2022年月考试财务案例研究第二次作业.docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 2022 年 4 月考试财务案例争论其次次作业一、案例分析题（本大题共 共 2 小题,每道题 50 分）100 分,1. 退休不久的老王最近遇上了一件既令他难过又令他困惑的事；难过的是：他于年初所投资的福兴公司,竟然在不到一年的时间内破产了！困惑的是：赚钱的公司也会破产？！投资前,他曾查阅了该公司的利润表,其上仍有 28 万 元的销售收入,净利润达2.4 万元,而资产负债表显示该公司应收帐款与存资增加,厂房设备也增加,数据显示的结果好像非常良好；不解之余,他找到一位 在会计师事务所执业的伴侣郑会计师询问,郑会计师让他找一张该公司的现金 流量表来

2、；要求：对此案例进行争论；2. 美国安稳公司盈余治理案例 斯敦的美国第七大公司安稳公司（一）、安稳公司简介总部设在得克萨斯州休 Enron 曾被财宝杂志评为美国最有创新精神的公司,该公司 2001 年的股价最高达每股 90 美元左右,市值约 700 亿美元；但在 2001 年下半年,安稳披露,它将招致至少 10 亿美元的缺失并且将重新报告它在 1997、1998、1999、2000 以及 2001 年前两个季度的财务状况,以此改正以前报告中的错误,这些错误将安稳的总体收入扩大了 5.91 亿美元；这次重新报告的影响非常骇人,它使得安稳股票价格下跌了91；不久以后,蒂纳基 Dynegy 公司对安

3、稳的收购以失败告终；安稳债券落入垃圾债券的位置而其股票价格也猛降至每股26 美分； 2001 年 12 月 2 日,安稳公司被迫依据美国破产法第十一章的规定,向纽约破产法院申请破产爱护,以资产总额 498 亿美元创下了美国历史上最大宗的公司破产案记录； 2002 年 4 月 8 日,MilbergWeiss 在休斯顿地方法院对安稳公司提出了合并集团诉讼；为了其客户 的利益, MilbergWeiss 正试图为安稳于 1998 年 10 月 19 日到 2001 年 11 月 27 日间公开募集的股份和债券的购买者寻求救济；合并诉讼的原告以违反联邦证 券法为由起诉了安稳公司的某些治理人员和董事、

4、公司的会计师、律师事务所 以及银行,原告知称,这些被告卷入了大量的内部交易并在关于安稳公司的财 务状况方面出具虚假的有误导性的报告；这些虚假的报告导致安稳公司的股票以 90.50 美元的高价在证券市场卖出,被告们卖出了超过 1 / 6 2000 万股安稳股票,名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 共计约 11.9 亿美元；安稳公司的破产欺诈大事被揭露以后,在美国朝野引起极 大的震惊；这一案件涉及一大批政府要员和国会议员,仍将使老师、消防员和部分政府雇员的退休基金缺失10 亿美元以上；而且仍涉嫌勾结安达信会计师行 美国五大

5、会计师 行之一,有 8.4 万员工,分布在 84 个国家和地区 造假账；是一件官商勾结、欺诈民众的大案；现在仍在进一步调查之中,但已在美国和 世界很多国家产生非常恶劣的影响；正如商业周刊的文章所说：“ 这场金 融灾难的影响远远不止一家大公司的破产；这是一场大规模的腐败；” 文章 说：“ 投资者的信心是我们整个经济胜利的关键” ,安稳大事“ 从根本上动摇了我们的信念” ,我们仍能信任谁.美国证券交易委员会会前主任雷维特说：“ 美国资本市场的基础已被毁；现在,美国国会、司法部、证管会和劳工部都已绽开调查,可以估计,仍会有更多的丑闻被曝光；（二）安稳公司主要的盈余治理手段综合已披露的资料,安稳公司主

6、要的盈余治理手段有： 1 、利用“ 特殊目的实体” 高估利润、低估负债；安稳公司不恰当地利用“ 特殊目的实体” Special Purpose Entities,简称 SPE符合特定条件可以不纳入合并报表的会计惯例,将本应纳入合并报表的三个“ 特殊目的实体” 英文简称分别为JEDI、Chewco和 LJMl 排除在合并报表编制范畴之外,导致 1997 至 2000 年期间高估了 4.99 亿美元的利润；低估了数亿美元的负债；此外,以不符合“ 重要性” 原就为由,未接受安达信的审计调整建议,导致 1997 至 2000 年期间高估净利润 0.92 亿美元；各年度的详细情形如表：安稳公司的上述重大

7、会计问题,缘于一个近乎荒唐的会计惯例；依据美国现行会计惯例,假如非关联方 可以是公司或个人 在一个“ 特殊目的实体” 权益性资本的投资中超过 3,即使该“ 特殊目的实体” 的风险主要由上市公司承担,上市公司也可不将该“ 特殊目的实体” 纳入合并报表的编制范畴；安稳公司正是利用这个只注意法律形式,不顾经济实质的会计惯例的漏洞 , 设立数以千计的“ 特殊目的实体” ,以此作为隐瞒负债,掩盖缺失的工具；更令人不行思议的是,这个 3的惯例,原先是10 年前一个从事租赁业务的主体所设计的,后来该主体极力说服了有关当局认可了其会计处理；以后,这奇妙的 3规章便逐步演化为商定俗成的惯例,并适用于对几乎全部“

8、 特殊目的实体” 的会计处理；安达信在安稳大事东窗事发之后,就是以此为自己作辩解的；一些学者认为安达信的辩解是片面的,作为全球闻名的会计师事务所,安达信莫非不明2 / 6 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 白这项荒唐可笑的惯例有悖于“ 实质重于形式” 的基本会计原就 .莫非审计只是机械地照搬准就和惯例,而不需要专业判定 .莫非安达信不清晰安稳公司通过“ 特殊目的实体” 隐瞒负债、掩盖缺失对投资者可能造成的后果 .安稳公司前执行副总裁兼首席财务主管安德鲁 .S法斯焘 2001 年 10 月被革职 在 1998 年一起名

9、为“ 仙人掌 3” 诉讼案件的作证中曾坦言,安稳公司通过设立“ 特殊目的实体” ,就是为了 将负债转移到资产负债表外,在进行“ 业务支配” 和“ 组织设计” 过程中,均与安达信亲密磋商 kurt Eichenwald Michael Brick,2002 ；可见,安达信并非不明白安稳公司设立“ 特殊目的实体” 的用意； 2 、通过空挂应收票据,高估资产和股东权益；安稳公司于 2000 年设立了 四家分别冠名为 Raptor I 、Raptor 、Raptor 和 Raptor 的“ 特殊目的实体” 以下简称 V 类公司 ,为安稳公司投资的市场风险进行套期保值；为明白决 V 类公司的资本金问题,

10、安稳公司于 2000 年第一季度向 V 类公司发行了价值为1.72 亿美元的一般股；在没有收到V类公司支付认股款的情形下,安稳公司仍将其记录为实收股本的增加,并相应增加了应收票据,由此虚增了资产和股东 权益 1.72 亿美元；依据公认会计准就,这笔交易应视为股东欠款,作为股东权益的减项；此外, 2001 年第一季度,安稳公司与V类公司签订了如干份远期合同,依据这些合同的要求,安稳公司在将来应向 V 类公司发行 828 亿美元的一般股,以此交换 V 类公司出具的应对票据；安稳公司按上述方式将这些远期合同记录为实收股本和应收票据的增加,又虚增资产和股东权益 8.28 亿美元；上述两项合计,安稳公司

11、共虚增了 10 亿美元的资产和股东权益；2001 年第三季度,安稳公司不得不作为重大会计差错,同时调减了 12 亿美元的资产和股东权益,其中的 2 亿美元系安稳公司应履行远期合同的公允价值超过所记录应收票据的差额； 3 、通过有限合伙企业,操纵利润；安稳公司通过一系列的金融创新,包括设立由其掌握的有限合伙企业进行筹资或避险；现已披露的设立于 1999 年的 LJM开曼公司 简称 IJMl 和 LJM2共同投资公司 简称 LJM2,LJMl 和 LJM2统称为 LJM在法律上注册为私人投资有限合伙企业：；LJM的合伙人分为 一般合伙人和有限责任合伙人；安稳公司在东窗事发前,以 LJM的多名有限责

12、 任合伙人为与安稳公司没有关联关系的金融机构和其他投资者为由,未将 LJM纳入合并报表编制范畴；但从经济实质看,LIM 的经营掌握权完全把握在安稳公司手中,安稳公司现已承认 LJM属于安稳公司的子公司； LJM从 1999 年设立起,至 2001 年 7 月止,其一般合伙人推选的治理合伙人为当时担任安稳公司执行副总裁兼首席财务官的安德鲁 .S法斯焘； LJM设立之初,有关人员曾明确向安稳公司的董事会说明设立 LJM的目的,就是要使 LJM成为向安稳公司购买资产的资金来源,向安稳公司投资的权益合伙人,以及降低安稳公司投资风险的合作伙伴； 1999 年 6 月至 2001 年 9 月,安稳公司与

13、UM公司发生了 24 笔交易,这些交易的价格大都严峻偏离公允价值；安稳公司现已披露的资料说明,这 24 笔交易使安稳公司税前利润增加了 5.78 亿美元,其中 1999 和 2000 年度增加的税前 利润为 7.43 亿美元, 2001 年 1 至 6 月削减的税前利润为 1.65 亿美元；在这 24 笔交易中,安稳公司通过将资产卖给LJM2确认了 8730 万美元的税前利润； LJM购买安稳公司发起设立的 SPE的股权和债券,使安稳公司确认了 240 万美 元的税前利润； LJM受让安稳公司联屑企业的股权,使安稳公司获利 1690 万美 元；安稳公司与 LJM共同设立 5 个 SPE,并通过

14、受让 LJM2在这 5个 SPE其中 4 个为前述的 V 类公司 的股权等方式,确认了与风险治理活动有关的税前利润 4.712 亿美元；安稳公司通过上述交易确认的5.78 亿美元税前3 / 6 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 利润中, 1.03 亿美元已通过重新合并 能否确认,尚不得而知；但安稳公司在LJMl 的报表予以抵消,其余 4.75 亿美元2001 年第三季度注销对 V 类公司的投资就确认了 10 亿美元亏损的事实 Gretchen Morgenson ,2002,不能不让人怀疑 安稳公司在 1999 和

15、2000 年确认上述交易利润的恰当性； 4 、利用合伙企业网 络组织,自我交易,涉嫌隐瞒巨额缺失；上述三个重大会计问题所涉及的金额,在我们看来已是天文数字；但安稳公司的会计问题并非到此为止；目前已 披露的不到 10 家合伙企业和子公司所涉及的上述会计问题；说不定只是冰山一 角；安稳公司拥有错综复杂的巨大合伙企业网络组织,为特殊目的 主要是为了向安稳公司购买资产或替其融资 设立了约 3000 家合伙企业和子公司,其中约900 家设在海外的避税天堂；虽然安稳公司 2001 年 10 月组成了由新增选为独立董事的德州高校法学院院长威廉 .鲍尔斯教授担任主席的独立调查委员会,对安稳公司的合伙企业和子公

16、司进行调查,但要查清这些具有复杂财务结构和千变万化商业风险的网络组织的真实情形,唯恐得历时数载；尽管如此,依据纽约时报 2002 年 1 月 17 日的报道以及 1 月 16 日该报全文刊载的安稳公司进展部副总经理雪伦 .沃特金斯女士在首席执行官杰弗利 .K斯基林突然辞职后致函董事会主席肯尼思 .莱的信函,安稳公司很有可能必需在已调减了前 5 年5.86 亿美元税后利润的基础上,再调减 13 亿美元的利润；这 13 亿美元的损失,主要是安稳公司尚未确认的与合伙企业复杂的融资支配等衍生金融工具有关的缺失,其中 5 亿美元与安稳公司已对外披露的 V 类公司有关,其余 8 亿美元就与安稳公司至今尚未

17、披露的Condor 公司有关；至于众多以安稳股票为轴心的创新金融工具及其他复杂的债务支配所涉及的缺失和表外债务,很可能是个难以估量的“ 财务黑洞” ； 5 、利用能源贸易合同；安稳公司在 2001 年 9 月末,发表了一份总结当年前三个季度的财务报告,依据这份报告,安稳无可争议地成为自己行业内的领头羊；事实上,安稳在 2001 年前 9 个月的营业额达到了惊人的 1390 亿美元,而通用电气 2001 年全年的收入不过是 1250 亿美元；然而,安稳巨大的营业额里很 大的一部分是由于能源贸易合同引起的；能源贸易合同主要是一些有关自然气、石油和电力方面的贸易合同；签约 双方的目的是通过将来市场价

18、格变化而从中牟取利润；能源贸易合同的买卖者 并不肯定是能源公司,实际上很多华尔街上鼎鼎.大名的投资银行,例如瑞银华宝、所罗门美邦、 JP 摩根大通和摩根斯坦利等都是这些合同的签约方；为了更好地懂得能源贸易合同对企业利润的影响,我们可以假设一份价值 月后生效的自然气合同；假如一家华尔街的公司把这份合 100 万美元、在 6 个 同出售,那么对账面上的“ 营业收入” 是不会有任何影响的,但实际上,华尔街的 公司会定期把这 份合同与市场现值做出比较,看看到底赚到或者亏损了多少钱,这在公司的损 益表上就会反映为“ 贸易盈余亏损” ；在会计实践中,这样的做法被称为报 告“ 净值” ；但是从 20 世纪

19、90 岁月开头,很多能源贸易公司都开头接受一些 激进的会 计手法 安稳是始作俑者 ,它们开头报告合同的“ 毛值” ,这意味着 将上面所说的 100 万美元合约面值直接记为营业收入；这些公司会把价值大约 相同的自然气记作“ 费用” 以抵消营业收入,这样能源贸易公司最终得到的利 润额就跟华尔街的公司运算出来的差不多,惟一的差别就是：华尔街的公司没 有将合同的 100 万美元面值记作营业收入,但是能源贸易公司的账上却实实在 在地多出了这样一笔营业额；据媒体披露,安稳正是利用这样的手段,使其营业额大增； 6 、与其他利益相关者合作,操纵利润；华尔街日报报道, JP摩根早已得悉安稳的财务显现问题,急需新

20、的资金,可能不能偿仍其贷款；因 4 / 6 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 此, JP 摩根与安稳串谋以一买一卖的交易方式,帮助安稳装饰账目,掩饰财务 危机；即 JP 摩根从安稳买入自然气后,立刻以较高价回售给安稳,以当中的差价作为贷款的利息；为此,花旗集团旗下旅行者产险等11 家保险商入禀法院,对此提出了指控；最终,安稳大事仍引起了人们对美国会计准就模式的反思；2002 年 3 月 13 日,英国特许会计师协会 ACCA发表声明指出,尽管安稳大事 的真相尚未水落石出,但显而易见的是,投资者并没有被精确告知资产负债

21、表 表外财务支配的重大影响；对此,美国会计法规难逃其咎；由于美国会计准就 只注意对投资工具是否拥有形式上合法的全部权,对投资工具的实质掌握权重 视不足；与此不同的是,国际会计准就遵循的却是“ 实质重于形式” 的原就,如依据国际会计准就的要求,财务报告就应当披露“ 特殊目的实体” 的细节；美国以详细规章为基础的会计和审计准就,试图准确地勾画出合法做法的底 线,但实际上却勉励人们在实务中尽可能地靠近底线,或尝试突破底线,甚至 会促使一些人利用法律漏洞,轻视专业判定；因此,应更多地接受以基本原就 为基础的专业准就； ACCA大力支持欧盟在将来几年内逐步接受国际会计和审计 准就,而且认为世界各国都应立

22、刻关注这个问题；美国也应接受国际准就,以 取代美国公认会计原就 GAAP和公认审计准就 GAAS； 问题： 1 、结合安稳公司盈余治理案例,试述盈余治理的动因； 2 、反思安稳大事的启示；答案：一、案例分析题（100 分,共 2 题,每道题 50 分）1. 参考答案：虽然有利润,但现金紧急,经营活动不能制造现金流量,存货和应收账款占用 资金过多,购买设备也增加了对现金的需求,因此公司只能依靠负债来筹集资 金,但不幸的是,公司在经营活动不能制造正的现金流情形下,仍使用了短期 负债筹资,因此当短期负债到期时,公司现金支付困难,显现了破产；摸索要点：（ 1）利润和现金流量的区分,（2）现金流量与财务

23、状况的关系,（3）现金流量表的作用 解题方案：评分标准：2. 参考答案：1、盈余治理是发生在治理当局运用职业判定编制财务报告和通过规划交易以变 更财务报告时,旨在误导那些以公司的经营业绩为基础的利益相关者的决策或 影响那些以报告数字为基础的契约的结果；盈余治理产生的客观必定性：（1）会计准就的不完善及会计政策的可挑选性；会计政策之所以具有可挑选 性,是由会计本身具有的社会性与技术性的双重性打算的,因而有其存在的必 然性,但同时这也给上市公司通过会计政策的挑选实现盈余治理制造出空间；（2）契约不完备和企业治理缺陷；由于不同契约主体间存在利益冲突,加之契 约本身存在不完备性,假如没有相应的制度性约

24、束,企业治理当局可能利用其 对会计信息披露的掌握权,为自身利益需要进行盈余治理；（3）信息不对称；由于治理层直接掌握着企业的经营活动,企业财务状况和经营成果的信息是经5 / 6 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 过企业的会计系统加工处理而成的,这打算了企业治理者不但清晰明白企业实际的经营成果,而且也掌握着关于企业财务状况和经营成果的信息披露,而外部相关利益主体只能依靠企业供应的财务报告判定企业的经营业绩,这种信息不对称导致会导致治理者进行盈余治理；盈余治理的详细动机：（ 1）筹资动 机（ 2）避税动机（ 3）防止或降

25、低政治成本动机（4）债务契约动机（ 5）炒作股票动机 2 、反思安稳大事的启示：（1）、安稳大事的会计、审计启示：既不应夸大独立审计在证券市场监管中的作用,也不应将上市公司因舞弊倒闭的全部责任归咎于CPA ；不要过分崇拜市场的力气,民间自律不见得是正确挑选；既不要迷信美国的公司治理模式,也不行神化独立董事；不能只重视制度支配,而忽视全方位的诚信训练；不要迷信“ 五大” ,“ 五 大” 的审计质量不总是值得信任；（2）、安稳大事的财务学启示：盈余治理 和利润操纵并不能实现企业价值最大化；资本经营应听从和服务于资产经营；金融创新应加强风险治理；解题方案：评分标准：6 / 6 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 6 页