财务报表分析报告之模板2.docx

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1、福建南纸股份有限公司财务报表分析报告 对比公司景兴纸业股份有限公司班级： 080713 学号： 08071328 姓名： 张璇指导老师：郑小平 二零一零年十二月目 录第一部分、行业背景及公司基本情况简介2第二部分、杜邦分析法的基本原理6第三部分、公司年报分析7(一) 净资产收益率分析7 (二) 资产净利率分析8 (三) 销售净利率分析8(四) 资产周转率分析 10 (五) 权益乘数分析 13第四部分、综合评价(一) 公司存在问题 14 (二) 可提供建议15附:资产负债表 利润表第一部分、行业背景及公司基本情况简介一、 行业背景造纸工业是与国民经济和人民生活息息相关的重要基础原料工业，产业链长

2、、关联度高、涉及领域广，是拉动林业、农业、化工、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要力量，属于技术、资金密集型和资源约束型产业，规模经济性极为显著，其增长性与GDP 增长率有很强的正相关性，是国民经济中具有可持续发展特点的重要产业。综合考虑影响国民经济发展的有关不确定因素和相关产业的发展前景，我国造纸行业仍处于发展增长期，受国际金融危机影响，近期国内纸及纸板的消费需求增速将减缓，直接或间接的出口需求也将下降，从而将导致国内造纸产能相对过剩，拖累行业景气下行，对公司的利润将产生负面作用。从2008年下半年起,随着下游需求锐减,造纸行业业绩明显下滑,行业发展进入低谷。但从2009年至今,有赖于经济

3、环境趋于回暖,造纸行业产量逐渐增加,库存消化情况良好,正在稳步回到金融危机前的生产。并且在2009年国家实施了以积极财政政策为主的宏观经济政策，尤其是中央为应对金融危机相继出台了一系列经济刺激政策，货币政策也由以往的稳健谨慎转向适度宽松，使得国内经济实现了恢复性增长，给造纸产业提供了逐步平稳发展的运行环境和市场空间。若未来全球经济持续回升特别是出口持续复苏，将使公司受益。虽然2009年中国纸制品出口量始终保持下降态势，但是降幅是逐月缩小的，市场逐渐好转，纸制品的价格有所回升。国际纸品提价也刺激了国内市场。国际纸业巨头萨佩公司表示，要在3月底以前至少将涂布精装纸的价格提高10%左右；奥地利盟迪纸

4、业也表示，从今年4月1日起，提高各类非涂布精装纸的价格，涨价幅度在5%-8%之间。因此在成本以及各种因素的压力下，纸制品的价格在未来是会有所上升的。二、 公司基本资料（一）福建南纸公司基本资料 1、公司基本情况 公司的法定中文名称 福建省南纸股份有限公司 公司的法定中文名称缩写 福建南纸公司的法定英文名称 Nanzhi Co., Ltd., Fujian公司的法定英文名称缩写 FJNZ公司法定代表人 黄国英2、公司董事会秘书情况 董事会秘书姓名 黄金镖董事会秘书联系地址 福建省南平市滨江北路177 号董事会秘书联系电话 0599-8808806 董事会秘书传真 0599-8801260 董事会

5、秘书电子信箱 nzzqb3、公司证券事务代表情况 证券事务代表姓名 李永和 证券事务代表联系地址 福建省南平市滨江北路177号 证券事务代表电话 0599-8808806 证券事务代表传真 0599-8801260证券事务代表电子信箱 nzzqb 公司注册地址 福建省南平市滨江北路177号 公司办公地址 福建省南平市滨江北路177号 公司办公地址邮政编码 353000 公司电子信箱 nzzqb 公司选定的信息披露报纸名上海证券报、中国证券报、证券时报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 福建省南平市滨江北路177 号公司证券投资部 4、其他有关资料 公司首次注册日期

6、1998 年5 月26 日 公司首次注册地点 福建省南平市滨江北路177 号 公司变更注册日期 2008 年10 月17 日 公司变更注册地点 福建省南平市滨江北路177 号 企业法人营业执照注册号 350000100019188 税务登记号码 350702158150236 5、公司聘请的会计师事务所情况 公司聘请的境内会计师事务所名称 福建华兴会计师事务所有限公司 公司聘请的境内会计师事务所办公地址 福建省福州市湖东路中山大厦七楼 6、公司的业务性质和主要经营活动 本公司属造纸行业，经营范围为：以废纸和马尾松为主要原料，以生产新闻纸为主7、公司简介福建省南纸股份有限公司前身是南平造纸厂，是

7、国家“一五”计划期间的重点工程，全国造纸大型骨干企业，于1958年建成投产，1998年6月经改制成为上市公司，现有员工2800多人。公司是以废纸和马尾松为主要原料，以生产新闻纸为主的大型制浆造纸企业，生产能力为年产30万吨新闻纸和6万吨商品浆等，是520户国家重点企业之一，主导产品“星光”牌胶印新闻纸供应全国200多家报社和新闻出版单位，部分出口东南亚国家和地区。“星光”牌胶印新闻纸是福建省首批名牌产品之一，新闻纸的市场占有率居全国同行业前列，公司通过了ISO9001质量体系认证和ISO14001环境管理体系认证。（二） 景兴纸业股份有限公司基本情况简介 1、公司基本情况 公司法定中文名称 浙

8、江景兴纸业股份有限公司 公司法定中文名称缩写 景兴纸业 公司法定英文名称 ZHEJIANG JINGXING PAPER JOINT STOCK CO., LTD 公司法定代表人 朱在龙 2、公司董事会秘书情况 董事会秘书姓名 姚洁青 董事会秘书联系地址 浙江省平湖市曹桥镇 董事会秘书电话 0573-85969328 董事会秘书传真 0573-85963320 董会秘书电子箱 yaojq0518 3、公司证券事务代表情况 证券事务代表姓名 吴艳芳 证券事务代表联系地址 浙江省平湖市曹桥镇 证券事务代表电话 0573-85969328 证券事务代表传真 0573-85963320 证券事务代表电

9、子箱 wyf226 公司注册地址 浙江省平湖市曹桥镇 公司办公地址 浙江省平湖市曹桥镇 公司办公地址邮政编码 314214 公司国际互联址 公司电子信箱 jingxing 公司选定的信息披露报纸名称 上海证券报、证券时报 公司年度报告备置地点 公司董事会秘书办公室 4、其他有关资料 公司首次注册日期 2001年9月26日 公司首次注册地点 浙江省工商行政管理局 公司变更注册日期 2009年1月5日 公司变更注册地点 浙江省工商行政管理局企业法人营业执照注册号 330000400000326 税务登记号码 浙税联字330482146684900 组织机构代码 146684900 5、公司聘请的会

10、计师事务所情况 公司聘请的境内会计师事务所名称 天健会计师事务所有限公司公司聘请的境内会计师事务所办公地址 浙江省杭州市西溪路128号9楼6、公司的业务性质和主要经营活动本公司属于造纸印刷业。经营范围为：牛皮箱板纸、白面牛卡纸、纱管纸、高强度瓦楞原纸、纸箱等系列产品7、公司简介景兴纸业股份有限公司前身为浙江景兴纸业集团有限公司，系经浙江省计划与经济委员会、浙江省经济体制改革委员会以浙计经企(1996)30号文批准，由平湖第二造纸厂改组成立的有限责任公司。1996年11月1日取得由平湖市工商行政管理局换发的注册号为14668490-0的企业法人营业执照，注册资本7,800万元。 第二部分、 杜邦

11、分析法的基本原理一.杜邦分析原理介绍 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析原理可用下图进行说明第三部分 公司年报分析(一)净资产收益率分析净资产收益率亦称所有者权益

12、报酬率或股东权益报酬率,它是企业利润净额与平均所有者权益之比,该指标表明了企业所有者获得的投资收益.注:以下指标的计算均是以万元为单位,可能会存在误差,但计算方法均是按照规定计算的.1.比较分析 单位：万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年 2009年净利润372.12-44535.4210061.0617472.24所有者权益155790.40220983.94188931.97193568.75171356.28178576.30平均所有者权益188387.17204957.96182462.515174966.29净资产收益率0.17%

13、-25.7%6.1%9.4%分析: 由上表可知：福建南纸公司09年净利润比08年减少了44907.54万元，其09年平均所有者权益比08年增加了20307408.83万元，但其09年得净资产收益率比08年净资产收益率要小，甚至为负数。但景兴纸业的09年净资产收益率比08年的要高。并且这两年里，福建南纸的净资产收益率始终是比景兴纸业的要低很多。这是因为福建南纸的净利润要低于景兴纸业的净利润，而且在09年福建南纸的净利润为负数。同时福建南纸09年的所有者权益要高于08年的，也高于景兴纸业的所有者权益。这说明福建南纸的获利能力较低。2.影响因素分析: 由杜邦分析体系可以将净资产收益率分解为资产净利率

14、与权益乘数的乘积.资产净利率是影响净资产收益率的关键指标,同时权益乘数对净资产收益率具有倍数影响,下面将通过下表对净资产收益率进行因素分析.项目 2008年 2009年资产净利率0.1066%-10.8%权益乘数1.642.38净资产收益率0.17%-25.7%分析:福建南纸09年的资产净利率较08年的下降了10.9066%，甚至为负数，但其权益乘数09年的较08年的有所增加，因此其净资产收益率也有所下降。小结: 净资产收益率,它是企业利润净额与所有者权益之比，该指标表明了企业所有者权益所获得的投资收益，综合反映了股东投入企业的自有资本获取净收益的能力，它直接关系着投资者投资报酬的实现程度 ，

15、是对企业具有重大影响的指标。该指标越大说明投资者投入资本的收益能力越大。由以上分析可以知道，福建南纸公司的净资产收益率下降，企业净资产的获利能力下降，其原因为资产净利率的减少和权益乘数的增加，而主要影响因素是资产净利率的减少。从中也可以放映出公司的管理经营能力的下降以及利用财务杠杆获利能力的减弱。 (二)资产净利率分析 资产净利率是衡量一个企业总资产获利能力的指标，它等于净利总额与资产平均总额之比，两者对资产净利率均产生重要影响。下面将对其进行分析。1.比较分析单位:万元项目福建南纸景兴纸业2007年 2008年 2009年 2007年 2008年 2009年净利总额372.12-44535.

16、4210061.0617472.24资产总额333531.18363343.97449191.66366471.62400269.69379097.90平均资产总额348437.575406267.815383370.31389683.795资产净利率0.1066%-10.8%2.6%4.4%分析: 福建南纸09年的资产净利率比其08年的资产净利率有所减少，减少了0.109066，呈现下降的趋势。而其净利润总额也是呈下降的趋势，09年的净利总额比08年的净利总额减少了44907.54万元，但其资产总额则是呈上升的趋势，09年比08年增加了85847.69万元，同时其平均资产总额09年的比08年

17、增加了57830.24万元。相比之下景兴纸业的资产净利率则是呈上升的趋势并且其净利总额的增加。景兴纸业08年，09年的净利总额，资产净利率均高于福建南纸公司。但其09年的资产总额是低于福建南纸公司的。2、影响因素分析项目 2008年 2009年销售净利率0.26%-36%资产周转率41%30%资产净利率0.1066%-10.8%分析: 福建南纸公司09年的销售净利率、资产周转率以及资产净利率比08年的都明显呈现出下降的趋势，分别减少了0.3626、0.11、0.109066。3.小结: 通过以上的分析福建南纸资产净利率减少从净利总额和平均资产总额上来说，主要是由于净利总额的减少，从销售净利润和

18、资产周转率的角度来讲则是二者的下降带动了资产净利率减少，但是整体上看，该公司的资产周转率较低，资产运用效率，不是很好，对于资产周转率的分析将在后面进行。(三)销售净利率分析 销售净利率是指企业的净利总额与当期的营业收入之比,它是获利能力的代表性财务指标。用于衡量企业一定时期的营业收入获取利润的能力。该指标值越高说明企业的营业获利能力越强。1.比较分析 单位:万元项目福建南纸景兴纸业 2008年 2009年 2008年2009年净利总额372.12-44535.4210061.0617472.24营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83销售净利率0.26%

19、-36%4.6%5.7%分析:福建南纸09年的净利总额比08年的有所减少，减少了44907.54万元。同样其09年营业收入，销售净利率比08年的都有所减少，分别减少了20396.64万元、36.26%，这说明该企业09年的营业获利能力比08年有所下降。相比之下景兴纸业08年09年的净利总额、营业收入、销售净利率都比福建南纸要高。而且景兴纸业09年的净利总额、营业收入、销售净利率较08年的呈上升的趋势。景兴纸业09年的净利总额，营业收入和销售净利率均高于福建南纸公司的数据，08年的也是。福建南纸09年的销售净利率要低于08年的销售净利率，说明其09年的营业收营业收入获取利润的能力要低于08年的2

20、.影响因素分析(1)销售毛利率分析 单位:万元项目福建南纸景兴纸业 2008年 2009年2008年2009年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83营业成本132915.43127862.73178691.50232611.71销售毛利11129.12-4214.8238962.1572706.12销售毛利率70%-3.4%18%24%销售成本率30%103.4%82%76%销售净利率0.26%-36%4.6%5.7%分析:福建南纸09年的营业收入、营业成本、销售毛利、销售毛利率、销售成本率以及销售净利率较08年的相比均呈下降的趋势，比08年有所减少。

21、而景兴纸业09年的营业收入、营业成本、销售毛利、销售成本率比其08年的都有所增加，但其销售成本率09年的与08年的相比是有所下降的。同时景兴纸业的营业收入、营业成本以及销售毛利均高于福建南纸公司，并且景兴纸业09年的销售毛利率和销售净利率分别以6%和41.7%的差别高于福建南纸公司。但销售成本率是低于福建南纸公司的。 (2)销售费用率分析: 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司 2008年 2009年 2008年 2009年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83期间费用合计20508.0827958.8525059.7335041.38其中：营业费用

22、6439.307666.4411226.1213448.18管理费用9354.4114190.374422.166366.51财务费用4714.376102.049411.4515226.69销售费用率 14%23% 12%11% 销售毛利率70% -3.4%18% 24% 销售净利率0.26% -36% 4.6% 5.7% 分析:福建南纸09年的销售费用率比08年有所增加，增加了9%但其09年销售毛利率和销售净利率与08年相比都有所下降，分别下降了73.4%福建南纸09年的营业收入较08年的营业收入有所减少，减少了20396.64万元。但是其期间费用却增加了，增加了7450.77万元。而景兴

23、纸业09年的销售毛利率和销售净利率与08年相比都有所增加，但其销售费用率却呈下降的趋势。并且景兴纸业的09年的营业收入比08年的营业收入有所增加，同样其期间费用09年的较之08年的都有所增加。这两家公司相对比后发现景兴纸业的营业收入和期间费用都高于福建南纸公司，但福建南纸公司的销售费用率是高于景兴纸业的，而景兴纸业的销售毛利率核销售净利率是高于福建南纸公司的。 3.小结: 通过以上分析，我们可以看出,销售毛利率的高低对销售净利率产生正面影响，而销售费用率对其却产生负面影响.对于福建南纸来说其销售净利率的减少主要是因为销售毛利率的减少，销售费用率时有所上升的，这不仅是其本身绝对数的上升而致，还是

24、由于主营业务收入的减少。但是销售费用率的数值不是很大，这将对该公司的获利能力不会产生太大不良影响。因此该公司不仅应该降低销售成本率，最重要的是不断提高生产效率，降低生产和管理成本，从而提高经济效益水平和提升销售净利率。(四)资产周转率分析:资产周转率是反映资产运用效率的指标,它等于营业收入与平均资产总额之比，它主要包括流动资产和固定资产两大类,其中前者包括应收账款和存货。下面我们将结合比较分析和影响因素分析来对总资产的运用效率进行分析。1.比较分析: 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年 2009年总资产333531.18363343

25、.97449191.66366471.62400269.69379097.90平均资产占用348437.575406267.815383370.31389683.795营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83总资产周转率 41%30%57%78%分析: 福建南纸公司09年的总资产比08年的总资产有所增加，增加了85847.69万元。平均资产占用率09年的则低于08年，但其营业收入09年的较08年的有所减少，减少了20396.64万元，同时其09年的总资产周转率比08年的总资产周转率有所下降，下降了11%。说明福建南纸公司09年的资产运用效率有所下降。虽然

26、总资产增加了但是其营业收入反而减少了。而景兴纸业09年的总资产周转率高于其08年的总资产周转率，并且其09、08年的总资产转率均高于福建南纸公司的总资产转率。但景兴纸业09年的总资产低于08年总资产金额，也低于福建南纸公司的总资产。并且景兴纸业08、09年的营业收入要高于福建南纸公司。这表明景兴纸业的资产运用效率要好于福建南纸公司。2.影响因素分析(1)流动资产周转率分析比较分析流动资产周转率反映了企业流动资产在一定时期实现的营业收入多少的能力。企业流动资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同资产占用实现了更多的营业收入，反之，则越少。 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2

27、008年 2009年 2007年 2008年 2009年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83流动资产111897.98181271.70156520.11192572.72181454.70136989.21流动资产平均余额146584.84168895.91187013.71159221.96流动资产周转率1.890.971.03 0.83 分析:福建南纸公司09年的营业收入比08年减少了20396.64万元，流动资产09年比08年的减少了24751.59万元，09年的流动资产平均余额比08年减少了22311.07万元。而其09年的流动资产周转率比

28、08年的减少了0.92，这说明福建南纸公司09年的流动资产在一定时期实现的营业收入多少的能力比08年有所降低。景兴纸业09年的营业收入比08年的增加了87664.18万元，09年的流动资产比08年减少了44465.49万元，其流动资产周转率也下降了0.2。景兴纸业的08、09年营业收入均高于福建南纸公司，但其08、09年的流动资产却是低于福建南纸公司的。并且其流动资产周转率也低于福建南纸公司。这说明相比景兴纸业，福建南纸公司以相同资产占用实现了更多的营业收入。影响因素分析A.应收账款周转率分析:应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额. 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 20

29、08年 2009年 2007年 2008年 2009年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83应收票据10112.024327.9010481.0511722.5117848.7212471.59应收账款28601.1624891.9820393.4940797.7940581.1644718.45应收账款平均余额33966.5330047.2155475.0957809.96应收账款周转率 4.244.12 3.92 5.28流动资产周转率1.89 0.97 1.03 0.83 分析: 福建南纸公司09年的营业收入比08年的减少了20396.64万元，

30、其09年的应收账款平均余额比08年减少3919.32万元，并且该公司09年的应收账款周转率比08年下降了0.12,09年的流动资产周转率比上一年也下降了0.92。景兴纸业09年的营业收入比08年增加了87664.18万元，并且均高于福建南纸公司。其应收账款平均余额09年的比08年的增加了2334.87万元，并且高于福建南纸。其09年流动资产周转率比08年减少了0.2，但均低于福建南纸公司。这说明福建南纸公司对应收账款管理比景兴纸业要好，但福建南纸公司09年的应收账款的管理效率比08年要略低。B.存货周转率分析:存货周转率不仅是考核一个企业存货运用效率的指标，还与企业获利能力相关。它等于营业成本

31、/存货平均余额。 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年 2009年营业成本132915.43127862.73178691.50232611.71存货35802.5146482.6045872.3226356.2328521.3027799.37存货平均余额41142.5646177.4627438.7728160.34存货周转率 3.232.77 6.51 8.26流动资产周转率1.89 0.97 1.03 0.83 分析:福建南纸公司09年的营业成本比08年的营业成本降低了5052.7万元，其09年的存货比08年的存货减少了610

32、.28万元，但是其存货平均余额09年比08年增加了5034.9万元，而其09年的存货周转率比08年减少了0.46。景兴纸业09年的营业成本比08年增加了53920.21万元，该公司09年的存货比08年的存货减少了721.93万元，其存货平均余额增加了721.57万元 ，其存货周转率09年比08年增加了1.75。景兴纸业的营业成本高于福建南纸公司，但其存货却远低于福建南纸公司，同样其存货周转率要远高于福建南纸公司。这表明福建南纸公司对存货的利用率要低于景兴纸业。其运用存货获利的能力也要低于景兴纸业。同事福建南纸公司09年运用存货获利的能力更是低于08年的。小结: 流动资产周转率反映了企业流动资产

33、在一定时期实现的营业收入多少的能力，其主要包括两个部分，即应收账款和存货，总体上流动资产周转率的减少，其中应收账款的周转率下降，而存货周转率减少，可见流动资产周转率的减少是由应收账款周转率和存货周转率减少共同引起的。流动资产周转率较低的原因主要在于应收账款的增加和存货平均余额大幅增加引起的，09年的应收账款总额为30874.54万元,而08年只有29219.88万元,09年比08年增加了1654.66万元,在这之中又有80%的是一年以内到期的应收账款。而应收票据的金额从2008年的4327.90万元到2009年的10481.05万元，应收票据期末较期初余额增加了6153.15万元，主要是因为商

34、业承兑汇票的增加，预计明年的应收账款平均余额将大幅度减少，对应的应收账款周转率反而会提升。并且货平均余额09年比08年增加了5034.9万元，因此提高流动资产周转率，关键在于提高存货周转率，而提高存货周转率，关键是扩大销售量，减少库存。2.固定资产周转率分析:固定资产周转率反映了企业的固定资产在一定时期内实现营业收入多少的能力，以此来说明企业固定资产的运用效率。一般而言，固定资产周转率越高，表明固定资产利用越充分，说明企业的固定资产投资适当，资产结构合理,能够给企业带来一定的盈利。 单位: 万元项目福建南纸公司景兴纸业工公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年 2009年

35、营业收入144044.55127862.73217653.65305317.83固定资产128750.04128128.50212175.23144547.08172534.43171257.69固定资产平均余额128439.27170151.87158540.76171896.06固定资产周转率1.120.751.371.78分析:福建南纸09年营业收入比08年减少了20396.64万元，09年的固定资产比08年增加了84046.73万元，09年固定资产平均余额比08年增加了41712.6万元，09年的固定资产周转率比08年减少了0.37。景兴纸业09年的营业收入比08年增加了87664.1

36、8万元,09年固定资产比08年减少了1276.74万元，09年的固定资产平均余额比08年增加了13355.3万元，09年固定资产周转率比08年增加了0.41。景兴纸业08、09年的营业收入均高于福建南纸公司，但09年的固定资产要低于08年的，但是其08、09年的固定资产平均余额均高于福建南纸公司，同时其08、09年的固定资产周转率均高于福建南纸公司。这表明福建南纸公司固定资产的运用效率要低于景兴纸业，并且其09年的固定资产的运用效率要低于08年的。3.小结:总资产是由流动资产和固定资产两部分构成,前者主要包括应收账款和存货,变现能力强,财务风险小，盈利也小，后者投资期限长，变现能力差，财务风险

37、大，收益也大。福建南纸公司总资产的周转率的下降原因是流动资产周转率下降和固定资产周转率下降，流动资产周转率下降主要原因是应收账款周转率下降和存货周转率的下降共同导致的。而固定资产周转率下降是由营业收入的增加和固定资产的增加所引起。因为存货和应收账款较多，周转速度较慢，制约资产的运用效率，因此该公司要加强对存货，应收账款等流动资产的管理，降低其占用资金，提高其周转速度,又因为固定资产的增加因此公司要同时优化资产结构，适当安排流动资产和固定资产在总资产中的比重，提高该公司总资产的运作效率。(五)权益乘数分析:净资产收益率的高低不仅取决与资产净利率还与权益乘数有关，它是指平均资产总额与平均所有者权益之间的比率，该指标越大，说明所有者投入资本占总资本的比重越小，企业负债程度越高。一个企业在资本一定，经济效益较好的情况