2022年物流企业财务管理公式汇总以及课本例题汇总.docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 物流企业财务治理公式汇总其次章第一节3 年年末（假设第1 年年初存入银行）FVn：终值PV0：现值i ：利息率n：期数A：年金数额1、单利终值 ：FVn=PV01+i n（1+i n）指单利终值系数【例 2-1 】年利率为10%时的 1000 元存款,如采纳单利计息,就第的终值为：FV3= PV01+i n=1000 （ 1+10% 3）=1300（元）2、 单利现值 ：PV0=FVn/1+i n3 年年末（假设第1 年年初存入银行）能够得到的1000【例 2-2 】年利率为10%,如采纳单利运算,就第元的现值为：PV0=FV3/1+i 3 =

2、1000/ （1+10% 3） 769.23 （元）3、复利终值 ：FVn=PV0 1+i n（1+i n指复利终值系数 也可表示为 FVIF i,n , 相应的复利终值的运算公式可写成：FVn=PV0 FVIFi,n 【例 2-3 】现在（年初）的 1000 元钱,年利率 10%,第 3 年年末的复利终值为：FV3=PV0 1+i 3=10001+10% 3=1331（元）n4、复利现值 ：PV0=FVn/1+i PVIFi,n 指复利现值系数,相应的复利现值的运算公式可写为：PV0=FVn PVIFi,n 【2-5 】某物流公司如方案在 3 年之后得到 4000 元,利息率为 8%,那么该

3、公司现在应投资的金额为多少？PV0=FV3=4000=31760（元）（）（）或者查复利现值系数表,运算如下：PV0=FV3PVIF8%,3=4000 0.794=31760 （元）5、一般年金终值：FVAn=A FVIFAi,n FVIFAi,n 指一般年金终值系数,FVIFAi,n =【例 2-8 】某物流公司 5 年中每年年底存入银行 100000 元,存款利率为 8%,求第 5 年末年金终值；FVA5=A FVIFA8%,5=100000 5.867=586700 （元）6、 一般年金现值 ：PVAn=A PVIFAi,n, PVIFAi,n =【例 2-9 】某物流公司需租入一种设备

4、5 年,每年年末需支付租金10000 元,年利息率为10%,问该公司应支付的租金总额的现值是多少？PVA5=A PVIFA10%,5=10000 3.791=37910 元 7、先付年金终值 ：Vn=A FVIFAi,n （ 1+i ） = A FVIFAi,n+1 -A【例 2-10 】某人每年年初存入银行2000 元,年利率为8%,6 年后的本利和是多少？V6=A FVIFA8%,6 （ 1+8%） =2000 7.336 1.08=15845.76 （元）或： V6= A FVIFA8%,6+1-A=2000 8.923-2000=15846 （元）名师归纳总结 - - - - - -

5、-第 1 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 8、先付年金现值 ：V0= A PVIFAi,n （ 1+i ）= A PVIFAi,n-1 +A= A （ PVIFAi,n-1 +1）【例 2-11 】某物流公司租用一设备,在10 年中每年年初要支付租金5000 元,年利息率为6%,问这些租金的现值是多少？V0=A PVIFA6%,10 （ 1+6%）=5000 7.360 1.06=39008 （元）或 V0= A PVIFA6%,10-1+A=5000 6.802+5000=39010 元 9、递延年金终值 ：与后付年金相同【例 2-12 】某物流公司的 W项

6、目于 1999 年动工,于 2004 年初投产（施工期为 5 年）,从投产时起,每年末得到收益 40000 元；按年利率为 6%运算,就该公司投产 10 年的收益终值是多少？FVA10=A FVIFA6%,10=40000 13.181=527240 （元）10、递延年金现值 ：V0=A PVIFAi,n PVIFi,n= A （ PVIFAi,m+nPVIFAi,m）【例 2-13 】同上例,该公司投产 10 年后收益的现值是多少？V0=A PVIFA6%,10 PVIF6%,5=40000 7.360 0.747=219916.8 （元）V0= A （ PVIFA6%,5+10PVIFA6

7、%,5）=40000 9.712-40000 4.212=220000 （元）11、永续年金无终值,现值公式为：V0=A【例 2-14 】某永续年金每年年末的收入为 1000 元,利息率为 10%,求该项永续年金的现值；V0=A=1000=10000 元 m 113、名义利率与实际利率的换算 i=1+r/m r 为名义利率, m为年复利次数其次章 其次节14、期望投资酬劳率 =资金时间价值 无风险酬劳率 + 风险酬劳率期望酬劳率Ki : 第 i 种可能结果的酬劳率Pi : 第 i 种可能结果的概率n：可能结果的个数【2-16 】接例 2-15 ,现某物公司有两个投资机会,A 投资机会是一个竞争

8、特别猛烈的项目,假如经济进展名师归纳总结 快速并且该项目经营得好,取得较大的市场占有率,利润会很丰厚；否就,利润会很小甚至至亏本；B 投资机会是一个传统项目,其前影可以较为精确地猜测出来；有关的预期酬劳率见表2-2. Ki）表 2-2 A项目和 B项目酬劳率的概率分布可能显现的结果（i ）概率（ Pi ）A项目预期酬劳率（Ki ）B 项目预期酬劳率（富强0.2 （20%）90% 20% 第 2 页,共 18 页正常0.6 （60%）15% 15% - - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 衰退0.2 （20%）-60% 10% 合计1.00 （100%）下面,

9、依据上述期望酬劳率公式分别运算 A项目：A项目和 B 项目的期望酬劳率；=K1P1+ K2P2+ K3P3=90% 0.2+15% 0.6+-60% 0.2=15% B项目：=K1P1+ K2P2+ K3P3=20% 0.2+15% 0.6+10% 0.2=15% 15、标准离差 期望酬劳率的标准离差 期望酬劳率 Ki : 第 i 种可能结果的酬劳率 Pi : 第 i 种可能结果的概率 n：可能结果的个数 将上例 A 项目和 B 项目的有关资料代入上述公式得到两个项目的标准离差；A项目的标准离差为：= （）（） =47.44% B项目的标准离差为：= （）（） =3.16% 16、标准离差率

10、V=在上例中, A 项目的标准离差率为：V=B项目的标准离差率为：V=17、风险酬劳率 R R=b V b风险酬劳系数假设例 2-16 中 A 项目的风险酬劳系数为5%,B 项目的风险酬劳系数为8%,就两个项目的风险酬劳率分别为：A项目： RR=b V=5% 316.27%=15.81% B项目： RR=b V=8% 21.07%=1.69% 名师归纳总结 18、投资的总酬劳率 K= RF+ R R= R F+b V RF 无风险酬劳率第 3 页,共 18 页假如无风险酬劳率为10%,就投资者对两个项目要求的投资酬劳率分别为：- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - -

11、- - A项目： K= RF+ R R= R F+b V=10%+15.81%=25.81% B项目： K= RF+ RR= RF+b V=10%+1.69%=11.69% 第三章第三节名义利率100 万元,银行要求保留20%的补偿性余额；就该项借款的名义借款金额 19、实际利率 = 名义借款金额补偿性余额比例 =名义利率 补偿性余额比例8%向银行借款【例 3-2 】某物流公司按年利率实际利率为：实际利率 =名义利率 补偿性余额比例年利息=（=10% 20、债券发行价格=（面值市场利率）市场利率）n债券期限t 计息期数【例 3-3 】某物流公司发行面值为1000 元的 10 年期债券,票面年利

12、率为10%,每年年末付息一次,发行时市场利率有以下三种不怜悯形,分别运算该债券的发行价格；（1）市场利率为 10%,与票面利率一样,就债券发行价格 = =1000（元）（）（） =（1000 10%） PVIFA10%,10+1000 PVIF10%,10 =100 6.145+1000 0.386=1000.5 元 此时,发行价格与面值相同,为平价发行；（2）市场利率为 12%,高于票面利率,就债券发行价格 = =887（元）（）（） =（1000 10%） PVIFA12%,10+1000 PVIF12%,10 =100 5.65+1000 0.332=897 元 （3）市场利率为 8%,

13、低于票面利率,就债券发行价格 = =1134（元）（）（） =（1000 10%） PVIFA8%,10+1000 PVIF 8%,10 =100 6.71+1000 0.463=1134 元 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 第四章第一节或 K= （）21、个别资本成本 K=K资本成本,以百分率表示 D资本占用费 P筹资总额 F资本筹集费用额 f 筹资费用率,即资本筹集费占筹资总额的比率22、长期借款资本成本 K L= =KL长期借款资本成本 IL长期贷款年利息额 L长期借款筹资总额 fL长期借款筹资费用率,即贷

14、款手续费率 T所得税税率 i 长期借款的利率【例 4-1 】某物流公司从银行取得3 年期长期借款500 万元,手续费率为0.1%,年利率 8%,每年结息一次,到期一次仍本；公司所得税税率为40%；运算该笔长期贷款的资本成本；（1）不忽视手续费,就长期借款的资本成本为：KL=（2）忽视手续费,就长期借款的资本成本为：KL=8% （ 1-40%） =4.80% 23、长期债券资本成本Kb= =Kb长期债券资本成本S债券面值Rb债券票面利率B债券筹资额,即发行价格I b债券每年利息额fb债券筹资费率,即筹资费用占筹资额的比率【例 4-2 】某物流公司拟发行面值 1000 元、期限为 5 年、票面利率

15、为 8%的债券 4000 张,每年结算一次；发行费用为发行价格的 5%,公司所得税率为 33%；试分别运算发行价格为 1000 元、 1100 元和 950 元时,该债券的资本成本；名师归纳总结 （1）假如发行价格为1000 元,就该债券的资本成本为：第 5 页,共 18 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - Kb=（2）假如发行价格为 1100 元,就该债券的资本成本为：Kb=（3）假如发行价格为 950 元,就该债券的资本成本为：Kb=24、长期股权资本成本 Kp=Kp优先股资本成本 D优先股每年股利 P优先股发行价格 f p优先股筹资费率【例 4-

16、3 】某物流公司发行一批优先股,发行价格为6 元,筹资费率为4%,每年股利为0.6 元；试运算这批优先股的资本成本；此批优先股的资本成本运算如下：Kp= = =10.42%25、股利折现模型 P 0=Pc1-f c=P0一般股筹资净额即发行价格扣除发行费用 PC一般股筹资总额 fc一般股筹资费率 Dt 一般股第 t 年的股利 Kc一般股资本成本26、一般股资本成本 K c= 公司采纳固定股利政策Dc一般股每年股利额【例 4-4 】某物流公司拟发行一批一般股,发行价格为10 元,每股发行费用2 元,预定每年分派现金股利每股 0.8 元；就其资本成本运算为：Kc= =10% 27、一般股资本成本

17、K c=+g 公司采纳固定增长率股利政策D1一般股第 1 年分派的股利额g每年股利增长率名师归纳总结 【例 4-5 】某物流公司发行面额1 元的一般股1000 万股,每股发行价格为5 元,筹资费率为5%；第一年第 6 页,共 18 页的股利率为10%,以后每年递增4%,就可运算一般股的资本成本如下：- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - Kc= +g=（）+4%=6.1% 28、留存收益资本成本 K r= +g Kr留存收益资本成本Dc预期年股利额Pc一般股筹资额g一般股股利年增长率【例 4-8 】某物流公司用留存收益转增一般股共计800 万元,估计第一年股

18、利率14%,以后每年增加1%,就留存收益的资本成本为：Kr =+g=+1%=15% 29、综合资本成本 K w=Kw综合资本成本Kj 第 j 种筹资方式的个别资本成本Wj 第 j 种筹资方式的筹资额占全部资本的比重（权数）【例 4-9 】某物流公司账面反映的长期资本共 1000 万元,其中长期借款 200 万元,应对长期债券 100 万元,一般股 500 万元,留存收益 200 万元,其个别资本成本分别为 5.7%、7.17%、10.26%和 9%；就该物流公司的综合资本成本为：Kw=第四章 其次节30、营业杠杆系数的测算 DOL=DOL营业杠杆系数EBIT息税前利润（基期） EBIT息税前利

19、润变动额S营业额 S营业额的变动额名师归纳总结 【例 4-13 】某物流公司的营业总额在1400 万元 2000 万元时,固定成本总额为400 万元,变动成本率为第 7 页,共 18 页50%；公司 2002-2004 年的营业额分别为1400 万元、 1600 万元和 2000 万元；公司3 年来营业额和息税前利润的变动情形如表4-6 所示；表 4-6 某物流公司2002-2004 年营业额和息税前利润变动表营业总额 （万营业总额增变动成本（万固定成本 （万息税前利润利润增长率年份元）长率（ %）元）元）（万元）（%）- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - -

20、 2002 1400 700 400 300 33 2003 1600 14 800 400 400 2004 2000 25 1000 400 600 50 【例 4-15 】资料同例4-13 ,试算 2003 年和 2004 年的营业杠杆系数；DOL2003=（）=2（倍）（）（DOL2004=（）=1.67 （倍）31、财务杠杆系数的测算 DFL= = =DFL财务杠杆系数 EAT税后利润变动额EAT税后利润额 EPS一般股每股税后利润变动额EPS一般股每股税后利润额I 债务年利息额T公司所得税率N流通在外一般股股数【例 4-16 】某物流公司 2002-2004 年的息税前利润分别为

21、300 万元、 400 万元和 600 万元,每年的债务利息为 150 万元,公司所得税率为 40%；该公司的财务杠杆利益的测算如表 4-8 所示；表 4-8 某物流公司 2002-2004 年息税前利润和税后利润变动表息税前利息税前利 债务利息 税前利润 所得税 （税 税后利润 税后利润年份 润增长率润（万元）（万元）（万元）率为 40%）（万元）增长率 （%）（ %）2002 300 150 150 60 90 2003 400 33 150 250 100 150 67 2004 600 50 150 450 180 270 80 【例 4-18 】资料同例 4-16 ,试用两种方法运算

22、 2003 年 2004 年的账务杠杆系数；名师归纳总结 （1）用基本公式DFL=运算第 8 页,共 18 页 DFL 2003=（）=1.6 （倍）DFL2004=（）=1.33 （倍）（2）用变换公式DFL=运算；- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - DFL2003= =1.6 （倍）DFL2004= =1.33 （倍）32、联合杠杆系数的测算 DCL或 DTL=DOL =【例 4-19 】某物流公司的营业杠杆系数为 2,财务杠杆系数为 1.6 ,就该物流公司的联系杠杆系数为：DCL=2 倍第四章 第三节33、一般股每股收益 EPS=EPS一般股每股收

23、益EBIT息税前利润I 债权资本应对利息T所得税率D优先股股息N发行在外的一般股股数假如令第一种筹资方式的每股收益为 EPS1, 其次种筹资方式的每股收益为 EPS2,令两种筹资方式下的每股收益相等时的息税前利润为 EBIT0,就有：EPS1=EPS2 即：=【例 4-22 】某物流公司原有长期资本 5500 万元,其中债权资本 1000 万元,年利率 9%,无优先股资本,一般股资本 4500 万元,每股面值 4.5 元（即一般股股数为 4500/4.5=1000 万股）,现拟追加筹资 1500 万元,扩大业务范畴；有两种筹资方式：方式一：发行一般股,金额为 1500 万元,每股发行价格为 5

24、 元（共计 300 万股）方式二：发行长期债券,金额为 1500 万元,年利息率 12%；为便利运算,假定公司所得税率 40%；要求运用每股收益无差别点,分析如何挑选筹资方式,确定资本结构；将已知资料代入方程=就 =EBIT0=870（万元）再将 EBIT 0=870 代入上式中,可得：EPS1=EPS2=名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 可运算出两种筹资方式的每股收益为 EPS1=EPS2=0.36 元/ 股 上述运算结果说明,当该物流公司的息税前利润为 870 万元时,两个筹资方案的每股收益相等,为 0.36元

25、/ 股；第五章 第一节34、投资回收期（1）假如投资方案每年的 NCF相等,就投资回收期可按下式运算：初始投资额投资回收期 = 每年净现金流量（）（2）假如投资方案每年的 NCF 不相等,就投资回收期要依据每年年末已收回的投资额以及尚未收回的投资额加以确定：投资回收期 =第年年末尚未收回的投资额5-2 ,分别运算A、B 两个方案的回收期；4 5 第年的净现金流量【例 5-2 】某物流公司的有关材料详见表表 5-2 投资项目现金流量运算表2 3 t 0 1 A 方案固定资产投资-10000 4400 4400 4400 4400 4400 营业现金流量现金流量合计-10000 4400 4400

26、 4400 4400 4400 B 方案名师归纳总结 固定资产投资-12000 4760 4280 第 10 页,共 18 页营运资金垫支-6000 营业现金流量6200 5720 5240 固定资产残值2000 营运资金回收6000 现金流量合计-18000 6200 5720 5240 4760 12280 A方案每年的NCF相等,故：5-3 所示；A方案投资回收期=2.273（年）B方案每年的NCF不相等,所以应先运算各年末尚未收回的投资额,如表表 5-3 B方案投入使用后各年年末尚未收回的投资额年末尚未收回的投资额年度年初尚未收回的投资额每年的 NCF 1 18000 6200 118

27、00 2 11800 5720 6080 - - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 3 =6080 5240 840 4 840 4760 - 5 - - - B方案投资回收期（年）投资回收期的概念简洁懂得,运算也比较简便,但是它没有考虑货币的时间价值,也没有考虑初始投资收回后的现金流量状况；年平均现金流量 35、平均酬劳率 = 初始投资额【例 5-4 】依据例 5-1 中某物流公司的资料（见表 A方案： ARR=B方案： ARR=5-1 和表 5-2 ）,运算 A、B 两个方案的平均酬劳率；平均酬劳率与投资回收率类似,概念易于懂得,运算也比较简洁,但是没有考

28、虑货币的时间价值；平均报酬率考虑了投资项目整个寿命期内的现金流量,而不是像投资回收期那样只考虑收回初始投资前的现金流量,这一点比投资回收期合理；36、净现值 NPV=-n项目估计使用年限 I t 第 t 年的现金流入量 Ot 第 t 年的现金流出量 k贴现率（即企业预定的贴现率）净现值运算公式仍有另外一种形式：NPV=（5-1 式）NCFt 第 t 年的净现金流量 C初始投资额假如投资项目投入使用后每年的净现鑫流量相等,记作 NPV=（5-2 式）NCF,就（ 5-1 ）公式可演化为：【例 5-5 】依据前面例5-1 中的资金（见表5-1 和表 5-2 ）,要求按 10%的贴现率运算A、B 两

29、个方案的净现值；A方案的 NCF相等,可用（ 5-2 式）运算；A方案 NPV=将来酬劳的总现值-初始投资额 =NCF =4400名师归纳总结 =4400（元）第 11 页,共 18 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - B方案的 NCF不相等,可用（5-1 式）运算 B方案 NPV=将来酬劳的总现值-初始投资额 = =6200 =25172.72-18000 =7172.72 净现值的优点是考虑了货币的时间价值,并且能够真实地反映各投资方案的净收益,但是它作为一个肯定 值指标,不便于比较不同规模的投资方案的获利程度,不能揭示各投资方案的实际酬劳率；37

30、、内部酬劳率 5-3 r 内部酬劳率 内部酬劳率的详细运算可分为以下两种情形；（1）假如每年的NCF相等,就按以下步骤运算：（可记作NCF）,就式（5-3 ）第一步, 运算年金现值系数；由于投资项目投入使用后每年的净现金流量相等可演化为：所以初始投资额（年金现值系数 = 每年的）其次步, 查年金现值系数表,在期数为 n 的对应栏内, 假如能找到恰好等于上面所运算的 的值,就 该值对应的贴现率就是所求的内部酬劳率 r, 运算到此终止； 假如在期数为 n 的对应栏内, 没有恰好等于上 P1和 P2,它们对应着两个邻近的 面所运算的 的值,就找出与它邻近的一大一小两个年金现值系数 贴现率 i 1得

31、i 2. 第三步,选购插值法运算该投资方案的内部酬劳率 r ；38、获利指数 PI= 5-4 假如投资项目投入使用后每年的净现金流量相等,记作 PI= 式中各符号的含义与净现值运算公式中的相同；NCF,就（ 5-4 ）式可演化为：【例 5-7 】依据前面例5-1 中的资料（见表5-1 和表 5-2 ）,假设资本成本为10%,运算 A、B两方案的获利指数；A方案的获利指数=1.67 B方案的获利指数=1.40 获利指数的优点是考虑了货币时间价值,并用用相对数表示,从而有利于在投资规模不同的各方案中进行对比；名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 18 页精选学习资料 - - -

32、 - - - - - - 39、债券估价模型 P=（）（） 5-5 P债券的价值 C每年的债券利息额,即票面利率 面值 M债券到期的本金收入,即债券票面值 r 投资者要求的投资酬劳率,通常用市场利率表示 n债券到期的年限【例 5-8 】某物流公司预备购买盛鑫公司发行的公司债券,该债券的票面面值为1000 元,票面利率为15%,期限为 10 年,每年付息一次；当时的市场利率为10%；要求运算该债券的价值；P=（）（）=1506.145+1000（元）40、多年期股利不变的股票估价模型 V= 5-6 V股票投资价值DtD 第 t 年的股利Vn n 年后股票的售价r 投资者要求的酬劳率假如投资者长期

33、持有股票,永不出售,也就是说,（5-6 ）式中的 n,就,那么股票价值为：V=【例 5-10 】某物流公司欲购买 A 公司发行的股票,估计 4 年后出售可得收入 2500 元,该批股票在 4 年中每年可得股利收入 150 元,该股票预期收益率为 16%；其价值为：V= =150 2.798+2500 0.552=1799.7 元 【例 5-11 】某物流公司购入一种股票预备长期持有,估计每年股利 4 元,投资者要求的收益率为 10%,就该种股票的价值为：V=40 元 r=+g 5-7 41、多年期股利固定增长的股票估价模型 V=将（ 5-7 ）式进行转换,可运算出股票的酬劳率为：D1购买该股票

34、后第1 年的股利V0股票的购买价格D0发行公司最近一年支付的股利g预期股利增长率r 投资者要求的酬劳率名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 【例 5-12 】某物流公司预备购买A 股份有限公司的股票,该股票上一年每股股利为4.8 元,估计以后每年以 5%的增长率增长,物流公司经分析后,认为必需得到 价值应为：V= =100.8 （元）10%的酬劳率才值得购买该股票,该种股票的投资即 A 公司的股票价格在 100.8 元以下时,物流公司才会购买【例 5-13 】假如某物流公司以 90 元的价格购买 A 公司的股票,该股

35、票上一年每股股利为 4.8 元,股利以每年 5%的速度递增；就该股票的预期酬劳率为：r=+g=+5%=10.6% 42、股票的收益率（1）不考虑时间价值因素时的长期股票投资收益率 R=R股票投资收益率A每年收到的股利S1股份上涨的收益S2新股认购收益S3公司无偿增资收益V0股票购买价格【例 5-14 】某物流公司于 2000 年年初以每股 1.5 元的价格购入 10000 股面值为 1 元的 A 公司股票,该股票每年每股分派股利 0.25 元；由于 A 公司经营效益好,该公司股票价格每年上涨 8%；截至 2001 年年底,该批股票的投资收益率为：R= =24.99% 2 考虑时间价值因素时的长

36、期股票投资收益率 V O=V0股票的购买价格F股票的出售价格Dj 第 j 年的股利n投资期限i 股票投资收益率43、证券投资组合的风险收益 5-8 Rp证券组合的风险收益率证券组合的 系数Km全部证券投资的平均收益率Rf 无风险收益率,一般用政府公债的利息来表示名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 在（ 5-8 ）式中,证券组合的系数是单个证券系数的加权平均,权数为各种证券在证券组合中所占的比重,其运算公式如下：证券组合中第 i 种证券所占的比重第 i 种证券的 系数n证券组合中证券的数量；【例 5-15 】某物流公

37、司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合,总额为 10 万元；其中 A股票为 2 万元,；B股票为 5 万元,； C股票为 3 万元,；股票的市场平均收益为 14%,无风险收益率为 10%,计算这种证券组合的风险收益率；第一步,确定证券组合的 系数；=其次步,运算该证券组合的风险收益率=1.0544、风险和收益率（ 第 i 种证券或第 i 种证券组合的必要收益率无风险收益率,一般用政府公债的利息率来表示第 i 种证券或第i 种证券组合的系数全部证券投资的平均收益率【例 5-16 】某证券组合的系数为 1.5 ,如现行国库券的利率为7%,市场上全部证券的平均收益率为16%,运算该证券组合的收益率

38、；（=7%+1.5也就是说,该证券组合的收益率达到或超过第六章 其次节45、现金总成本 TCTC总成本 b现金与有价证券的转换成本 T特定时间内的现金需求总额 i 短期有价证券的收益率46、正确现金余额20.5%时,投资者才情愿进行投资；【例 6-1 】某物流公司全年需要现金8000 元, 有价证券与现金转换的成本为每次150 元,有价证券的收益率为 15%,就正确现金余额为：名师归纳总结 N=（元）第 15 页,共 18 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 正确现金余额为4000 元,这就意味着公司从有价证券转换为现金的次数为每年两次（8000/40

39、00 ）. 运算出 N值后,现金持有成本为：= =300 （元）现金转换成本为：（元）所以,总成本为：300+300=600（元）47、正确现金持有量 =（上年现金平均占用额- 不合理占用额）（估计营业额变化的百分比）【例 6-3 】某物流公司 2004 年平均占用现金为 100 万元,经分析其中有 5 万元为不合理占用额,2005 年的营业额估计比 2004 年增长 10%；就 2005 年正确现金余额为：（100-5 ）（万元）48、应收账款的机会成本,如下 4 步骤运算应收账款周转率：应收账款周转率 =360 应收账款周转期运算应收账款平均余额：应收账款平均余额 =赊销收入净额 应收账款

40、周转率运算维护赊销业务所需要的资金维护赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额 变动成本 营业额=应收账款平均余额 变动成本率运算应收账款的机会成本应收账款的机会成本 =维护赊销业务所需要的资金 资本成本率【例 6-4 】假设某物流公司猜测的年度赊销收入净额为 2400000 元,应收账款周转期（或收账天数）为 60天,变动成本率为 30%,资本成本率为 10%,其应收账款的机会成本运算如下：应收账款周转率 =360 60=6（次）应收账款平均余额 =2400000 6=400000（元）维护赊销业务所需要的资金 =400000 30%=120000（元）应收账款的机会成本 =120000 10%=12000（元）49、应收账款周转率和平均收账期名师归纳总结 应收账款周转率赊销收入净额第 16 页,共 18 页平均应收账款平均应收账款应收账款周转率- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 第六章 第三节50、经济订货批量的一般公式：A