不同制度环境下会计稳健性对企业投资效率的影响-曹珊.pdf

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1、 硕士学位论文 不同制度环境下会计稳健性对企业投资 效率的影响 学位类型 ： 学术型学 位 学 科 （ 专 业 学 位 类 别 ） ： 工商管理 作者姓名 ： 曹珊 导 师 姓 名 及 职 称 ： 杨继平 副教授 实 践 导 师 姓 名 及 职 称 ： 代修筑 副教授 学 院 名 称 ： 商学院 论文提交日期 ： 2015 年 5 月 30 日 密 级 ： 公开 中图分类号 ： F230 _ 不同制度环境下会计稳健性对企业投资 效率的影响 学位类型 ： 学术型学 位 学 科 （ 专 业 学 位 类 别 ） ： 工商管理 作者姓名 ： 曹珊 作者学号 ： 12011503032 导 师 姓 名

2、及 职 称 ： 杨继平 副教授 实 践 导 师 姓 名 及 职 称 ： 代修筑 副教授 学 院 名 称 ： 商学院 论文提交日期 ： 2015 年 5 月 30 日 学位授予单位 ： 湖 南 科 技 大 学 _ Accounting conservatism will change the investment efficiency of most enterprises in the different environment Type of Degree Academic Degree Discipline (Type of Professional Degree) Business Ad

3、ministration Candidate Cao Shan Student Number 12011503032 Supervisor and Professional Title Yang Jiping Associate Professor Practice Mentor and Professional Title Dai Xiuzhu Associate Professor School Business School Date May30，2015 University Hunan University of Science and Technology _ 学位论文原创性声明

4、本 人郑重声 明： 所呈 交的论文 是本人在 导师的指 导下独立 进行研究 所 取 得 的 研 究 成 果 。 除 了 文 中 特 别 加 以 标 注 引 用 的 内 容 外 ， 本 论 文 不 包 含 任 何 其 他 个 人 或 集 体 已 经 发 表 或 撰 写 的 成 果 作 品 。 对 本 文 的 研 究 做 出 重 要 贡 献 的 个 人 和 集 体 ， 均 已 在 文 中 以 明 确 方 式 标 明 。 本 人 完 全 意 识 到 本 声 明 的 法 律 后果由本 人承担。 作 者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本 学位论文 作者完全 了解学校 有关保留、 使

5、用学 位论文的 规定， 同 意学 校 保 留 并 向 国 家 有 关 部 门 或 机 构 送 交 论 文 的 复 印 件 和 电 子 版 ， 允 许 论 文 被 查 阅 和 借 阅 。 本 人 授 权 湖 南 科 技 大 学 可 以 将 本 学 位 论 文 的 全 部 或 部 分 内 容 编 入 有 关 数 据 库 进 行 检 索 ， 可 以 采 用 影 印 、 缩 印 或 扫 描 等 复 制 手 段 保 存 和 汇 编本学位 论文。 涉 密论文按 学校规定 处理。 作 者签名： 日期： 年 月 日 导 师签名： 日期： 年 月 日 _ i 摘 要 随 着 我 国 经 济 的 飞 速 增 长

6、， 我 国 上 市 公 司 的 管 理 层 都 热 衷 于 进 行 投 资 大 型 项 目 ， 而 非 效 率 投 资 的 行 为 层 出 不 穷 ， 企 业 资 本 投 资 行 为 是 否 合 理 也 就 成 为 各 大 企 业 股 东 和 管 理 层 所 关 注 的 焦 点 ， 同 时 也 逐 渐 成 为 了 经 济 研 究 热 点 。 然 后 现 在 很 多 的 研 究 文 献 都 显 示 了 非 效 率 性 投 资 行 为 是 由 于 信 息 不 对 称 与 代 理 问 题 两 大 问 题 所 引 起 的 。 而 会 计 稳 健 性 作 为 一 种 最 古 老 和 深 入 人 心 的

7、会 计 处 理 的 基 本 原 则 之 一 ， 企 业 应 用 会 计 稳 健 性 这 一 会 计 政 策 于 会 计 处 理 实 务 中 由 来 已 久 ， 长 达 几 百 年 之久 。 由 此 可 见 ， 它 在 会 计 实 务 处 理 中 的 重 要 性 。 企 业 运 用 会 计 稳 健 性 在 一 定 程 度 上 可 以 解 决 企 业 信 息 不 对 称 与 代 理 问 题 。 但 是 中 国 处 于 经 济 转 型 时 期 ， 外 界 的 制 度 环 境 必 然 会 改 变 我 国 的 大 部 分 企 业 的 资 本 投 资 效 率 。 因 此 ， 本 文 首 先 对 会 计 稳

8、 健 性 与 企 业 投 资 效 率 之 间 的 关 系 进 行 了 研 究 ； 然 后 根 据 中 国 各 个 地 区 制 度 环 境 的 差 异 性 作 为 条 件 ， 再 进 一 步 研 究 了 在 不 同 制 度 环 境 下 ， 会 计 稳 健 性 与 投 资 效 率 之 间 的 关 系 。 由 此 可 得 出 ， 本 论 文 对 降 低 企 业 的 资 本 投 资 非 效 率 起 到 一 定 的 帮 助 作 用 ， 也 可 以 健 全 我 国 的 制 度 体 系 环 境 、 规 范 我 国 相 关 政 府 部 门 的 行 为 提 供 经 验 证 据 与 理 论 依 据 。 本 论 文

9、 根 据 理 论 分 析 结 合 实 证 研 究 结 果 ， 主 要 的 研 究 发 现 是 ： 其 一 ， 由 于 非 效 率 投 资 是 我 国 企 业 普 遍 存 在 的 问 题 之 一 ， 而 会 计 稳 健 性 对 投 资 效 率 的 提 高 有 很 大 的 作 用 。 其 二 ， 企 业 的 资 本 投 资 行 为 是 受 所 存 在 的 制 度 体 系 环 境 影 响 ， 当 企 业 所 处 地 区 的 政 府 干 预 程 度 越 低 与 金 融 市 场 化 程 度 越 高 的 时 候 ， 会 计 稳 健 性 对 提 高 投 资 效 率 的 有 促 进 作 用 ， 同 时 中 介

10、 市 场 发 育 与 法 律 环 境 较 差 ， 也 会 对 企 业 会 计 稳 健 性 水 平 和 资 本 投 资 效 率 两 者 的 关 系 造 成 影 响 ， 此 次 研 究 对 企 业 资 本 投 资 效 率 的 研 究 有 起 到 一 定 的 丰 富 作 用 ， 有 助 于 深 入 地 研 究 了 我 国 上 市 公 司 的 非 效 率 投 资 的 影 响 因 素 。 关 键 词 ： 会 计 稳 健 性 ； 投 资 效 率 ； 制 度 环 境 _ iii ABSTRACT With the speedy development of our economy, the manageme

11、nt of listed company all keen to invest large project, however, most are inefficient investment, whether business capital investment behavior is reasonable has attracted each _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ inefficient investment is caused by asymmetric information and agency problem, Accounting conservatis

12、m as one of basic principle for handling accounting issue which is ancient and rooted into heart, and it had been applied in enterprise for accounting practice for a long time, about several hundreds of years. It also shows the importance of accounting conservatism is in accounting practice. By usin

13、g accounting conservatism, enterprise can somehow solve the asymmetric information and agency problem. Considering China is in the economic transition period, outs ide environment will definitely change the investment efficiency of most enterprise. Therefore, this article firstly studies the relatio

14、nship between accounting conservatism and investment efficiency, and further studies their relationship in the different environment. Which come to a concluded that this article in way can help enterprise reduce the risk of investment inefficient, it can also provide experimental evidence and theore

15、tical foundation to complete our institutional system environment, and rule the behavior of our government department. This article had combined theoretical analysis and empirical research, mainly found that: (1)inefficient investment as a common issue exist in the enterprise, accounting conservatis

16、m has a great effect on investment efficiency. (2)Business capital investment behavior is affected by its institutional system environment, When enterprise in the area with low government intervention level and high financial liberalization degree, accounting conservatism has promoting effect to enh

17、ance investment efficiency, meanwhile, poor intermediary market development and legal environment also affect the relationship between enterprise accounting conservatism level and capital investment efficiency. This research in a way helped the study of enterprise capital investment efficiency, also

18、 contribute to the intensive study of influence factor of investment inefficiency in our listed company. Keywords: Accounting conservatism;Investment efficiency;Institutional environment _湖南科技大学硕士学位论文 目 录 摘 要 . i ABSTRACT . iii 第一章 导 论 . 1 1.1 选 题 背 景 与 研 究 意 义 . 1 1.1.1 选题背景 . 1 1.1.2 研究意义 . 1 1.2

19、相 关 概 念 及 含 义 . 2 1.2.1 制度环境 . 2 1.2.2 会 计 稳 健 性 . 3 1.2.3 投资效率 . 3 1.3 研 究 内 容 与 研 究 方 法 . 5 1.3.1 研究内容 . 5 1.3.2 研究方法 . 6 1.4 研 究 创 新 之 处 和 不 足 之 处 . 7 1.4.1 研 究 创 新 之 处 . 7 1.4.2 研 究 不 足 之 处 . 7 第二章 理论基础及文献综述 . 9 2.1 理论基础 . 9 2.1.1 信 息 不 对 称 理 论 . 9 2.1.2 代理理论 . 11 2.1.3 投资理论 . 12 2.2 文献综述 . 13 2

20、.2.1 国 外 文 献 综 述 . 13 2.2.2 国 内 文 献 综 述 . 14 2.2.3 文献述评 . 15 第三章 会计稳健性对企业投资行为影响的机理分析 . 17 3.1 现状描述 . 17 3.2 会 计 稳 健 性 对 企 业 投 资 行 为 的 影 响 机 理 . 19 3.2.1 基 于 委 托 代 理 理 论 机 理 分 析 . 19 3.2.2 基 于 信 息 不 对 称 理 论 机 理 分 析 . 20 第四章 不同制度环境下会计稳健性对投资效率的影响实证分析 . 21 _目录 4.1 研 究 假 设 分 析 . 21 4.2 样 本 选 择 和 变 量 设 计

21、. 23 4.2.1 样本选择 . 23 4.2.2 变量设计 . 23 4.3 实证分析 . 26 4.3.1 变 量 的 估 算 结 果 . 26 4.3.2 描 述 性 统 计 . 27 4.3.3 回 归 结 果 和 分 析 . 29 4.4 稳 健 性 检 验 . 26 4.5 本章小结 . 30 第五章 结论与政策建议 . 35 5.1 主要结论 . 35 5.2 政策建议 . 35 参考文献 . 38 致 谢 . 43 附录 A：研究成果与奖励 . 45 _湖南科技大学硕士学位论文 - 1 - 第 一 章 导 论 1.1 选 题 背 景 与 研 究 意 义 1.1.1 选题背景

22、投 资 行 为 是 企 业 为 了 追 求 利 润 而 对 自 身 资 本 进 行 支 出 的 活 动 。 作 为 企 业 财 务 管 理 的 核 心 内 容 ， 企 业 的 投 资 战 略 决 定 着 企 业 能 否 合 理 和 有 效 的 配 置 、 利 用 自 身 的 资 源 ， 进 而 达 到 企 业 投 资 行 为 利 润 最 大 化 的 财 务 管 理 目 标 。 这 种 企 业 投 资 行 为 利 润 最 大 化 也 常 被 称 为 投 资 效 率 最 大 化 ， 从 微 观 上 讲 ， 投 资 效 率 最 大 化 能 给 企 业 带 来 更 多 的 自 身 资 本 ， 进 而

23、促 进 企 业 的 良 好 发 展 ； 从 宏 观 上 看 ， 企 业 的 高 效 率 投 资 行 为 也 必 将 影 响 到 社 会 资 源 的 配 置 ， 有 效 的 促 进 社 会 整 体 经 济 的 发 展 。 然 而 当 前 ， 在 国 内 外 企 业 中 不 合 理 的 投 资 经 常 发 生 。 在 国 内 ， 经 济 发 展 正 处 于 转 型 期 ， 投 资 活 动 日 益 增 多 ， 其 过 度 投 资 和 投 资 不 足 的 行 为 也 愈 发 的 严 重 ， 这 两 种 投 资 行 为 严 重 损 害 了 企 业 的 价 值 。 为 了 避 免 企 业 在 日 常 经

24、营 中 发 生 不 合 理 的 投 资 行 为 ， 国 内 外 专 家 针 对 会 计 稳 健 性 对 企 业 投 资 效 率 的 改 善 进 行 了 研 究 。 会 计 稳 健 性 准 则 ， 即 谨 慎 性 ， 会 计 核 算 制 度 ， 要 求 企 业 在 会 计 信 息 录 入 ， 计 量 和 确 认 过 程 中 保 持 应 有 的 谨 慎 性 ， 对 企 业 的 收 益 、 费 用 、 资 产 和 负 债 进 行 正 确 的 评 估 。 会 计 稳 健 性 能 够 使 企 业 产 生 高 质 量 的 财 务 报 告 系 统 ， 而 高 质 量 的 财 务 报 告 系 统 能 有 效

25、减 少 信 息 不 对 称 以 及 缓 解 代 理 冲 突 ， 进 而 降 低 非 效 率 投 资 行 为 。 不 同 制 度 环 境 下 ， 会 计 稳 健 性 与 投 资 效 率 之 间 的 关 系 也 不 尽 相 同 ， 国 内 外 学 者 对 该 领 域 的 研 究 尚 比 较 缺 乏 ， 本 文 将 从 政 府 对 市 场 的 干 预 程 度 、 中 介 市 场 和 法 律 环 境 水 平 与 金 融 市 场 发 展 水 平 三 个 方 面 出 发 ， 重 点 探 讨 不 同 外 部 制 度 环 境 下 ， 会 计 稳 健 性 与 企 业 投 资 效 率 之 间 的 联 系 。 1.

26、1.2 研究意义 （1 ） 理 论 意 义 当 前 ， 会 计 稳 健 性 准 则 与 企 业 投 资 效 率 之 间 关 系 的 研 究 大 多 未 充 分 考 虑 外 部 制 度 环 境 的 影 响 ， 本 文 通 过 政 府 对 市 场 的 干 预 程 度 、 中 介 市 场 和 法 律 环 境 水 平 与 金 融 市 场 发 展 水 平 三 个 方 面 进 行 分 析 ， 并 从 实 证 的 角 度 出 发 ， 对 制 度 环 境 、 会 计 稳 健 性 以 及 投 资 效 率 三 者 之 间 的 关 系 进 行 了 详 细 的 分 析 和 论 证 ， 丰 富 和 完 善 了 相 关

27、理 论 。 其 次 ， 本 文 也 对 两 种 非 效 率 投 资 ， 包 括 过 度 投 资 与 投 资 不 足 的 进 行 了 研 _第一章 导论 - 2 - 究 ， 具 有 一 定 理 论 意 义 。 （2 ） 实 际 意 义 正 如 前 面 所 述 ， 企 业 的 投 资 对 自 身 和 社 会 的 发 展 都 有 着 关 键 的 作 用 ， 但 目 前 现 阶 段 我 国 经 济 处 于 转 型 期 ， 各 项 制 度 仍 然 不 够 完 善 ， 并 且 金 融 市 场 发 展 水 平 、 市 场 化 程 度 、 中 介 市 场 和 法 律 环 境 等 外 部 制 度 环 境 对 企

28、 业 经 营 发 展 影 响 越 来 越 大 。 因 此 ， 对 公 司 投 资 效 率 研 究 的 切 入 点 逐 渐 转 移 到 制 度 环 境 和 会 计 稳 健 性 这 两 个 方 面 。 通 过 改 善 外 部 制 度 环 境 ， 并 利 用 会 计 稳 健 性 原 则 减少 信 息 不 对 称 以 及 缓 解 代 理 问 题 ， 能 有 效 的 减 少 公 司 非 效 率 投 资 行 为 ， 促 进 社 会 的 发 展 。 本 文 基 于 该 领 域 的 实 证 研 究 具 有 良 好 的 社 会 效 益 和 实 际 意 义 。 1.2 相 关 概 念 及 含 义 1.2.1 制度

29、环境 一 般 来 说 ， 制 度 环 境 涵 盖 了 一 切 与 政 治 环 境 、 市 场 经 济 和 文 化 相 关 的 法 律 、 条 例 和 风 俗 ， 同 时 也 涵 盖 了 人 们 在 社 会 长 期 来 往 中 自 然 而 然 形 成 的 、 且 被 人 们 无 意识接受的行 为 规 范 。 制 度 主 义 者 认 为 制 度 对 社 会 经 济 结 构 以 及 公 司 投 资 行 为 有 重 要 的 影 响 。 早 在 1990 年，North 从 制 度 经 济 学 的 角 度 ， 将 制 度 定 义 为 ： “ 制 度 是 对 人 们 的 行 为 的 限 制 ， 它 用 很

30、 多 规 定 与 秩 序 为 我 们 的 生 活 活 动 提 供 了 模 板， 这 里 面 包 含 了 社 会 、 政 治 与 经 济 秩 序等” ， 也 就 是 制度是“ 规 范 我 们 生 活 中 行 为 的 规 定 ” 1 。 制 度 环 境 在 一 定 时 期 具 有 相 对 稳 定 的 特 征 ， 例 如 市 场 机 制 、 政 策 法 规 、 行 政 制 度 以 及 相 关 法律等。 诸 如 此 类 的 外 部 制 度 环 境 与 企 业 面 临 的 财 务 管 理 环 境 是 互 通的 ， 都隶属于财务学科内容。在国内，樊纲、王小鲁的报告中显现了从 1997 至 2013 年 度

31、 中 全 国 31 个 地 区 的 “ 市 场 化 进 程 相 对 指 数 ” 。 这 个 报 告 直 观 的 反 映 了这 31 个 地 区 制 度 环 境 的 差 异 性 ， 具 有 非 常 重 要 的 意 义 ， 并 由 此 推 动 了 国 内 对 制 度 环 境 与 投 资 行 为 之 间 关 系 的 研 究 。 报 告 中 所 阐 述 的 市 场 化 进 程 相 对 程 度 主 要 包 含 了 五 大 方 面 ， 分 别 是 政 府 与 市 场 化 的 关 系 ； 非 国 有 经 济 体 的 发 展 ； 市 场 中 介 发 育 和 法 律 制 度 环 境 ； 要 素 市 场 环 境

32、发育 ； 产品市 场 的 发 育 2 。 综 上 所 述 ， 制 度 环 境 具 体 包 括 一 个 国 家 或 地 区 的 法 律 制 度 、 经 济 制 度 、 市 场 组 织 制 度 、 文 化 和 政 治 制 度 等 多 个 方 面 。 我 国 经 历 了 从 封 建 小 农 经 济 到 计 划 经 济 体 制 的 转 变 ， 现 在 又 实 行 市 场 化 经 济 体 制 ， 制 度 环 境 也 随 着 历 史 的 变 迁 而 不 断 演 变 ， 使 得 我 国 目 前 的 制 度 环 境 具 有 一 定 的 特 殊 性 。 因 此 ， 我 国 特 有 的 制 度 背 景 是 研 究

33、 上 市 公 司 会 计 稳 健 性 与 投 资 行 为 不 容 忽 视 的 一 个 重 要 方 面 。 本 文 除 了 研 究 会 计 稳 健 性 对 投 资 效 率 的 影 响 ， 还 将 进 一 步 从 制 度 环 境 中 的 政 府 干 预 环 境 、 金 融 环 _湖南科技大学硕士学位论文 - 3 - 境 、 中 介 市 场 与 法 律 环 境 来 分 析 会 计 稳 健 性 与 企 业 投 资 效 率 相 关 性 的 影 响 。 1.2.2 会计稳健性 会 计 稳 健 性 准 则 ， 常 被 称 为 稳 健 性 准 则 ， 是 现 代 企 业 中 应 用 在 会 计 核 算 中 的 关 键 准 则 之 一 ， 它 要 求 企 业 在 日 常 的 经 营 活 动 中 会 计 制 度 应 该 时 刻 保 持 谨 慎 的 原 则 。 换 而 言 之 ， 就 是 在 会 计 核 算 中 应 该 将 可 以 预 见 的 经 营 损 失 以 及 支 出 的 费 用 进 行 详 细 准 确 的 确 认 和 记 录 ， 同 时 对 于 还 未 确 认 的 收 益 则 不 能 计 入 账 目 。 在