电大财务报表分析网上作业答案-徐工工科技(4次完整版).docx

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1、偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。以下是我对徐工机械的偿债能力分析:作业一：徐工科技2008年年末偿债能力分析报告一、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通

2、股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场

3、占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算 （一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标1、流动比率

4、=流动资产流动负债 =2467656202.462311443363.33=1.072、速动比率=(流动资产-存货)流动负债 =(2467656202.46-1144568216.84)2311443363.33=0.573、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债 =(458056962.89+0) 2311443363.33=0.20 （二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =(2320557679.973638232589.15)100%=63.78%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100% =(2320557679.97

5、1317674909.18)100%=176.11%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100% =2320557679.97(1317674909.18-83635454.66)100%=188.05%4、股东权益与固定资产比率=（股东权益总额固定资产总额）100%=（1317674909.181170576386.69)*100%=1.23 三、徐工科技2008年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。主要从以下四个方面着手分析：

6、（1）流动比率分析 通过计算可以看出，该企业流动比率为1.07，说明该企业的短期偿债能力偏低，为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析该企业应收账款为419204292.57元、存货1144568216.84元；该企业应收账款、存货数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题。 （3）速动比率分析进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技本年速动比率为0.57，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强。存货还是存在一定的问题。 （4）现金比率分析徐工科技本年现金比率为0.20，现金比率反映企业的即时付现能力，就

7、是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。 （二）长期偿债能力的分析与评价长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。主要从

8、以下几个方面分析： （1）资产负债率分析徐工科技的资产负债率为63.78%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。 （2）产权比率分析徐工科技的产权比率为176.11%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。 （3）有形净值债务率分析为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。企业长期偿债能力减弱，财务风险明

9、显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。四、结论与建议(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。(2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，公司的财务风险程度很高，而

10、且对债务偿还能力很弱。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。根据上述分析，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前

11、提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。作业二：徐工科技2008年年末资产运用效率分析报告一、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机

12、械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁

13、、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业

14、第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、徐工科技2008年资产运用效率指标的计算资产的动用效率评价的财务比率是资产周转率根据徐工科技2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率资产周转率周转额资产（一）总资产周转率总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额总资产来均余额=（期初总资产+期末总资产）总资产周转率=3354209316.933638232589.150.9219（次）总资产周转天数=计算期天数总资产周转率总资产周转天数=3600.9219=390（天）（二）分类资产周

15、转率流动资产周转率流动资产周转率主营业务收入流动资产平均余额流动资产平均余额（期初流动资产期末流动资产）流动资产周转率=3354209316.932467656202.46=1.3593(次)流动资产周转天数计算期天数流动资产周转率流动资产周转天数3601.3593=264(天).固定资产周转率固定资产周转率主营业务收入固定资产平均余额固定资产平均余额（期初固定资产余额期末固定资产余额）固定资产周转率3354209316.93941195120.94=3.5638(次)固定资产周转天数固定资产周转率固定资产周转天数3.5638=101(天)长期投资周转率长期投资周转率3354209316.93

16、4353553.52=770.45(次)长期投资周转率主营业务收入长期投资平均余额长期投资周转天数长期投资周转率长期投资周转天数770.45=0.5（天）（三）单项资产周转率应收账款周转率应收账款周转率（次数）主营业务收入应收账款平均余额应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）应收账款周转率（次数）3354209316.93（66362503+419204292.57+289690530.73+89773696.43）=3.8776(次)应收账款周转天数计算期天数应收账款周转率（次数）或应收账款平均余额计算期天数主营业务收入应收账款周转天数3603.8776=93天)存货周转率成本基础的存

17、货周转率主营业务成本存货平均净额存货平均净额（期初存货净额期末存货净额）成本基础的存货周转率3090275677.401144568200=2.6999(次)收入基础的存货周转率主营业务收入存货平均净额收入基础的存货周转率3354209316.931144568200=2.9305(次)存货周转天数计算期天数存货周转率（次数）成本基础的存货周转天数存货平均净额计算期天数主营业务成本成本基础的存货周转天数3602.6999=133(天)收入基础的存货周转天数存货平均净额计算期天数主营业务收入收入基础的存货周转天数3602.9305=123(天)三、徐工科技2008年资产运用效率指标分析及评价（一

18、）历史比较分析 通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：财务指标 2008年末值 2007年末值 差额总资产周转率 0.92 1.03 -0.11流动资产周转率 1.34 2.66 -1.32固定资产周转率 3.56 5.75 -2.19长期投资周转率 770.45 2.10 768.35应收账款周转率 3.88 7.17 -3.29存货周转率(成本基础) 2.7 3.19 -0.49存货周转率(收入基础) 2.93 3.19 -0.26（1）总资产周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍低于2007年末实际

19、值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。（3）固定资产周转率分析： 一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固

20、定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业的固定资产没有充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较弱。（4）长期投资周转率分析： 从上表看该企业2008年末长期投资周转率实际值大大高于2007年末实际值，但是长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系很不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。（5）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值低了3.29，说

21、明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，该企业应收账款的管理效率下降，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（7）存货周转率分析： 从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显下降。说明企业存货变现速度慢，存货的运用效率较低，存货占用资金较多，导致企业盈利能力下降。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技整体资产运用的效率与去年相比下

22、降。该公司大多数资产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等，都存在问题，说明公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。（二）同业比较分析徐工科技属于专业设备制造业，下面根据同行业中的振华港机、中联重科、经纬纺机和柳工等几家企业同时期的财务指标计算平均值，各项指标如下： 财务指标 中振华港机 中联重科 经纬纺机 柳工 平均值总资产周转率 0.86 1.29 0.85 2.04 1.26流动资产周转率 1.34 1.78 1.16 2.71 1.75固定资产周转率 2.43 4.69 3.

23、18 8.25 4.64长期投资周转率 2.91 3.75 3.51 3.19 3.34应收账款周转率 6.48 6.87 12.54 16.16 10.51存货周转率 12.46 3.1 2.83 4.12 5.63通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。如下表：财务指标 企业实际值 行业平均值 差额总资产周转率 0.92 1.26 -0.34流动资产周转率 1.34 1.75 -0.41固定资产周转率 3.56 4.64 -1.08长期投资周转率 770.45 3.34 767.11应收账款周转率 3.88 10.51 -6.63存货周转率 2.7 5.63 -2.93（1）总资产周

24、转率分析： 从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业低了 -0.34，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业流动资产周转率低于同行业平均值。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强，该企业流动资产周转率低于同行业平均值，说明企业进行经营

25、活动的能力弱，效率不高。（3）固定资产周转率分析： 从上表看，该企业固定资产周转率低于同行业平均值1.08，说明企业固定资产投资不得当，固定资产结构分布不够合理，没有充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用不充分，提供的生产经营成果就少，企业固定资产的营运能力就得不到较好的发展。（4）长期投资周转率分析： 从上表看该企业该企业长期投资周转率大大高于同行业平均值，但长期投资目的在于增加收入和降低成本，但是在实践操作中，受人为因素比较大，再加上投资额与收入增加额的关系不稳定，因此这个指标和同行业相比较很难有确切的定论。（5）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业应收账款周转率低于同行业

26、平均值，相差6.63。说明该企业应收账款的管理效率低，应收账款回收速度慢，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（7）存货周转率分析： 从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值2.93。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。通过同行业材料的比较分析，可以

27、得出这样的结论：2008年年末徐工科技的资产运用效率低于行业平均水平。总资产周转率、长期投资周转率、应收账款周转率、存货周转率这些指标都低于同行业平均水平，其中应收账款和存货存在差距较大。二、概括结论 1、通过历史比较观察，徐工科技2008年末除了长期投资周转率大大高于2007年外，其他指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均低于2007年，其中固定周转率和应收账款周转率存在差距较大。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比下降，公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化。2、通过同业比较观察，徐工科技2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有

28、很大的差别，其中长期投资周转率最大，除长期投资周转率大大高于同行业平均值外，其他资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技2008年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投资和其他资产方面存在问题，长期投资周转率从2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，公司应加强这两方面的管理；另一方面应收账款周转率从2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，与同行业平均值10.51相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题；第三方面是存货的问题，存货周转率从

29、2007年3.19降低到2008年的2.7，与同行业平均值5.63相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。三、提出建议徐工科技如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议：1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理

30、中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。作业三：徐工科技2008年年末获利能力分析报告一、徐工科技公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119

31、,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平

32、，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。徐工科技2008年获利能力指标的计算与分析选定企业： 徐工科技 股票代码：000425对比企业： 柳 工 股票代码：000528一、销售毛利率分析

33、： 1、趋势分析法根据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年主营业务收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93主营业务成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40销售毛利额287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53毛利率（%）9.2510.957.577.87分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务

34、成本）主营业务收入100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高， 抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。2、行业比较法 以选定企业的2008年相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先

35、进水平 ,并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：毛利率对比表：项目行业平均水平行业先进水平目标公司实际值与先进水平差异值主营业务收入7,592,573,340.247706733975.863,354,209,316.934352524658.93主营业务成本6,148,425,411.856222696306.383,090,275,677.403132420628.98销售毛利额1444147928.391484037669.48263933639.531220104029.95毛利率（%）19.0219.267.8711.39分析：从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢

36、利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司 徐工科技 的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大

37、限度地提升企业的获利能力。 二、营业利润率分析： 营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析 和同行业比较分析法进行分析。 1、因素分析法 根据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年一、营业收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40营业税金及附加

38、5,911,859.0411,243,592.0910,394,624.992,140,103.72销售费用119,495,991.0358,152,645.0255,781,807.9159,311,610.06管理费用237,623,099.90169,365,472.24101,804,475.76183,806,821.13财务费用60,533,701.8046,820,462.6823,359,460.5512,822,291.47资产减值损失10,422,079.5817,063,895.0664,312,655.76加：公允价值变动净收益投资收益2,550,710.41-1,57

39、6,219.492,091,687.65185,958,283.01其中：对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.28影响营业利润的其他科目二、营业利润-133,951,957.438,441,383.0941,096,878.64127,498,440.40营业利润(%)-4.320.31.263.8分析：营业利润率=营业利润主营业务收入100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。 从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营

40、业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。 2、结构比较法 根据已知的相关财务数据，用目标公司07、08两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，如下表：项目2007年2008年一、营业收入3,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本3,018,910,916.113,090,275,677.40营业税金及附加10,394,624.992,140,103.72销售费用55,781,807.9159,311,610.06管理

41、费用101,804,475.76183,806,821.13财务费用23,359,460.5512,822,291.47资产减值损失17,063,895.0664,312,655.76加：公允价值变动净收益投资收益2,091,687.65185,958,283.01其中：对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.28影响营业利润的其他科目二、营业利润41,096,878.64127,498,440.40营业利润(%)1.263.8分析：从表中的相关数据中可见，08年营业利润与07年有很大的不同，提高了86,401,561.76，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上，08年的主营

42、业务成本率比07年有所降低，08年财务费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了08年利润的提高。可见，从降低费用水平入手提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。 3、行业比较法 通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业08年 的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目目标公司实际值行业平均水平一、营业收入3,354,209,

43、316.937,592,573,340.24减：营业成本3,090,275,677.406,148,425,411.85营业税金及附加2,140,103.7223,803,346.08销售费用59,311,610.06454,912,916.80管理费用183,806,821.13276,303,216.32财务费用12,822,291.4723,008,004.85资产减值损失64,312,655.7611,859,150.23加：公允价值变动净收益投资收益185,958,283.018,926,076.11其中：对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.288,902,929.21影

44、响营业利润的其他科目二、营业利润127,498,440.40663,187,370.22营业利润(%)3.88.73分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素 虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司08年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。 三、总资产收益率分析： 总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果 的指标，也是衡量

45、企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。 1、趋势分析法 根据目标公司0508年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：项目2005年2006年2007年2008年收益总额-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59平均资产总额33,007,886,619.043,255,904,904.833,185,931,694.983,331,154,461.37总资产收益率(%)-0.390.341.244.06分析：总资产收益率=收益总额平均资产总额100%，一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利能力在不断提高,特别是08年总资产收益率增长幅度很大,比07年增长了2.82%,说明08年公司的总资产获利能力很大.但是也存在问题，如在2005年度，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因