地热能企业加速发展的财务实现途径.docx

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1、地热能企业加速发展的财务实现途径摘要：随着我国能源构造的加速调整，地热新能源迎来了历史性的发展机遇。然而，地热开发企业在共享政策红利的同时难免面临着因市场和业务增长带来的财务窘境。本文通过讨论可行的财务途径期望启发地热能开发企业摆脱资金窘迫，抢占市场先机。关键词：资产证券化；资本运作；地热能地热是一种可再生的清洁能源，地热能具有广阔的发展前景和产业集群效应。随着我国能源构造的调整，地热新能源迎来了历史性的发展机遇。然而，笔者也注意到，很多地热开发企业面临着“做强做大困扰。除了技术方面的制约外，大部分因素还在于地热开发一次性投资金额较高、回收周期较长。因而，尽管地热项目的现金流入稳定且不受自然季

2、节更替的影响，但整体资金压力和负债率很高。地热开发企业要摆脱财务困扰，必须做好产融结合工作。很多传统的地勘型企业因缺乏资本运作的实际经历，对大投资、大项目望而却步，造成企业发展落后于技术步伐，错过发展机遇。笔者以为，地热开发企业的业务类型稳定、收入可预测、产品差异化程度不高，完全具备业财融合的特点。为此，本文希望通过下面对几个途径的讨论帮助地热能开发企业拓宽思路解决财务资金困扰。一、整合同类业务项目，通过资产证券化盘活项目资产证券化(ABS)是指将缺乏流动性、但将来能产生稳定现金流的资产，聚集成一个资产池，并通过构造性的重组，转换成能够在金融市场上出售和流通的证券的经过。详细经过如下列图1所示

3、：很多企业在项目谈到资产证券化时存在一定误区，以为发起人企业要知足信誉2A及以上的评级。实际上，信誉评级机构重点评估的是证券化资产能否有提供足额现金流用作定期支付的能力，与发起人本身的企业信誉关联不大。当投资人选择投资产品时，主要参考的就是这些资产池内资产的将来获利能力的可靠性与稳定性以及证券交易构造的严谨性和有效性。由此可知，假如地热企业开发的地热发电项目和地热供暖项目，那么通过项目资产证券化(ABS)完全可行。国内如今具有ABS操作的资本管理公司已经很多，企业完全能够着手对接。二、整合具有产业集群效应的单个项目，通过发行项目收益债盘活发行项目收益债属于较为新颖的业务，其运作流程实际上与项目

4、资产证券化(ABS)类似。但是不同之处在于项目收益债只能针对单一项目。发行项目收益债的企业需要进行信誉评级，需要对项目的现金流提供补信措施。但对于地热开发企业承揽的优质项目完全能够积极推动。发行项目收益债不适用于现金流波动较难预测的项目，但对于地热发电项目和地热供暖项目则较为适宜。业内提到河北雄安地热供暖形式、西藏洋八井地热电场形式等一系列成功的经营形式能够用来复制和参考，这有利于地热企业加快市场发展步伐。三、娴熟利用资本运作手段，实现资金放大效应资本运作手段是产融结合的抓手，即企业将有限的资产进行放大进而实现业务扩张的目的。资本运作的方式与资产证券化或发行项目收益债不同。资本运作属于企业财务

5、战略和经营战略结合的手段，包含对外投资的股权构造优化、财务杠杆撬动比率、资产增量比率等因素(如表1所示)。例如，企业引入战略投资者并非只关注资金，也包括市场资源、资本构造、融资空间等。施行资本运作的手段应具有针对性，不能盲目运作，应当优先在产业链和供给链上进行资本整合并结合企业的发展战略以到达事半功倍效果。实践中，地热开发企业的资本运作难度低于普通行业。假如企业的商业计划书投资亮点很多、包装的很精心、技术雄厚、理念超前则会较容易获得投资者或融资方青睐。四、紧盯关键性指标，推动企业IPO上市企业资本运作应分阶段设计和施行。在不同的发展阶段采用不同的运作途径。当地热开发企业的资本运营到达一定规模或初具规模，应着手准备IPO规划。IPO规划的思路应在资本运作之初进行布局并结合企业战略，在所有关键方面提早施行并适时改良，最大化开发想象空间。五、结束语地热新能源开发和利用是我国今后一段时间大力扶持和政策倾斜的领域，相关财政补贴较多。地热开发企业应充分利用这一时期的政策优惠，最大化、最快速获得政府补贴，降低企业运营成本。本文期望地热开发企业能够深化研究上述几种财务实现途径，尽快占领至高点，在万亿级的地热产业集群中发挥应有作用。