21 杨明辉-证券投资顾问胜任能力考试-证券投资顾问业务-精-第三部分第五章（液晶屏2016612） - 副本 (2).ppt

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1、证券投资顾问胜任能力考试证券投资顾问业务精讲班233网校：杨明辉长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理2.风险预警的方法风险预警的主要方法有：专家判断法、评级方法、信用评分方法、统计模型。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理六、控制信用风险的限额管理方法风险限额管理是指对关键风险指标设置限额，并据此对业务进行监测和控制的过程。若出现违反限额情况，风险管理部门必须确保下列两项措施之一被采取：(1)业务单位或部门主管将风险减少到限额之内；(2)业务单位或部门主管将寻找风险控制委员会批准以暂时提高己被违反的限额。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理

2、七、信用风险缓释技术的主要内容及处理方法信用风险缓释是指以某种手段，如运用合格的抵（质）押品、净额结算、保证和信用衍生工具等方式转移或降低信用风险。1.合格抵（质）押品(1)内容合格抵（质）押品包括金融质押品、实物抵押品（应收账款、商用房地产和居住用房地产）以及其他抵（质）押品。合格抵（质）押品的信用风险缓释作用体现为违约损失率的下降或违约概率的降低。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理(2)认定要求抵（质）押品应是中华人民共和国物权法、中华人民共和国担保法规定可以接受的财产或权利。权属清晰，且抵（质）押品设定具有相应的法律文件。满足抵（质）押品可执行的必要条件，须经国家有关

3、主管部门批准或者办理登记的，应按规定办理相应手续。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理存在有效处置抵（质）押品的流动性强的市场，并且可以得到合理的抵（质）押品的市场价格。在债务人违约、无力偿还、破产或发生其他借款合同约定的信用事件时，银行能够及时地对债务人的抵(质)押品进行清算或处置。内部评级法初级法下，当借款人利用多种形式的抵（质）押品共同担保时，需要将风险暴露拆分为由不同抵（质）押品覆盖的部分，分别计算风险加权资产。拆分按金融质押品、应收账款、商用房地产和居住用房地产以及其他抵（质）押品的顺序进行。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理2.合格净额结算内部

4、评级法下，表内净额结算的风险缓释作用体现为违约风险暴露的下降。(1)内容内部评级法初级法下，合格净额结算包括：表内净额结算；回购交易净额结算；场外衍生工具及交易账户信用衍生工具净额结算。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理(2)认定要求可执行性具有法律上可执行的净额结算协议，无论交易对象是无力偿还或破产，均可实施。法律确定性在任何情况下，能确定同一交易对象在净额结算合同下的资产和负债。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第一节 信用风险管理风险监控在净头寸的基础上监测和控制相关风险暴露。采用内部评级法高级法的银行，应建立估计表外项目违约风险暴露的程序，规定每笔表外项目采用的违约

5、风险暴露估计值。第一节 信用风险管理3.合格保证和信用衍生工具内部评级法初级法下，合格保证的范围包括：(1)主权、公共企业、多边开发银行和其他银行；(2)外部评级在A-级及以上的法人、其他组织或自然人；(3)虽然没有相应的外部评级，但内部评级的违约概率相当于外部评级A-级及以上水平的法人、其他组织或自然人。采用内部评级法高级法的银行，可以按要求自行认定合格保证，但应有历史数据证明保证的风险缓释作用。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理一、市场风险的四种类型1.利率风险利率风险是指市场利率变动的不确定性造成损失的可能性。具体有以下四种.(1)重新定价风险重新定价风险也称期限错配

6、风险，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理(2)收益率曲线风险收益率曲线是指由不同期限但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，用于描述收益率与到期期限之间的关系的曲线。(3)基准风险基准风险是指在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其利息收入和利息支出发生了变化，也会对收益或内在经济价值产生不利的影响。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理(4)期权性风险期权性风险是指由于期权性

7、工具具有的不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理2.汇率风险汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致发生损失的风险。3.股票价格风险股票价格风险是指由于股票价格发生不利变动而带来损失的风险。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理4.商品价格风险商品价格风险是指所持有的各类商品及其衍生头寸由于商品价格发生不利变动而造成经济损失的风险。商品价格波动取决于国家的经济形势、商品市场的供求状况和国际炒家的投机行为等。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理二、久期分析、风险价值、压力测试、情景分析的基本原理和适用范围1.

8、久期分析(1)基本原理久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%)利率变动可能会对整体经济价值产生的影响。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理各时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均久期来确定。通常，金融工具的到期曰或距下一次重新定价日的时问越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理(2)适用范围若采用标准久期分析法，久期分析只能反映重新定价风险，不能反映基准风险及

9、因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险。对于利率的大幅变动（大于1%)，久期分析的结果不再准确，需进行更复杂的技术调整。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理2.风险价值(1)基本原理概念风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率、股票价格和商品价格等市场风险要素发生变化时可能对产品头寸或组合造成的潜在最大损失。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理计算方法VAR的计算一般有四个要素：时间长度、置信水平、计算方法、历史数据。VAR的计算方法一般有历史模拟法、方差-协方差法、蒙特卡洛法三种方法。a.方差一协

10、方差法方差一协方差法假定投资组合中各种风险因素的变化服从特定的分布（通常为正态分布），然后通过历史数据分析和估计该风险因素收益分布方差一协方差、相关系数等。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理b.历史模拟法历史模拟法是假定历史可以在未来重复，通过搜集一定历史期限内全部的风险因素收益信息，模拟风险因素收益未来的变化。其执行步骤如下：I.选择合适观察期的风险因素历史收益率时间序列；II.给定第一步得到的时间序列，计算持有期内组合价值变动的时间序列；III.把从历史数据归纳出的风险因素收益实际分布情况列表显示，选择某一置信水平下的对应损失分位数，即可得到相应的VaR值。长沙二三三网

11、络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理c.蒙特卡罗模拟法蒙特卡罗模拟法是通过产生一系列同模拟对象具有相同统计特性的随机数据来模拟未来风险因素的变动情况。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理(2)风险价值的适用范围VaR值的优势对未来损失风险的事前预测，考虑不同的风险因素、不同投资组合（产品）之间风险分散化效应。VaR值的局限性无法预测尾部极端损失情况、单边市场走势极端情况、市场非流动性因素。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理3压力测试(1)基本原理市场风险压力测试是通过测算面临市场风险的投资组合在特定小概率事件等极端不利情况下可能发生的损失，分析这些损失对盈利能力和资本金带来的负面影响，进而对所持投资组合的脆弱性作出评估和判断。(2)适用范围压力测试是弥补VaR值计量方法无法反映置信水平之外的极端损失的有效补充手段，市场风险量化分析要结合使用VaR计量和压力测试分析。长沙二三三网络科技有限公司版权所有21