18 19 杨明辉-证券投资顾问胜任能力考试-证券投资顾问业务-精-精-第三部分-第四章（液晶屏2016612） - 副本.ppt

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1、证券投资顾问胜任能力考试证券投资顾问业务精讲班233网校：杨明辉长沙二三三网络科技有限公司版权所有从RSI的曲线形状判断行情当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶（底），是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远，结论越可靠。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有移动平均值背离指标MACD从RSI与股价的背离方面判断行情RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的是一峰比一峰高，为顶背离，是比较强烈的卖出信号。与此相反的是底背离：RSI在低位形成两个底部抬高的谷底，而股价还在下降，是可以买入的信号。第二节 技术分析长沙二三三网络科

2、技有限公司版权所有3.移动平均值背离指标MACDMACD是由正负差（DIF，也称离差值）和异同平均数（DEA)两部分组成，DIF是核心，DEA是辅助。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有应用法则以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测a.DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下跌破DEA只能认为是回落，做获利了结。b.DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号；DIF向上穿破DEA只能认为是反弹，做暂时补空。第二节 技术分析五、道氏理论和艾氏波浪理论两种技术分析方法1.道氏理论(1)主要原理市场平

3、均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。市场波动具有某种趋势。主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）。a.累积阶段b.上涨阶段c.市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有工业平均指数和运输业平均指数必须相互加强。趋势必须得到交易量的确认。一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有(2)应用及应注意的问题道氏理论对大形势的判断有较大的作用。无法判断小波动，次要趋势。可操作性较差。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.艾氏波浪理论(1)形成过程及基本思想形成过程艾氏波浪理论最初由

4、艾略特首先发现并应用于证券市场，但没有形成完整的体系，正式确立于柯林斯波浪理论的出版。基本思想艾略特认为，由于证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有(2)主要原理波浪理论考虑的因素a.股价走势所形成的形态；b.股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；c.完成某个形态所经历的时间长短。价格走势的基本形态结构艾略特发现每一个周期（无论是上升还是下降）可以分成8个小的过程。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有(3)缺点难以理解应用。面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法。第二节

5、技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有六、技术分析方法的分类及其特点1.指标类指标类是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值。常见的指标有相对强弱指标、随机指标、趋向指标、平滑异同移动平均线、能量潮、心理线、乖离率等。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.切线类切线类是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为投资操作提供参考。常见的切线有趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所

6、有3.形态类形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。主要的形态有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。4.K线类K线类是根据若干天的K线组合情况，推测证券市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。K线图是进行各种技术分析最重要的图表。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有5.波浪类波浪理论是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律，数清楚各个浪就能准确地预见到跌势己接近尾声、牛市即将来临，或是牛市己到了强弩之末、熊市即将来到。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有

7、七、技术分析的应用前提、适用范围和局限性1.技术分析的应用前提(1)市场行为涵盖一切信息；(2)价格沿趋势移动；(3)历史会重演。2.技术分析的适用范围技术分析适用于预测未来一段较短时间的行情，对证券价格行为模式的判断有很大随意性。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有3.技术分析方法的局限性(1)技术分析所得到的结论不是绝对的命令，仅是一种建议，是以概率的形式出现的。(2)技术分析的三个假设有合理的一面，也有不尽合理的一面。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有八、总体、样本和统计量的含义(1)总体是指具有某一特征的研宄对象的全体所构成的集合。(2)样本是从总体中抽取

8、部分个体所组成的集合。(3)统计量是用来描述样本特征的概括性数字度量。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有九、统计推断的参数估计和假设检验1.统计推断的参数估计参数估计是指用样本统计量去估计总体的参数。(1)点估计点估计是指用样本统计量的某个取值直接作为总体参数的估计值。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有(2)区间估计区间估计是在点估计的基础上，由样本统计量加减估计误差得到总体参数估计的一个区间范围，同时根据样本统计量的抽样分布计算出样本统计量与总体参数的接近程度。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.统计推断的假设检验(1)假设检验的程序根据实际

9、问题的要求提出一个论断，称为统计假设，记为H0；根据样本的有关信息，对的真伪进行判断，作出拒绝H0或接受H0的决策。(2)假设检验的基本思想假设检验的基本思想是概率性质的反证法。概率性质的反证法的根据是小概率事件原理。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有十、常用统计软件及其应用1.EViewsEViews具有数据处理、作图、统计分析、建模分析、预测和模拟等功能，在建模分析方面，包括单方程的线性模型和非线性模型，联立方程计量经济学模型，时间序列分析模型，分布滞后模型，向量自回归模型，误差修正模型，离散选择模型等有多种估计方法。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.S

10、PSS/PC凡是有关的统计分析问题，均可以使用该软件包进行各种分析，特别适用于对截面资料或调查资料的数理统计分析。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有3.SASSAS是集数据管理、数据分析和信息处理为一体的应用软件系统。做为一种集成软件，用户可以将各种模块适当组合以满足各自不同的需要。SAS不仅能完成经典计量经济学模型的估计和检验，而且还可进行模型诊断。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有4.GAUSSGAUSS是用语言编写的应用软件，具有极强的矩阵运算功能，尤其适用于非线性计量经济学模型的估计。LSQ/GAUSS，即集中于基本计量经济学分析的GAUSS软件，在使用

11、方便和计算快捷方面较其他软件具有明显的优越性。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有5.PC-GIVEPC-GIVE主要用于动态计量经济学分析，包括经济数据的分析，计量经济学模型的评估，动态计量经济学模型的建立等主要功能。所提供的多种综合统计检验量可以帮助用户选择模型最合适的动态形式。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有6.StataStata具有数据管理软件、统计分析软件、绘图软件、矩阵计算软件和程序语言的特点，在平行数据分析方面具有优势，几乎具有所有计量经济学模型估计和检验的功能。第二节 技术分析长沙二三三网络科技有限公司版权所有1.（）是基于经济学、金融学、财务

12、管理学及投资学等基本原理对决定证券价值及价格要素进行分析的一种方法。A.市场分析法B.学术分析法C.基本分析法D.技术分析法一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：C233网校解析：基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.下列不属于行业分析的是（）。A.分析行业的业绩对证券价格

13、的影响B.分析行业所处的不同生命周期对证券价格的影响C.分析行业所属的不同市场类型对证券价格的影响D.分析区域经济因素对证券价格的影响一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：D233网校解析：行业和区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响；区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有3.公司分析中最重要的是（）。A.公司经营能力分析B.公司行业地位分析C.公司产品分析D.公司财务分析一、单项选择题长沙二三三网络科技有

14、限公司版权所有233网校答案：D233网校解析：公司分析中最重要的是财务状况分析。其中，财务报表通常被认为是最能够获取有关公司信息的工具。在信息披露规范的前提下，己公布的财务报表是上市公司投资价值预测与证券定价的重要信息来源。一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有4.影响证券市场需求的政策因素不包括（）A.市场准入政策B.融资融券政策C.产业调整政策D.金融监管政策一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：C233网校解析：包括市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至货币政策与财政政策在内的一系列政策，将对证券市场的需求产生影响。一、单项选择题长沙二三三网络

15、科技有限公司版权所有5.在凯恩斯学派的货币政策传导理论中，其传导机制的核心是（）。A.基础货币B.货币乘数C.利率D.货币供应量一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：C233网校解析：凯恩斯学派的货币政策传导机制是：通过货币供给的增减影响利率，利率的变化则通过资本边际效益影响投资，而投资的增减进而影响总支出和总收入，这一传导机制的主要环节是利率。一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有6.以下能够反映变现能力的财务指标是（）。A.资本化比率B.固定资产净值率C.股东收益比率D.保守速动比率一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：D233

16、网校解析：变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。由于行业之间的差别，在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等），以计算更进一步的变现能力，如采用保守速动比率。一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有7.某公司去年股东自由现金流量为15000000元，预计今年增长5%，公司现有5000000股普通股发行在外，股东要求的必要收益率为8%，利用股东自由现金贴现模型计算的公司权益价值为（）元。A.300000000

17、B.9375000C.187500000D.525000000一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：D233网校解析：根据股东自由现金贴现模型，公司权益价值的计算步骤如下：确定未来现金流：FCFE0=15000000元，g=5%，FCFE1=15000000(1+5%)=15750000(元）；计算公司权益价值：VE=FCFE1(k-g)=15750000(8%-5%)=525000000(元）。一、单项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有1.宏观经济分析的主要目的是（）。A.把握证券市场的总体变动趋势B.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向C.了解股票价、

18、量变化的形成机理D.判断整个证券市场的投资价值二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：ABD233网校解析：宏观经济分析的意义包括：判断证券市场的总体变动趋势；把握整个证券市场的投资价值；掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向；了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有2.基本分析法中的公司分析侧重于对（）的分析。A.盈利能力B.发展潜力C.经营业绩D.潜在风险二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：ABCD233网校解析：公司分析侧重对公司的

19、竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有3.对于中国证券市场而言，融资融券制度推出的积极影响有（）。A.有利于投资者利用衍生工具进行避险和套利，提高市场效率B.连通资本市场和货币市场，有利于促进资本市场和货币市场之间资源的有效配置C.有利于提高监管的有效性D.增加资金和证券的供给，增强证券市场的流动性，提高证券市场效率二、多项选择题233网校答案：ABCD233网校解析：融资融券业务的推出是对中国资本市场发展具有根本性影响的制度安排。其积极影响主要

20、表现在:作为一种新的交易工具，融资融券业务特别是融券的推出将在我国证券市场形成做空机制，改变目前证券市场只能做多不能做空的单边市现状；将增加资金和证券的供给，增强证券市场的流动性和连续性，活跃交易，大大提高证券市场的效率；将连通资本市场和货币市场，有利于促进资本市场和货币市场之间资源的合理有效配置，增加资本市场资金供给；有利于投资者利用衍生工具的交易进行避险和套利，进而提高市场效率；有利于提高监管的有效性。二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有4.以下关于行业所处的生命周期阶段的说法，正确的有（）。A.太阳能、某些遗传工程等行业正处于行业生命周期的幼稚期B.电子信息、生物医药等行业己

21、进入成熟期阶段C.石油冶炼、超级市场等行业处于行业生命周期的成长期D.煤炭开采、自行车等行业己进入衰退期二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：AD233网校解析：石油冶炼、超级市场和电力等行业己进入成熟期；电子信息（电子计算机及软件、通信）、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期阶段。二、多项选择题5.己知某公司某年财务数据如下：年初存货69万元，年初流动资产130万元，年末存货62万元，年末流动资产123万元，营业利润96万元，营业成本304万元，利润总额53万元，净利润37万元。根据上述数据可以计算出（）。A.流动资产周转率为3.2次B.存货周转天数为77.6天C

22、.营业净利率为13.25%D.存货周转率为3次二、多项选择题233网校答案：AB233网校解析：依题意，营业净利润率=净利润/营业收入=37/(96+304)=9.25%，存货周转天数=360/存货周转率=平均存货360营业成本=(69+62)/2360/304=77.6(天），流动资产周转率=营业收入/平均流动资产=(96+304)/(130+123)/2=3.2(次），存货周转率=360/存货周转天数=4.6(次）。二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有6.下列关于杜邦分析体系的说法中，正确的有（）。A.权益净利率是杜邦分析体系的核心比率B.权益净利率=资产净利率/权益乘数C.权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数D.权益净利率不受资产负债率高低的影响二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有233网校答案：AC233网校解析：权益净利率是杜邦分析体系的核心比率，权益净利率=资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转次数权益乘数，权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数。二、多项选择题长沙二三三网络科技有限公司版权所有18 19THE END谢谢 观看长沙二三三网络科技有限公司版权所有网校统一服务热线：4000-800-233