美的电器财务报表与信用分析.docx

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1、美的电器财务报表与信用分析一、公司简介创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。 1980年，美的正式进入家电业；1981年开始使用美的品牌。目前，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。美的集团在全国各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有近30个分支机构。美的集团的经营范围有家用电器、电机、通讯设备及其零配件的生产、制造与销售，上述产品的技术咨询服务，自制模具、设备，酒店管理，广告代理。国内商业、物资供销业（不含法律法规规定的专控、专营项目）；加工

2、、销售：金属材料、塑料产品；销售电子产品，百货；自产产品及相关技术的出口、生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口。主要产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、电饭煲、电磁炉、电压力锅、微波炉、烤箱、吸尘器、豆浆机、电水壶等家电产品和空调压缩机、冰箱压缩机、电机、磁控管、变压器等家电配件产品，拥有中国最大最完整的空调产业链、微波炉产业链、洗衣机产业链、冰箱产业链和洗碗机产业链，拥有中国最大最完整的小家电产品群和厨房家电产品群。 美的集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。上世纪80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。21世纪以来，年均增长速度超

3、过30%。在“2009中国最有价值品牌”的评定中，美的品牌价值达到453.33亿元，名列全国最有价值品牌第六位。 2010年2月，在国际权威品牌价值评估机构英国品牌顾问公司（Brand Finance）公布的“全球最有价值500品牌排行榜”中，美的集团作为唯一的中国家电企业入选。 展望未来，美的集团将通过持续稳健发展，打造成为全球化、科技化、适度多元化的具备完善法人治理结构的企业集团，到2015年成为全球前三的世界级白色家电类制造企业集团并实现“再造一个美的”的战略目标。二、财务报表分析资产负债表分析美的电器资产负债表单位：元会计年度2010-12-312009-12-31货币资金5，802，

4、686，280.00 3,855,082,140.00应收票据3，871，019，540.00 5,448,452,410.00应收账款4，442，125，800.00 4,666,875,130.00 预付款项2，544，402，550.00 808,353,860.00 其他应收款468，132，710.00 358,630,980.00应收利息0.00 0.00 应收股利0.00 0.00 存货10，436，248，670.00 5,827,507,520.00 其他流动资产302，017，700.00 139,893,200.00流动资产合计28，016，799，150.00 21,1

5、31,978,980.00长期股权投资781，230，000.00 374,835,810.00 固定资产7，672，288，750.00 8,519,687,980.00在建工程952，216，440.00 486,632,300.00无形资产1，552，462，510.00 1,220,852,490.00长期待摊费用274，952，810.00 157,885,380.00递延所得税资产824，843，060.00 790,137,510.00资产总计42，054，037，520.00 31,657,627,470.00 短期借款728，562，710.00 539,688,830.00

6、应付票据5，699，506，260.00 2,986,246,460.00应付账款11，023，051，190.00 9,216,013,200.00预收款项1，793，679，540.00 1,007,256,200.00 应付职工薪酬791，907，270.00 559,148,500.00应交税费-417，208，530.00 -182,866,990.00应付利息0.00 0.00 应付股利3，305，610.00 3,553,830.00其他应付款337，014，680.00 323,047,840.00 其他流动负债5，220，744，410.00 4,041,527,900.00

7、流动负债合计25，188，118，270.00 18,859,423,450.00递延所得税负债62，900，360.00 55,437,230.00 负债合计25，671，340，680.00 18,929,753,180.00 实收资本（或股本）3，120，265，276.00 2,080,176,850.00资本公积2，092，101，330.00 3,125,792,930.00盈余公积741，469，170.00 676,479,870.00未分配利润0.00 3,584,413,220.00少数股东权益4，046，359，410.00 3,276,546,760.00 所有者权益（

8、或股东权益）合计16，382，696，840.00 9,451,327,530.00负债和所有者（或股东权益）合计42，054，037，520.00 31,657,627,470.001.资产分析。2010年报告期末，主要受营销规模增长影响，货币资金较上年度期末增长了150.52%，应收票据较上年度期末增长了71.05%，应收账款较上年度期末增长了95.18%，主要因出口规模增长，应收的出口退税增加原因，其他应收款较上年度期末增长了130.53%，主要系公司固定资产投资增加及规模增长材料预付款增加原因，报告期末，预付款项较上年度期末增长了314.76%，主要因公司完成了埃及Miraco公司32

9、.5%股权的收购，报告期末，长期期权投资较上年度期末增长了208.42%，主要因公司工程建设项目投入增加原因，报告期末，在建工程较上年度期末增长了40.91%。总资产较上年度期末增长了132.84%。2.负债分析。2010年报告期末，主要因公司营销规模增长导致安装维修费用、促销费用与运输装卸运费用增加原因，报告期末，递延所得税较上年度期末增长了113.46%，其他流动负债较上年度期末增长了129.18%，主要因公司营销规模增长，采购增加导致票据结算量增加原因，报告期末，应付票据较上年度期末增长了190.86%，主要因公司盈利增加导致应交税额增加原因，报告期末，应交税费较上年度期末增长了228.

10、15%，主要因公司下属子公司分红尚未支付完毕原因，报告期末，应付股利较上年度期末增长了93.02%，主要因预计的产品售后费用增加原因，报告期末，预计负债较上年度期末增长了91.20%。3.所有者权益分析。2010年报告期末，主要因公司的资本公积转增了资本，使公司总股本增加了1040088426元。由于公司利润的增长，使其盈余公积叫上年度期末增长了109.01%，所有者权益增长了173.34%。（二）利润表分析美的电器利润表单位：元会计年度2010-12-312009-12-31一、营业收入74 558 886 120.00 47 278 248 260.00减：营业成本62 114 202 0

11、50.00 36 975 215 840.00营业税金及附加85 789 380.00 60 565 820.00销售费用6 943 427 310.00 5 730 733 320.00管理费用2 663 128 420.00 1 660 163 890.00财务费用464 055 870.00 222 445 770.00二、营业利润2 556 717 790.00 2 519 748 590.00加：补贴收入- 0.00营业外收入2 570 296 440.00 396 422 370.00减：营业外支出163 843 450.00 163 342 120.00三、利润总额4 963 1

12、70 780.00 2 752 828 840.00减：所得税919 932 160.00 238 962 590.00四、净利润4 043 238 620.00 1 891 901 830.002010年 ，主要由于公司空调、冰箱、洗衣机三大业务组合的竞争优势已逐步凸显，并得益于家电相关产业政策的持续推动，公司的销售规模快速增长，同时公司产品结构进一步优化，变频空调、滚筒洗衣机、多门及对开门冰箱等产品占比提升，盈利能力继续增强，2010年全年公司营业总收入同比增长了57.70%，主要因规模增长及原料成本上升原因，营业成本同比增长了67.99%，公司整体毛利率同比下降了6.16 个百分点，整体

13、毛利率同比下降除原料成本上升的影响外，还受执行高能效产品节能惠民限价销售，调减主营收入而节能惠民补贴计入营业外收入的影响，同时，由于渠道整合效果进一步显现，成本费用管控进一步加强，管理费用率、销售费用率均同比下降，公司经营管理效率得到持续提升，主要因规模增长及研发投入增加原因，2010年全年度，管理费用较上年度期末增长60.41%，主要因执行高效能产品及节能惠民限价政策，而节能惠民补贴计入营业外收入，2010年全年度，营业外收入较上年度期末增长了548.37%，主要因公司下属子公司盈利增加及部分子公司适用税率调整，2010年所得税费用较上年期末增长了284.97%。3、主要现金流量项目大幅变动

14、的原因说明：主要因净利润增加及加快消化库存影响，报告期末，经营活动产生的现金流量净额较上年增长了173.34%；主要因公司固定资产投资增加原因，报告期末，投资活动现金净流出额较上年同期增长了232.61%；主要因公司上年同期归还较多银行借款，报告期末，筹资活动产生的现金流量净额较去年同期下降了113.72%。现金流量表分析美的电器现金流量表单位：元报告年度2010-12-312009-12-31一、经营活动产生现金流量销售商品、提供劳务收到的现金35 659 917 640.00 27 394 118 510.00收到的税费返还1 507 128 010.00 444 467 350.00收到

15、其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计3 063 219 200.00 567 171 560.0040 230 264 850.00 28 405 757 420.00购买商品、接受劳务支付的现金20 778 842 570.00 17 022 905 470.00支付给职工以及为职工支付的现金3 404 597 740.00 1 926 291 770.00支付的各项税费2 276 786 070.00 1 794 101 670.00支付其他与经营活动有关的现金8 324 317 470.00 5 605 991 530.00经营活动现金流出小计34 784 543 850.00

16、26 349 290 440.00经营活动产生的现金流量净额5 445 721 000.00 2 056 466 980.00二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金0.00 53 039 980.00取得投资收益收到的现金108 056 380.00 46 982 120.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额32 321 050.00 159 050 930.00收到其他与投资活动有关的现金0.00 0.00投资活动现金流入小计158 073 270.00 259 073 030.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金3 937 180 370.00 1 1

17、23 105 380.00投资支付的现金0.00 248 603 200.00支付其他与投资活动有关的现金0.00 0.00投资活动现金流出小计4 370 349 040.00 1 371 708 580.00投资活动产生的现金流量净额-4 212 275 770.00 -1 112 635 550.00三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金51 985 720.00 3 266 901 280.00取得借款收到的现金3 000 754 540.00 2 664 237 000.00收到其他与筹资活动有关的现金0.00 0.00筹资活动现金流入小计3 052 740 260.00 5 9

18、31 138 280.00偿还债务支付的现金2 418 071 280.00 4 484 863 350.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金449 580 830.00 702 592 960.00支付其他与筹资活动有关的现金0.00 0.00筹资活动现金流出小计2 867 652 110.00 5 187 456 310.00筹资活动产生的现金流量净额185 088 150.00 743 681 970.00四、汇率变动对现金的影响0.00 0.00五、现金及现金等价物净增加额1 418 533 380.00 1 687 513 400.00主要因净利润增加及加快消化库存影响，2010年

19、报告期末，经营活动产生的现金流量净额为5 445 721 000.00元，较上年度期末增长了164.81%，公司的短期借款总额为728 562 710.00元，经营活动产生的现金流量净额大于其短期借款总额，说明公司短期借款还款来源充足，主要因公司固定资产投资增加原因，报告期末，投资活动现金净流出额较上年度期末增长了278.59%，主要因公司上年同期归还较多银行借款，报告期末，筹资活动产生的现金流量净额较上年度期末下降了75.11%。财务比率分析美的电器财务指标财务比率2010年流动性比率流动比率1.11速动比率0.70财务杠杆比率资产负债率61.04%产权比率156.70%利息保障倍数11.7

20、0盈利能力比率净资产收益率25.35%资产收益率9.61%销售利润率6.66%资产运作效率比率总资产周转率2.02应收账款周转率16.37应收账款周转天数22存货周转率7.64存货周转天数48从美的电器财务比率分析来看，其流动比率与速动比率分别为1.11和0.70，该比率在家电行业中比较适中，说明其短期偿债能力没有问题，公司的资产负债率为61.04%，低于75%，其产权比率为156.70%低于300%，从这一点看来其债权人的权益保障程度还是比较高的，其利息保障倍数为11.70，说明该公司有足够的付息能力。公司的资产收益率为9.61%，表明美的电器的总资产获利效率较好。并且其总资产周转率较高 ，

21、应收账款周转天数和存货周转天数都较短，在家电行业中，美的电器资产运作效率较高，表明其企业管理能力强。三、信用分析2010年由于美的电器公司的空调、冰箱、洗衣机三大业务的组合优势，变频空调、多门冰箱、滚筒洗衣机等为代表的产品结构持续得到优化，促使其销售收入的较快增长，全年实现利润4 963 170 780.00元，公司业绩同向大幅提升，其市场份额增至35%，成空调最大品牌，股东实现净利润28亿元至38亿元，同比增长50%至100%，这些都为公司提供了充足的还款来源。从目前家电行业的发展来看，2010年第三季度家电行业搜索指数保持较高水平,日均搜索指数381.9万，相比第二季度有小幅提升，7、8月

22、的酷暑使得空调、冰箱等产品的搜索量呈稳定高位；另外，国庆长假是家电行业的黄金销售时段，搜索指数在9月下旬开始走高。在市场销售中，国产品牌表现更加突出，前十名家电品牌的关注度呈阶梯分布，其中，海尔和美的以9.9%和9.4%的关注度位于第一阵营。从家电行业未来的发展来看，尽管金融危机对全球实体经济确实产生了不小的冲击，尤其是中国家电企业的出口出现明显下滑。面向国内，内需市场虽然出现增速放缓迹象，但增长趋势并未改变。而且在国家刺激内需政策、家电下乡政策等推动下，2009年至2010年，中国家电内需市场即使增速放缓，总量仍将保持在8000亿元以上，尤其是 2010年国内家电品牌受关注程度已超过了国外，其产品备受国内家电消费者的青睐，可以说，目前正是中国家电连锁行业发展的关键时期。无论是从美的电器产品生产的规模、销量、市场占有份额、持续增长的营业利润来看，还是从其所公布财务数据分析来看，都表明美的电器在未来的家电行业发展中将呈现良好的趋势 ，美的电器的品牌实力将得到进一步的提升。因此，美的集团的银行贷款偿还能力不成问题。银行信贷期中考查学号：P080511018姓名：李仕梦班级：金融（2）班