先股股利）流通在外普通股加权平均股数（二）市净率 =每股市价每股净资产每股净资产 =普通股股东权益流通在外普通股（三）市销率 =每股市价每股销售收入 (收入乘数 )

5、每股销售收入=销售收入流通在外普通股加权平均股数杜邦分析体系精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 31 页管理用财务分析体系精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 31 页根据管理用财务报表，改进的财务分析体系的基本柜架如图23 所示精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 31 页主要财务比率计算公式相关指标的关系1. 税后经营净利率税后经营净利润/ 销售收入净经营资产净利率税后经营净利率净经营资

6、产周转次数2. 净经营资产周转次数销售收入 / 净经营资产3 净经营资产净利率税后经营净利润/ 净经营资产4. 税后利息率税后利息费用/净负债5 经营差异率净经营资产净利率税后利息率6. 净财务杠杆净负债 / 股东权益7. 杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆8. 权益净利率净经营资产净利率 （净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆第三章长期计划与财务预测5 分一、销售百分比法（总额法）预测思路分析外部融资额 （预计净经营资产基期净经营资产）可以动用的金融资产留存收益增加精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 31 页预测程序及原理（

7、一）确定经营资产和经营负债的销售百分比（二）预计各项经营资产和经营负债各项经营资产（负债）预计销售收入各项目销售百分比筹资总需求预计净经营资产合计基期净经营资产合计（三）预计可动用的金融资产一般为已知数（四）预计增加的留存收益留存收益增加预计销售收入计划销售净利率（1股利支付率）外部筹资额筹资总需求预计可动用金融资产留存收增加（五）预计增加的借款需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本二、销售百分比法的另一种形式（增量法）外部融资额预计净经营资产基期净经营资产留存收益增加预计

8、经营资产增加预计经营负债增加留存收益增加销售额增加经营资产销售百分比销售额增加经营负债销售百分比预计销售收入预计销售净利率（1预计股利支付率）经营资产销售百分比经营负债销售百分比1/ 净经营资产周转次数外部融资额1/ 净经营资产周转次数预计收入预计销售净利率（1股利支付率）三、外部融资销售增长比【提示】 在计算题中涉及计算外部融资销售增长比，也可以先计算外部融资额，然后用 外部融资额除以新增销售额即可销售额含有通胀的增长率（预计销售收入基期销售收入）/ 基期销售收入（ 1+通货膨胀率） （1+销量增长率）1 四、内含增长率精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - -

9、- - - - -第 8 页，共 31 页（1）经营资产销售百分比经营负债销售百分比计划销售净利率 （1增长率）增长率 收益留存率0，计算得出的增长率就是内含增长率。（2）内含增长率的计算也可以直接根据外部融资额的公式计算，令外部融资额0，求解预测期销售额，然后再计算增长率。五、可持续增长率在经营效率和财务政策不变的假设条件下，销售增长率总资产增长率负债增长率股东权益增长率净利增长率股利增长率留存收益增加额的增长率1. 根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率满足五个假设条件下的销售增长率可持续增长率股东权益增长率总资产周转次数销售净利率期初权益期末总资产乘数利润留存率2. 根据期末股东权

10、益计算的可持续增长率可持续增长率的公式可以结合杜邦系统进行记忆和灵活应用。指标推算： 当计划销售增长率高于可持续增长率时，可采取的单项措施包括：（1）提高销售净利率；（2）提高资产周转率； （3）提高资产负债率； （4）提高收益留存率； （5）筹集外部股权资金。即改变五个假设中的一个。推算方法：方法一：用不变的财务比率推算。方法二：根据可持续增长率公式推算四个比率：销售净利率、股利支付率（收益留存率）可以按照公式推算。其余的可以按照不变的财务比率推算。外部股权融资股东权益增加留存收益增加第四章财务估价的基础概念2 分1、一次性收付款的现值和终值计算单利终值： FPPi nP（ 1i n）单利现

11、值： PF/ （1i n）复利终值： FP（ 1i ）n用符号（ F/P，i ，n）表示复利现值： PF（ 1i ）n用符号（ P/F，i ，n）表示2、年金的终值与现值精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 31 页普通年金终值：用符号（ F/A，i ，n）表示普通年金现值：用符号（ P/A，i ，n）表示偿债基金：记作（ A/F，i ，n）资本回收额：记作（ A/P,i ，n）预付年金终值：方法一：FA（F/A，i ， n1） 1 方法二： F普通年金终值（1 i ）预付年金现值：方法一：PA（P/A，i ， n1） 1 方

12、法二： P普通年金现值（1 i ）递延年金终值：FA（ F/A，i ， n）递延年金现值： 【方法 1】两次折现：P A（P/A，i ，n）（ P/F，i ， m ）【方法 2】年金现值系数之差PA（P/A， i ，m n）（ P/A，i ， m ） 永续年金：3、报价利率、计息期利率和有效年利率计息期利率报价利率/ 每年复利次数有效年利率式中， r 报价利率m 每年复利次数报价利率下终值4、连续复利问题实际年利率5、单项资产的风险和报酬精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 31 页（1）根据概率计算；在已知概率的情况下，期

13、望值和方差均按照加权平均方法计算。（2）根据历史数据计算；在有历史数据的情况下，期望值为简单平均；标准差为修正简单平均。6、投资组合的风险和报酬协方差相关系数两项资产组合的方差和组合的标准差7、多项资产组合的风险计量7、资本资产定价模型精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 31 页贝塔系数两种计算公式（1）定义法：（2）回归直线法：投资组合的 系数：证券市场线资本资产定价模型：第五章债券和股票估价2 分一、 债券估价1. 债券价值计算的基本模型2. 其他模型（1）平息债券价值未来各期利息的现值面值（或售价）的现值（2）纯贴现

14、债券价值：（3）永久债券价值：（4）流通债券：会产生“非整数计息期”问题3、到期收益率：是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。二、股票估价1、零增长股票的价值：2、固定增长股票的价值：3、非固定增长股票的价值：分段计算4、股票收益率：是未来现金流入现值等于股票购买价格的折现率精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 31 页第六章资本成本7 分一、普通股成本的估计1、资本资产定价模型：KSRF （ RMRF）名义利率：名义现金流量实际现金流量（1通货膨胀率）n 股利增长模型：按几何平均数计算股利的平均增长率：二、债务成本

15、的估计（一）到期收益率法：（三）风险调整法: 税前债务成本政府债券的市场回报率企业的信用风险补偿率（五）税后债务成本: 税后债务成本税前债务成本（1所得税率）三、加权平均资本成本加权平均资本成本的计算公式为：债务的发行成本：税后债务成本：KdtKd（ 1T）新发普通股成本：第七章企业价值评估重点章、主观题、综合题2010 年 13 分企业实体价值股权价值净债务价值控股权溢价 V（新的） V（当前）流程： 基期报表（或调整后的基期报表）及相关数据预测期报表预测期现金流量后续期现金流量计算企业实体价值。企业价值预测期价值后续期价值一、现金流量折现法现金流量折现模型的种类基本模型：精选学习资料 -

16、- - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 31 页种类计算公式股利现金流量模型股权现金流量模型实体现金流量模型股权价值实体价值净债务价值折现率（资本成本）股权现金流量使用股权资本成本折现（本章一般采用资本资产定价模型确定）；实体现金流量使用加权平均资本成本折现。计算流程（1）预测期的确定。 目前时点至永续销售增长率的第1 年。这个阶段的现金流量必须预测。（2）现金流量的确定：基本方法与简化方法预测期现金流量确定方法：1、编表法2、公式法编表法基本思路是：基期的报表及相关假设编制预计利润表和资产负债表编制预计现金流量表。【相关概念辨析】总投资与净投

17、资总投资净投资折旧摊销（1）这里主要涉及经营长期资产。当销售增长之后，企业在经营长期资产上的总投资为：净经营长期资产增加（净投资）折旧摊销。（2）由于净经营资产中包含了经营长期资产，于是就有了下列公式：净经营资产总投资净经营资产增加（净投资）折旧摊销经营营运资本增加净经营长期资产增加折旧摊销精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 31 页经营营运资本增加净经营长期资产总投资净投资是指报表项目的增加，总投资为“报表项目增加折旧摊销”。公式法实体现金流量的确定方法（1）基本方法实体现金流量税后经营净利润折旧摊销经营营运资本增加净经

18、营长期资产总投资税后经营利润 （经营营运资本增加净经营长期资产总投资折旧摊销）（2）简化方法：实体现金流量税后经营利润净经营资产净投资【提示】净经营资产净投资，也称为“实体净投资”。【公式推导】实体现金流量税后经营净利润折旧摊销经营营运资本增加净经营长期资产总投资税后经营利润折旧摊销经营营运资本增加净经营长期资产增加折旧摊销税后经营利润（经营营运资本增加净经营长期资产增加）税后经营利润净经营资产净投资股权现金流量的确定方法（1）基本方法股权现金流量股利分配股份资本发行股份回购（2）简化方法股权现金流量税后利润股权净投资（股东权益增加）如果企业按照固定的负债率（净负债 / 净经营资产） 为投资筹

19、集资本，则股权现金流量的公式可以简化为：股权现金流量税后利润（净经营资产净投资负债率净经营资产净投资）税后利润净经营资产净投资（1负债率）【公式推导】股权现金流量实体现金流量债务现金流量（税后经营利润净经营资产净投资）（税后利息支出净负债增加）税后经营利润净经营资产净投资税后利息支出净负债增加税后利润（净经营资产净投资净负债增加）税后利润股权净投资（股东权益增加）精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页，共 31 页后续期现金流量（3）折现率确定：一般按照资本资产定价模型计算确定股权资本成本（4）企业价值计算：第一阶段现金流量现值按

20、照复利现值公式逐年折现第二阶段现金流量现值采用固定增长模型和复利现值公式两次折现企业价值第一阶段现值第二阶段现值实体价值股权价值净债务价值（常用账面价值）二、相对价值法第二章的三个指标模型（ 1）市盈率模型目标企业股权价值可比企业平均市盈率目标企业净收益（ 2）市净率模型目标企业股权价值可比企业平均市净率目标企业净资产（ 3）收入乘数模型目标企业股权价值可比企业平均收入乘数目标企业的销售收入可比企业的确定1、市盈率的驱动因素精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页，共 31 页公式（模型）驱动因素增长潜力、股利支付率、股权成本，其中

21、关键因素是增长潜力2、市净率的驱动因素公式【公式推导的快捷法】【提示】注意本期市净率与内在市净率计算公式中，股东权益收益率的区别。一个是基期的；一个是预期的。驱动因素股东权益收益率、股利支付率、增长率、股权成本，其中关键因素是股东权益收益率。3、收入乘数的驱动因素公式【公式推导的快捷法】驱 动 因素销售净利率、股利支付率、增长率、股权成本，其中关键因素是销售净利率精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页，共 31 页修正的市价比率以市盈率模型为例：第八章资本预算计算题、综合题2009 年 9 分一、投资项目评价的基本方法1、净现值法

22、：净现值NPV 未来现金流入的现值未来现金流出的现值2、现值指数法3、内含报酬率法: 令净现值 0, 采用逐步测试法或年金法计算内含报酬率IRR 4、静态回收期法：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 18 页，共 31 页（1）在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：回收期原始投资额/ 每年现金净流入量（2）如果现金流入量每年不等或原始投资是分几年投入的：5、折现回收期法6、会计报酬率=年平均净收益/ 原始投资额 100%二、项目税后现金流量的计算基本概念税后成本税后成本实际付现成本（l 税率）税后收入税后收入收入金额（l 税率）折

23、旧抵税折旧可以起到减少税负的作用，其公式为：税负减少额折旧税率方法直接法 营业现金流量营业收入付现成本所得税间接法营业现金流量税后（经营）净利润折旧分算法营业现金流量税后收入税后付现成本折旧与摊销所得税率收入（ 1税率）付现成本（1税率）折旧摊销税率【例综合题】 （2006 年考题）三、更新项目现金流量估计及其决策方法平均年成本法和总成本法平均年成本 =未来使用年限内的现金流出总现值/ 年金现值系数【年数总和法】年折旧率尚可使用年限预计使用寿命的年数总和100%年折旧额（固定资产原价预计净残值）年折旧率精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第

24、 19 页，共 31 页【双倍余额递减法】年折旧率 2/ 预计使用年限 100%年折旧额固定资产账面净值年折旧率最后两年，将固定资产账面净值扣除预计净残值后的余额平均摊销总量有限时的资本分配: 这种资本分配方法仅适用于单一期间的资本分配，不适用于多期间的资本分配问题。通货膨胀的处置两个公式、一个原则：1r名义（ 1r实际） （1通货膨胀率）处理原则： 名义现金流量用名义折现率进行折现；实际现金流量用实际折现率进行折现。两种方法计算得到的净现值是一样的。项目风险的处置有两种方法：一是调整现金流量法: 风险调整后净现值二是风险调整折现率法: 风险调整折现率无风险报酬率（市场平均报酬率无风险报酬率）

25、如何计算风险调整折现率？精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 20 页，共 31 页1、使用企业当前的资本成本作为项目折现率2、等风险假设与资本结构假设均不满足时的项目折现率股东要求的报酬率权益成本无风险利率权益风险溢价3、满足等风险假设但不满足资本结构不变假设情况下折现率的确定4、满足资本结构不变假设但不满足等风险假设情况下折现率的确定第九章期权估价重点章、 2009 年 9 分考试中如果涉及主观题，其落脚点通常都在教材例题上期权到期日价值简化计算图到期日价值净损益买入看涨期权 Max（股票市价执行价格，0）到期日价值期权价格卖出看涨期

26、权Max （股票市价执行价格， 0）到期日价值期权价格买入看跌期权 Max（执行价格股票市价，0）到期日价值期权价格卖出看跌期权Max （执行价格股票市价， 0）到期日价值期权价格期权的投资策略1、保护性看跌期权组合净收入组合净损益精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 21 页，共 31 页股价执行价格执行价格执行价股票投资买价期权购买价格（此为最低组合净损益）股价执行价格股票售价股票售价股票投资买价期权购买价格2、抛补看涨期权组合净收入组合净损益股价执行价格股票售价股票售价股票买价期权（出售）价格股价执行价格执行价格执行价格股票买价期权

27、（出售）价格3、对敲组合净收入组合净损益股价执行价格执行价格股票售价执行价格股票售价两种期权（购买）价格股价执行价格股票售价执行价格股票售价执行价格两种期权（购买）价格期权价值内在价值时间溢价期权估价原理1、复制原理2、风险中性原理复制组合原理计算期权价值的基本步骤（针对看涨期权）（1）确定可能的到期日股票价格上行股价Su股票现价S上行乘数u 下行股价Sd股票现价S下行乘数d （2）根据执行价格计算确定到期日期权价值股价上行时期权到期日价值Cu上行股价执行价格股价下行时期权到期日价值Cd0 （3）计算套期保值比率套期保值比率期权价值变化/ 股价变化 （CUCd）/ （SUSd）（4）计算投资组

28、合成本（期权价值）购买股票支出套期保值率股票现价HS0借款数额价格下行时股票收入的现值（到期日下行股价套期保值比率）/ （1 r ） SdH / （1r ）期权价值 投资组合成本购买股票支出借款精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 22 页，共 31 页二叉树期权定价模型1、单期二叉树模型两期二叉树模型多期二叉树模型乘数确定：风险中性原理计算期权价值的基本步骤（假设股票不派发红利） ：1. 确定可能的到期日股票价格2. 根据执行价格计算确定到期日期权价值3. 计算上行概率和下行概率【方法一】期望报酬率（上行概率股价上升百分比）（下行概率股

29、价下降百分比）=无风险利率【方法二】4. 计算期权价值期权价值 （上行概率上行时的到期日价值下行概率下行时的到期日价值）/ （1r ）先计算 Cu、Cd的价值（由于Cud、Cdd均为 0，因此， Cd0）再根据单期定价模型计算出Co 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 23 页，共 31 页布莱克斯科尔斯期权定价模型（BS模型）看跌期权估价看涨期权看跌期权平价定理：看涨期权价格看跌期权价格标的资产的价格执行价格的现值派发股利的期权定价处理方法：C0S0e- tN（d1） Xe-rctN（d2）其中：（delta ）标的股票的年股利收益率

30、（假设股利连续支付，而不是离散分期支付）【注】如果0，则与前面介绍的BS模型相同。美式期权估价【总结】对于不派发股利的看涨期权，可以使用BS模型估价。做题程序：（1）根据标准差和每期时间间隔确定每期股价变动乘数（应用上述的两个公式）（2）建立股票价格二叉树模型（3）根据股票价格二叉树和执行价格，构建期权价值的二叉树。构建顺序由后向前，逐级推进。复制组合定价或者风险中性定价。（4）确定期权的现值做题的程序 :d1 ；d2N（ d1） ；N（ d2）C精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 24 页，共 31 页第十章资本结构杠杆原理息前税前利

31、润EBITQ（P V ） F 几个相关概念：概念公式说明边际贡献Tcm 销售收入变动成本（单价单位变动成本）销售量单位边际贡献cm 单价 P单位变动成本V 边际贡献单位边际贡献销售量变动成本率bR 变动成本 / 销售收入单位变动成本/ 单价边际贡献率cmR 边际贡献 / 销售收入单位边际贡献/ 单价 边际贡献率变动成本率1 【公式记忆方法】【总结】（1）当企业不存在优先股时：（2）当企业存在优先股时精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 25 页，共 31 页资本结构理论无税 MM 理论有负债企业价值无负债企业价值有税 MM 理论有负债企业

32、价值无负债企业价值PV （利息抵税）权衡理论有负债企业价值无负债企业价值PV （利息抵税）PV （财务困境成本）代理理论有负债企业价值无负债企业价值PV （利息抵税）PV （财务困境成本）PV（债务代理收益）PV （债务代理成本）优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。资本结构决策方法1、资本成本比较法2、每股收益无差别点法：3、企业价值比较法：公司的市场价值V=股票的市场价值S+长期债务的价值B 第十一章股利分配【总结】注意教材新增内容：同时进行股票股利、现金股利、公积金转增时的相关计算。同时发放现金股利、股票股利和资本公积转增股本后的除

33、权参考价：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 26 页，共 31 页第十二章普通股和长期债务筹资2 分股票发行价格的确定方法方 法发行价计算公式市盈率法发行价每股收益发行市盈率步骤：（1）根据CPA审核后的盈利预测计算出发行公司的每股收益。有两种方法：一是完全摊薄法。用发行当年预测全部净利润除以总股数，直接得出每股净利润；二是加权平均法。（2）拟订发行市盈率（3）决定发行价净资产倍率法发行价每股净资产值溢价倍数现金流量折现法（1）预测公司每个项目未来若干年内每年净现金流量（2）按市场公允折现率计算每个项目未来的净现金流量的净现值（3）净

34、现值除以公司股份数得到每股净现值（4）对每股净现值折让20% 30% 得到发行价格配股除权价格计算: 配股权价值计算: 债券的发行价格等于利息和本金的复利现值之和，按照发行时的市场利率作为折现率。第十三章其他长期筹资10 分本章的考点主要集中在租赁、认股权证和可转换债券，尤其是 租赁 ，基本是 每年必考 的内容（经常在计算分析题中出现）。经营租赁的决策分析1、承租人的损益平衡租金精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 27 页，共 31 页2、出租人的损益平衡租金融资租赁的决策分析计算净现值并进行决策NPV （承租人）租赁资产成本租赁期现金

35、流量现值期末资产余值现金流量现值如果 NPV0 ，租赁有利；如果 NPV0 ，自行购置有利。NPV （出租人）租赁期现金流量现值期末资产余值现金流量现值购置成本可转换债券筹资转换比率债券面值转换价格债券的价值利息的现值本金的现值转换价值股价转换比例精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 28 页，共 31 页第十四章营运资本投资8 分最佳现金持有量的确定方法1、成本分析模式2、存货模式3、随机模式上限 H： H 3R 2L 等价转化形式：HR2（ RL）精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - -

36、-第 29 页，共 31 页信用政策决策1、收益的增加增加的销售收入增加的变动成本增加的边际贡献销售量的增加单位边际贡献2、应收账款占用资金的应计利息增加新信用政策占有资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息应收账款应计利息日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款应计利息应收账款占用资金资本成本其中：应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额日销售额平均收现期3、存货占用资金应计利息增加工业企业：存货增加量单位变动成本资金成本（如教材例题）商业企业：存货增加额资金成本4、应付账款增加导致的应计利息减少应付账款平均余额增加资金成本税前损益增加收益增加成本费用增加【决策原则】如果改变信用期的增加税前损益大于0，则可以改变。存货决策经济订货量（ Q*）基本公式：变动订货成本年订货次数每次订货成本（D/Q）K变动储存成本年平均库存单位储存成本（Q/2）Kc基本公式的演变形式：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 30 页，共 31 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 31 页，共 31 页