2223 杨明辉-证券投资顾问胜任能力考试-证券投资顾问业务-精-第三部分第五章（液晶屏2016612） - 副本.ppt

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1、长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理4.情景分析(1)基本原理概念情景分析法（脚本法或者前景描述法)，是指在假定某种现象或某种趋势将持续到未来的前提下，对预测对象可能出现的情况或引起的后果作出预测的方法。执行步骤a.主题的确定；b.主要影响因素的选择；c.方案的描述与筛选；将关键影响因素的具体描述进行组合，形成多个初步的未来情景描述方案；d.模拟演习；邀请公司的管理人员进入描述的情景，面对情景中出现的状况或问题做出对应策略；e.制订战略；f.早期预警系统的建立。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理(2)适用范围情景分析法适用于资金密集、产品/技术开发的前导期

2、长、战略调整所需投入大、风险高的产业或不确定因素太多，无法进行唯一准确预测的情况。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理三、市场风险管理流程(1)开展新产品和开展新业务之前，充分识别和评估其中包含的市场风险；(2)经董事会或其授权的专门委员会批准，建立相应的内部审批、操作和风险管理流程；(3)相关部门审核、认可其内部审批程序的操作及风险管理程序。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理四、控制市场风险的限额管理、风险对冲等方法1.限额管理市场风险限额指标主要包括：头寸限额、风险价值限额、止损限额、敏感度限额、期限限额、币种限额和发行人限额等。(1)头寸限额是指对总

3、交易头寸或净交易头寸设定的限额。总头寸限额对特定交易工具的多头头寸或空头头寸分别加以限制；净头寸限额对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理(2)风险价值限额是指对基于量化方法计算出的市场风险计量结果来设定限额。(3)止损限额是指所允许的最大损失额。止损限额适用于一日、一周或一个月等一段时间内的累计损失。(4)敏感度限额是指保持其他条件不变的前提下，对单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的微小变化对金融工具或资产组合收益或经济价值影响程度所设定的限额。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理2.风险对冲风险对冲

4、（套期保值），是指利用特定的金融资产或金融工具构建相反的风险头寸，以减少或消除金融资产潜在风险的过程，分为自我对冲和市场对冲两种情况：(1)自我对冲自我对冲是指利用资产负债表或某些具有收益负相关性质的业务组合本身所具有的对冲特性进行风险对冲。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第二节 市场风险管理(2)市场对冲市场对冲是指对于无法通过资产负债表和相关业务调整进行自我对冲的风险，通过衍生产品市场进行对冲。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理一、资产负债期限结构影响流动性的途径和机制1.概念资产负债期限结构是指在未来特定的时段内，到期资产（现金流入）与到期负债（现金流出）的构成状

5、况。资产负债结构管理，包括负债结构管理、资产结构管理和资产负债对应结构管理。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理2.影响流动性的途径和机制若不能匹配到期资产与到期负债的到期日和规模，即形成资产负债的期限错配，于是可能造成流动性风险。商业银行最常见的资产负债期限错配情况是将大量短期借款(负债)用于长期贷款(资产），即“借短贷长”，其优点是可以提高资金使用效率、利用存贷款利差增加收益；缺点是如果这种期限错配严重失衡，则有可能因到期资产所产生的现金流入严重不足造成支付困难，导致流动性风险。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理二、资产负债分布结构影响流动性的途径

6、和机制资产负债分布结构不合理，会影响金融机构现金流量的稳定性，进而增加流动性风险。金融机构应当严格遵守限额管理的相关要求，最大程度地降低其资金来源（负债）和使用（资产）的同质性，确保资产负债分布结构合理。具体有以下几点建议：(1)金融机构应控制各类资金来源的合理比例，适度分散客户种类和资金到期曰；长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理(2)在日常经营中持有足够水平的流动资金和合理的流动资产组合，作为应付紧急融资的储备；(3)制定适当的债务组合以及与主要资金提供者建立稳健持久的关系；(4)制定风险集中限额，并监测日常遵守的情况。(5)资金使用（如贷款发放、购买金融产品）应注意交

7、易对象、时间跨度、还款周期等要素的分布结构。第三节 流动性风险管理三、主要的流动性风险评估方法1.流动性比率法(1)同类金融机构之间横向比较各项流动性外汇率/指标首先选取行业中具备良好流动性状况的同类金融机构并计算其各项资产、负债及错配期限的比率/指标，然后计算自身所对应的各项比率/指标，最后将自身指标与行业良好标准进行横向比较，并据此对自身的流动性风险水平作出客观评价。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理(2)内部纵向比较不同历史时期的各项流动性比率/指标有助于正确认识流动性风险状况的发展和变化趋势，理解金融机构风险管理水平以及风险偏好的变化情况。长沙二三三网络科技有限公

8、司版权所有第三节 流动性风险管理2.现金流分析法现金流分析法是通过对一定时期内现金流入（资金来源）和现金流出（资金使用）的分析和预测，评估金融机构短期内的流动性状况。证券公司现金流测算和分析应涵盖资产和负债的未来现金流以及或有资产和或有负债的潜在现金流，并充分考虑支付结算等对现金流的影响。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理3.缺口分析法缺口分析法针对未来特定时段，计算到期资产（现金流入）和到期负债（现金流出）之间的差额，以判断不同时段内的流动性是否充足。需要注意的是，在特定时段内虽没到期，但可以不受损失或承担较少损失就能出售的资产应当被计入到期资产。长沙二三三网络科技有限

9、公司版权所有第三节 流动性风险管理融资缺口由利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额来表示。对于商业银行，融资缺口计算公式为：融资缺口=贷款平均额一核心存款平均额。如果缺口为正，商业银行通常需要出售流动性资产或在资金市场进行融资，即：融资缺口=一流动性资产+借入资金。4.久期分析法长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理四、流动性风险的监测指标和预警信号1.流动性覆盖率流动性覆盖率=优质流动性资产/未来30天现金净流出量X100%证券公司的流动性覆盖率应不低于100%。2.净稳定资金率净稳定资金率=可用稳定资金/所需的稳定资金X100%证券公司的净稳定资金率应不低于100%。长沙二

10、三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理五、利用压力测试、情景分析预测流动性1.压力测试压力测试是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场情况下，测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，看是否能经受得起这种市场的突变。证券公司应至少每半年开展一次流动性风险压力测试，在压力情景下证券公司满足流动性需求并持续经营的最短期限不少于30天。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理2.情景分析情景分析有助于金融机构深刻理解并预测在多种风险因素共同作用下，其整体流动性风险可能出现的不同状况。通常需考虑在市场条件分别为正常、最好和最坏

11、三种情景下可能出现的有利或不利的重大流动性变化。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理六、控制流动性风险的主要做法1.确定流动性风险偏好根据公司经营战略、业务特点、财务实力、融资能力、突发事件和总体风险偏好，确定流动性风险偏好。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理2.计量、监测和报告流动性风险状况主要根据业务规模、性质、复杂程度及风险状况，对正常和压力情景下未来不同时间段的资产负债期限错配、融资来源的多元化和稳定程度、优质流动性资产及市场流动性等进行监测和分析，对异常情况及时预警。建立现金流测算和分析框架，有效计量、监测和控制正常和压力情景下未来不同时间段

12、的现金流缺口。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理3.制定流动性风险监控指标4.限额管理及压力测试证券公司根据其业务规模、性质、复杂程度、流动性风险偏好和外部市场发展变化情况，设定流动性风险限额并对其执行情况进行监控。至少每年评估一次流动性风险限额，每半年开展一次流动性风险压力测试。长沙二三三网络科技有限公司版权所有第三节 流动性风险管理5.制定有效的流动性风险应急计划流动性风险应急计划应符合以下要求：(1)合理设定应急计划触发条件；(2)规定应急程序和措施，明确各参与人的权限、职责及报告路径；(3)列明应急资金来源，合理估计可能的筹资规模和所需时间，考虑流动性转移限制，确

13、保应急资金来源的可靠性和充分性。长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题1.信用评分模型是分析借款人信用风险的主要方法之一，下列各模型不属于信用评分模型的是（）。A.死亡率模型B.Logit模型C.线性概率模型D.线性辨别模型长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题【233网校答案】A【233网校解析】目前，应用最广泛的信用评分模型有：线性概率模型（LinearProbabilityModel）、Logit模型、Probit模型和线性辨别模型（LinearDiscriminantModel）。A项，死亡率模型属于违约概率模型。长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题2.下列一般不属

14、于市场风险限额指标的是（）。A.风险价值限额B.头寸限额C.资本限额D.止损限额【233网校答案】C【233网校解析】限额管理是对商业银行市场风险进行有效控制的一项重要手段。市场风险限额指标主要包括：头寸限额、风险价值（VaR)限额、止损限额、敏感度限额、期限限额、币种限额和发行人限额等。长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题3.假设其他条件保持不变，则下列关于利率风险的表述，正确的是（）。A.资产以固定利率为主，负债以浮动利率为主，则利率上升有助于增加收益B.发行固定利率债券有助于降低利率上升可能造成的风险C购买票面利率为3%的国债，当期资金成本为2%，则该交易不存在利率风险D.以3个

15、月LIBOR为参照的浮动利率债券，其债券利率风险增加长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题【233网校答案】B【233网校解析】对发行人来说，发行固定利率债券固定了每期支付利率，将来即使市场利率上升，其支付的成本也不随之上升，因而有效地降低了利率上升的风险。A项，当利率上升时，资产收益固定，负债成本上升，收益减少；C项，该交易存在基准风险，又称利率定价基础风险；D项以3个月LIBOR为参照的浮动利率债券，其利率会随市场状况波动，存在利率风险。长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题4.假设某金融机构总资产为1000亿元，加权平均久期为6年，总负债为900亿元，加权平均久期为5年，则该

16、机构的资产负债久期缺口为（）。A.-1.5B.-1C.1.5D.1长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题【233网校答案】C【233网校解析】久期缺口=资产加权平均久期-(总负债/总资产）X负债加权平均久期=6-(900/1000)X5=1.5。长沙二三三网络科技有限公司版权所有单项选择题5.如果银行具有一笔1000万元的贷款资产，10年后到期，固定贷款利率为10%，根据银行的安排，支持这笔贷款的是一笔1000万元的浮动利率活期存款，年利率会根据某个基准利率进行同步调整，那么，该银行的这个组合所面临的风险属于（）。A.重新定价风险B.收益率曲线风险C.基准风险D.期权性风险长沙二三三网络

17、科技有限公司版权所有单项选择题【233网校答案】C【233网校解析】基准风险又称利率定价基础风险，是指在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其利息收入和利息支出发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响。多项选择题1.下列关于金融机构风险压力测试的说法，正确的有（）。A.可以对风险计量模型中的每一个变量进行压力测试B.可以根据历史上发生的极端事件来生成压力测试的假设前提C.压力测试重点关注风险因素的变化对资产组合造成的不利影响D.在信用风险领域可以从违约概率入手进行压力测试E.压力测试是对市场风险价值（VaR)的重

18、要补充长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题【233网校答案】BCD【233网校解析】A项，压力测试主要用于评估资产或投资组合在极端不利的条件下可能遭受的重大损失，并不需要对风险计量模型中的每一个变量进行压力测试；E项，压力测试是商业银行日常风险管理的重要补充。长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题2.下列关于信用评分模型的说法，正确的有（）。A.是一种向前看的模型B.对历史数据的要求比较高C.建立在对历史数据模拟的基础上D.可以给出客户信用风险水平的分数E.无法提供客户违约概率的准确数值【233网校答案】BCDE【233网校解析】A项，信用评分模型是建立在对历史数据（而非当前市场

19、数据）模拟的基础上，因此是一种向后看的模型。长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题3.商业银行市场风险控制的主要方法有（）。A.资产证券化B.限额管理C.风险对冲D.经济资本配置E.自我评估长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题【233网校答案】BCD【233网校解析】市场风险控制的方法主要有：限额管理，常用的市场风险限额包括交易限额、风险限额和止损限额等；风险对冲，通过金融衍生产品等金融工具，在一定程度上实现对冲市场风险的目的；经济资本配置，通常采取自上而下法或自下而上法。长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题4.在银行存在正缺口和资产敏感的情况下，其他条件不变，有（）。A

20、.利率上升，净利息收入增加B.利率上升，净利息收入减少C.利率下降，净利息收入上升D.利率下降，净利息收入下降E.利率不变，净利息收入上升长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题【233网校答案】AD【233网校解析】当银行存在正缺口和资产敏感的情况下：如果利率上升，由于资产收入的增加多于借入资金成本的上升，银行的净利息差扩大，其他条件不变，则银行净利息收入增加；如果利率下降，由于银行资产收入的下降多于负债利息支出的下降，则净利息差缩小，其他条件不变，则银行净利息收入减少。长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题5.缺口分析的局限性包括（）。A.未考虑当利率水平变化时，因各种金融产品基

21、准利率的调整幅度不同而带来的利率风险，即基准风险B.忽略了同一时间段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异C.未考虑由于重新定价期限的不同而带来的利率风险D.大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入的影响E.考虑了利率变动对银行当期收益的影响长沙二三三网络科技有限公司版权所有多项选择题【233网校答案】ABD【233网校解析】C项，缺口分析只考虑了由于重新定价期限的不同而带来的利率风险，即重新定价风险，未考虑当利率水平变化时，因各种金融产品基准利率的调整幅度不同而带来的利率风险，即基准风险；E项，缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，未考虑利率变动对银行经济价值的影响，所以只能反映利率变动的短期影响。因此，缺口分析只是一种初级的、粗略的利率风险计量方法。THE END谢谢 观看长沙二三三网络科技有限公司版权所有网校统一服务热线：4000-800-233THE END谢谢 观看长沙二三三网络科技有限公司版权所有网校统一服务热线：4000-800-23322.23