财务分析与财务效率分析报告.docx

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1、 摘 要对安徽汽车行业中的三个上市公司（江淮，华菱，安凯）进行财务分析。财务报表分析的目的是，通过报表分析找出企业中所存在的问题，判定当前的企业状况，预测未来发展趋势。首先是财务报告分析,通过对资产负债表（水平分析和垂直分析）、利润表两个方面，对三家上市公司进行分析对比。其次是财务效率分析，通过对企业盈利能力、企业营运能力、企业偿债能力（短期偿债能力和长期偿债能力）、企业发展能力这四个方面进行对比分析，得到企业的经营状况、长期和短期偿债能力等个方面的情况。最后是财务综合分析评价，阐述三家产业所面临的问题和产生问题的原因，以及解决方法。关键词：资产负债表分析,财务效率分析,财务综合分析评价目 录

2、摘 要11引言42财务报告分析42.1资产负债表分析42.1.1 江淮汽车公司资产负债表水平和垂直分析42.1.2 华菱星马公司资产负债表水平和垂直分析62.1.3 安凯汽车公司资产负债表水平和垂直分析72.1.4 总结82.2 利润表分析82.2.1江淮汽车公司利润表分析（2010年、2011年）82.2.2华菱星马汽车公司利润表（2011年、2010年）92.2.3安凯汽车公司利润表（2011年、2010年）93财务效率分析103.1企业盈利能力分析103.1.1江淮汽车2010-2012年年度盈利能力103.1.2华菱星马汽车2010-2012年度盈利能力113.1.3安凯汽车2010-

3、2012年度盈利能力113.1.4 三家公司盈利能力比较113.2偿债能力分析123.2.1江淮汽车2010-2012年度偿债能力123.2.2华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力133.2.3安凯汽车2010-2012年度偿债能力143.3 营运效率分析153.3.1江淮汽车2010-2012年度营运效率153.3.2华菱星马汽车2010-2012年度营运效率163.3.3安凯汽车2010-2012年度营运效率163.4 发展能力分析163.4.1江淮汽车2010-2012年度发展能力173.4.2华菱星马汽车2010-2012年度发展能力173.4.3安凯汽车2010-2012年度发

4、展能力173.5 三家公司分析总结183.5.1 江淮汽车公司183.5.2 华菱星马汽车公司183.5.3 安凯汽车公司184 三家汽车公司存在的问题194.1江淮公司存在的问题194.1.1江淮汽车公司资产结构存在问题194.1.2江淮公司的偿债能力较差194.1.3江淮汽车公司的收益降低204.2 华菱星马公司存在的问题204.2.1华菱星马汽车公司的资产盈利能力不断下降204.2.2华菱星马公司的偿债能力较差204.2.3华菱星马汽车公司收益降低204.3 安凯公司存在的问题204.3.1安凯汽车公司的债务较重204.3.2安凯汽车公司的营运能力一直处于下降状态，营运效率不高215产生

5、问题原因215.1 江淮汽车公司问题产生的原因215.1.1江淮汽车公司资产结构存在问题的原因215.1.2 江淮公司的偿债能力较差的原因215.1.3江淮汽车公司的收益降低的原因215.2 华菱星马汽车公司问题产生的原因215.2.1华菱星马汽车公司的资产盈利能力不断下降的原因215.2.2华菱星马公司的偿债能力较差的原因215.2.3华菱星马汽车公司收益降低的原因225.3 安凯汽车公司问题产生的原因225.3.1安凯汽车公司的债务较重的原因225.3.2安凯汽车公司的营运能力一直处于下降状态，营运效率不高的原因226 解决方法226.1 对于偿债能力较差的解决方法226.2 对于营运能力

6、下降的解决办法226.3 提升盈利能力23参考文献23附录24Abstract39致 谢391引言工业基础薄弱的农业大省安徽，培育出一批诸如江淮、安凯、星马等汽车名牌，带动了汽车工业的整体发展。其依托自主创新创立汽车品牌的发展之路，为我国汽车工业的发展增添了新的活力。安徽江淮汽车股份有限公司（简称“江淮汽车”），是集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车制造厂商。公司整合全球资源造世界车，紧密跟踪、同步引进国际前沿技术，持续开发在国际具有成本优势、在国内具有品质优势的高性价比产品，形成了较强竞争力。1999年9月改制为股份制企业，隶属于安徽江淮汽车集团有限公司。200

7、1年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600418。安徽星马汽车股份有限公司是华菱星马汽车（集团）股份有限公司（简称“华菱星马汽车”），是全国重要的重型卡车、重型专用车及零部件生产研发基地，国家重点支持企业，首批“国家汽车整车出口基地企业”，第四批国家科技部科技创新型试点企业，国家倡导发展自主品牌、坚持自主创新的典范。股票代码是600375.安徽安凯汽车股份有限公司是国家定点生产高、中档，大、中型豪华客车及客车底盘的大型企业。公司于1997年7月22日成立，7月25日安凯客车股票（代码000868）在深圳交易所挂牌上市。财务报表分析的目的是，通过报表分析找出企业中所存在的问题，判定当前的企业

8、状况，预测未来发展趋势。本文通过从资产负债表、利润表、现金流量表对比分析三家的财务状况。同时通过以上报表对三家公司的盈利能力、营运能力、偿债能力等进行分析对比，得出所需要的信息。2财务报告分析2.1资产负债表分析2.1.1 江淮汽车公司资产负债表水平和垂直分析表1-1 江淮汽车资产负债表水平分析（2011年度） 单位(人民币)：百万项目期末期初变动额变动（%）对总资产的影响流动资产：货币资金31833781-597-15.8%24.3%预付账款252541-289-53.4%3,5%存货14432001-557-27.9%12.9%非流动资产：长期股权投资4339411.6%0.25%在建工程

9、898313585187% 2% 流动负债：短期借款417100317317.6%0.64%应付账款25752932-357-12.2%18.8%预收款项6851283-597-46.6%8.3%负债合计885210041-1188-11.8%66%所有者权益（或股东权益）：未分配利润2281203924111.8%13.3%少数股东权益1601223831.7%8.2%所有者权益合计588354923907.1%32%注：来源于江淮汽车有限公司2011年年度报表由上表可知江淮汽车公司本期总资产减少798181380.33。其中货币资金的下降幅度为15.8%，对总资产的影响是24.3%、由此可

10、见，对总资产影响最大的是资金的减少。流动资产减少18.7%，非流动资产减少5%。该公司的资金流动性下降，特别是货币资金大幅度的减小，对企业的偿债能力不利。本年度负债减少11.8%。对资产影响为66%。主要是预收账款的减少引起的。所有者权益增加7.1%，对资产影响为32%最主要的原因是未分配利润的增加。表1-2 江淮汽车资产负债表垂直分析（2011年度） 单位（人民币）：百万项目期末期初期末（%）期初（%）变动情况（%）流动资产合计6798836146.1%53,8%-7.7%非流动资产合计7937717253.8%46.2%7.6%负债合计88521004160.1%64.6%-3.5%所有者

11、权益合计5883549240%35.4%4.6%注：来源于江淮汽车有限公司2011年年度报表从静态方面分析，流动资产变现能力强，其投资风险便小；而非流动资产变现能力较差，其投资风险较大。所以，流动资产比重较大时企业资产的流动性强而风险小。非流动资产比重较大时企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金。该公司本期流动资产比重为46.1%，而非流动资产比重为53.8%。所以企业资产结构存在问题。从动态方面分析，负债比重下降3.5%、而所有者权益比重上升4.6%。公司资本结构比较稳定，财务实力略有增加。2.1.2 华菱星马公司资产负债表水平和垂直分析表1-3 华菱星马汽车资产负债表水平分析（2011年

12、度） 单位（人民币）：百万项目期末期初变动额变动（%）对总资产的影响流动资产：存货17212243-522-23.3%30.5%预付账款601210390185%3.4%非流动资产：固定资产1269111715113.6%18.6%在建工程38568-30-43.9%1.1%流动负债：应付账款14861789-30216.9%28.5%应交税费8-3543122%0.6%非流动负债：长期应付款3468-331-48.7%1.1%所有者权益（或股东权益）：实收资本405187218116%3%资本公积14951529-34-2.3%24.4%注：来源于华菱星马汽车有限公司2011年年度报表 表1

13、-4 华菱星马汽车资产负债表垂直分析（2011年度） 单位（人民币）：百万项目期末期初期末（%）期初（%）变动情况（%）流动资产合计3803472264.1075.29-11.19非流动资产合计2129154935.8924.7011.19负债合计3241407154.6464.90-10.26所有者权益合计2690220045.3535.09-10.26注：来源于华菱星马汽车有限公司2011年年度报表从静态方面分析，流动资产变现能力强，其投资风险便小；而非流动资产变现能力较差，其投资风险较大。所以，流动资产比重较大时企业资产的流动性强而风险小。非流动资产比重较大时企业资产弹性较差，不利于企业

14、灵活调动资金。该公司本期流动资产比重为64.1%，而非流动资产比重为35.89%。所以企业资产结构流动性强而风险小。从动态方面分析，负债比重下降10.26%、而所有者权益比重上升10.26%。公司资本结构不太稳定，财务实力略有增加。2.1.3 安凯汽车公司资产负债表水平和垂直分析表1-5 安凯汽车负债表水平分析（2011年度） 单位（人民币）：百万项目期末 期初变动额变动（%）对总资产的影响流动资产：货币资金1263 1474-2101-14,3%41.1%存货479419 5914.3%11.7%非流动资产：固定资产475 478 -431-90%13.3%在建工程80 48 3266.7%

15、1.3%流动负债：应付账款954857 96711.3%23.9%应付职工薪酬2 23-21-89.7%0.6%所有者权益（或股东权益）：未分配利润136 121 -107-88.7%0.34%少数股东权益55 63 -8-13.9%0.18%注：来源于安凯汽车有限公司2011年年度报表表1-5 安凯汽车负债表水平分析（2011年度） 单位（人民币）：百万项目期末期初期末（%）期初（%）变动情况（%）流动资产合计28822751 76.9%76.7%0.2%非流动资产合计86583423.1%23.3%0.2%负债合计24112256 64.3%63%1,3%所有者权益合计1336132935

16、.7%37.1%-1.4%注：来源于安凯汽车有限公司2011年年度报表从静态方面分析，流动资产变现能力强，其投资风险便小；而非流动资产变现能力较差，其投资风险较大。所以，流动资产比重较大时企业资产的流动性强而风险小。非流动资产比重较大时企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金。该公司本期流动资产比重为76.9%，而非流动资产比重为23.1%。所以企业资产结构流动性强而风险小。从动态方面分析，负债比重增加1,3%、而所有者权益比重下降1.4%。公司资本结构比较稳定，财务实力略有下降。2.1.4 总结从静态上看，江淮汽车公司和华菱星马汽车公司，流动资产比非流动资产所占的比重要小。表示两公司资产流动

17、性不强而且风险大。而安凯公司属于资产结构流动性强而风险小。从动态上看，江淮汽车公司和安凯公司资本结构较稳定，而华菱星马公司的资本结构不太稳定。2.2 利润表分析2.2.1江淮汽车公司利润表分析（2010年、2011年）表1-6 利润增减变动情况分析 单位：（人民币）百万项目2011年度2010年度增减额增减（%）一、营业总收入3047029704766471 2.58减：营业成本264382512413135.22销售费用14441268176 13.88管理费用14071214192 15.88财务费用14071214192 15.88资产减值损失28104-75 72.75加：公允价值变动

18、收益-44-9-2二、营业利润5451259-714 -56.72加：营业外收入16710957 51.90减：营业外支出56-0.98 -14.22其中：非流动资产处置损失45-0.46 -8.63三、利润总额7061362-656-48.17减：所得税费用81186-105 -56.38四、净利润6241176-551 -46.87注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年年度报表从企业利润结构增长看，盈利能力有所下降，是由于营业成本、销售费用、管理费用、财务费用结构上升所致。说明营业成本、销售费用、管理费用、财务费用的上升时期利润下降的根本原因。2.2.2华菱星马汽车公司利润表（2

19、011年、2010年）表1-7 利润增减变动情况分析 单位：（人民币）百万项目2011年度2010年度增减额增减(%)一、营业总收入68538094-21185-47.11减：营业成本2049 3624 -1575 -43.46营业税金及附加512-6 -53.42销售费用96 131 -35 -27.1管理费用108 182 -74 -40.57财务费用225 16294资产减值损失20 71 -50 -70.96二、营业利润76468 -392 -83.75加：营业外收入556 49797减：营业外支出0.33 0.39 -0.06 -15.67三、利润总额131 357 -226 -42

20、.28减：所得税费用21 84 -63 -75四、净利润110 289 -179 -31.686注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年年度报表净利润为企业所有者最终取得成果，从该表中，得知净利润的下降由利润总额引起。总利润的下降是由营业利润的下降和营业外支出的增加引起。而营业利润的减少是由于大量的营业外支出造成，表现该公司的经营管理应加强。华菱星马公司与江淮公司在结构管理上存在相同的问题。2.2.3安凯汽车公司利润表（2011年、2010年）表1-8 利润增减变动情况分析 单位：（人民币）百万项目2011年度2010年度增减额增减（%）一、营业总收入3152 2190 962 4

21、3.93减：营业成本2767 1918 84944.3营业税金及附加8 61.5 21.73销售费用190 140 50 35.93管理费用125 98 27 27.38财务费用10 8 1 18.20资产减值损失512 -6 -55.7加：公允价值变动收益-0.54 -0.54 0二、营业利润66 17 48 281加：营业外收入15 9 5 53.84减：营业外支出0.84 0.78 0.06 8.56三、利润总额80 26 54 204减：所得税费用3 0.15 3 241四、净利润7626 50 192注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年年度报表净利润为企业所有者最终取得成

22、果，从该表中，得知净利润的上升由利润总额引起。总利润的上升是由营业利润的上升和营业外收入的增加引起。而营业利润的增加表现该公司的经济结构优良，满足市场需求。3财务效率分析3.1企业盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。不管是投资者、债权人还是企业管理部门都非常关心企业的盈利能力。投资者取得投资收益，债权人取得本息都有赖于企业的盈利能力。3.1.1江淮汽车2010-2012年年度盈利能力表1-9 江淮汽车2010-2012年年度盈利能力 单位（人民币）：元财务指标资产收益率净资产收益率总资产报酬率2010397.93.9%201113.35 164313.5%20121575192014.

23、7%注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既可以直接反映资本的增值能力，又影响这股东价值的大小。该指标越高，则盈利能力越好。江淮汽车公司自2010年至2012年净资产收益率不断上升，尤其是2011年上升幅度较大，表示江淮汽车公司资本经营盈利能力较好，不断加强。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强。江淮汽车公司三年的总资产报酬率三年都处于增长状态，也就意味着江淮汽车公司的资产盈利能力强。3.1.2华菱星马汽车2010-2012年度盈利能力表1-10 华

24、菱星马汽车2010-2012年度盈利能力 单位（人民币）：元财务指标资产收益率净资产收益率总资产报酬率20103.04%29.52%11.02%20112.97%18.26%7.82%20124.04%5.22%2.17%注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既可以直接反映资本的增值能力，又影响这股东价值的大小。该指标越高，则盈利能力越好。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强。华菱星马汽车公司自2010年至2012年净资产收益率不断下降，尤其是2

25、011年下降幅度较大，表示华菱星马汽车公司资本经营盈利能力下降。华菱星马汽车公司三年的总资产报酬率三年依旧处于下降状态，也就意味着华菱星马汽车公司的资产盈利能力不断下降。3.1.3安凯汽车2010-2012年度盈利能力表1-11 安凯汽车2010-2012年度盈利能力 单位（人民币）：元财务指标资产收益率净资产收益率总资产报酬率20102.97%5.31%1.6020114.36%4.33%1.7220125.12%4.59%1.52注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既可以直接反映资本的增值能力，又影响这股东价值的大小。

26、该指标越高，则盈利能力越好。安凯汽车公司自2010年至2012年净资产收益率有所波动，但变化不大，在2011年有小幅度的下降，但是2012 年又有小幅度的回升，表示华菱星马汽车公司资本经营盈利能力一直保持不变。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强。安凯汽车公司三年的总资产报酬率三年也是出于波动状态，2011年虽有上升，但是2012年又有所下降，也就意味着安凯汽车公司的资产盈利能力依旧保持。3.1.4 三家公司盈利能力比较三家同行业公司营运能力对比从两个方面着手。一、在净资产收益率上，江淮汽车公司的净资产收益率不断上升，

27、且数值较大；华菱星马汽车公司的净资产收益率不断下降，虽然其2010年、2011年净资产收益率数值较大，但是2012年华菱星马汽车公司的下降幅度太大；安凯汽车公司的净资产收益率略有波动，总体持平，但是3年净资产收益率数值一直很低。二、在总资产收益率上，江淮汽车公司的总资产收益率不断上升，且数值较大；华菱星马汽车公司的总资产收益率不断下降，虽然其2010年总资产收益率数值较大，但是2011年、2012年华菱星马汽车公司的下降幅度太大；安凯汽车公司的总资产收益率略有波动，总体持平，但是3年总资产收益率数值一直很低。所以结合两方面的比较，安徽三家上市汽车公司中自2010年-2012年，江淮公司的营运能

28、力最强，且还处于上升状态。华菱星马公司虽然净资产收益率和总资产收益率都在下降，但截至2012年，他的净资产收益率和总资产收益率的最小值都比安凯公司的最大值高。所以华菱星马公司的营运能力比安凯公司的营运能力强。3.2偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业负债按照偿还期限的长短，可以分为流动负债和非流动负债。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿还能力；反映企业偿付非流动负债能力的是长期偿还能力。393.2.1江淮汽车2010-2012年度偿债能力表1-12 江淮汽车2010-2012年度偿债能力 单位（人民币）：百万财务指标流动比率速动比率资产负债率流动资产率营运资本20120.

29、840.7968.33%52.84%712520110.880.7666.50%55.85%682020100.900.7768.60%56.546945 注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表表1-13 江淮汽车2010-2012年度现金状况 单位（人民币）：元财务指标现金流动负债比资产的经营现金流量回报率现金流量比率经营现金净流量对净利润的比率20100.130.0914.64%1.7920110.050.035.69%1.1420120.210.1424.83%6.94注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表对于江淮汽车公司的短期

30、偿债能力，从静态方面分析，最能反映企业短期偿债能力的流动性比率，是建立在对企业流动资产和流动负债之间关系的基础上。最主要的是要看营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。根据2010年、2011年和2012年的资产负债表分析可知，3年内江淮汽车公司的流动资产高于流动负债。就意味着营运资本为正数。表示企业具有一定的短期偿债能力。该指标越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期负债能力，企业所面临的短期流动风险越小，债权人安全度越高。因此，营运资本可以作为衡量一切企业短期偿债能力的绝对指标。虽然，江淮公司每年的营运资本都有结余，但是流动负债本身的基数较大。流动比率表示每一元的流动负

31、债，有多少流动资产作为偿还保证。一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险小，债权人安全度数越高。江淮公司的流动比率三年内都小于1，说明江淮公司短期偿债能力压力较大。速动比率是指企业的速动资产于流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。速动比率中一般的标准为1:1.江淮汽车公司的速动比率三年内都小于1，表明江淮公司的偿债能力较差。看企业的长期负债率应该看企业的资产负债率。所谓资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标。通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少事通过举债取得的。该指标越大，说明债务越重。反之

32、，亦然。江淮汽车公司的资产负债率都超过50%，说明，江淮汽车公司的债务较重。通过现金流动比率分析，江淮汽车公司的现金状况最有波动，但总体呈上升趋势。说明偿债能力有所上升。3.2.2华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力表1-14 华菱星马汽车2010-2012年度偿债能力 单位（人民币）：元财务指标流动比率速动比率资产负债率流动资产率营运资本20121.110.6760.52%60.66%275220111.330.7157.2%65.79%326220101.190.8468.03%81.41%2725注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表表1-15 华

33、菱星马汽车2010-2012年度现金状况 单位（人民币）：元财务指标现金流动负债比资产的经营现金流量回报率现金流量比率经营现金净流量对净利润的比率20100.230.1523.48%1.692011-0.04-0.02-5.66%-0.3520120.120.0714.40%3.85注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表对于华菱星马汽车公司的短期偿债能力，从静态方面分析，最能反映企业短期偿债能力的流动性比率，是建立在对企业流动资产和流动负债之间关系的基础上。最主要的是要看营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。根据2010年、2011年和2012年的资产负

34、债表分析可知，3年内华菱星马汽车公司的流动资产高于流动负债。就意味着营运资本为正数。表示企业具有一定的短期偿债能力。该指标越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期负债能力，企业所面临的短期流动风险越小，债权人安全度越高。因此，营运资本可以作为衡量一切企业短期偿债能力的绝对指标。虽然，华菱星马公司每年的营运资本都有结余，但是流动负债本身的基数较大。流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险小，债权人安全度数越高。华菱星马公司的流动比率三年内都大于1小于2，说明华菱星马

35、公司短期偿债能力压力一般，有一定的压力。速动比率是指企业的速动资产于流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。速动比率中一般的标准为1:1。华菱星马汽车公司的速动比率三年内都小于1，表明华菱星马公司的偿债能力较差。看企业的长期负债率应该看企业的资产负债率。所谓资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标。通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少事通过举债取得的。该指标越大，说明债务越重。反之，亦然。华菱星马汽车公司的资产负债率都超过50%，说明，华菱星马汽车公司的债务较重。通过现金流动比率分析，华菱星马汽车公司的现金状况最有波动，尤其是2011年，都为负数，说明

36、2011年华菱星马的偿债能力出现巨大的问题。但总体呈上升趋势。说明2012年偿债能力有所上升。3.2.3安凯汽车2010-2012年度偿债能力表1-16 安凯汽车2010-2012年度偿债能力 单位（人民币）：百万财务指标流动比率速动比率资产负债率流动资产率 流动资产20121.291.1567.59%79.08%1,93220111.301.0964.27%77.67%1,60520101.140.8868.97%74.07%1,413注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表表1-17 安凯汽车2010-2012年度现金状况 单位（人民币）：百万财务指标现金流动负

37、债比资产的经营现金流量回报率现金流量比率经营现金净流量对净利润的比率2010-0.1-0.07-11.42%-4.8220110.010.011.12%0.4520120.030.024.02%1.73注：来源于安凯汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表对于安凯汽车公司的短期偿债能力，从静态方面分析，最能反映企业短期偿债能力的流动性比率，是建立在对企业流动资产和流动负债之间关系的基础上。最主要的是要看营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。根据2010年、2011年和2012年的资产负债表分析可知，3年内安凯汽车公司的流动资产高于流动负债。就意味着营运资本为正数。表示企业具

38、有一定的短期偿债能力。该指标越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期负债能力，企业所面临的短期流动风险越小，债权人安全度越高。因此，营运资本可以作为衡量一切企业短期偿债能力的绝对指标。虽然，安凯公司每年的营运资本都有结余，但是流动负债本身的基数较大。流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险小，债权人安全度数越高。安凯公司的流动比率三年内都小于2，说明安凯公司短期偿债能力有一定的压力。速动比率是指企业的速动资产于流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付

39、流动负债的能力。速动比率中一般的标准为1:1。安凯汽车公司的速动比率三年内除了2010年，2011年和2012 年的速动比率都超过1 。表明安凯公司的偿债能力一直有所增强。看企业的长期负债能力应该看企业的资产负债率。所谓资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标。通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少事通过举债取得的。该指标越大，说明债务越重。反之，亦然。安凯汽车公司的资产负债率都超过50%，说明，安凯汽车公司的债务较重。通过现金流动比率分析，安凯汽车公司的现金状况最有波动，但总体呈上升趋势。说明偿债能力有所上升。3.3 营运效率分析3.3.1江淮汽车2010-2012年度营运效率表1

40、-18 江淮汽车2010-2012年度营运效率 单位（人民币）：百万 财务指标总资产周转率 存货周转率存货周转天数应收账款周转率20102.3814.9224.1116.7620112.5712.6028.5716.4720123.0013.9725.7630.24注：来源于江淮汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表企业营运能力主要指企业营运资产的效率和效益。从总资产周转率看企业总资产营运能力，流动资产周转率速度的快慢是决定企业总资产周转速度的关键性因素。江淮汽车公司总资产周转率处于缓慢上升状态。存货周转率、存货周转天数和应收账款周转率都是越高越好。江淮汽车公司这三项都处于增长状况。3.3.2华菱星马汽车2010-2012年度营运效率表1-19 华菱星马汽车2010-2012年度营运效率 单位（人民币）：百万 财务指标总资产周转率 存货周转率存货周转天数应收账款周转率20101.7715.6763.4419.4720112.1413.98158.520.4520122.5614.37202.0935.18注：来源于华菱星马汽车有限公司2010年、2011年、2012年年度报表企业营运能力主要指企业营运资产的效率和效益。从总资产周