管理者过度自信对会计稳健性的影响的实证研究-刘亚兰.pdf

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1、 学校代码： 10327 学 号： 1120130121 硕 士 学 位 论 文 管理者过度自信 对 会计稳健性的影响的实证研究 院 系： 会 计学 院 专 业： 会计 学 研 究 方 向： 财 务 理论 与 方 法 姓 名： 刘亚 兰 指 导 教 师： 王玉 春 完 成 日 期： 2015 年 10 月 答 辩 日 期：2016 年 1 月 _ An empirical research on managerial overconfidence and accounting conservatism A Dissertation Submitted to Nanjing University

2、 of Finance and Economics For the Academic Degree of Master of Management BY Liu Yalan Supervised by Professor Wang Yuchun School of Accounting Nanjing University of Finance and Economics October 2015 _ I 学 位 论 文 独 创 性 声 明 本 论 文 是 我 个 人 在 导 师 指 导 下 进 行 的 研 究 工 作 及 取 得 的 研 究 成 果 。 论 文 中 除 了 特 别 加 以 标

3、 注 和 致 谢 的 地 方 外 ， 不 包 含 其 他 人 或 其 它 机 构 已 经 发 表 或 撰 写 过 的 研 究 成 果 。 其 他 同 志 对 本 研 究 的 启 发 和 所 做 的 贡 献 均 已 在 论 文 中 作 了 明 确 的 声 明 并 表 示 了 谢 意 。 作 者 签 名 ： 日期： 学 位 论 文 使 用 授 权 声 明 本 人 完 全 了 解 南 京 财 经 大 学 有 关 保 留 、 使 用 学 位 论 文 的 规 定 ， 即 ： 学 校 有 权 保 留 送 交 论 文 的 复 印 件 ， 允 许 论 文 被 查 阅 和 借 阅 ； 学 校 可 以 公 布 论

4、 文 的 全 部 或 部 分 内 容 ， 可 以 采 用 影 印 、 缩 印 或 其 它 复 制 手 段 保 存 论 文 。 保 密 的 论 文 在 解 密 后 遵 守 此 规 定 。 作 者 签 名 ： 导 师 签 名 ： 日 期 ： _ I 摘 要 会 计 稳 健 性 要 求 对 会 计 确 认 和 计 量 采 取 谨 慎 性 的 原 则 ， 即 对 有 利 消 息 和 不 利 消 息 的 确 认 具 有 不 对 称 性 ， 且 确 认 不 利 消 息 比 确认 有 利 消 息 更 及时。 目 前 理 论界主要 从 债 务 契 约 、 公 司 治 理 、 股 东 诉 讼 等 角 度 研 究

5、 会 计 稳 健 性 的 影 响 因 素 ， 这 些 研 究 都 是 属 于 基 于_ 理 性 经 济 人_ 假设的 传 统 经 济 学 理 论 范畴 。 然而，我国 现 有 的 会 计 准 则 允 许 管 理 者 加 入 自己的 职 业 判 断 ， 财 务 信 息 的 稳健程度 会 受到 管理 者 心 理 特 征 的 影 响 。 学者 们 通 过 总 结 公 司 决 策 的 案 例 发 现 ， 管 理 者 的非理 性 心 理 特 征 是 导 致 决 策 失 败 的 关 键 因 素 ， 而 管 理 者 非 理 性 特 征 的 重 要 表 现 之 一 就 是 过 度 自 信 。 本 文 试图以

6、目 前 行 为 经 济 学 上 已 发 现 的 非理性 的 过 度 自 信 为 切 入 点 研 究 过 度 自 信 行 为 对 会 计 稳 健 性 的 影 响 。 考 虑 到 我 国 资 本 市 场 中 国 有 控 股 上 市 公 司 占 有 很 大 比 重 ， 产 权 性 质 的 不 同 会 影 响 公 司 的 会 计 政 策 的 选 择 ， 因此 本 文 预 期 产 权 性 质 会 对 管 理 者 过 度 自 信 和 会 计 稳 健 性 之 间 的 关 系 起 到 一 定 的 作 用。 本 文 通 过 文 献 综 述 和 理 论 分 析 ， 梳 理 了 管理者过 度 自 信 对 会 计 稳

7、 健 性 的 影 响 的 相 关 成果，并在此基 础 上 提 出 假 设 。 同时以 资 本 性 支出 衡 量 管 理 者 过度自 信 程 度 ， 以 Basu 模型 衡 量 企 业 的 会 计 稳 健 性 。 本 文 以 2011 年 至 2013 年 我 国 沪 深 两 市 主板 A 股 制 造 业 上 市 公 司 的 相 关 数 据 为 研究样本， 运 用 描 述 性 统 计 、 相 关 性 分 析 及 回 归 分析 等 研 究 方 法 ， 研究结 果 表 明 ： 管 理 者 过 度 自 信 与 公 司 的 会 计 稳 健 性 负 相 关 ； 与 非 国 有 上 市 公 司 相 比 ，

8、我 国 国 有 上 市 公 司 管 理 者 过 度 自 信 与 会 计 稳 健 性 有 明 显 的 负 相 关 。 由于会计稳 健 性 对 股 东 、 债 权 人 等 有 重 大 意义， 有 必 要 采 取 一 定 措 施 ， 抑 制 管 理 者 过 度 自 信 对 会 计 稳 健 性 的 负 影 响 。 结合 本 文 的 研 究 结论， 笔者建议 应 该 从 重视管理者 的 个 性 心理、建立 管 理 人 员 的 持 续 学习机制、进行 适 当 的 外 部 监 督 以及深化改 革 、 建 立 激 励 机 制 和 退 出 机 制 等 方面着手 ， 以 保 持 适 当 的 会 计 稳 健 性 水

9、 平 。 关键词 ： 管 理 者 ； 过 度 自 信 ； 会 计 稳 健 性 ； 产 权 性质 _ II ABSTRACT Accounting conservatism demands that taking a prudent principle of accounting recognition and measurement, namely the confirmation of good news and bad news is asymmetric, and it is more timely to confirm the bad news than to confirm good

10、 news. Currently theory mainly studied the influence factors of accounting conservatism from the debt contract, corporate governance, shareholder lawsuits etc. in previous research, these studies are belonged to the traditional economic theory _ -_ However, the existing accounting standards in our c

11、ountry allow managers to join their professional judgment, and the degree of sound financial information will be influenced by the psychological characteristics of the managers. Scholars by summing up the case of the strategies of the company found that managers _ non-rational psychological characte

12、ristics are the key factors that cause the failure of decision making, and one of the important performance of managers _ non-rational characteristics is overconfidence. This paper attempts to take the non-rational overconfidence which has been found in the current behavior economics as the breakthr

13、ough point to study the effect of overconfidence on accounting conservatism. Considering our country _ s capital market, state-owned listed company occupies a large proportion, the different nature of property rights will affect the company _ s accounting policy, so this article expected that proper

14、ty rights will play a role in the relationship between the managerial overconfidence and the accounting conservatism. Through the literature review and theoretical analysis, this paper analyzes the related achievement about the influence of managerial overconfidence on accounting conservatism, and t

15、hen puts forward the hypothesis. At the same time, taking the capital expenditure to measure managerial overconfidence, and taking the Basu model to measure the company _ s accounting conservatism. In empirical aspect , this paper uses the relevant data of Shanghai and Shenzhen _ s mainboard A-share

16、 manufacturing public companies over 2011 to 2013 as the study sample, using descriptive statistics, correlation analysis and regression analysis etc., the research results show that: there is a negative relation between managerial overconfidence behavior and accounting conservatism; compared with t

17、he non-state-owned public companies, there is a significant negative relation between the managerial overconfidence in state-owned public companies and the accounting conservatism in our country.Due to accounting conservatism has great significance to the shareholders and creditors etc. it is necess

18、ary to take some measures to restrain the negative influence of managerial over-confidence on accounting conservatism. Combined with the research conclusions, author suggests _ III should from paying attention to the manager _ s personality psychology, establish a continuous learning mechanism of th

19、e managers, appropriate external supervision, and deepen the reform, establish incentive mechanism and exit mechanism, to keep accounting conservatism in the appropriate level. KEY WORDS: Managers ；Overconfidence ；Accounting Conservatism ；Property rights _ IV 目 录 摘 要 . I ABSTRACT . II 第一章 绪论 . 1 1.1

20、 研 究 背 景 . 1 1.2 研 究 意 义 . 2 1.2.1 理 论 意 义 . 2 1.2.2 实 践 意 义 . 2 1.3 研 究 方 法 和 框 架 . 2 1.3.1 研 究 方 法 . 2 1.3.2 研 究 框 架 . 2 1.4 本 文 的 创 新 点 . 4 1.5 研 究 难 点 . 4 第二章 文 献 综 述 . 5 2.1 管 理 者 过 度 自 信 研 究 的 文 献 综 述 . 5 2.1.1 管 理 者 过 度 自 信 对 投 资 的 影 响 . 5 2.1.2 管 理 者 过 度 自 信 对 融 资 的 影 响 . 6 2.1.3 管 理 者 过 度 自

21、 信 对 并 购 的 影 响 . 6 2.1.4 管 理 者 过 度 自 信 对 股 利 政 策 的 影 响 . 7 2.2 会 计 稳 健 性 影 响 因 素 的 研 究 文 献 综 述 . 7 2.2.1 债 务 契 约 对 会 计 稳 健 性 的 影 响 . 7 2.2.2 股 东 诉 讼 对 会 计 稳 健 性 的 影 响 . 8 2.2.3 会 计 管 制 对 会 计 稳 健 性 的 影 响 . 8 2.2.4 税 收 对 会 计 稳 健 性 的 影 响 . 9 2.3 管 理 者 过 度 自 信 影 响 会 计 稳 健 性 的 文 献 综 述 . 9 2.4 文 献 述 评 . 1

22、0 第三章 理 论 基 础 与 研 究 假 设 . 11 3.1 相 关 概 念 界 定 . 11 3.1.1 管 理 者 过 度 自 信. 11 3.1.2 会 计 稳 健 性 . 11 3.2 相 关 理 论 . 12 _ V 3.2.1 委 托 代 理 理 论 . 12 3.2.2 信 息 不 对 称 理 论. 13 3.2.3 传 统 的 君 臣 理 论. 14 3.2.4 有 限 理 性 管 理 人 理 论 . 14 3.3 管 理 者 过 度 自 信 对 会 计 稳 健 性 的 影 响 分 析 . 15 3.4 研 究 假 设 . 16 3.4.1 管 理 者 过 度 自 信 与

23、会 计 稳 健 性 . 16 3.4.2 不 同 产 权 性 质 的 企 业 管 理 者 过 度 自 信 与 会 计 稳 健 性 关 系 . 16 第四章 研 究 设 计 . 18 4.1 数 据 来 源 及 样 本 筛 选 . 18 4.2 变 量 的 衡 量 . 18 4.2.1 管 理 者 过 度 自 信 的 度 量 . 18 4.2.2 会 计 稳 健 性 的 度 量 . 20 4.2.3 控 制 变 量 的 选 取. 22 4.3 模 型 构 建 . 23 4.3.1 管 理 者 过 度 自 信 与 会 计 稳 健 性 . 23 4.3.2 不 同 产 权 性 质 的 企 业 管 理

24、 者 过 度 自 信 与 会 计 稳 健 性 关 系 . 23 第五章 实 证 分 析 . 24 5.1 描 述 性 统 计 . 24 5.2 相 关 性 分 析 . 25 5.3 多 元 回 归 分 析 . 26 5.3.1 管 理 者 过 度 自 信 对 会 计 稳 健 性 的 影 响 回 归 . 26 5.3.2 不 同 产 权 性 质 的 管 理 者 过 度 自 信 与 会 计 稳 健 性 的 影 响 回 归 . 27 5.4 稳 健 性 检 验 . 28 第六章 结 论 与 建 议 . 31 6.1 研 究 结 论 . 31 6.2 政 策 建 议 . 31 6.3 研 究 局 限

25、性 . 32 参 考 文 献 . 34 攻 读 硕 士 学 位 期 间 发 表 的 论 文 . 38 后 记 . 39 _南京财经大学 硕士学位论文 1 第一章 绪论 1.1 _ 通常来讲， 资本市场的发展就 必须要保护投资者的利益， 而保护投资者就是 要降低信息的不对称性， 建立一个 公开、 公平、 公正、 透 明的资本市场， 以确保 投资者能够得到更加充分和真实的信息。随着我国资本市场的不断 健全与完善， 各利益相关体也越来越关注会计信息的质量 ， 其重要特征是稳健性。 稳健性要求 对会计确认和计量采取谨慎性的原则， 即对有利消息和不利消息的确认时具有不 对称性， 且确认不利消息应比确认有

26、利消息更及时。 目前理论界主要从衡量方法、 影响因素和经济后果三个方面对会计稳健性进行研究。 会计稳健性的影响因素众 多， 已有的文献发现债务契约、 公司治理、 股东诉讼等是影响公司会计稳健性的 相关因素， 但这些影响因素的研究范畴都是 归于基于“理性经济人 ”假设的传统 经济学理论。 传统经济学理论的重要假设 “理性人”认为， 管理者的行为都是为了自身利 益的最大化。 但随着企业经营环境的 日益复杂化， 使得许多传统理论无 法解释的 现象频频出现， 如股票溢价之谜， 动量效应和反转效应等， 学者们开始思考 “理 性经济人”的假设是否需要放宽 。 与此同时， 心理学研究发现 公司管理者与股票

27、市场的投资者都存在着非理性， 其中最稳定的心理偏差就是过度自信。 在未来状 况不明确时， 人们往往倾向于相信 熟悉的信息或自身判断， 使自身 行为偏离理性 的预期。 由于控制幻觉偏差、 君臣观念等因素的影响， 管理者 容易过度自信， 高估未 来收益， 并通过影响财务报告 盈余向外界传递信息。 从目前已有的研究成果来看 ， 不难发现， 在管理学领域的企业管理者过度自信程度 往往处于 偏高状态。 Cooper 等（1988）在研究美国 2994 名创业企业家 时，发现企业家们 认为自己成功的概 率为 81% ， 要远远高于别人的 企业的成功的概率， 但从这些创业企业家的 后续表 现看，有 66%

28、的被调查企业以失败告终。 研究表明， 过度自信的管理者即使履行忠诚义务， 将投资者的利益放 在首位， 仍会出现使公司经营偏离最佳方向的非理性决策行为 。 过度自信的管理者会将偶 然的成功归于自身的能力， 失败则是偶然因素， 过度夸大自身的能力， 倾向于投 资风险高的项目。 因此， 本文试图从目前行为经济学上已发现的稳定的非理性行 为-过度自 信行为为切入点,来研究管理者过度自信行为对会计稳健性的影响。 考虑到我国资本市场中， 国有控股上市公司占据很大比重， 公司 在选择会计政策 时可能会受到产权性质的影响。 故本文预期产权性质也 将在管理者过度自信对会 _南京财经大学 硕士学位论文 2 计稳健

29、性的影响上起到一定的作用。 1.2 _ 1.2.1 _ _ _ 在理论方面， 本文从认知心理学的 角度来研究会计稳健性的影响因素， 以 管 理者过度自信的相关理论为基础， 研究过度自信对会计稳健性的影响 。 为公司治 理方面的研究提供了新的视角， 也丰富了行为金融学对过度自信理论的研究。 与 此同时， 根据我国的具体制度背景和资本市场 特点， 从传统文化君臣观念方面分 析我国管理者过度自信的原因， 为管理者过度自信领域的理论分析提供了新的思 路。 不仅如此， 本文还通过 研究 产权性质对管理者过度自信与会计稳健性影响的 作用，有利于进一步深化现有关于 管理者过度自信与会计稳健性关系的理论。 1

30、.2.2 _ _ 本文基于沪深 A 股主板上市公司 的经验数据，对管理者过度自信与会计稳 健性的关系的实证研究， 本身就具有很 强的实践价值。 一方面， 本研究为股东提 供了一种预判会计信息稳健性程度的方式 ； 另一方面， 会计稳健性也 关系着债权 人资金的可回收性， 债权人可依据 管理者过度自信的程度来决定 是否增加限制性 条款约束管理者的行为。 同时， 基 于产权对管理层过度自信与会计稳健性关系 影 响视角，相关职能部门或机构 应 深化改革、建立管理者激励机制和 退出机制。 1.3 _ _ _ 1.3.1 _ _ 本文的研究方法主要是规范研究和实证研究， 在客观、 理性 的基础上研究管 理者过度自信对会计稳