中级财务管理方案计划考前学习知识重点梳理.doc

*- 中级财务管理考前串讲 第一部分：主观题考点预测 　　考点一、投资决策 　　（项目投资、证券投资；必出其一或二者皆出） 　　考点二、资本成本计算 　　（个别成本、平均成本、边际成本） 　　考点三、成本管理 　　（本量利分析＋杠杆系数＋短期经营决策；标准成本差异分析、作业成本计算） 　　考点四、财务分析 　　（指标计算如流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数以及周转次数与天数的计算等、经营成果和财务状况分析、措施以及观点判断） 　　考点五、资金需要量的计算 　　（包括销售百分比法、资金习性预测法。①预计财务报表以及财务指标计算与判断；②不同融资方案采用每股收益分析法进行决策；③资本成本计算） 　　考点六、营运资金管理 　　（存货决策、信用政策决策、现金周转期计算） 　　考点七、现金预算编制＋应收账款保理 　　考点八、其他： 　　①股利政策与股票股利； 　　②风险与收益（单项资产、资产组合的预期收益率与标准差、资本资产定价模型）。 第二部分：分章内容串讲 　　第一章　总　论 　　第一节　企业与企业财务管理 　　1.公司制企业的优点与缺点 　　2.各种财务管理目标之间的优点与缺点 　　第二节　财务管理目标 　　一、财务管理目标理论 　　（一）利润最大化 　　（二）股东财富最大化 　　在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 　　（三）企业价值最大化 　　以实现企业的价值最大为目标 　　企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值或者是企业未来现金流量的现值。 　　（四）相关者利益最大化 　　优点： 　　①有利于企业长期稳定发展； 　　②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一; 　　③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益; 　　④体现了前瞻性和现实性的统一. 　　缺点：过于理想化，难以操作。 　　（五）各种财务管理目标之间的关系 　　利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。 　　二、利益冲突与协调 　　（一）所有者和经营者利益冲突与协调 　　（二）所有者和债权人的利益冲突与协调 　　三、企业的社会责任 　　企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。 　　第三节　财务管理环节 　　财务决策是财务管理的核心；内部控制的五个要素和内部控制的五项原则 　　第四节　财务管理体制 　　一、财务管理体制的一般模式 　　二、集权与分权的选择 　　三、企业财务管理体制的设计原则 　　四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 　　核心内容：企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派 　　四个要分散的权力：“经营”、“人员”、“业务”、“费用” 　　第五节　财务管理环境 　　一、技术环境 　　是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。 　　二、经济环境 　　财务管理的经济环境是各种外部环境中最为重要的。其内容包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及社会通货膨胀水平等。 　　经济周期中不同阶段的财务管理战略 　　复苏、繁荣、衰退、萧条 　　通货膨胀水平 　　通货膨胀对企业财务活动影响及对策 　　三、金融环境 　　（一）金融机构、金融工具与金融市场 　　金融工具的特征：流动性、风险性、收益性。 　　（二）金融市场的分类 　　（三）货币市场与资本市场的主要特点 　　第二章　财务管理基础 　　 　　第一节　货币时间价值 　　一、货币时间价值的含义 　　是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率 　　二、终值和现值的计算 　　（一）复利的终值和现值 　　（二）年金终值和年金现值 　　（1）复利终值和复利现值互为逆运算； 　　（2）复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数 　　三、利率的计算 　　（一）插值法 　　（二）名义利率与实际利率 　　第二节　风险与收益 　　一、资产的收益与收益率 　　资产收益率的类型 　　实际收益率、预期收益率、必要收益率 　　二、资产的风险及其衡量 　　（一）风险的概念 　　（二）风险衡量 　　离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。 　　（三）风险对策 　　规避风险、减少风险、转移风险、接受风险 　　（四）风险偏好 　　风险偏好的类型与原则 　　三、证券资产组合的风险与收益 　　（一）证券资产组合的预期收益率 　　（二）证券资产组合的风险及其衡量 　　1.证券资产组合的风险分散功能 　　2.非系统性风险 　　3.系统风险及其衡量 　　①绝大多数资产的β系数是大于零的 　　②极个别的资产的β系数是负数 　　四、资本资产定价模型 　　（一）资本资产定价模型的基本原理 　　（二）证劵市场线（SML），例2-30、例2-31和例2-32 　　第三节　成本性态 　　一、固定成本 　　含义、特征、 　　分类 　　酌量性固定成本：是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。如广告费、职工培训费、研究开发费等。酌量性成本并非可有可无，它关系到企业的竞争能力。 　　二、变动成本 　　分类 　　技术性变动成本、酌量性变动成本 　　三、混合成本 　　高低点法 　　第三章　预算管理 　　思维导图 　　 　　教材考点： 　　第一节　预算管理的主要内容 　　1.预算的分类：业务预算、专门决策预算、财务预算。 　　第二节　预算的编制方法与程序 　　1.弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算 　　2.弹性预算法的两个显著特点（65页第四段） 　　3.公式法的优点（66页第二段） 　　4.例题3-3 　　5.定期预算法的优点和滚动预算法的特点（68页） 　　第三节　预算编制 　　1. 销售预算是整个预算的编制起点。 　　2.表3-5（72页）要掌握 　　3.预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货 　　4.预计采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量 　　5.表3-7（74页）要掌握 　　6.产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。 　　7.表3-13（77页）要掌握 　　8.编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。 　　9.预计资产负债表的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项业务预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。 　　第四章　筹资管理（上） 　　思维导图 　　 　　教材考点： 　　第一节　筹资管理的主要内容 　　一、企业筹资的动机 　　二、筹资方式 　　企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资 　　三、筹资的分类 　　（一）股权筹资、债务筹资及混合筹资 　　混合筹资，兼具股权与债务筹资性质。我国上市公司目前最常见的混合筹资方式是发行可转换债券和发行认股权证。 　　（二）直接筹资与间接筹资 　　（三）内部筹资与外部筹资 　　（四）长期筹资与短期筹资 　　内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。 　　四、筹资管理的原则 　　第二节　债务筹资 　　（一）债券的偿还 　　提前偿还 　　（二）融资租赁的基本形式 　　例题4-1掌握 　　（三）融资租赁的特点 　　（四）债务筹资的优缺点 　　第三节　股权筹资 　　1.股票的种类 　　公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上 　　2.股票的发行方式 　　3.上市公开发行股票 　　4.非公开发行股票 　　第五章　筹资管理（下） 　　思维导图 　　 　　教材考点： 　　第一节　混合筹资 　　（一）可转换债券的基本要素 　　1.票面利率 　　一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率 　　2. 转换比率 　　转换比率＝债券面值转换价格 　　3. 赎回条款 　　4. 回售条款 　　（二）可转换债券筹资特点 　　第二节　资金需要量预测 　　1.例题5-3掌握 　　2.资金习性预测法 　　按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。 　　3.例题5-5掌握 　　第三节　资本成本与资本结构 　　一、资本成本 　　（一）资本成本的含义 　　①筹资费用 　　②占用费用 　　（二）影响资本成本的因素 　　（三）个别资本成本的计算 　　（四）平均资本成本 　　（五）边际资本成本 　　二、杠杆效应 　　1.经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。 　　2.影响经营杠杆的因素 　　3.总杠杆与公司风险 　　三、资本结构 　　（一）资本结构的含义 　　从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难。因此在实践中，目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构，是根据满意化原则确定的资本结构。 　　（二）影响资本结构的因素 　　（三）资本结构优化 　　第六章　投资管理 　　思维导图 　　 　　教材考点 　　第一节　投资管理的主要内容 　　一、企业投资的意义 　　二、企业投资管理的特点 　　（一）属于企业的战略性决策 　　（二）属于企业的非程序化管理 　　（三）投资价值的波动性大 　　三、企业投资的分类 　　对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。 　　按投资项目之间的相互关联关系 　　四、投资管理的原则 　　可行性分析原则 　　主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。 　　【提示】财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，而开展的专门经济性评价。 　　第二节　投资项目财务评价指标 　　一、项目现金流量 　　（一）投资期 　　（二）营业期 　　直接法、间接法、分算法 　　（三）终结期 　　一般情况下，终结期时间较短，通常相关流量作为项目经营期终点流量处理。 　　例6-1、例6-2 　　二、净现值（NPV） 　　（一）基本原理 　　1.计算 　　三、年金净流量（ANCF） 　　计算 　　年金净流量＝现金净流量总现值/年金现值系数＝现金净流量总终值/年金终值系数 　　【例6－4】 　　四、现值指数（PVI） 　　计算 　　PVI＝未来现金净流量现值/原始投资额现值 　　决策原则 　　五、内含报酬率（IRR） 　　（一）基本原理 　　内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。 　　（二）对内含报酬率法的评价 　　【例6－6】、【例6－7】 　　六、回收期（PP） 　　（一）静态回收期 　　（二）动态回收期 　　第三节　项目投资管理 　　一、独立投资方案的决策 　　一般采用内含报酬率法进行比较决策。 　　二、互斥投资方案的决策 　　第四节　证券投资管理 　　一、证券资产的特点 　　二、证券投资的目的 　　三、证券资产投资的风险 　　市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反方向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。 　　四、债券投资 　　图6-1掌握 　　例6-21 掌握 　　五、股票投资 　　第七章　营运资金管理 　　 　　教材考点 　　第一节　营运资金管理的主要内容 　　一、营运资金的概念和特点 　　1.营运资金概念：营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。 　　2.营运资金特点 　　二、营运资金的管理原则 　　三、营运资金管理策略 　　（一）流动资产投资策略 　　（二）流动资产融资策略 　　策略类型: 保守融资策略、激进融资策略、期限匹配融资策略 　　第二节　现金管理 　　一、持有现金的动机 　　交易需求、预防需求、投机需求 　　【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。 　　二、目标现金余额（最佳现金持有量）的确定 　　（一）成本模型 　　最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。 　　最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本） 　　（二）存货模式 　　1.机会成本 　　2.交易成本 　　3.最佳持有量及其相关公式 　　 　　（二）随机模型（米勒—奥尔模型） 　　三、资金集中管理模式 　　四、现金收支日常管理 　　（一）现金周转期 　　（二）收款管理 　　（三）付款管理的七种方法 　　第三节　应收账款管理 　　七种方法掌握 　　一、应收账款的功能 　　二、应收账款的成本 　　三、应收账款的管理目标 　　四、信用政策 　　信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策 　　（一）信用标准 　　是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。 　　【例7-4】、【例7-5】、【例7-6】 　　五、应收账款的监控 　　【例7-7】 　　六、应收账款日常管理 　　（四）应收账款保理 　　含义：企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商（商业银行），以获得银行的流动资金支持，加快资金周转。 　　【例7-10】 　　第四节　存货管理 　　【例7-11】 　　1.再订货点 　　再订货点就是在提前订货的情况下，为确保存货用完时订货刚好到达，企业再次发出订货单时应保持的存货库存量。 　　再订货点＝平均交货时间平均每日需要量 　　【例7-13】 　　【提示】订货提前期对经济订货量并无影响，每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等与瞬时补充相同。 　　2.存货陆续供应和使用模型 　　3.保险储备 　　【例7-15】、【例7-16】、【例7-17】、【例7-18】【例7-19】、【例7-20】 　　第八章　成本管理 　　 　　教材考点 　　第一节　成本管理的主要内容 　　一、成本管理的意义 　　二、成本管理的目标 　　（一）总体目标 　　（二）具体目标 　　实施成本领先战略的企业中，成本控制的目标是在保证一定产品质量和服务的前提下，最大程度地降低企业内部成本，表现为对生产成本和经营费用的控制。 　　实施差异化战略的企业中，成本控制的目标则是在保证企业实现差异化战略的前提下，降低产品全生命周期成本。 　　三、成本管理的主要内容 　　①成本核算分为财务成本的核算和管理成本的核算。财务成本核算采用历史成本计量，而管理成本核算既可以用历史成本，又可以是现在成本或未来成本。 　　②成本核算的精度与企业发展战略相关，成本领先战略对成本核算精度的要求比差异化战略要髙。 　　③成本控制的三个原则：一是全面控制原则；二是经济效益原则；三是例外管理原则。 　　④成本考核指标可以是财务指标，也可以是非财务指标，如：实施成本领先战略的企业应主要选用财务指标，而实施差异化战略的企业则大多选用非财务指标。 　　第二节　量本利分析与应用 　　一、量本利分析概述 　　（三）量本利分析的基本原理 　　边际贡献的公式 　　二、单一产品量本利分析 　　保本销售量与保本销售额的公式计算 　　保本作业率的计算 　　安全边际 　　三、多种产品量本利分析 　　（一）加权平均法 　　（二）联合单位法 　　（三）分算法 　　四、目标利润分析 　　目标利润销售量与目标利润销售额的计算公式 　　【例8-6】 　　五、利润敏感性分析【例8-8】 　　六、量本利分析在经营决策中的应用 　　（一）生产工艺设备的选择【例8-9】 　　（二）新产品投产的选择 　　第三节　标准成本控制与分析 　　一、标准成本控制与分析的相关概念 　　二、标准成本的制定 　　三、成本差异的计算及分析 　　第四节　作业成本与责任成本 　　一、作业成本管理 　　成本动因、成本动因类型、作业中心 　　【例8－19】 　　作业成本管理 　　增值作业的三个条件 　　作业成本管理中进行成本节约的途径（4种） 　　二、责任成本管理 　　1.可控成本满足的三个条件 　　2.利润中心的三个评价指标 　　3.投资报酬率、剩余收益的计算以及优缺点 　　4.内部转移价格 　　第九章　收入与分配管理 　　思维导图 　　 　　教材考点： 　　第一节　收入与分配管理的主要内容 　　一、收入与分配管理的原则 　　二、收入与分配管理的主要内容 　　（1）弥补以前年度亏损 　　（2）提取法定公积金 　　第二节　收入管理 　　一、销售预测分析 　　二、销售定价管理 　　1.以成本为基础的定价方法 　　第三节　分配管理 　　一、股利政策与企业价值 　　1.股利相关理论 　　2.股利政策 　　3.固定或稳定增长的股利政策 　　4.固定股利支付率政策 　　二、利润分配制约因素 　　三、股利支付形式与程序 　　股利支付程序 　　四、股票分割和股票回购 　　五、股权激励 　　第十章　财务分析与评价 　　思维导图 　　 　　教材考点： 　　第一节　财务分析与评价的主要内容与方法 　　第二节　基本的财务报表分析 　　一、偿债能力分析 　　（一）短期偿债能力分析 　　1.营运资金 　　营运资本＝流动资产－流动负债 　　2.流动比率 　　营业周期＝存货周转期＋应收账款周转期 　　3.速动比率 　　速动比率＝速动资产流动负债 　　4.现金比率 　　现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）流动负债 　　（二）长期偿债能力分析 　　1.资产负债率 　　2.产权比率 　　3.权益乘数 　　4.利息保障倍数 　　二、营运能力分析 　　1.应收账款周转率 　　2.存货周转率 　　3.流动资产周转率 　　三、盈利能力分析 　　四、发展能力分析 　　五、现金流量分析 　　第三节　上市公司财务分析 　　一、上市公司特殊财务分析指标 　　（一）每股收益 　　1.基本每股收益 　　2.稀释每股收益 　　（二）每股股利 　　（三）市盈率 　　第四节　财务评价与考核 　　一、企业综合绩效分析的方法 　　净资产收益率＝销售净利率总资产周转率权益乘数 　　二、综合绩效评价 第三部分：提示 　　1.联合单位法中销售比例的确定标准，是否是固定的，如果不固定是否会影响最终结果。 　　【答案】 　　这是一种将多品种转化为单品种的方法。其应用前提是销售比例固定。如果销售比例不固定，则联合单价、联合单位变动成本等将发生变化，从而最终结果也将变化。 　　2.什么时候用基本模型，什么时候用陆续供应和使用模型。 　　【答案】 　　如果题目中出现了“每日送货量”数据，则不满足基本模型的应用前提，应该使用陆续模型。其他情况一般采用基本模型。 　　3.固定资产更新改造问题中，什么时候考虑所得税，什么时候不考虑所得税。 　　【答案】 　　基本原则：一般应当考虑所得税。除非： 　　①没有给出所得税税率； 　　②题目要求不考虑所得税。 　　【提示】新建方案：建设期一般不涉及所得税；运营期涉及所得税问题（营业现金流量计算三种方法＋特殊问题）；终结点现金流量（处置长期资产现金流量）在给出税法残值的情况下需要考虑所得税（即变现收益纳税或变现损失减税）。 　　4.递延期的确定。 　　 　　【方法1】标出包括所有流量的普通年金。前面有几期，递延期就等于几。 　　【方法2】补充现金流量使递延年金变成普通年金，补充几期流量，递延期就等于几。 　　【本例答案】递延期：3 　　5.股票资本成本的公式和股票价值的公式难以区分，太像了。 　　【答案】 　　股票价值计算公式是基础。股票资本成本是依此得出的。 　　 　　6.股票价值模型中两阶段模型固定增长阶段价值的计算。不太理解最后复利折现的期数。 　　【答案】固定增长阶段的期数，其实就是递延年金递延期的期数。 　　①先计算第N+1期的流量。 　　②运用固定增长模型计算固定增长阶段在第N期期末的价值 　　③在②的基础上乘以N期的复利现值系数。即得出最终结果。 　　【提示】固定增长阶段折现，其实就是求递延年金现值。 　　 　　7.为什么送红股不需要加权。 　　【答案】 　　股数变动有两种情况 　　①资本变动的股数变动（增发股票、回购股票等） 　　股数变动要计算加权平均数。公式如下： 　　发行在外普通股的加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当期新发普通股股数（已发行时间报告期时间）－当期回购普通股股数（已回购时间报告期时间） 　　②资本不变动的股数变动（如送红股） 　　由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直做为资本使用，因此，不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。 　　8.计算外部筹资额时为什么不考虑以前年度的留存收益，只考虑当年新增的留存收益？ 　　【答案】 　　该种方法体现的是一种“增量”的思路。实际上假设基期资金全都被合理运用。 　　 　　9.成本差异计算公式太多，有没有好的记忆方法。 　　【变动成本差异计算】 　　　 价格差异 数量差异 直接材料 价格差异＝（实际价格－标准价格）实际用量 数量差异＝（实际用量－实际产量下标准用量）标准价格 直接人工 工资率差异＝（实际工资率－标准工资率）实际工时 效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）标准工资率 变动制造费用 耗费差异＝（实际分配率－标准分配率）实际工时 效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）标准分配率 　　10.将净利润调整为经营活动现金流量，应该加哪些内容，减哪些内容，原理如何？ 　　【答案】 　　①原理：将净利润调整为经营活动现金流量实际上就是将按权责发生制原则确定的净利润调整为收付实现制的现金净流入，并剔除投资活动和筹资活动对现金流量的影响。 　　②从财务管理角度，重点关注“非付现费用”和“非经营净收益”的计算。 　　非付现费用＝计提的减值准备＋折旧摊销 　　非经营净收益＝处置固定资产收益＋投资收益－财务费用 净收益营运指数 净收益营运指数＝经营净收益净利润 其中：经营净收益＝净利润－非经营净收益 非经营净收益是指投资活动和筹资活动所产生的投资收益、财务费用和营业外收支等。 【提示】净收益营运指数越小,非经营收益所占比重越大,收益质量越差。 现金营运指数 现金营运指数＝经营活动现金流量净额经营所得现金 其中，经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用 【提示】 ①理想的现金营运指数应为1。 ②小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金。现金营运指数越小，收益质量越差。